國外完片風險管控的經驗給我們的啟發

李大偉 劉玉文

【摘要】我國電影產業的飛速發展帶動著電影投融資的興盛，電影保險機制也成為電影業與金融業的關注重點。完片擔保作為電影保險機制的一種，旨在保障電影在預算內按期完成交付，降低了電影的完片風險，增強了投資者的投資信心。目前我國完片擔保業已取得很大發展，但仍存在眾多具體問題，國外完片擔保模式的成熟經驗，可為中國電影行業提供借鑒。如何推動完片擔保落戶中國，降低電影投融資風險，是我國電影產業進一步發展的重點。

【關鍵詞】完片擔保 電影投融資 完片風險管控

2020年，我國電影總票房204. 17億元，首次成為世界票房冠軍，其中國產電影票房170. 93億元，占總票房的83. 72%[1]； 2021年，我國電影總票房472. 58億元，蟬聯世界票房冠軍，其中國產電影票房399. 27億元，占總票房的84. 49%[2]。

票房高漲背后并非高枕無憂，業界和學界普遍關注到了電影高收益背后隱藏的問題，尤其是完片風險危機。諸多學者從國際視野出發對完片擔保機制加以探究：唐中君等認為在我國可以實施以發行商為完片擔保方的“發行商的完片擔保供應鏈融資模式”[3]；吳曼芳等提出中國應該實施電影專業資本主導下的完片協議模式、多元資本主導下的完片監管模式、銀行資本主導下的完片擔保模式的三階段模式[4]。本文在既有研究的基礎上，綜合美國好萊塢以及歐亞一些國家的完片風險管控經驗，結合我國國情，探析完片擔保在我國的實踐情況并提出推進策略。

電影生產環節中，資金至關重要。一部電影從前期制作到后期宣傳，投入成本少則成百上千萬元，多則數億，如此高投入使得電影的金融需求極大。在高收益的誘惑下，業內業外資本對電影投融資極為關注。“但是高收益必然伴隨著高風險”[5]，由于投資失誤而血本無歸的案例在電影業早已屢見不鮮。

電影作為高風險產業，若要實現商業成功，前提是保障電影順利拍攝完成。如若無法正常完片，沒有電影本體，那么無論是票房收入、音像版權收入還是衍生品收入等都只能是空中樓閣，投資人的投資回報更是無從談起。從這個角度看，電影不能在預算內按期交付完成無疑是最為嚴重的風險。

電影產業自帶光環，對業外投資者極富吸引力。完片擔保若能充分發揮其風險管控價值，必將作為電影投融資體系中的重要一環，推動整個行業的蓬勃發展。

為解決電影制作發行中存在的高風險問題，給予投資者信心，海外電影界聯合金融界探索出一套相對完善的完片風險管控機制。

（一）美國好萊塢的完片擔保機制

好萊塢作為全球電影制片中心，其完片擔保制度較為成熟完善，在全球范圍內具有借鑒意義。世界電影版圖中，好萊塢依靠自己獨特的電影投資、制作、發行、放映和后電影產品開發等一系列運作鏈條，形成了全球聞名的好萊塢模式。強大的資金支持是好萊塢電影在國際市場上取得成功的前提條件，而要想保證融資渠道順暢，則需在制片廠、金融機構和投資者之間建立起合適的保障制度。該制度中最重要的一環是完片擔保制度，它降低了電影的完片風險，增強了投資者的投資信心，為電影生產提供了必需的資金供給。

完片擔保屬于擔保合同的一種，是完片保證人以合同的形式向電影投資人提供一種保證[6]，要求電影按計劃在預算內如期交付完成。不同于普通的保險業務，完片擔保是一種專業的電影產業服務業務。在好萊塢，每年40%以上的電影做了完片擔保，預算1000萬美元以上的電影大多會選擇完片擔保。完片擔保一般由專業的完片擔保公司進行，其關注的是電影的制作風險，要求電影在預算內按期交付，而對電影后期的宣傳、票房等盈利風險不做干預。

在電影拍攝過程中，完片擔保公司會派代表監督電影拍攝，防止偏離拍攝日程和其他意外發生。如果影片出現預算超支或不能按時完成等情況，完片擔保公司需要及時介入干預。一旦出現超支情況，完片擔保公司支付超出部分，投資方無須再次注入資金；若制片方不能繼續拍攝，擔保方有義務接管影片，完成拍攝后交付給發行方；若拍攝停止，項目中途夭折，擔保方要退還投資方已投入的資金，并收回影片版權。完片擔保公司為降低自身風險，一般會要求制片方多做10%的預算，以備不時之需，預算未全部用完時制片方與擔保方談判退還。另外，項目難以如期完成時，由出資方、擔保方、制片方三方進行復議，制片方可以通過向出資方提供額外的抵押物來調整貸款金額和交貨時間。

完片擔保公司承擔制片方與投資方的完片風險，同時收取預算的2%-6%為保費，并設置返點模式（即針對風險較高的項目，先收取較高的保費，如果最后未發生賠付，再將部分保費退還給申請人）。電影拍攝過程中會遇到主創人員生病、財物失竊、設備故障、法律糾紛等諸多問題，這些風險不屬于完片擔保公司的承保范圍，但同樣會影響電影拍攝與完片情況。所以，完片擔保方在簽訂擔保協議前會要求制片方事先購買電影基本保險以防止可能出現的意外風險。

大體而言，好萊塢完片擔保主要有以下流程：

1.制片方向完片擔保公司提出相關申請。

2.完片擔保公司進行項目評估，要求制片方出具投資、制作、發行等一系列文件，從而判斷項目是否可以擔保。

3.雙方簽訂協議，完片擔保公司收取保費并要求制片方購買必要的基本保險。

4.完片擔保公司跟進制作，監督把握電影拍攝制作，防止偏離計劃等情況發生。

5.若項目出現意外，完片擔保公司依據情形選擇風險處理方式。

6.影片制作完成后交付給發行商，整個完片擔保過程結束，完片擔保方的義務結束。

在整體的完片擔保融資過程中，制片方若想向銀行貸款，首先要與發行商簽訂預售合同，銀行以發行預售合同和完片擔保合同共同實現對電影業風險的有效管控。

（二）其他國家的完片擔保機制

除好美國萊塢外，歐洲和亞洲的完片擔保制度也在逐漸發展完善。

歐洲國家重視完片擔保，一是因為，歐洲銀行多數時候要求獨立電影制片人（現今歐洲國家存在許多這種制片人）以電影拍攝完成的發行收入為抵押作為放貸前提，制片人的完工保證至關重要；二是因為，歐洲政府為促進電影出口和文化傳播，鼓勵合拍片的拍攝，聯合制片項目數量不斷增加，亟需完片擔保的出現。

1950年，全球最大的電影完片擔保公司FFI在倫敦成立，幫助許多獨立片商度過了危機后融資貸款的難關。如今，英國勞埃德保險公司的電影融資擔保公司在全球完片擔保機構中仍處于領先地位；德國作為保險業最為發達的國家之一，電影保險發展十分完善，安聯集團在一般電影保險上處于優勢地位，好萊塢主流的電影完片擔保都是由該集團控股的子公司消防員基金保險公司承擔。

亞洲電影對完片風險的管控較晚，但隨著全球化電影市場的發展，主要國家的完片擔保業已成熟。韓國和日本都有針對電影完片風險的“完片保證制度”。駐華韓國文化院院長金翼兼在《韓國為振興文化創意產業的金融支援政策》的演講中將完成保證制度定義為：完成保證公司對進出口銀行的擔保合同，制片公司在預算內如期拍攝交付，并強調項目要有一定的預售成績和資金籌集能力。韓國完成保證制度中的文化體育觀光部、文化產業振興院、技術保證基金、進出口銀行分別發揮開發文化內容價值評估模式、評估價值、完片保證和提供貸款進行運營的作用。近年，韓國完片擔保資金規模不斷擴大，與創業融資和共濟組合并用推動文化產業發展。

日本以通過工程預算管理的“完片擔保”以及日本政策投資銀行一起組合的形式，投資于電影制作公司，構成完成保證制度，吸引金融機構的投資加入，保證電影制作完成。這種專業化的制作工程管理和債務保證方式，提高了電影項目的完成能力和債務償還能力，降低了電影投資風險。

為了推進文化產業發展，相關部門出臺了一系列金融保險業指導政策，其中涉及對電影風險———尤其是完片風險的管控。2010年九部委發布《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，提出探索實施廣播影視產品完工險，對電影完片風險提出關注；同年保監會與文化部聯合印發《關于保險業支持文化產業發展有關工作的通知》，確定了包括演藝活動財產保險在內的11個首批試點險種； 2017年《中華人民共和國電影產業促進法》第四十條規定明確說明：“國家鼓勵融資擔保機構依法向電影產業提供融資擔保，通過再擔保、聯合擔保以及擔保與保險相結合等方式分散風險”。可以說，完片擔保的法律保障和政策支持已經基本具備。

同時，我國企業也在具體實踐中不斷探尋著完片擔保機制在中國的發展。2006年電影《集結號》拍攝時，招商銀行認為其影片存在包括拍攝完工風險在內的三個風險點，華誼公司為影片做完片風險擔保，加上全球版權質押，獲得招商銀行貸款5000萬元。2014年電影《如果還能遇見你》和《雙重記憶》在第十七屆上海國際電影節上分別與國內相關投資企業簽訂了完片擔保協議。2015年FFI在上海成立中國分公司，好萊塢電影完片擔保模式被引進中國，張藝謀的《長城》和袁和平的《臥虎藏龍2》在拍攝時就與其簽訂了完片擔保協議。和力辰光與太平洋保險等金融機構的法律團隊建立了合作，為《擺渡人》和《迷途殺機》等做了完片擔保。2017年，中國人民財產保險股份有限公司與FFI簽訂合約，合力推動中國電影的完片擔保進程。2018年，太平洋保險、美國完片擔保公司和中國專業影視保險服務商“拍片保”簽訂相關合作協議。拍片保迄今已承保了300余部廣告、上百部影片和電視劇。

業界越來越重視電影完片風險，完片擔保已然取得了一定的成果。但相較于整個行業的大發展，完片擔保在中國的發展跟不上大形勢的需求。電影《流浪地球》的拍攝過程十分艱難，預算從拍攝之初的1. 3億元超出到最后的3億元，其執行制片人王鴻曾一度感慨如果引入完片擔保，影片的拍攝就不會如此曲折。2018年開始，電影市場投融資熱度下降，至2019年，中國影視企業投融資事件只有27例。頭部影片嚴重擠壓中小電影，而不完善的完片風險管控又使得本就游離的民間資本不敢投向中小制片，市場在呼吁更多助力措施。

完片擔保在我國無法充分發展，究其原因，主要有以下幾點：

1.擔保價值縮水。國外完片后盈利渠道比較多，票房只占很小一部分。我國電影產業盈利渠道相對單一，對票房依賴程度非常高，版權交易以及衍生品授權等發展不夠。另外，影片只有獲得《電影公映許可證》方可在院線上映，影響發行上映的不確定因素比較多，而完片擔保并不負責電影完片審查的風險，電影拍攝完成，則完片擔保公司的擔保結束。因此，完片擔保需要探尋本土化的擔保模式和收費規則，不能照搬海外的完片擔保模式。

2.制片權力分散。好萊塢電影生產實行“制片人中心制”，完片擔保公司在與制片方簽訂協議后介入影片制作和人員管理，可以對導演、演員、編劇等進行撤換以保證電影在預算內按期完成。法國主要是作者電影，即“導演中心制”，導演對電影有掌控權力。我國電影產業市場化時間比較短，行業規范程度不夠，生產受制于導演、明星、編劇、投資人等強勢力量，不僅僅是以制片人或者導演為中心。力量強勢方作為電影的實際控制人，從自身利益出發，干預電影的拍攝制作，容易造成預算超支、拍攝進程拖沓等情況，也阻礙著擔保方對影片進行監管。因此，完片擔保難以有的放矢。

3.工業程度不高。受困于歷史條件，“我國保險業從20世紀80年代才恢復市場化經營，電影的市場化也僅20年”[7]。好萊塢的完片擔保模式建立在長時間的電影業與保險業基礎之上，我國尚未成體系的電影工業不能完全仿制其制度。且目前我國法律并未明確要求電影制作必須投保，一般制片方缺乏投保意識，為節省支出只購買簡單的基本保險，更何況保費較高的完片擔保。完片擔保對電影標準化的要求極高，我國電影制作沒有確定的流程與標準，也就無法將完片擔保正確合理地納入電影生產環節中。

4.配套險種缺失。電影完片擔保并非一攬子保險，它只負責電影的完片風險，不承擔其余風險。電影作為一種復雜的文化產品，包含了保險的方方面面，加之制作周期長，很容易產生意外，而任何意外的發生都可能導致電影出現完片風險。所以，完片擔保之前，制片方必須購買相關配套的保險。如圖1是電影保險的綜合解析圖，電影基本要素險是一般保險中的部分內容，也是完片擔保的前提條件。但是我國保險業處于探索完善階段，險種并不完備，電影基本保險仍有欠缺待補。完片擔保缺少既有的前提，在實踐中容易遇到很多無從借鑒也難以解決的困難，制約其發展。

針對完片擔保在我國的發展現實和我國電影產業的實際情況，借鑒國外完片擔保經驗，提出以下策略：

1.完善完片擔保相關實施條例。2017年我國出臺《中華人民共和國電影產業促進法》，對電影產業的健康發展起到了積極促進和保障作用，但未對電影投保相關事宜（如投保范圍、投保條件和投保金額等）做出硬性規定。除此之外，我國電影政策多以條例法規為主，電影立法缺少細則、存在空白。而制片方考慮成本問題，不甚重視電影保險，以致無從保障可能的意外。因此國家必須在《中華人民共和國電影產業促進法》的基礎上繼續加強電影法律建設，對投保金額、投保種類等做出具體要求，明確完片擔保的適用范圍，減少法律空白。

2.培養電影與保險復合人才，鼓勵組建專業的完片擔保公司。電影完片擔保具有很強的專業性，相關人才既要了解市場保險與金融業務，也要熟悉電影制作。然而我國完片擔保市場不夠成熟，有電影制作經驗者不愿轉向完片擔保，保險與金融人才又很少涉足電影制作內容。要通過引進外國人才、加強與高校合作等方式培育復合型完片擔保人才。在此基礎上，建立專業的完片擔保公司，發揮復合人才的作用。雖然目前國內已有負責完片擔保業務的公司，但市場機制并不完善。可由政府牽頭，通過電影專項基金（這些專項資金都是取之于電影業、用之于電影業）建立國有的完片擔保公司，降低投資和擔保風險，引領完片擔保規范化發展。發展成熟后，國有完片擔保公司逐漸退出市場，發揮民間完片擔保公司的力量。這既規范了完片擔保的市場化發展，也降低了民間組建完片擔保公司的不確定性。另外，本土完片擔保公司也應通過合資、入股等方式，與國外公司開展合作，在吸收其經驗的基礎上推動我國完片擔保公司的發展。

3.發展社會征信體系和評估體系。完片擔保最為困難的地方是三方信息的不對稱，沒有合適的評估體系。首先，電影產業市場數據必須全面、透明、公開、量化，數據的缺乏會導致擔保方和投資方的判斷失誤，打擊投資信心。其次，制片方與擔保方的信息不對稱，加大了擔保方擔保過程中的監督難度，不能準確估斷是否應接手或終止項目。再次，完善的擔保機制依靠完善的評估體系，對市場數據有了統一合理的評估標準，完片擔保公司才能正確評估項目，決定是否承保項目。

電影產業的高風險性與投資的高保障性要求之間固有的矛盾要求建立有效的風險保障機制，完片擔保作為電影投融資的風險承擔機制應運而生。盡管發展完片擔保存在很多阻礙，但我們仍要看到完片擔保在當下電影業實行的必要性。首先，完片擔保保證了投資安全，增強了投資信心，而沒有投資就不可能有電影業的發展；其次，完片擔保引入中國會規范我國電影業的制作系統，推動電影制作的標準化；再次，完片擔保有利于保障電影的藝術特征與完整性，完片擔保公司在監管電影拍攝時要滿足制片方與投資方對電影質量的要求，且專業電影與保險復合人才的加入，也能為電影制作提供新的創意；最后，完片擔保正逐漸成為電影國際聯合拍攝的條約要求，完善完片擔保機制使我國處于國際合作的優勢地位，有利于推動我國電影走出國門。

注釋

[1]數據來源：范麗珍.城市影院票房十九連冠，城鄉公益放映持續升溫———2020年廣東電影放映業概述[OL].中國電影報， 2021年1月27日，第5版，[2022. 02. 13]

[2]數據來源：牛夢迪.全年總票房和銀幕總數保持全球第一[ OL].光明日報2022年月5日，第9版，[2022. 02. 13]

[3]唐中君、崔駿夫、牛志嘉.基于發行商的完片擔保供應鏈融資模式探究[J].管理現代化， 2016年第36期，第11-13頁

[4]吳曼芳、李思樾.完片擔保中國化的障礙分析與模式選擇[J]北京電影學院學報， 2017年第2期，第67-71頁

[5]商忱.美國電影保險制度芻議[J].中國電影市場， 2020年第6期，第52頁

[6]何圣捷，賈旭東.歐美完片風險管理模式及借鑒意義[J].現代傳播（中國傳媒大學學報）， 2018年第40期，第124頁

[7]朱懌秋，李莉.淺談我國電影完片擔保的法律實踐學理論， 2014年第30期，第92頁

[8]吳曉武.為什么完片擔保在中國舉步維艱？ [J].電影藝術， 2011年第1期，第96頁