一季度中國錫市艱難前行

楊曉菲|文

2015年第一季度，國內現貨市場錫價格呈現逐步下滑的趨勢。由于春節假期的原因，下游消費廠家的采購并不積極，加之消費低迷，因此市場觀望情緒嚴重。預計二季度錫價將維持震蕩運行，對后市仍不持樂觀態度。

價格回顧

第一季度，國內現貨市場錫價格區間在11.7萬～12.7萬元/噸，均價為12.4萬元/噸，比上季度下降快速下滑7.5%，同比下降11.2%。其中，價格高點12.7萬元/噸出現在1月初，低點11.7萬元/噸在3月底出現，價格也呈現逐步下滑的趨勢。

1月份國內現貨市場錫價月初有所回暖，月中下調后于低位穩定運行，月末再度回升并維穩。市場成交略顯清淡。上游廠家多挺價出貨，但因低價貨源較受歡迎，出貨速度稍快，導致貨源偏緊；貿易商則更愿意低價出貨，但因對后市行情看空者居多，囤貨意愿不大；下游商家入市詢價者較多，但僅以剛需購買為主。2月份隨著春節的臨近，越來越多的商家停產或休假，市場成交也越來越清淡。因對后市充滿擔憂，商家多持觀望氛圍情緒。2月下旬，隨著春節假期的結束，商家陸續返回市場，成交量逐步增加。但因市場不穩定因素尚存，上下游觀望情緒濃厚，一時間清淡格局難以打破。3月份國內現貨錫價不斷下調，屢創新低，到月底已跌至11.7萬元/噸，為2009年年底以來低點。市場整體成交維持清淡格局。多數上游廠家已經開啟跟隨市場下調報價模式，僅部分品牌錫錠廠家堅持挺價惜售，下調幅度有限。貿易商則普遍積極降價出貨。下游企業入市詢價者居多，但真正采購者有限，實際上以剛需為主。

國內市場

1.錫項目投資建設情況

2015年1～2月，有色金屬工業（不包括獨立黃金企業）累計完成固定資產投資385.64億元，比去年同期增加13.56%。有色金屬礦山項目累計完成固定資產投資65.6億元，比去年同期增長28.04%；有色金屬冶煉完成固定資產投資111.53億元，比去年同期增加17.42%；有色金屬加工項目完成固定資產投資208.52億元，比去年同期增長7.82%。

其中，錫礦采選完成固定資產投資4.26億元，同比減少8.53%；錫冶煉完成固定資產投資5.17億元，同比增加140.82%。1～2月，錫礦采選和冶煉施工項目個數分別為31和5個。

2.生產情況

（1）原料供應

2015年一季度，中國的錫精礦礦區產量出現略微縮減。受春節假期的影響，大部分礦山減產或停產。而春節后低迷的價格導致一些小礦山復工不利，但主要的大中型礦山產量保持穩定，因此對大局影響不大。估計二季度礦山產量將恢復正常。

根據中國海關的統計，2月我國進口錫精礦19000噸（實物量），環比減少14.6%，同比增加554.7%。2月我國錫精礦進口實物量較1月份出現減少，一是因為錫價持續疲弱拖累礦價下調，礦商為規避風險，囤貨意愿降低；二是因為企業的進口力度受資金偏緊影響而有所減弱。不過，與以往數據相比，2月份我國錫精礦進口量仍舊處于相對高位。1～2月，我國累計進口錫精礦的實物量為41251噸，同比增加88.6%。隨著國內礦山資源持續整改，加之錫價表現一直不盡人意，錫礦持貨商惜售情緒濃重，導致國內流通的現貨錫礦不斷減少，加大了企業對進口錫礦的需求與利用。根據進口單價進行折算后，2月份進口錫精礦量的金屬量為1986噸，環比減少3.4%，同比減少14.2%；1～2月，我國累計進口的錫精礦的金屬量為4041噸，同比增加44.2%。2月份，我國進口錫精礦仍舊主要來自緬甸（實物量18378噸，占96.7%），除緬甸外，2月份進口國還有玻利維亞、老撾、馬來西亞、民主剛果和蘇丹，但來自這些國家的錫精礦只占到總進口量的3.3%。北京安泰科信息開發有限公司（以下簡稱“安泰科”）估計，一季度中國進口的錫精礦金屬量應該超過6000噸。

（2）精錫的生產

3月底，中國有色金屬工業協會公布了前兩個月的精錫累計產量。數據顯示，1～2月，我國共生產精錫27579噸，同比增加7.6%。主要生產省份和地區中，廣西和江西的產量增幅分別在43.1%和33.1%，表現明顯。內蒙古和湖南的產量同樣是增加狀態，增幅分別為11.6%和4.1%。廣東、浙江、云南則有不同程度減產，減幅分別為27.9%、13.2%和2.9%。2月中下旬恰逢春節，冶煉廠在此期間停產休假，2月底陸續恢復生產。因此，安泰科估計3月份我國精錫產量將有進一步增加。

（3）國內錫期貨上市

上海期貨交易所3月20日正式發布了關于同意個舊凱盟工貿“云象”牌、云南乘風“云亨”牌、廣西華錫“金海”牌、云南錫業“YT”牌4個錫錠注冊品牌。其中“YT”升水800元/噸，“金海”、“云亨”升水300元/噸，“云象”不設升貼水。

錫、鎳期貨合約于3月27日上午9點起開始交易，掛盤合約月份為2015年7月份至2016年3月份。錫、鎳期貨合約上市交易保證金收取比例暫定為合約價值的5%、7%，漲跌停板幅度暫定為4%、5%。掛盤當日漲跌停板幅度暫定為漲跌停板幅度的兩倍（即錫不超過掛盤基準價的±8%，鎳不超過掛盤基準價的±10%）。錫、鎳期貨合約交易手續費暫定為3元/手、6元/手。其中錫、鎳期貨合約當日平今倉免收交易手續費。進行實物交割的買賣雙方應當分別向交易所支付交割手續費：錫2元/噸，鎳2元/噸。

3.錫進出口貿易

根據中國海關的統計，2月，我國進口精錫831噸，環比增加181.7%，同比增加295.7%。無論從環比還是同比增幅來看，2月份精錫進口量都有十分顯著的增加。但與以往月度進口量動輒過千噸的程度相比，事實上2月份精錫進口量依舊處于較低水平。2月份恰逢我國春節假期，市場對精錫的消耗變得更為緩慢。1～2月，我國累計進口精錫1126噸，同比增加19.6%。

根據中國海關的統計數據，1～2月，中國并沒有精錫名目下的出口。但有一部分精錫出口是通過其他途徑從其他錫制品中出去的，具體數量難以統計，因此不能說1～2月份就沒有精錫出口。

4.錫的消費及市場平衡情況

一季度，中國錫市場的消費情況和2014年相比趨勢并無太大變化。由于春節假期的原因，因此下游消費廠家的采購也并不緊湊，加之消費低迷，因此市場觀望情緒嚴重，市場成交并不理想。

根據安泰科對錫焊料廠家的調研，錫焊料生產企業的開工率一般。雖然大中型企業和特色高新企業的生產一直運轉良好，但很多小型企業的開工率非常差。由于這些企業沒有特色、市場容量小，在市場低迷的情況下最容易受到沖擊，因此一些企業在春節之后一直沒有恢復正常生產。

從其他行業看，化工行業的消費情況相對較好。從整體市場而言，一季度應該是全年表現相對較弱的時期。由于價格持續下跌，市場的觀望情緒非常濃厚，因此下游采購興趣不高，市場比較低迷。

市場基本面及價格走勢預測

國際市場方面，未來宏觀經濟將繼續主導基本金屬市場。預計二季度仍將維持震蕩運行，對后市錫價仍不持樂觀態度。國內錫市場方面，預計二季度的市場基本面情況不會出現太大變化，國內仍會有較大的庫存。目前持貨商出貨相對下游需求更加積極，因此造成了供過于求的尷尬局面。因此從這一角度看，料短期內國內錫價仍缺乏上漲動力，市場整體成交仍將維持清淡。預計二季度錫市場很難有太大起色，短期市場將保持目前狀態。中