交控科技：軌交信號系統龍頭突出技術實力彰顯公司成長底色

施宇

交控科技（688015.SH）是國內軌道交通信號系統龍頭之一，截至2022年末，公司新線建設中市場占有率約為25%。公司以CBTC技術為基礎，專業從事城市軌道交通信號系統的研發、設備研制、系統集成以及信號系統總承包、維保維護服務等。目前公司主要產品有基礎CBTC系統、I-CBTC系統、FAO系統、PB-TACS系統等，并在信號系統的基礎上，將業務范圍延伸至城軌云系統、智能運維系統等。2023年上半年公司實現營業收入7.55億元，同比下降19.35%；實現歸母凈利潤3147.49萬元；扣非凈利潤為1088.35萬元。按產品分，信號系統總承包業務收入6.48億元，營收占比為85.87%；維保維護服務收入5241.52萬元，營收占比為6.95%；零星銷售收入5214.35萬元，營收占比為6.91%。

據介紹，今年上半年業績下滑主要是受部分工程項目延期及前期公司新增訂單量影響，本期在執行項目交貨量低于上年同期。不過憑借強大的技術實力，公司維保業務新增中標額正在快速增長。另外，公司持續加大研發投入，保持技術領先的同時，也積累了更強的成長動能。

信號系統是城市軌道交通自動化系統中的重要組成部分，其對技術的要求非常高，涉及到列車的安全性、穩定性和舒適性。交控科技在該領域技術領先，擁有強大的核心競爭力。目前城市軌交信號系統主要有CBTC、I-CBTC和FAO三種，技術水平依次提高。CBTC是城市軌道交通信號系統的主流產品，屬國際第3代技術。ICBTC、FAO均為在CBTC技術的基礎上發展的升級產品，分屬國際第3.5代和第4代，是目前主要技術路線。交控科技分別于2010年和2017年實現首個自主化CBTC和FAO技術的工程應用，均領先于國內競爭對手。多次率先實現先進技術的突破，足見公司技術實力之強大。目前交控科技已完成第5代信號系統——基于感知的車車通信列車運行控制系統（PB-TACS）的工程設計及功能實現，產品已獲得獨立第三方安全認證SIL4級產品安全認證證書，已在香港迪士尼線和北京地鐵11號線中進行了現場實驗，并將在成都軌道交通30號線、太原地鐵1號線實現工程應用。

另外，在運行效率和智能化的要求不斷提升的背景下，第6代自主虛擬編組運行系統AVCOS將成為交通信號系統的發展方向。交控科技在該領域多個關鍵技術上已實現突破。目前國內共有13家城市軌道交通信號系統總承包商，行業集中度較高，行業格局也較穩定。不管按中標線路還是按中標金額來計算中標率，交控科技均排名前兩位。排名前列的市場地位跟交控科技強大的技術實力密不可分。

公司先進技術和產品陸續轉化為訂單，轉化速度持續加快。今年以來，截至2023年6月30日，公司累計中標金額為9.18億元，其中公司信號系統項目新增中標額8.03億元，主要為兩條新建線路。今年上半年，公司共完成合同簽訂新增總金額16.14億元，其中信號系統工程項目新增合同簽訂總金額13.74億元（含2022年中標項目在2023年簽訂合同5.68億元）。另外，公司新增維保業務相關合同金額1.18億元。目前公司在手訂單金額合計64.41億元（不含稅）。公司新簽訂單飽滿，在手訂單充沛，充足的訂單為后續業績增長做了很好的鋪墊。

交控科技在新技術上不斷取得突破，這離不開公司長期以來對研發投入的持續加大。2023年上半年，公司累計研發投入1.24億元，同比增長4.94%。研發投入占營業收入的比例為16.44%，較上年同期增長3.8個百分點。

高強度研發投入帶來了豐碩的科研成果。2023年上半年，公司除了進一步升級I-CBTC和FAO技術外，還持續加大力度投入下一代列車運行控制系統的研發及工程化。基于感知的車車通信列車運行控制系統（PB-TACS）、自主虛擬編組運行系統（AVCOS）等核心系統實現了突破；同時，公司也加大了對重載鐵路移動閉塞列車控制系統、市域鐵路的投入；面向城軌智慧應用，研發了一體化綜合承載“天樞”平臺。此外，公司參與編制的國家標準《工業自動化和控制系統信息安全產品安全開發生命周期要求》發布，牽頭編制的中國城市軌道交通協會的團體標準《都市快軌（160-200km/h）列車運行控制系統技術規范》正式發布。這些成果的取得充分展示了公司在科技創新方面的實力和決心。在軌交信號系統領域，技術就是市場地位，技術就是成長潛力，交控科技通過加大研發投入，已經獲得并將持續獲得多項技術成果，這是公司成長的底色，也是公司成長的底氣。盡管公司2023年上半年業績出現下滑，但只是訂單執行進度的問題，公司的核心競爭力依然強勁，成長動力依然強勁。