金融科技對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響
——基于信貸風(fēng)險的中介效應(yīng)

陳李宏, 王超凡

(湖北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院, 湖北 武漢 430000)

大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)與金融業(yè)深度融合,推動金融新業(yè)態(tài)的形成與發(fā)展,使商業(yè)銀行傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式發(fā)生改變,在賦能增效的同時也給商業(yè)銀行帶來了潛在風(fēng)險。針對金融科技如何影響商業(yè)銀行的經(jīng)營績效與信貸風(fēng)險,已有不少學(xué)者對此進行了研究,但相關(guān)研究結(jié)論并不一致,尤其缺乏傳導(dǎo)機制方面的探究。因此,本文將金融科技發(fā)展劃分為初期和后期兩個階段,將三者放在同一邏輯框架內(nèi)進行研究,進一步厘清金融科技影響銀行經(jīng)營績效的傳導(dǎo)機制,并對金融科技背景下商業(yè)銀行的進一步發(fā)展提供建議。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 金融科技發(fā)展初期對銀行績效與風(fēng)險的影響

1.1.1對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響

1)擠占長尾市場 金融科技企業(yè)依托于長尾理論,降低服務(wù)門檻,提高融資效率,為商業(yè)銀行所忽視的非優(yōu)質(zhì)客戶提供金融服務(wù),擠占市場份額,分流部分銀行資金。而各類商業(yè)銀行由于自身機制、意愿等原因,經(jīng)營績效均受到不同程度的負面影響[1]。

2)促進金融脫媒 金融科技弱化了商業(yè)銀行的中介功能,導(dǎo)致金融脫媒的趨勢進一步加強。用戶普遍使用第三方支付平臺支付商品和勞務(wù),商業(yè)銀行在傳統(tǒng)支付結(jié)算體系的收益受到侵蝕[2]。同時,第三方支付可以規(guī)避金融機構(gòu)資產(chǎn)負債端的期限錯配問題,導(dǎo)致商業(yè)銀行利差收入減少,經(jīng)營績效水平降低[3]。

3)加劇存款競爭 金融科技為用戶提供更多的投資選擇,導(dǎo)致大量資金從銀行存款賬戶流出。在利率市場化調(diào)整機制不斷完善、存款市場競爭不斷加劇的局面下,商業(yè)銀行為了維持資金來源,被迫提高存款利率,降低存貸款利差,而資金成本的抬高對其經(jīng)營績效造成了不利影響。

1.1.2對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響

1)金融科技使商業(yè)銀行受到?jīng)_擊 一方面,商業(yè)銀行為了維持現(xiàn)有的績效水平,只能通過簡化貸款程序、降低貸款要求和放松資格審查等增加貸款發(fā)放,導(dǎo)致不良貸款率增加、信貸風(fēng)險上升[4];另一方面,付息成本的抬高迫使商業(yè)銀行主動增加涉險行為,選擇信用風(fēng)險偏高或是流動性較差的投資項目,由此帶來了更多的信貸風(fēng)險[5]。

2)金融科技的特有風(fēng)險傳導(dǎo)至商業(yè)銀行 金融科技使金融系統(tǒng)的聯(lián)系更為緊密,增加了風(fēng)險傳染的可能性[6]。商業(yè)銀行運用金融科技的門檻較高,可能引發(fā)人為工作失誤等操作風(fēng)險、系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全問題等技術(shù)風(fēng)險及消費者隱私外泄等信息風(fēng)險[7],在短時間內(nèi)難以進行相應(yīng)調(diào)整。

3)金融科技創(chuàng)新造成金融監(jiān)管滯后 監(jiān)管機構(gòu)難以對金融科技驅(qū)動下的龐大數(shù)據(jù)進行監(jiān)測,進而無法施行有效的監(jiān)管措施。監(jiān)管滯后往往導(dǎo)致金融與科技的融合風(fēng)險積累和集中暴露[8],監(jiān)管滯后帶來的套利空間促使商業(yè)銀行逃避監(jiān)管,以違規(guī)運營獲取超額利潤,從而帶來信貸風(fēng)險[9]。

1.2 金融科技發(fā)展后期對銀行績效與風(fēng)險的影響

1.2.1對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響

1)擴展客戶范圍 商業(yè)銀行傳統(tǒng)意義上的主要客戶仍然是安全、穩(wěn)定和低風(fēng)險的大型企業(yè)。而在金融科技模式下,商業(yè)銀行可以將其目標客戶擴展至小微企業(yè)與個人用戶,利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對目標客戶實現(xiàn)精準定位,擴寬自身的盈利渠道。

2)降低交易成本 盡管商業(yè)銀行具有規(guī)模經(jīng)濟的領(lǐng)先優(yōu)勢,但也存在貸前信息收集、信用評級、貸后風(fēng)險管理等成本。金融科技可以為資金供求雙方架構(gòu)線上平臺,并通過大數(shù)據(jù)挖掘來完成客戶的信用評價,貸后實時跟蹤資金流向,監(jiān)測客戶違約行為,簡化放貸流程,降低交易成本,提高經(jīng)營績效水平[10]。

3)多元化經(jīng)營 金融科技背景下,商業(yè)銀行主動向多元化經(jīng)營進行轉(zhuǎn)變,由傳統(tǒng)單一存貸業(yè)務(wù)逐步向多元業(yè)務(wù)改進,創(chuàng)新多元化金融產(chǎn)品,拓寬服務(wù)渠道,提高服務(wù)質(zhì)量,在增加市場份額的同時擴展盈利來源[11]。

1.2.2金融科技發(fā)展后期對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響

1)增強風(fēng)險管理能力 一方面,商業(yè)銀行吸收金融科技中先進的技術(shù)及理念,建立風(fēng)險預(yù)警體系,改進傳統(tǒng)風(fēng)控模式,確定最適宜的風(fēng)險水平,優(yōu)化資源合理配置。另一方面,金融科技可以分析客戶交易的歷史數(shù)據(jù),提高甄別高風(fēng)險客戶的能力,有效緩解信息不對稱問題,顯著減少銀行的被動風(fēng)險行為。

2)監(jiān)管科技促進有效監(jiān)管 監(jiān)管科技指金融科技與政府監(jiān)管結(jié)合,以實現(xiàn)對商業(yè)銀行風(fēng)險行為的有效監(jiān)管[12]。一方面,外部監(jiān)管要求和降低合規(guī)成本的內(nèi)在驅(qū)動,促使商業(yè)銀行利用大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)進行創(chuàng)新。另一方面,監(jiān)管科技可以將監(jiān)管規(guī)則嵌入商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)系統(tǒng),對其經(jīng)營活動和風(fēng)險狀況進行動態(tài)監(jiān)測,實時處理存在的問題,而不是事后采取監(jiān)管行動[13]。

基于上述分析,本文認為:金融科技發(fā)展初期,競爭效應(yīng)占據(jù)主導(dǎo)地位,金融科技企業(yè)利用其信息、技術(shù)優(yōu)勢擠占市場份額、促進金融脫媒、加劇存款競爭等,使得商業(yè)銀行經(jīng)營績效受到?jīng)_擊;金融科技發(fā)展后期,技術(shù)溢出效應(yīng)逐漸增強,商業(yè)銀行利用金融科技擴展客戶范圍、降低交易成本、發(fā)展業(yè)務(wù)多元化,并利用其市場地位發(fā)揮獨特優(yōu)勢,最終使自身經(jīng)營績效得到提高。因此本文提出

假設(shè)1:金融科技對商業(yè)銀行經(jīng)營績效呈先抑制后促進的“U型”影響。

同樣,在金融科技發(fā)展初期,市場競爭、風(fēng)險傳染以及監(jiān)管滯后等問題使商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險顯著提高。后期,金融科技幫助商業(yè)銀行優(yōu)化風(fēng)險管理流程,提高風(fēng)險防控能力,降低信貸風(fēng)險。此外,金融科技與政府監(jiān)管的結(jié)合也可以實現(xiàn)對商業(yè)銀行風(fēng)險行為的有效監(jiān)管。

因此,本文提出

假設(shè)2:金融科技對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險呈先提高后降低的“倒U型”影響。

圖1 金融科技對商業(yè)銀行經(jīng)營績效和信貸風(fēng)險的影響

1.3 商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與經(jīng)營績效的關(guān)系

商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險與經(jīng)營績效呈反向變動關(guān)系。一方面,逐利效應(yīng)會促使商業(yè)銀行選擇風(fēng)險較高的項目或信用較低的客戶[14],高風(fēng)險信貸帶來的貸款違約行為會給銀行利潤造成損失。另一方面,當商業(yè)銀行信貸風(fēng)險水平偏高時,儲戶信任的缺失與對資產(chǎn)貶值的恐慌甚至可能引發(fā)“擠兌”問題[15]。我國商業(yè)銀行存在的大量不良貸款嚴重制約了其經(jīng)營績效表現(xiàn)[16],如果銀行不充分考慮可承受的信貸風(fēng)險水平,盲目追求收益,則會不可避免地對其經(jīng)營績效造成損害。

因此,本文提出

假設(shè) 3:商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險與經(jīng)營績效呈反向變動關(guān)系。

依據(jù)上述分析思路,本文建立金融科技對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與經(jīng)營績效的影響及其機制的分析框架(圖2)。圖2中,虛線表示金融科技對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的直接影響路徑,實線表示金融科技通過商業(yè)銀行信貸風(fēng)險影響其經(jīng)營績效的傳導(dǎo)機制。

圖2 金融科技、商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與經(jīng)營績效的傳導(dǎo)機制

因此,本文提出

假設(shè)4:信貸風(fēng)險在金融科技對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的“U型”影響中存在中介效應(yīng)。

2 研究設(shè)計

2.1 變量選取

2.1.1被解釋變量:商業(yè)銀行經(jīng)營績效選取總資產(chǎn)收益率(ROA)作為衡量商業(yè)銀行經(jīng)營績效的指標,穩(wěn)健性檢驗中使用凈資產(chǎn)收益率(ROE)作為替換變量。

2.1.2解釋變量:金融科技指數(shù)關(guān)于金融科技發(fā)展水平的測算,目前學(xué)術(shù)界中最常使用兩種方法:使用文本挖掘法[5]構(gòu)建金融科技指數(shù)和使用北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)[17]。本文選擇采用2011-2020年《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》總指數(shù)衡量金融科技指數(shù)(FIN),并對其進行對數(shù)化處理。

2.1.3中介變量:商業(yè)銀行信貸風(fēng)險選取不良貸款率(NPL)[18]衡量商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險。

2.1.4控制變量為了提高模型回歸結(jié)果的準確性,參考劉孟飛和王琦[11]等,選取資產(chǎn)負債率(ALR)、總資產(chǎn)規(guī)模對數(shù)(lnAST)、宏觀經(jīng)濟增長率(GDP)、成本收入比(CTI)、撥備覆蓋率(LR)作為控制變量。

2.2 模型構(gòu)建

首先,驗證金融科技對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的“U型”影響,參考王晰等[18],構(gòu)建模型(1):

(1)

其次,驗證金融科技對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的“倒U型”影響,構(gòu)建模型(2):

(2)

進一步,檢驗商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與經(jīng)營績效的關(guān)系,構(gòu)建模型(3):

ROAi,t=θ0+θ1×NPLi,t+δ×
Xi,t+λt+μi+εi,t

(3)

最后,參考溫忠麟[19]對中介效應(yīng)檢驗的研究成果,檢驗信貸風(fēng)險的中介效應(yīng),構(gòu)建模型(4):

(4)

以上, ROAi,t表示總資產(chǎn)收益率,NPLi,t表示不良貸款率,lnFINi,t表示金融科技指數(shù),Xi,t為控制變量組,λt、μi分別表示時間和個體效應(yīng),εi,t為殘差項。

2.3 數(shù)據(jù)來源及樣本選取

本文選取了27家具有代表性的商業(yè)銀行,最終整理得到2011-2020年合計270條平衡面板數(shù)據(jù),這些數(shù)據(jù)主要來自國泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫、銳思(RESSET)數(shù)據(jù)庫和同花順(iFinD)數(shù)據(jù)庫。計量分析通過Stata16.0統(tǒng)計軟件完成。表1、表2分別表示變量定義和描述性統(tǒng)計,相關(guān)性分析結(jié)果如表3所示。方差膨脹因子(VIF)檢驗結(jié)果顯示,最大的VIF(3.16)顯著小于10,因此不存在多重共線性問題。

表1 變量定義

3 研究結(jié)果與分析

3.1 金融科技對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與經(jīng)營績效的影響

F檢驗和Hausman檢驗分別在1%和 5%的水平下拒絕原假設(shè),同時為了處理可能存在的異方差、自相關(guān)和截面相關(guān)問題,本文選擇建立使用聚類標準誤的雙向固定效應(yīng)模型。

金融科技對銀行經(jīng)營績效影響的回歸結(jié)果如表4所示。首先,列(1)中金融科技指數(shù)的系數(shù)在1%的水平上顯著為負,金融科技指數(shù)的平方項的系數(shù)在1%的水平上顯著為正,說明金融科技對銀行經(jīng)營績效呈“U型”影響。其次,考慮到當期金融科技水平可能會對下期的商業(yè)銀行經(jīng)營績效造成影響,故將金融科技指數(shù)及其平方項滯后一階重新進行回歸[20],如列(2)所示,結(jié)果并未發(fā)生明顯改變。因此假設(shè)1得到驗證。

金融科技與銀行信貸風(fēng)險的回歸結(jié)果如表5中的列(5)所示。金融科技指數(shù)的系數(shù)在1%的水平上顯著為正,金融科技指數(shù)的平方項的系數(shù)在1%的水平上顯著為負,說明金融科技對銀行信貸風(fēng)險呈“倒U型”影響。同樣,將金融科技指數(shù)滯后一階重新進行回歸,如列(6)所示,結(jié)果并未發(fā)生明顯改變,假設(shè)2得到驗證。

表5 金融科技與商業(yè)銀行信貸風(fēng)險

3.2 商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與經(jīng)營績效的關(guān)系檢驗

中介效應(yīng)分析的根本目的是考察因果關(guān)系的作用渠道[21]。信貸風(fēng)險與銀行經(jīng)營績效的檢驗結(jié)果如表6的列(7)所示,可見不良貸款率的系數(shù)在5%的水平上顯著為負,假設(shè)3得到驗證。

表6 商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與經(jīng)營績效

4.3 商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的機制檢驗

表7中的列(9)檢驗商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的中介效應(yīng)。結(jié)果顯示不良貸款率、金融科技指數(shù)及其平方項的系數(shù)均在5%的水平上顯著,部分中介效應(yīng)成立,中介效應(yīng)占比為 34.84%。因此信貸風(fēng)險在金融科技對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的“U型”影響中起到了部分中介效應(yīng),假設(shè)4得到驗證。

4 內(nèi)生性問題與穩(wěn)健性檢驗

4.1 內(nèi)生性問題

本文使用系統(tǒng)廣義矩(GMM)估計,構(gòu)建動態(tài)面板模型解決內(nèi)生性問題。AR檢驗、Hansen檢驗的結(jié)果表明,GMM估計結(jié)果有效。

金融科技與商業(yè)銀行經(jīng)營績效的檢驗結(jié)果見表8的列(11)-(13),金融科技指數(shù)的系數(shù)在1%的水平上顯著為負,金融科技指數(shù)的平方項的系數(shù)在1%的水平上顯著為正。金融科技與商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的檢驗結(jié)果見表8的列(14)-(16),金融科技指數(shù)的系數(shù)在1%的水平上顯著為正,金融科技指數(shù)的平方項的系數(shù)在1%的水平上顯著為負。考慮到金融科技的滯后效應(yīng),將金融科技指數(shù)及其平方項滯后一階重新進行回歸,結(jié)果見表9的列(17)-(22),金融科技指數(shù)的系數(shù)與符號并未發(fā)生明顯改變,前文假設(shè)得到了進一步論證。

4.2 穩(wěn)健性檢驗

使用凈資產(chǎn)收益率(ROE)替換被解釋變量總資產(chǎn)收益率(ROA)對各項檢驗重新進行回歸。

金融科技對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的檢驗結(jié)果見表4的列(3)、列(4),顯著性水平和正負方向未發(fā)生明顯改變。

商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與經(jīng)營績效的檢驗結(jié)果見表6的列(8),不良貸款率的系數(shù)顯著為負。

機制檢驗結(jié)果見表7的列(10)。將被解釋變量替換后,金融科技指數(shù)與金融科技指數(shù)的平方項的系數(shù)變?yōu)椴伙@著;進一步使用Bootstrap法進行中介效應(yīng)檢驗,結(jié)果在1%的水平上拒絕原假設(shè),中介效應(yīng)占比為38.07%,與前文檢驗結(jié)果基本一致。

系統(tǒng)廣義矩(GMM)的檢驗結(jié)果如表10的列(23)-(25)所示。AR檢驗、Hansen檢驗、金融科技指數(shù)和金融科技指數(shù)的平方項的顯著性與符號方向均未發(fā)生改變,結(jié)果依舊是穩(wěn)健的。將金融科技指數(shù)及其平方項滯后一階重新進行回歸(列(26)-(28)),GMM估計結(jié)果同樣有效,檢驗結(jié)果得到了進一步驗證。

表10 穩(wěn)健性檢驗:系統(tǒng)GMM估計

5 結(jié)論與建議

5.1 結(jié)論

1)金融科技對商業(yè)銀行經(jīng)營績效呈“U型”影響。

2)金融科技對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險呈“倒U型”影響。

3)商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險與經(jīng)營績效呈反向變動關(guān)系。

4)信貸風(fēng)險在金融科技對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的“U型”影響中存在部分中介效應(yīng)。在考慮到內(nèi)生性問題與穩(wěn)健性檢驗后,上述結(jié)果依然成立。

5.2 建議

1)加大金融科技投入水平,調(diào)整傳統(tǒng)運營模式。利用金融科技擴展客戶范圍,開發(fā)長尾客戶這一廣闊的潛在市場;進一步提高業(yè)務(wù)多元化水平,以客戶需求為導(dǎo)向,為客戶提供個性化、智能化的綜合服務(wù)。

2)充分利用自身優(yōu)勢進行科技化轉(zhuǎn)型。使用大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)對客戶信用和交易數(shù)據(jù)進行深入挖掘,同時充分考慮信息風(fēng)險,將用戶隱私和財產(chǎn)安全性放在首位,確保系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全。

3)與外部金融科技公司進行合作,提高風(fēng)險管理能力。通過引入數(shù)字化交易、管理與風(fēng)控系統(tǒng),將金融科技與自身風(fēng)險管理體系深度融合,建立風(fēng)險傳染防御機制,提升風(fēng)險承受能力。

4)進一步推動監(jiān)管科技的發(fā)展。金融科技使外部監(jiān)管由被動監(jiān)管向主動監(jiān)管進行轉(zhuǎn)變,幫助監(jiān)管機構(gòu)對商業(yè)銀行的風(fēng)險行為實現(xiàn)實時、動態(tài)的監(jiān)測。同時,監(jiān)管科技也可以幫助商業(yè)銀行提高合規(guī)效率,在風(fēng)險控制的前提下提高經(jīng)營績效。