華爾街關(guān)注Netflix限制密碼共享舉措

曉毅

擁有2.3億全球用戶的流媒體巨擘Netflix即將發(fā)布其2023年第一季度財(cái)報(bào)，在此之前，華爾街投資者對(duì)其關(guān)注重點(diǎn)集中在備受關(guān)注的打擊密碼共享舉措。

根據(jù)Netflix此前的設(shè)定，高級(jí)會(huì)員每個(gè)月只需要支付額外的少數(shù)費(fèi)用就可以增加最多兩個(gè)共享賬號(hào)，對(duì)地理位置沒(méi)有限制，這也導(dǎo)致網(wǎng)上銷(xiāo)售共享賬號(hào)的現(xiàn)象變得泛濫。但在新政策實(shí)施之后，Netflix會(huì)增加位置識(shí)別功能，只有在一個(gè)月內(nèi)和主賬號(hào)至少一次登錄同一個(gè)家庭Wi-Fi的賬號(hào)，才能共享登錄密碼。

Netflix去年已在部分拉美國(guó)家測(cè)試過(guò)密碼共享的額外費(fèi)用政策，在這些國(guó)家，主賬戶使用者如果向除家庭成員以外的人共享賬號(hào)，就需要支付3美元的費(fèi)用，支付完成后，Netflix會(huì)向用戶發(fā)送一個(gè)驗(yàn)證碼，共享者輸入后方可登錄。去年7月，Netflix還在加拿大、新西蘭、西班牙和葡萄牙推出了該計(jì)劃。

營(yíng)收增速放緩、利潤(rùn)同比減少和新會(huì)員增長(zhǎng)低于預(yù)期，都是迫使Netflix想方設(shè)法提高收入和會(huì)員規(guī)模的主要因素。財(cái)報(bào)顯示，2022年第四季度Netflix總營(yíng)收78.52億美元，同比增長(zhǎng)3.9%，凈利潤(rùn)僅為5500萬(wàn)美元，暴跌91%。雖然該季度新增的766萬(wàn)付費(fèi)會(huì)員數(shù)超過(guò)資本市場(chǎng)預(yù)期，但由于2022年前兩個(gè)季度Netflix付費(fèi)用戶持續(xù)流失，整個(gè)財(cái)年的用戶增長(zhǎng)數(shù)據(jù)其實(shí)只能算差強(qiáng)人意。

自然，通過(guò)限制密碼共享、打擊網(wǎng)上販賣(mài)會(huì)員權(quán)益等行為，迫使更多用戶開(kāi)通付費(fèi)功能，是最直接有效的方法。

麥格理分析師蒂姆·諾倫（Tim Nollen）對(duì)Netflix股票的最新評(píng)級(jí)為“中性”，目標(biāo)價(jià)為350美元，他對(duì)此解釋，“我認(rèn)為付費(fèi)分享的推出有利于廣告層發(fā)布，前者可以推動(dòng)后者?！蹦Ω笸ǚ治鰩煹栏瘛ぐ材滤梗―oug Anmuth）在其財(cái)報(bào)預(yù)覽中也認(rèn)為，Netflix限制密碼共享的舉措及不久前推出的支持廣告服務(wù)，都可以幫助Netflix重新加速用戶和營(yíng)收增長(zhǎng)，“根據(jù)今年第一季度的表現(xiàn)，我們對(duì)Netflix仍然持樂(lè)觀態(tài)度，但第二季度恐怕存在風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楦顿M(fèi)分享計(jì)劃可能會(huì)于今年第二季度在加拿大、美國(guó)、巴西和歐洲部分國(guó)家推出，更大范圍的施行意味著出現(xiàn)摩擦或用戶數(shù)起伏的變數(shù)也會(huì)加大。”

富國(guó)銀行分析師史蒂文·卡霍爾（Steven Cahall）在4月中旬的一份報(bào)告中對(duì)Netflix的限制密碼共享計(jì)劃予以積極評(píng)價(jià)，他對(duì)Netflix股票評(píng)級(jí)為“增持”，目標(biāo)價(jià)400美元，“我看好Netflix今年第一季度的業(yè)績(jī)，因?yàn)楦顿M(fèi)共享計(jì)劃會(huì)推高Netflix的營(yíng)收業(yè)績(jī)，也有利于Netflix的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展?！?/p>

當(dāng)然，持相反意見(jiàn)者也大有人在。

高盛銀行分析師埃里克·謝里丹（Eric Sheridan）給Netflix股票的評(píng)級(jí)建議為“賣(mài)出”，目標(biāo)股價(jià)230美元。他認(rèn)為，“此前小范圍執(zhí)行打擊密碼共享行為的數(shù)周內(nèi)，Netflix用戶出現(xiàn)大量流失，這種高流失率持續(xù)長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月才穩(wěn)定下來(lái)。Netflix的管理層顯然計(jì)劃在2023年將打擊密碼共享作為一項(xiàng)長(zhǎng)期舉措，所以我無(wú)法預(yù)測(cè)，這種用戶流失是否還會(huì)出現(xiàn)，或者將持續(xù)多久?！?/p>

摩根·斯坦利分析師本杰明·斯威伯恩（Benjamin Swinburne）對(duì)Netflix則處于觀望狀態(tài)，他給出的股價(jià)目標(biāo)價(jià)為350美元，“執(zhí)行較慢的付費(fèi)共享計(jì)劃和用戶數(shù)增長(zhǎng)放緩是主要的不利因素，今年截至目前，Netflix僅在全球范圍內(nèi)的4個(gè)市場(chǎng)推出了付費(fèi)共享，這個(gè)執(zhí)行效率低于預(yù)期。至于接下來(lái)的第二季度，Netflix推出的原創(chuàng)內(nèi)容數(shù)量不及第一季度，而且春夏季往往是院線電影旺季，導(dǎo)致Netflix歷來(lái)在第二季度表現(xiàn)較弱，所以現(xiàn)在變數(shù)很多，我建議謹(jǐn)慎觀望?！?/p>