零食行業：價格戰來襲 集中度待提高

馬雨霏

7月4日，趙一鳴零食打出5.5折，而近日零食很忙新海報宣布全面5.8折。

毫無疑問，一場由零食集合店引發的價格戰已經開啟。

新業態的利與弊

零食可以細分為堅果炒貨、餅干糕點、肉干肉鋪、果脯果干、海味零食、膨化食品、休閑鹵制品、糖果巧克力等。

縱觀上半年的零食市場，根據剛剛披露的半年報業績預告，頭部的兩家公司處于快速增長之中。

7月7日，鹽津鋪子公告稱，預計2023年上半年實現扣除非經常性損益后的凈利潤2.26億元至2.36億元，比上年同期增長98.89%至107.69%。自2021年開始轉型升級以來，鹽津鋪子將低成本、高品質、高性價比結合起來，通過研發創新和渠道拓展獲得雙輪驅動的良好效果。鹽津鋪子表示，二季度銷售、利潤轉暖向好，除了我們自身發力創新和拓寬渠道的因素，還得益于線下門店、特別是零食量販店的銷售超預期。

同日，甘源食品公告稱，公司預計上半年實現凈利潤1.15億元-1.28億元，比上年同期增長179.78%-211.41%；扣非凈利潤為9800萬元-1.1億元，比上年同期增長199.06%-235.68%；實現營業收入8.08億元至8.3億元，比上年同期增長31.58%至35.17%。甘源食品表示，2023年上半年取得較好業績增長，除了調整優化產品結構、拓寬產品渠道之外，主要是通過零食量販店開辟了新的業績增長點，實現了營業收入穩健增長。

這兩家零食行業上市公司業績的高速增長均與零食量販店的合作息息相關。

2023年開始，零食集合店（也稱零食量販店）正不斷發力。與良品鋪子、三只松鼠等產品品牌不同，這些崛起的零食量販連鎖品牌以低價、品類豐富等為特點，打開了零食行業新風口。

以零食有鳴、趙一鳴零食為代表的零食量販集合店，成為2022年以來融資最頻繁的資本寵兒。2月份，“趙一鳴零食”完成了1.5億元A輪融資，黑蟻資本領投，良品鋪子跟投。5月份“鄰食魔琺”宣布已獲近千萬元天使輪融資，“零食有鳴”宣布獲得B+輪融資。除上述品牌外，零食很忙、糖巢零食、零食優選、愛零食、來優品等零食量販連鎖品牌門店相繼在全國布局。

數據顯示，2022年中國休閑零食市場規模達到1.5萬億元，同比增長11.6%。零食集合店占據了約10%的市場份額，達到了1500億元，預計2023年將超過2000億元。

在不斷獲得融資后，零食集合店門店數量繼續增長。至6月25日，零食很忙全國門店已突破3000家，平均每天開店4家；趙一鳴現有門店數量已超過1800家，每月開店超200家；零食有鳴全國門店數量已突破1500家，每月新增門店超200家。截至2022年年底，國內零食量販門店總數達1.3萬家左右，華創證券相關研報測算稱，預計至2025年開店可達3萬家。

零食集合店可以幫助傳統的零食行業更快增長，但也正在讓原有零食行業的競爭變得更加激烈，7月6日，零食很忙開始8.8折，此前一天趙一鳴零食打出5.5折。從目前來看，由零食集合店引發的新一輪價格戰已經開啟。

激烈競爭在所難免

根據中商產業研究院統計，2022年中國廣義休閑零食市場空間超過1.5萬億元，近五年復合增長率超過10%。歐睿國際數據顯示，狹義的包裝休閑零食（不含非包裝、烘焙等）市場規模達4823億元，近五年年復合增速4.6%；預計2027年終端銷售規模達6196億元，2022-2027年復合增長率為5.14%。

根據Frost&Sullivan數據，2022年中國休閑零食行業總體零售額約為1.56萬億元，其中線下零售額達1.3萬億元，占比83%。雖然電商等線上模式發展多年，但線下依然是零食行業主要的銷售渠道。

零食的線下門店銷售渠道主要有三種模式：商超、品牌自營店/連鎖店和零食量販（集合）店。

近幾年，零食行業備受資本寵愛。根據IT橘子數據庫，中國休閑食品行業投融資事件在2020年出現激增，2021年行業投融資事件達26起，融資金額達62.71億元，隨后行業賽道熱度下降，2022年全年休閑食品行業共發生投融資事件16起，投融資金額為28.45億元。

雖然融資額度有所下降，但此前的投資讓零食行業的門店數量激增，尤其是零食集合店的興起以及快速增長，使得市場存量不斷增加。

零食青蛙于2020年創立，是一家以社區門店為核心的量販型零食品牌，如今已在西南、華南、華中地區開設了200多家門店，并計劃在2025年全國門店數量突破1500家。

趙一鳴零食成立于2019年，從一家小小的炒貨店起步，逐步涉及零食，依托完整的供應鏈體系，趙一鳴現有門店數量已超過1800家，每月開店數量超200家。

零食很忙起步于2017年，是一個十分年輕、專注線下的零食連鎖品牌。至6月25日，零食很忙全國門店已突破3000家，平均每天開店4家。

零食有鳴成立于2019年，2021年4月3日在成都開設第一家全新形象門店-雙楠路旗艦店，目前全國門店數量已突破1500家，每月新增門店超200家。

與此同時，傳統的零食品牌也在不斷擴張門店。2022年，來伊份門店突破3500家，良品鋪子門店突破3000家，還提出了“2023年新開1000家店”的計劃。

數據顯示，截至2022年年底，國內零食量販門店總數達1.3萬家左右，華創證券相關研報測算稱，預計至2025年開店可達3萬家。

門店數量的急劇增加，讓零食行業的競爭更加激烈。

從融資來看，截至5月26日，2023年行業投融資事件數量為2起，金額為3.1億元。

除了趙一鳴外，5月，零食量販連鎖品牌“零食有鳴”宣布完成B+輪融資，由新希望草根知本旗下的昇望基金領頭，嘉御資本跟投。目前，零食有鳴全國門店已經超過1200家，并計劃到2026年開店規模突破1.6萬家。

7月12日，量販型休閑零食品牌零食青蛙宣布完成2000萬元天使輪融資，億農資本領投。

此前眾多融資的釋放、新業態的崛起以及大幅增加的門店數量，勢必會讓零食行業的競爭更加激烈。

市場機會仍存

目前的中國休閑食品行業，依據企業的注冊資本劃分可分為3個競爭梯隊。其中，注冊資本大于4億元的企業有洽洽食品、良品鋪子、好想你、三只松鼠、勁仔食品；注冊資本在3億-4億元的企業有來伊份、有友食品；其余企業的注冊資本在3億元以下。

從體量上看，200億元市值以上的只有洽洽食品，百億元以上的企業有良品鋪子和三只松鼠，而鹽津鋪子、來伊份、甘源食品和好想你的市值均在百億元以內。

從市場格局來看，Frost&Sullivan數據顯示，2020年中國休閑食品市場前15名市場份額為22.4%，2021年進一步降為21.5%。整體來看，市場競爭格局分散，而且集中度出現了下降趨勢。

在人均消費上，中國與發達國家還有很大的增長空間。數據顯示，2019年中國人均休閑食品消費量為2.2千克，同期日本、英國、美國為5.6千克、9.5千克、13千克。中國消費者消費休閑食品的數量遠不及國外發達國家的水平，有較大的發展潛力。

2021年，中國休閑食品行業CR10僅14.40%，較海外具備較大提升空間。根據Wind和各公司官網數據測算，2021年中國休閑食品行業前十公司分別為瑪氏、百事、億滋、達利、三只松鼠、良品鋪子、喜之郎、盼盼、絕味、桃李，按出廠口徑計算的市占率分別為2.93%、1.88%、1.38%、1.37%、1.35%、1.29%、1.09%、1.09%、0.90%、0.87%，CR10僅為14.40%。海外休閑食品經過多年發展，競爭格局逐漸集中。根據彭博數據，2021年美國、日本休閑食品行業終端口徑CR5分別為40.90%、27.60%，中國休閑食品行業集中度相比仍有提升空間。

天眼查數據顯示，目前中國有16.3萬余家零食相關企業。注冊資本在100萬元以下的零食企業有14.4萬余家，占比高達88.8%；10.3萬余家零食相關企業成立于5年內，占比63.4%，有3.8萬多家已成立5年-10年，占比23.1%。

從地域分布來看，廣東省零食相關企業數量最多，有近3.2萬家，占全國相關企業的19.8%；江蘇、湖南、山東均有超過1萬家以上的休閑零食相關企業。