如何應對存款利率持續下降

魯婕

受存款利率持續下降的影響，4月，銀行理財產品規模大幅上漲，存續規模達到約27.37萬億元，較3月末增長1.34萬億元，終止了自去年11月以來近6個月的下降勢頭，宣告銀行理財產品規模止跌回升。

存款額下降，銀行理財產品回暖

受去年銀行理財產品出現大面積虧損的影響，以及疫情對于整個經濟環境、日常生活的沖擊，為尋求保本、穩定的投資收益，不少投資者的風險偏好在近幾年呈下行趨勢，而在此背景下，存款也成了居民們偏愛的理財工具。

根據央行發布的數據，今年一季度，我國人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元;其中，住戶存款，也就是居民儲蓄存款，增加了近10萬億元，達到9.9萬億元——與2021年全年的增量相當，也超過了2022年全年增量（17.84萬億元）的55%。

然而，隨著存款的大規模增加，銀行下調了包括定期存款、大額存單、結構性存款等一系列存款類產品的利率，部分銀行3年及5年期定存利率均已跌破3%;大額存單利率也出現大幅下降，3年期大額存單利率降至3%左右，仍一單難求;4月，包括浙商銀行、恒豐銀行、渤海銀行等多家股份銀行宣布下調人民幣存款掛牌利率，10多天之后，又有如工商銀行、興業銀行等多家銀行公告，再次向下調整通知存款與協定存款兩類存款的利率......

銀行存款利率越來越低，居民不得不去尋找新的投資理財路徑，來實現更理想的收益。因此，部分存款“搬家”去了銀行理財產品。以下數據或許能從側面佐證這一點：對比今年一季度居民存款的猛漲勢頭，4月，我國的居民存款大幅減少了1.2萬億元，與4月理財產品1.34萬億元的增幅大體相當，部分住戶存款重新回到了理財市場。

銀行理財產品還會繼續“虧”嗎？

除銀行存款利率降低之外，凈值回升也是助力銀行理財產品回暖的重要原因。隨著資本市場穩定、理財產品凈值回升，居民逐漸恢復了投資意愿，推動了銀行理財產品規模的大幅上漲。

去年，銀行理財產品大面積虧損，連較低風險評級的產品也未能幸免，由此讓許多投資者對銀行理財產品失去了信心。事實上，受資管新規（《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》）約束，銀行理財產品如今已普遍轉型為凈值型產品，即必須根據市場價格計算凈值，一旦市場價格出現波動，其凈值也會產生波動，甚至出現短期虧損。總體來看，銀行理財產品最主要的投資對象是債券，而債券的價格會直接受到市場利率的影響。市場利率上升時，債券價格下跌，銀行理財產品的凈值也會隨之下跌;市場利率下降時，債券價格上升，銀行理財產品的凈值就會出現上漲。一言以蔽之，銀行理財產品的走勢與市場利率走勢負相關。

去年11月，疫情防控政策優化后，部分投資者看到了經濟復蘇的跡象，將資金從債券市場轉入資本市場或實體企業，導致了一段時間內市場利率的上行，也讓銀行理財產品出現了虧損。而虧損引發了部分投資者的恐慌心理，開始集中拋售銀行理財產品，繼而促成了債券價格和銀行理財產品凈值的進一步下跌。

隨著這一波拋售潮的結束，銀行理財產品的凈值又恢復了波動上行的走勢。據統計，截至5月初，在16097只銀行理財產品中，今年出現虧損的只有187只，虧損率僅為1.16%，安全性較高。而在收益率方面，16000多只銀行理財產品的中位數收益率為1.48%，折算成年化收益率超過了4%，相比不斷下調的銀行存款產品，收益率存在明顯優勢。

因此，對于希望獲得更高收益率的投資者來說，需要適當提升風險承受能力，敢于直面銀行理財產品可能出現的短期虧損，以求在存款利率持續下行的大背景下，獲得相對更高的收益。

銀行理財產品VS純債基金怎么選？

與銀行理財產品類似的還有純債基金產品。由于兩者的投資標的幾乎一致，都以存款、國債、企業債等固定收益類產品為主，因此收益表現差別不大，兩者也經常被放在一起比較。那么，是否可以選擇純債基金產品進行投資呢？

從數據上看，截至5月初，在719只短期純債基金中，今年只有1只出現了虧損，中位數收益率為1.38%;2477只中長期純債基金中，今年出現虧損的有29只，虧損率也僅在1.17%，中位數收益率為1.33%，對比1.48%的銀行理財產品中位數收益率，相對略低。

而之所以出現收益率的差別，與兩者的收費模式有一定的關系。通常來說，銀行理財產品主要收取4項費用：管理費、托管費、銷售服務費和超額業績報酬。大部分銀行理財產品的管理費與托管費都很低，普遍在0.05%左右，而銷售服務費在0.3%左右，3項費用的費率合計約為0.4%。而超額業績報酬是在產品收益率超過業績比較基準后才收取的，收取比例為超額部分的20%～80%，但由于銀行理財產品的業績比較基準普遍定得較高，因此這部分費用不一定會被收取（不過近期，新發行的理財產品有降低業績比較基準的行為）。

純債基金則與銀行理財產品不同，通常，A類產品、持有2年以上不收贖回費、需收取申購費、0.3%左右的管理費、0.1%左右的托管費;而C類雖不收取申購費，持有超過30天也不收取贖回費，但要收取0.25%左右的銷售服務費、約0.65%的管理費及托管費。總體而言，純債基金收費均高于銀行理財產品的收費標準，而這也是為什么銀行理財產品的收益率略高于純債基金。

對于投資者來說，同類型的投資產品，當然是收費越低越劃算，不過，這也不代表純債基金與銀行理財產品相比就完全沒有優勢。比如銀行理財產品通常存在封閉期，投資者無法在封閉期內贖回產品，資金流動性會受到一定限制，而純債基金卻大多是開放式的，可以隨時申購贖回，擁有更強的流動性;若想購買同一家基金公司旗下的其他基金產品，也可以隨時轉換，更為便利。

最后仍要提醒的是，與銀行儲蓄產品不同，無論是銀行理財產品還是純債基金，都是不保本的投資產品，投資者需根據自己與家庭的風險承受能力謹慎投資。