優化投資結構提升戰略性新興產業集群創新能力的路徑研究

侯江艷 王豐閣 王暢

摘 要：探究如何優化投資結構，以提升戰略性新興產業集群的創新能力是當前實現產業升級的關鍵。文章通過對我國投資結構和戰略性新興產業集群創新能力之間關聯的分析，基于對德國和美國投資結構與創新實踐的典型案例分析，結合中國戰略性新興產業集群的政策導向與創新實踐，建議從三個維度優化投資結構：推動投資機制創新、利用金融等多元化市場化供給以及增加政府在基礎研究持續投入，通過“補短板”“鑄長板”和“強基礎”，破解當前制約戰略性新興產業集群創新能力的難題。

關鍵詞：投資結構；戰略新興產業集群；創新能力；賽馬制；揭榜掛帥

本文索引：侯江艷，王豐閣，王暢.<變量 2>[J].中國商論，2023（11）：-145.

中圖分類號：F207 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2023）06（a）--04

黨的二十大報告提出“推動戰略性新興產業融合集群發展”，既是基于中國較為完整的工業體系尋求突破中國制造大而不強難題的重大國家戰略，又是突破中國產業轉型升級“雙重擠壓”的關鍵舉措。在構建現代產業體系推動經濟高質量發展中，我國戰略性新興產業集群面臨轉換創新賽道，亟需從模仿創新主導向自主創新主導轉變（黃路明，2021）。當前，高質量發展成為首要任務，需重視投資對經濟發展的貢獻，因為投資服務高質量發展的方式和路徑正在發生變化。作為創新驅動引擎的戰略性新興產業集群，亟待投資發揮牽引資本投向“核心技術”，進一步“優化投資結構，拓展投資空間”，促進戰略性新興產業集群加快從模仿向自主創新的轉變。

戰略性新興產業集群對于一個地區而言，一般表現為具有較強的潛力成為主導產業或支柱產業，對其他產業具有較強帶動性的新興產業集群（劉志陽和蘇東水，2010），具有創新驅動性、知識溢出性、產業放大性的基本特征。2018年以來，國家和地方陸續出臺了一系列政策，支持戰略性新興產業集群創新能力的建設。國內外學者、決策層一致認為，突破核心技術的難題是當前提升戰略性新興產業集群創新能力的關鍵。然而，實踐中面臨著“量化獎勵”“策略性創新”與以“質量為導向”的激勵原創性創新成果的“創新陷阱”。有學者研究發現，資本市場開放有助于顯著破解中國企業重數量、輕質量的“創新陷阱”（呂曉軍等，2022）。有學者則觀察到中國當前可能存在高?；A研究與企業創新之間融合度不高的現象，可能是由投資激勵不足導致（李金生，2019）?？苿撈髽I通常帶有先進技術的基因，資產較輕，在成長初期往往實現盈利較為困難，但是一旦在商業模式創新上成功，就將實現快速成長。股權融資比較契合科創企業發展的需求，但是當前我國科創企業獲取投資的主要方式為債權融資（金觀平，2023）。上述研究為實現“以科技創新為核心驅動的高質量發展成為多重約束下求最優解”提供了指導意見，但并非系統性的解決方案。投資是促進供需良性循環和動態平衡的最佳黏合劑，投資結構的優化能夠改變要素的條件、組合方式和配置效率，有助于實現經濟發展的動力變革、質量變革和效率變革（張中華和劉澤圻，2022）。

1 投資結構與戰略性新興產業集群創新能力之間的關聯

從投資結構上來看，作為高質量發展引擎的戰略性新興產業集群，提高自主創新能力的關鍵是發揮投資對資本的牽引作用，將大量資本吸引到原始創新中，不斷提高資本在支持原始創新中的比重。當前，我國戰略性新興產業集群正處于融合發展與自主創新協同階段，無論是投資規模還是投資結構，投資與其保持著密切聯系。

1.1 高技術產業研發經費持續增長，引導投資向有助于提升戰略性新興產業集群自主創新能力的方向發展

投資規模的持續增長，為2012—2021年經濟增長提供了穩定的動力源，也為戰略性新興產業集群的發展提供了堅實的物質基礎，構成我國經濟持續高速增長的有力支撐。依據國家統計局數據，我國全社會固定資產投資在2012—2021年累計完成437萬億元，年均增長達到8.9%，保障了同期資本形成率年均增長率達到44%。在投資規模持續增長的前提下，以高技術產業作為主體的戰略性新興產業集群的研發經費累計在2012—2021年投入達到268萬億元，年均增長率達到13%，高于同期的全社會固定資產投資年均增速。這表明優化投資結構有助于打造高技術產業成為強大的戰略性新興產業集群創新頭部，引領戰略性新興產業集群發展。

如圖1所示，在投資規模持續增長的情況下，轉化為生產性投資的資本形成率穩定在40%～50%，但呈現“穩中略降”的趨勢，而同期高技術產業研發經費持續增長，意味著在2012—2021年大量的投資流向以高技術產業為主體的戰略性新興產業集群，我國的投資結構正在向有利于提升戰略性新興產業集群創新能力的方向轉變。

1.2 投資結構持續優化，支持戰略性新興產業集群創新產出

我國戰略性新興產業集群經過近十余年的發展，逐漸成為經濟高質量的新動能。依據國家統計局發布的新動能指數，該指數以2014年為基數，2021年提高到598.8。其中，從轉型升級指數來看，戰略性新興產業增加值占GDP的比重從2014年的7.6%提高到13.4%。從投資結構上來看，由表1可知，作為戰略性新興產業集群的引領者，高技術產業形成對投資格局的全面引領。一方面，從投資規模上來看，高技術產業投資在2013—2021年以年均16.3%的速度增長，對比全社會固定資產投資的年均增速高出6.9個百分點。另一方面，從投資內部結構上來看，高技術制造業投資同期以年均15.7%的速度增長，對比全部制造業投資年均增速高出8.1個百分點；高技術服務業投資同期以年均17.3%的速度增長，對比全部服務業投資年均增速高8.4個百分點，投資結構的持續優化助力戰略性新興產業集群創新產出的持續提高。戰略性新興產業集群的主體高技術產業的新產品銷售占GDP的比重從2012年的4.75%提高到2020年的6.76%，出口占GDP的比重從2012年的2.11%上升到2.45%。

1.3 亟待強化“政府組織引導、企業市場主體”的投資格局，破解戰略性新興產業集群發展面臨的“卡脖子”難題

當前，我國產業發展面臨“雙重擠壓”，亟待在戰略新興產業集群創新能力上實現關鍵環節或重點領域的技術突破，推動產業轉型升級。雖然各地過去十年仍在不斷加大對戰略性新興產業集群的投資，但在重點產業上仍然出現基礎研究投資不足，在某些產業的應用研究上呈現投資過度的“錯配”現象。

投向支撐原始創新的基礎研究投資，面臨極大的技術創新與技術產業化的不確定性，這正是投資的主要風險來源。有學者觀察發現，在過去很長的時間內，為規避這種投資風險，大量資本更傾向在應用型科技領域布局，這一投資格局雖推動了產業引導科技的快速發展，同時提高了中國在國際分工中的地位，但尚未大規模地出現科技催生新產業的原始動力（王晉斌，2023）。這意味著現有資本市場尚未形成對戰略性新興產業集群創新能力提升的長期性資金支持的投資格局。同時，當前需警惕各地可能出現為滿足招商引資過度投資擴張的沖動，如不加以政策引導，極易造成投資效率下降，這進一步凸顯亟待發揮我國新型舉國體制，優化研發經費的投資結構，加大基礎研究投入，強化“政府組織、企業主體”的投資配置機制，解決我國戰略性新興產業集群面臨的“補短鑄長”難題。

2 優化投資結構提升戰略性新興產業集群創新能力的國際實踐

當前，我國戰略性新興產業集群提升自主創新能力亟須通過優化投資結構來破解“補短板、促長板和強基礎”的創新難題，提高原始創新對產業集群的貢獻。對比其他國家培育戰略性新興產業集群創新能力的實踐，德國在良好的產業基礎上，通過“賽馬制”形成了政府資金牽引激活社會資本的投資結構；美國則構建了注重基礎科學研究、服務創新的多元投融資結構，對當前我國提升戰略性新興產業集群創新能力的戰略需求具有一定的借鑒意義。

2.1 德國：“賽馬制”促進投資與戰略性新興產業集群之間的匹配

德國創新了投資與產業集群的匹配方式，形成了政府資金牽引、激活社會創新創業資本的投資結構。這種投資結構通過競賽的方式選出有潛力的“好馬”，并在產業集群創新能力培育初期承擔了主要投資主體的角色，將特定的領先產業集群中的創新鏈或價值鏈的關鍵伙伴聚集起來，通過智能技術系統網絡聯盟的形式加強遍布于機械工程、自動化技術、能源技術等領域的“隱形冠軍”之間的合作，打通政策、創新、產業、資本之間的“堵點”，為貫通式創新提供條件。最典型的例子是德國的生物醫藥集群，為提高德國在生物醫藥領域的國際競爭力，政府采用競賽的形式匹配對具有較強創新潛力的產業集群的資金支持。這種“賽馬制”使德國快速在生物醫藥領域形成了較強的國際競爭力，經過實踐檢驗，該模式快速地在德國其他高新技術領域推廣應用。

2.2 美國：強化政府在基礎科學研究領域的長期投資與扶持功能

基礎科學研究是創新的源頭，在該領域取得科技成果的數量和質量，不僅構成了當前產業的競爭力，還成為塑造未來產業競爭優勢的來源。因市場失靈，作為市場主體的企業往往沒有動力在該領域進行大規模的投資，此時需要政府發揮經濟職能進行調控，在基礎科學研究領域，政府資金成為最重要的支持來源。截至2021年，美國新增獨角獸占全球的比重高達89.8%，這離不開美國在科技競爭領域創造的創新支持機制，為支持長期基礎研究向特定領域有針對性地提供研發資金，并出臺一系列指導研發投資組合的政策，超前在未來產業中進行布局。硅谷產學研創新生態孵化大量初創型科技企業，是美國投融資結構支持創新最典型的模式。

2.3 中國在戰略性新興產業創新發展上的投資特征

當前，中國在培育戰略性新興產業集群創新能力上以“發揮政府的組織作用，塑造企業作為創新主體”為政策導向，通過一系列政策支持，促進戰略性新興產業集群的創新活動，在投資上主要呈現出以下特征：

第一，更加注重投資對產業創新的引導作用，避免重蹈投資驅動產量盲目擴張的覆轍。

本文以光伏發展為例，2008年，受多晶硅行業暴利驅使，企業盲目擴大投資，導致多晶硅規劃產能遠遠高于實際市場需求。2012年，全球光伏新增市場增長率僅為6%，全球多晶硅產能超過40萬噸，而實際產量和需求量分別僅為23.6萬噸和23萬噸，遠遠低于產能水平（中國光伏協會，2015）。受其影響，2012年我國90%的多晶硅企業被迫停產，光伏產業產能過剩根源上與技術創新和產業政策問題有關，政府以產出為導向，對企業實行產業政策進行補貼，而對光伏產業基礎研究領域的投入不足，光伏技術的進步不能有效對原有產能形成替代，從而淘汰舊產能。換言之，投資導向的注重點傾向致使光伏產業的創新能力不足，最終使光伏產業產能過剩。2012年，當我國光伏產業第一次遭遇來自以美國為代表的發達國家發起的“雙反”調查后，不僅讓政策制定者和學者關注到國際環境變化對產業發展的影響，還意識到投資與產業創新發展之間的錯位對產業核心競爭力的抑制作用。

第二，更加注重發揮政府的組織作用，形成支持中長期投資的創新氛圍。

在中國的新能源汽車發展中，福建、青島兩地政府大力采取風險補償和政策補貼等方式引入中長期風險投資來支撐戰略性新興產業集群的發展，政府動用財政安排專項資金，以投資入股的方式，引導吸收各類機構和個人資金共同成立風險投資公司，刺激大量企業資金流入新能源領域。重慶研究出臺研發費用稅前加計扣除政策、新能源汽車推廣應用財政補貼政策，地方政府對新能源產業的投資熱情使一些弱勢企業進入新能源汽車行業。在廣東，比亞迪、格力集團、騰訊等資本巨頭受政策的宣傳投入大量資金進入新能源領域，較低的市場門檻導致大量民間資本輕松進入新能源市場，這些企業投資的初衷是抓住政策機會來增加短期的銷售收入和擴大自身市場，而不是投資長期的基礎科學研究領域。由此可見，中國新能源汽車領域的投資結構有待進一步轉變，以增強企業的技術創新。

第三，在投資促進創新上呈現以應用為主的導向。

在中國的集成電路信息技術服務發展上，湖北、上海、大連等地對分別以企業實現的銷售量和銷售收入總量為標準，對相關企業和項目實行優惠政策和補貼，以降低企業的運營成本。例如，武漢市對單款芯片年度銷售金額累計超過500萬元的，按照銷售金額的10%給予獎勵；對單款集成電路設備或材料年度銷售金額累計超過300萬元的，按照銷售金額的30%給予獎勵；對單款EDA軟件產品，按照年度銷售金額的50%給予獎勵。由此可見，政府投資促進創新的政策是以市場推廣和應用為導向，但是對基礎科學研究領域的長期投資與扶持相對不足。

綜上所述，從各地投資支持戰略性新興產業集群發展的政策導向來看，雖然聚焦創新，但更傾向應用端。因此，從以投資支持創新驅動提高創新質量的角度而言，亟待強化“賽馬制”的投資匹配機制，發揮政府在基礎研究中的組織作用，優化當前戰略性新興產業集群創新能力提升的投資結構，激發戰略性新興產業集群的創新潛力。

3 優化投資結構提升戰略性新興產業集群創新能力的政策建議

如何通過優化投資結構，著力構建系統化投融資支持體系，推動形成“發揮政府在關鍵核心技術攻關中的組織作用，并突出企業科技創新主體地位”的創新發展格局，是當前持續優化投資結構的根本要求。在我國健全的產業體系的基礎之上，構建以“市場+政府”協作雙贏為導向的持續優化投資結構的政策體系，有助于培育戰略性新興產業集群的自主創新能力。

3.1 加大力度推動投資機制創新攻克“卡脖子”難題以“補短板”

新型舉國體制是攻克關鍵技術、建設科技強國的重要手段（張三保等，2021）。面對當前復雜多變的國內外環境，創新投融資環境與機制，引導資本投向有利于塑造創新驅動力的戰略性新興產業是構建新型舉國體制的關鍵環節。一是強化企業作為技術創新投資主體、政府以制度創新發揮支撐引導作用、產業聯盟以組織創新協調整合各類資源，打造多主體協同創新的投資格局。二是創新股權投資方式，提升產業投資基金聯合創新主體功能，打造創新聯合體。三是強化產業鏈創新鏈自主可控投資導向，打造本土企業成為創新鏈領軍企業，提高創新鏈治理能力。

3.2 利用金融等市場化手段引導社會資源向創新領域集聚以“鑄長板”

將比較優勢轉化為發展優勢，加強利用金融等市場化手段，引導資本服務企業創新。風險投資對于中小科創企業具有較高的容錯度，是緩解其融資約束的有效手段，因此應采取以下措施促進風險投資資金的注入，推動戰略性新興產業集群化發展：一是依托全面注冊制，推動資本市場改革，加快建設多層次資本市場，提高直接融資在投資中的比重，為創新主體融資創造更加多樣化的渠道；二是借助深化金融改革開放契機，引入多元化的海外資本，拓寬風險投資渠道和來源；三是健全私募股權基金機制，強調政府在基金中的引導作用，即通過搭建信息共享平臺、融資擔保、聯合投資等方式引導風險投資投向中小科創企業；四是商業銀行以債權形式為中小科技企業提供融資支持，形成股權投資和銀行信貸之間的聯動融資模式，創新驅動傳統信貸機構與風險投資融合發展。

3.3 持續加大基礎研究領域的政府投入以“強基礎”

基礎研究的本質是一項風險投資，具有高風險、高回報、資金回收期較長等特點，因此很多企業更愿意做短期投資，即在應用型研究上投入。當創新競爭成為地方政府競爭的新模式時（李恩極和李群，2021），應發揮政府的引導與組織作用，實行賽馬制和解榜掛帥相結合的方式，由政府遴選出有潛力的研究機構，牽頭協同多方承擔國家重大科技項目。同時，政府以穩定投入和競爭投入相結合的方式，對相關企業及科研院所給予支持。在此基礎上，政府提供專項研發資金支持長期基礎研究，推動戰略性新興產業集群不斷創新發展，形成良好的市場競爭。通過構建“有為”政府+“有效”市場協同，從而達到“強基礎”的目的。

參考文獻

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