預(yù)制菜依然擁擠，資本市場卻冷靜了？

預(yù)制菜概念股，不是在下跌，就是在下跌路上。近兩三年，預(yù)制菜站上了“風(fēng)口”，各路勢力蜂擁而入，賽道可謂擁擠不堪，反應(yīng)到資本市場則是頗為追捧。

然而，近來資本的態(tài)度似乎變了。

預(yù)制菜，曾經(jīng)是A 股的寵兒。

被譽為“預(yù)制菜第一股”的味知香，2021 年4 月登陸資本市場，發(fā)行價格為28.53 元，市盈率為22.99 倍，上市首日收盤價為41.08 元，市值為41.08 億元。

這之后，味知香的股價一路上揚，創(chuàng)下139.80 元的歷史高點，從側(cè)面也可以看出，資本市場對預(yù)制菜曾經(jīng)是多么的青睞有加。然而，過眼云煙。

截至2013 年6 月中旬，味知香的股價最低跌破40 元，相對歷史高點一度縮水超100 元，令人唏噓不已。

資本拋棄的是，不僅僅是味知香。

被譽為水產(chǎn)預(yù)制菜龍頭的國聯(lián)水產(chǎn)也未能幸免，2022 年1 月股價高達9.95 元，如今跌幅超50%；特意為預(yù)制菜改名的“龍大美食”，股價也差不多腰斬……不難發(fā)現(xiàn)，預(yù)制菜在資本市場不吃香了。

對此，中國預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟研究院院長昕原也予以認同：“從輿論熱度看，確實有下降的趨勢。但我們從產(chǎn)業(yè)的觀察上，無論是從區(qū)域產(chǎn)業(yè)政策，還是企業(yè)的發(fā)展速度、市場的接受程度來看，屬于預(yù)制菜未來的市場空間發(fā)展?jié)摿薮蟆！?/p>

不過，不少企業(yè)仍然高調(diào)入局預(yù)制菜賽道。

譬如，格力牽頭成立“廣東省預(yù)制菜裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)合會”，并與多家餐飲、物流企業(yè)達成合作。再譬如，海爾推出三翼鳥廚房智慧美食解決方案業(yè)務(wù)，打造了行業(yè)首個物聯(lián)網(wǎng)預(yù)制菜平臺“阿爾法魚”。

以上可見，企業(yè)們依然看好預(yù)制菜的巨大成長潛力。

宸睿資本董事長胡維波表示：“社會化資本以賺錢為第一要義，同時會兼顧社會責(zé)任。社會化資本從當(dāng)下看認為ToB企業(yè)比ToC 企業(yè)好一些。選ToB 企業(yè)，資本關(guān)注的是研發(fā)、科技投入和選大單品還是選多品類。”

行業(yè)向上，資本卻抽身，背后則是預(yù)制菜上市公司的業(yè)績拿不出手。

以味知香為例，2022 年的營業(yè)收入為7.98 億元同比增長4.40%， 增速不及2021 年的22.84%； 凈利潤為1.43億元同比增長7.95%，僅比2021 年的6.06% 高一點點。

需要注意的是，門店數(shù)量從440 家增長到1695 家，門店數(shù)量增長了2.85 倍，這意味著單店平均收入被攤薄了。

味知香表示：“公司早期開立的加盟門店包含一部分經(jīng)銷店轉(zhuǎn)加盟店，都是前期有較好的基礎(chǔ)，門店位置較優(yōu)，人流量較大。后期，公司加快開店速度，門店數(shù)量大幅提升的同時，新店也有對應(yīng)的爬坡期，對單店營收產(chǎn)生了一定的影響。”

換而言之，預(yù)制菜的故事好聽但難以在業(yè)績上得到體現(xiàn)。

至于國聯(lián)水產(chǎn)，情況則更為糟糕。

2022 年， 國聯(lián)水產(chǎn)的營業(yè)收入為51.14 億元同比增長14.31%， 凈利潤為-757.7 萬元，已連續(xù)虧損四年之久。

之所以如此，與行業(yè)競爭激烈有關(guān)。

一方面，預(yù)制菜的門檻低，是個企業(yè)都可以插一腳。艾媒咨詢報告顯示，目前預(yù)制菜行業(yè)主要有五大參與者，即原料供應(yīng)企業(yè)、預(yù)制菜生產(chǎn)企業(yè)、速凍食品企業(yè)、連鎖餐飲企業(yè)和零售企業(yè)，涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈上中下游。

另外一方面，同質(zhì)化嚴重，之前一窩蜂押價格更低的溫預(yù)制菜，由于使用了添加劑口感相對較差，也不健康。之后冷凍預(yù)制菜起勢，又集體轉(zhuǎn)向。

不難看出，預(yù)制菜是不是一門好生意，得交由時間來定奪。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關(guān)。股市有風(fēng)險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

三安光電到底怎么了？

@ 縉云君： 董師傅，三安光電到底怎么了，發(fā)了大利好居然持續(xù)跌，看不懂了。

@ 董師傅：碳化硅是三安光電的第二曲線，也是資本市場最為看好之處，前不久宣布將與意法半導(dǎo)體成立合資公司，雙方預(yù)計共投資32 億美元建設(shè)碳化硅芯片工廠，預(yù)計2025 年第四季度開始生產(chǎn)，2028 年全面達產(chǎn)，達產(chǎn)之后可生產(chǎn)8 英寸碳化硅晶圓1 萬片/ 周。消息公布之后，三安光電就開啟了下跌之路，之所以如此皆因外界擔(dān)憂三安光電缺錢，或需要進行融資。2022 年三安光電的凈利潤為6.85 億元同比下降47.83%，2023 年第一季度的凈利潤為2.14 億元同比減少50.22%。從長遠來看，三安光電仍值得關(guān)注。