關于電影企業投融資問題的探討

章卉芩 湖北電影制片有限責任公司

引言

一部電影是否盈利，除了作品本身的內容和質量因素之外，還要受到政策調控、經濟環境和社會熱點等眾多客觀因素的影響，預期收益的不確定性極高。因此，電影企業想要在投融資過程中實現利益最大化，需要強化財務戰略的制訂與執行，從而提升財務風險的控制能力，這也是電影企業實現價值增值不可或缺的重要手段。

一、投融資與電影產業的關系

（一）投資

投資是指經濟主體為了在未來能獲得期望的收益，而向某個領域投放一定數額資金的經濟行為。我們可以從四個方面來理解：第一，它反映了投資主體的一種經濟活動；第二，投入雖然以獲得某種利益為目標，但是這種利益所涵蓋的范圍不僅限于經濟利益，也可以包括其他利益；第三，企業可獲得收益是一個對將來的期望，它具有不確定性，它說明了企業可獲得的風險；第四，投資要占用當前收益。電影產業投資大部分指的就是對電影版權額度的投資，即通過參與攝制成為出品人，或者購買電影的版權份額來成為電影的聯合出品人，上映以后皆能享受電影票房的分紅或其他形式的經濟利益。目前，市場上企業投資電影的主要渠道有：出品方與聯合出品方以及固定收益等方式。

（二）融資

融資指的是為了籌集項目建設、運營以及業務拓展所需資金的行為過程。狹義的融資是指企業或個人在生產活動中，通過多種資金融通渠道，獲得自身發展所需的資金，并將資金用于特定的生產或銷售活動的經濟行為。廣義的融資是基于資源配置，重新分配和使用貨幣資源，提高資金的使用效率的行為。電影融資顧名思義就是為了完成自有影視項目而籌集資金的行為。融資方式相對多樣，主要有以下幾種：自有資金、上市融資、平臺預購資金、政府出資和撥款、銀行貸款、行業外投資、私募基金等。

（三）影視行業的金融屬性

投融資是同一種經濟活動中兩個不同的方向，對資金的需要者來說，是融資，而對資金的供應者來說，就是投資。眾所周知，資本總是會流向有價值的地方，作為一個已經深度市場化的行業，近年來，我國電影產業發展迅猛，再加上政策支持和深化行業轉型的推波助瀾，影視行業吸引了大量的資金和投資者，有些金融機構甚至推出了電影金融產品，電影的金融屬性逐漸顯現。

投融資行為是對企業資源的再分配，進行投融資的目的就是進一步壯大企業競爭實力，獲取更多的經濟效益，這也是企業財務管理的一項重點內容。而電影項目的投資，它必然遵循影視行業的特點和規律，需要制定一套有針對性的決策流程和風險控制體系。

二、電影投融資項目的特點

（一）投融資項目金額大

與其他產業的投資相比，影視作品由于通常伴隨著高科技技術或者帶有原創的獨特性，又或者為了票房保障而聘請大牌導演和影視明星，因此投資金額會更大。市場上叫座的電影，投資動輒上百萬，上千萬，甚至上億。在我們國家，一般把投資在1000 萬元以下的片子叫做小成本電影。近年來，國內投資過億的影片比比皆是。

（二）投融資對象成本難以量化

電影作品屬于一種無形資產，在其創作過程中，制作方需要投入大量的人力成本，即智力成本。作品更多的是依靠主創團隊的思維創造力、視覺和聽覺上的審美能力堆砌出來的。不同于有形實物產品的成本，這些藝術方面的能力，很難有具體量化的衡量標準，給項目本身的評估帶來了難度。

（三）投融資的產品風險大

電影在投放到市場之前，會經歷籌備、拍攝、后期、宣發等環節，這是一個漫長的過程，大部分會橫跨2-4 年，有些會更長，其中每個節點都充斥著各種不確定性，有的甚至在作品完成后，因為社會輿論等原因，導致作品無法面世。因此，任何一個風險的降臨都有可能使一個影視項目破產，使一個投資人血本無歸。所以說，高風險性是電影投資的一大特點。

（四）投融資收益波動性大

作為一種知識產權，電影作品的投融資收益波動是巨大的。在過往的經歷中，許多制作精良的優秀經典電影，時隔多年仍然被觀眾所喜愛，在很長一段時間內都能給版權擁有者帶來收益；也不乏一些低制作成本的影視作品屢創收視率新高；當然，也有許多超大制作的爛片連成本都無法收回。

三、投融資對電影企業發展的意義

（一）投融資是電影企業擴大規模的基礎

資本是電影企業發展的基石。目前，能在國際市場上占有一席之地的中國電影企業寥寥無幾。對比歐美乃至日、韓等國家相對成熟的文化產業體制而言，我們還有一定的差距。

充足的資金，是建立起規模化電影企業的先決條件。目前，國內已有大量的“工作室”、作坊型的電影企業，這些由創建者個人喜好而生的“工作室”，具有文化創意產業的全部特征：個性鮮明、新奇有趣、有固定市場等。但是由于國家對電影企業設立的嚴格規定，使得這種“工作室”經營活動并不正規，從而制約了行業的發展。如果擁有了雄厚的資金，則可以讓企業自由地購置設備，占據更有優勢的平臺，投資于更具有競爭力的項目。同時，若能給予相對優厚的薪酬，則可筑巢引鳳，吸引業內專業技術人才，促進電影企業的發展，創造出更多優秀的電影作品。

（二）投融資是電影企業產業鏈整合的前提

電影產品的產業鏈長，在數字化革命浪潮中，傳統電影作品與信息技術、網絡技術、數字技術對接，派生出網絡游戲、數字視聽、三維動畫等一系列新興業態。然而，它們之間存在著“分散化”的發展趨勢，產業鏈上下游之間缺乏密切的合作，使得電影企業的資源優勢不能充分發揮出來。

如果能夠對投融資機制進行有效的構建和應用，就能夠發揮出市場本身的作用。例如，某知名院線在上市一年后，在資本市場上發起了百億級的并購，并通過大規模的投資與融資，整合了投資制作板塊和營銷發行板塊，完成產業鏈上下游的整合，布局了影視產業生態圈。

（三）投融資是培育資本要素的動力

隨著我國經濟的進一步發展，我國的金融、資本市場也在逐步走向國際化。例如，瑞士銀行（RBS）募集了兩億美金，日本的野村（Northwood）募集了七千萬美金，而花旗（Citigroup）等公司也募集了三億美金，將資金有選擇性地用于中國的電影資本市場。這一現象的發生，將為中國資本市場的發展帶來諸多的不確定性和復雜性。同時，電影企業的發展也為我們的資本市場的發展創造了良好的土壤。與工業投資相比，電影產業具有許多優勢，例如：政策優惠、需求大、資金成長空間大等。所以，電影企業的發展還可以對資本市場起到推動作用。

四、電影企業投融資的問題

（一）缺少投融資決策體系

投融資項目的管理落后，項目決策的隨意性比較大。首先，在投融資立項前，很多電影企業并沒有針對項目形成一個完整的決策流程：沒有前期市場調研，沒有中期項目論證，沒有投融資渠道對比，也沒有風險評估，更沒有審核體系；甚至有時候這些流程的存在也只是走個過場，所以自然就不能對項目作出科學的判斷，也無法為電影企業的投融資決策提供一個可靠的依據。這極有可能會給企業帶來財務風險，甚至產生債務危機。其次，沒有了風險的識別，必然將導致風險應對機制的缺失。一旦風險降臨，沒有應急預案，無法及時止損，損失可能會越來越大。最后，項目完成時，也沒有投融資項目評價體系，無法從成功中總結經驗，從失敗中吸取教訓從而有針對性地尋找新的機會。

（二）缺少合理的戰略規劃

電影企業的經營發展和戰略投資過程中，缺少先進的戰略規劃。在對投資建設項目進行評價時，無法對項目作出精確的拆解，從而難以估算出電影企業的投資收益。尤其是對于電影企業來說，其行業的特殊性導致制作成本難以準確估算，無法得出一個清晰的投資目標，那么就更難對整個投資過程進行精細化的管理，也幾乎不可能實現項目投資的超額利潤目標。同時，電影企業缺少兼具影視和金融經驗的復合型人才，在對國內外電影項目開展投融資合作時，容易因為對行業不熟悉而導致投資失敗。除此之外，電影企業的經營管理者還沒有形成一種準確的認知，他們在對項目投資的時候，缺少對投資項目的可行性分析，這就會影響到投資項目的順利推進，如果控制不好，還會導致嚴重虧損。

（三）投融資業務能力較低

在電影企業的投融資過程中，普遍存在著投融資能力偏弱的問題，特別是一些國有影視企業。其產生的原因有兩個方面：一是因為電影企業的權利和責任不清，從而導致了政府與企業之間的權責不能分開，干擾了電影企業的發展；二是政府對電影企業給予了很大的扶持，長久以來，國有電影企業的運營管理能力比較低，在投融資管理的工作中，存在著松懈、散漫的現象，一些管理者不能主動地去學習。從資源支持的角度來看，在日常運營過程中，國家對電影企業給予了很大的支持，獲得的資金數額巨大，而且還帶有一定的政策傾向性，導致了一些國有電影企業過度依賴于政策扶持，失去了市場競爭力，養成了“伸手要錢”的習慣。

（四）電影企業投融資缺少目的指向性

隨著現代社會的快速發展，電影產業得到了前所未有的發展機遇，但是機遇往往與風險相伴，財務的風險也隨之增大。電影企業投融資決策的主體必然是電影企業自身，因此，在電影企業項目投資中，必須以自身經濟增長的實際需求以及市場的變化為依據，來確定電影企業實際投資的目的和收益等諸多問題。但是，在確定投資行為之前，一定要對項目主體的風險進行全面的分析、識別，然后再制定出一套與本企業實際情況相適應的風險應對計劃方案，這樣才能更好地規避一些不必要的問題，降低融資發展的戰略風險。電影企業在執行投資時，要對項目內容、政策、投融資方式、社會影響、政治因素等問題進行全面考慮，才能最大限度地規避風險。但是，在實際操作中，決策者往往會被眼前的利益所誘惑，只關注于短期的利潤，在投資時缺乏針對性和目的性，不僅無法有效地防范風險，還會造成資金的損失。

五、電影企業投融資的建議探討

（一）構建電影企業投融資決策體系

要想有效地降低電影企業的融資成本，提高投資收益，就必須根據現實情況和行業特點，構建完善的投融資決策體系。在確定投融資項目之前，首先要了解劇本，評估項目內容；確認主創團隊，對電影項目質量做到心中有數；其次要對每一種投融資方式所需的成本、風險因素以及應用優勢進行分析，制定風險預警措施，才能最終確定投融資規模和方案。除此之外，電影企業還必須對自己經營發展的現實狀況和投融資能力展開一個客觀的評估和分析，每做完一個項目要對自身展開績效評價，做到每一次都比上一次更完善，以此來提高電影企業的投融資管理水平。

（二）優化電影企業投資結構

在開展投資活動的時候，要先明確其戰略發展目標，要養成良好的投資決策意識，并與現實狀況相結合，采用科學、合理的對策，對電影企業的投資計劃持續改進。電影企業要做好的第一步，就是要深入地了解目前的經濟大環境，按照最適合當前情況的比例對投資和融資的額度進行配比。第二步，就是有必要聘請專業的第三方服務機構，能夠在IP 版權審核評估、預算管理、項目制作、發行等方面，同時結合金融創投相關領域的經驗，給予專業性的意見和建議。企業在深入調查與分析的過程中，還要持續對投資分析報告進行改進，并對其論證分析與審核，進一步提高電影企業經濟效益。

（三）提升電影企業投融資業務能力

就電影企業而言，尤其是一些國營電影企業，要提高自身的經營實力，首先，要有一種壓迫感和競爭意識，要不斷地優化和完善投融資管理的模式。影視企業投融資決策者應該積極參加專業學習，不斷提高自己的綜合素質。除此之外，還應該建立起一個良好的責任意識，讓每個員工都可以對自己的工作職責有一個清晰的認識。可以建立績效考核獎懲制度，對于工作能力和責任意識比較強的員工，可以給予相應的獎勵，而對于在日常生活中表現較差的員工，則可以進行相應的處罰。其次，要強化影視從業人員的專業素質教育；在加強員工業務培訓的同時，應該把培訓的內容和市場的變化充分地結合起來，讓其始終保持對市場趨勢的把握，才能更好地開拓市場尋找投融資商機，從而提高電影企業整體投融資方面的專業能力。

（四）明確投融資目標與方向

在投融資實施前，必須全面調查與分析整個行業和企業自身的發展狀況，對未來作出預判，根據實際情況確定今后的發展方向。另外，影視企業還需要進行總體投資計劃。在這些項目中，投資方案的重點是將每年的成本預算作為一個基礎來推進，把今年所實施的投資項目、資金估計等都囊括在內，而投資整體規劃都是從中遠期的角度來制定的，要確保投資總體目標非常明確。最后，對于電影企業在投融資時的短視行為，企業管理層要提升自己的經營理念，不能盲目追求高端的新項目，要選擇適合于本企業長期可持續發展的項目，在可承受的風險內，確定資金的有效運作，才能確定投資新項目，防止盲目跟風投資造成的資金損失。

結語

總之，在面臨著機遇和挑戰的同時，投融資成為電影企業發展過程中必須跨越的關口。在國家經濟結構調整轉型的關鍵時刻，電影企業要從基礎做起，不斷提升自己的核心競爭力，對企業投融資結構實施優化，提升管理能力，完善風險控制，才能得到更多的投融資機會，為電影企業實現多元化的可持續發展作出貢獻。