江波龍出手

覃毅

一家深圳芯片公司，接連拋出兩項收購計劃。

6月底，江波龍公告稱，擬以1.3億美元（約合9.5億元人民幣）現金，收購力成科技（蘇州）有限公司 70%股權。該公司為中國臺灣封測大廠“力成科技”旗下子公司。

同一月，江波龍宣布，收購SMART巴西工廠，開拓當地市場。

江波龍由江西九江人蔡華波創立，其姐蔡麗江也是創始團隊成員之一， 截至7月28日收盤，江波龍市值約410億元。

天眼查網站顯示，蔡氏姐弟合計持有公司42.8%的股份，據此計算，身家約175億元。

加速并購

借力收購，蔡氏姐弟將新增芯片封裝測試等業務。

作為全球最大的第三方存儲芯片封測廠商，力成科技擁有存儲芯片封測工藝和技術。

其子公司力成蘇州，前身是超微半導體和飛索半導體，有大量芯片封裝技術。

在公告里，江波龍表示：“本次交易完成后，將為公司補足封裝測試的生產能力，完善產業鏈布局。”

收購SMART巴西工廠，則是為了“在巴西制造通用存儲器，并向巴西客戶銷售”。

在投資者交流活動中，該公司表態，收購SMART巴西工廠，本意是看好當地市場，擴大國際業務影響力。

天風證券研報認為，這些兼并有望優化江波龍的盈利水平。

以SMART巴西工廠收購為例，該機構稱，國內消費類存儲器競爭較為激烈，存儲行業周期性較強。SMART巴西凈利率水平較好。收購完成后，有望在下行周期拉高公司盈利能力。

此時收購，時機正好。

江波龍解釋，作出收購決定，是因為看好下半年消費復蘇，疊加存儲廠商減產，市場需求會有回調。

市場回升跡象顯現，存儲大廠醞釀漲價。

今年5月，市場傳聞，長江存儲將針對企業級客戶調升NAND價格3%～5%。

三星、SK海力士也計劃跟進，將NAND閃存價格提高3%～5%，以試探市場反應。

江波龍背后有一個勵志的創業故事。

上世紀90年代，高中畢業的蔡華波來到深圳，在華強北做銷售員。跟隨弟弟腳步，其姐姐蔡麗江畢業后也南下深圳闖蕩。

鵬城創業氛圍濃厚。蔡華波打工幾年攢下50萬元，萌生創業想法。

1999年，蔡華波和蔡麗江創立一家公司，取名“江波龍”，由兩個人名字及共同生肖“龍”組成。

最初，江波龍代理銷售存儲產品，機緣巧合做起貼牌代工，后慢慢組建技術研發團隊，開發存儲器類產品，為手機、電腦、汽車等客戶供貨。

小廠逆襲

借力收購，江波龍從不起眼的小廠走向臺前。

2017年，美光科技有意出售旗下消費類存儲品牌Lexar（雷克沙），蔡氏姐弟果斷出手，一舉拿下。

雷克沙是一家做專業攝影、消費電子市場的存儲解決方案的公司。該公司曾上市，被美光收購后，從納斯達克退市。

拿下雷克沙這塊優質資產，蔡家在消費類存儲市場站穩了腳跟。

緊接著，公司拿到了大筆融資。

2019年，國家大基金斥資6億元入股江波龍。截至2023年一季度末，大基金以6.23%的持股比例，位列第二大股東。

消費市場低迷，存儲芯片價格下滑，江波龍業績不振。

據市場研究機構集邦咨詢，從2022年第三季度開始，消費存儲市況急轉直下，原廠庫存壓力達臨界點，其中NAND閃存晶片價格下調了30%～35%。

江波龍由盈轉虧，去年第三季度虧損1.6億元，四季度虧損1.37億元。

“2022年上半年，公司的運營情況良好，但進入下半年，存儲芯片價格快速下降，存儲晶圓廠感受到明顯壓力。”公司如此解釋。

也是從去年第三季度開始，美光、SK海力士均宣布減產，三星也有降低投資的計劃。

存儲芯片市場供大于求，壓力向價格端傳導。CFM數據顯示，2022年NAND Flash市場綜合價格指數下跌41%，DRAM市場綜合價格指數下跌35%。

直到今年一季度，存儲芯片庫存降低，但受季節因素影響，價格仍在緩慢下滑。

江波龍一季度的業績，依舊低迷。期內，公司營收14.82億元，同比下降36.4%，凈利潤-2.81億元，同比大幅下降273%。

低谷期拋出兩項并購計劃，蔡氏姐弟意在開拓新市場、增加新業務，為下一景氣周期做準備。

（實習生華心蕊對本文亦有貢獻）