東盟國家數字基礎設施對中國對外直接投資的影響研究

張 杰

（貴州財經大學大數據應用與經濟學院 貴陽大數據金融學院）

一、引言

在經濟全球化的大背景下，中國與東盟國家的合作日漸緊密。隨著數字基礎設施的蓬勃發展，傳統跨國企業的投資方式發生了巨大的變化，數字基礎設施的建設可以加強各個國家的產能合作從而擴大國際貿易投資的規模和效率。事實上，伴隨著經濟全球化和全球信息化趨勢的深入發展，數字基礎設施對人類經濟社會的影響越來越大。數字基礎設施除了改變個人的生活方式，還推動了產業鏈的改革和升級，提高了整個市場的生產效率，優化了國際分工。與此同時，中國在進行對外直接投資時，數字基礎設施成為重要的選擇因素。因此，分析東盟國家的數字基礎設施和中國對外直接投資之間的關系，有助于中國在東盟的投資布局，提高中國對外直接投資的質量，并且可以為東盟國家進行數字基礎設施建設提供理論支撐。

二、文獻綜述

國內外學者對數字基礎設施和國際投資之間的關系進行了大量的研究，Choi(2003)研究發現，互聯網的發展能夠顯著促進OFDI[1]。董艷等（2011）認為基礎設施是中國對非洲國家進行投資的關鍵因素之一[2]。張宏和王健（2013）指出互聯網平臺可以克服跨國企業信息不對稱的問題，降低了時間成本和交易成本，促進投資效率和質量的提升[3]。施炳展等(2016)認為互聯網能夠降低信息不對稱，可以促進投資規模擴大，實現經濟全球化[4]。王劍斌和潘申彪(2018)認為，“一帶一路”沿線國家之間互聯網發展水平差異越小，越有利于進行貿易投資[5]。易憲容等（2019）指出數字技術具有先導性，可以全方位推動傳統行業，數字基礎設施的質量成為吸引外資競爭時的有力優勢[6]。黃群慧等（2019）提出互聯網可以連接知識和信息，從而降低交易成本達到精準而有效的交易模式[7]。齊俊妍和任奕達（2020）實證檢驗發現數字經濟發展水平可以促進FDI 規模[8]。齊雅莎(2021)實證研究發現，“一帶一路”沿線國家基礎設施越完善，有助于中國OFDI 的區位選擇[9]。

本文通過梳理已有文獻發現，國內外學者的研究主要集中于數字經濟與OFDI 區位之間的研究，與上述文獻不同，本文主要探究東盟國家數字基礎設施與中國OFDI 之間的關系，基于2010—2021年東盟國家的面板數據，構建數字基礎設施體系，實證檢驗二者之間的關系，為我國制定合理的投資戰略和提高貿易投資質量，提供一定參考。

三、研究設計

（一）樣本選擇與數據來源

本文以東盟十國為研究對象，選取2010—2021 年的面板數據，得到一份觀測樣本，數據來源于《中國對外直接投資統計公報》和Word Bank。

（二）變量設計（見表1）

表1 變量定義及說明表

1.被解釋變量

對外直接投資(OFDI)。本文選取中國OFDI存量來表示中國對東盟國家的直接投資的數據。選取了2010—2021 年的數據，數據來源于《中國對外直接投資統計公報》。

2.核心解釋變量

東盟國家數字基礎設施水平（DIF）。本文從固定寬帶普及率（D_fixb）、互聯網用戶人數(D_inu)及高等教育入學率(D_edu)三個方面來測量。按照年份對以上3 個指標采用熵值法進行測算，得到年度數字基礎設施水平。該指標數值越大，表明數字基礎設施水平越高，反之則越低。數據來源于Word Bank。

3.控制變量

市場規模(market)表示東盟國家市場化的規模，一個國家市場化規模對吸引外資具有很大的作用。選取東盟國家實際GDP 來衡量。

勞動力成本(labor)表示東盟國家的勞動力成本，一個國家的勞動成本越低，越能吸引投資。選取東盟國家的人均GDP 來衡量。

自然資源(source)。對于資源探索型的OFDI，以自然資源為基礎，各國的資源稟賦各不相同，其對OFDI 的作用也不盡相同，本文以金屬及礦石能源出口/貨物總出口來表示。

貿易依存度(trade)。一個國家的貿易程度越高，越能夠吸引投資。本文采用東盟國家的貨物和服務進出口總額/GDP 來表示。

投資開放度(open)。貿易壁壘會隨著對外開放而有所減弱，更具有信息資源優勢。本文采用外國投資凈流入/GDP 來表示開放程度。

（三）模型構建

為了分析東盟國家數字基礎設施對中國對外直接投資的影響，本文選取了2010—2021 年的面板數據，構建了如下基準回歸模型:

其中，lnOFDI 為被解釋變量，表示中國對東盟國家的對外直接投資規模；DIF 為核心解釋變量，表示東盟國家的數字基礎設施水平；i 代表不同的國家；t 表示不同的年份；β0為常數項；β1為各變量的系數；?it為隨機干擾項；Xit表示控制變量。

四、實證檢驗

（一）基準回歸

本文采用固定效應模型對DIF、D_fixb、D_inu、D_edu 等變量進行基準回歸，回歸結果如表2所示。由第（1）列的結果可知，DIF 指標在1%的顯著水平下與OFDI 存在長期顯著關系。東盟國家數字基礎設施的系數顯著為正，東盟國家數字基礎設施水平每提升1 個點，我國OFDI 隨之提高4.925個點，東盟國家數字基礎設施的建設成為吸引我國直接投資的關鍵因素，即東盟國家數字基礎設施的發展顯著促進中國OFDI 增長。同時，還進一步考察D_fixb、D_inu、D_edu 指標對中國OFDI 的影響，由第（2）列至第（4）列的結果可知，D_fixb、D_inu、D_edu 指標估計系數均顯著為正，這說明固定寬帶普及率、互聯網用戶人數以及高等教育入學率與中國對外直接投資呈顯著的正相關。

表2 基準回歸結果

（二）異質性分析

本文依據東盟國家的人均國民收入和世界銀行提出的劃分標準，將東盟國家分為高收入國家、中高收入國家以及中低收入國家，進行異質性檢驗，回歸結果如表3 所示。結果顯示中低收入、中高收入及高收入國家的數字基礎設施建設對我國OFDI 的促進作用依次增加，這說明數字基礎設施越完善，越能促進中國對外直接投資的增長，這是因為收入較高的國家，對于數字基礎設施的投資力度更大，建設的數字基礎設施體系更加完善，有利于降低信息不對稱和交易成本，進而促進我國OFDI 的增長。

表3 分經濟發展水平的異質性分析結果

五、結論與啟示

本文以東盟國家為研究對象，選取2010—2021 年東盟國家的面板數據，考察東盟國家數字基礎設施水平對中國OFDI 的影響。利用熵值法測量東盟國家數字基礎設施水平，通過固定效應模型實證檢驗我國OFDI 的規模受東盟國家數字基礎設施水平的影響。得到如下結論：第一，在控制市場規模、勞動力成本、自然資源、戰略資源等因素后，東盟國家數字基礎設施水平對中國OFDI 存在顯著促進作用。第二，東盟國家數字基礎設施水平越高，越有利于中國對該國家進行對外直接投資。

根據以上的研究結果，本文對如何更好地促進OFDI 的發展具有如下幾點啟示：

第一，利用數字基礎設施，創造安全、便利的投資環境。中國在進行貿易投資時，要充分利用數字技術來獲取東盟國家投資市場信息，緩解信息不匹配問題從而降低投資風險，提高雙邊投資效率，為雙邊貿易提供一個良好的投資環境，實現長遠貿易投資合作。

第二，在進行區位選擇時優先投資數字基礎設施水平高的國家。在新一輪的國際競爭中，東道國數字基礎設施是吸引OFDI 的一個重要指標，完善的數字基礎設施能夠降低交易成本，打破信息不對稱的困境。中國在進行貿易投資時，要把數字基礎設施作為一個比較優勢，從而優化我國投資結構，提升中國對外直接投資的質量。

第三，大力發展數字基礎設施建設，加深數字經濟方面的合作，實現互惠雙贏。數字基礎設施作為數字經濟的核心，我國和東盟國家都要加快建設云計算中心、工業互聯網以及5G 基站等數字基礎設施，盡快實現全覆蓋。中國與東盟國家進行數字經濟領域的合作時，中國可以向新加坡和文萊等數字基礎設施水平高的國家學習經驗，加強我國偏遠地區的數字基礎設施的建設，與此同時，數字基礎設施較為落后的東盟國家，也需要我國資金和技術方面的援助。因此，雙方應該以數字基礎設施的建設為目標，對薄弱地區加大投入，加強合作力度進而實現均衡協調發展。