央行午間時段罕見公布金融數據，8月新增信貸、社融超預期反彈，市場情緒好轉

劉佳

市場預期好轉，8月金融數據大幅回升。

9月11日午間，央行便迫不及待地公布了8月金融數據。數據顯示，8月新增人民幣貸款1.36萬億元，同比多增868億元；8月新增社會融資規模3.12億元，同比多增6316億元。

8月末，廣義貨幣（M2）同比增長10.6%，增速比上月末低0.1個百分點；狹義貨幣（M1）同比增長2.2%，增速比上月末低0.1個百分點。

在多位受訪人士看來，當前宏觀經濟運行保持在合理區間，延續了總體平穩、穩中有進的發展態勢，實體融資需求增強，疊加宏觀組合拳及時出手，政策效果不斷顯現，帶動8月金融數據表現明顯改善。

新增信貸和社融均超預期

在透支效應導致7月金融數據明顯偏低后，8月新增人民幣貸款達到1.36萬億元，環比大幅多增1.01萬億元，明顯強于季節規律；且在去年8月已經達到歷史同期峰值的基礎上，同比仍多增868億元，實屬不易。

“這既有政策支持的因素，也顯示市場預期和市場情緒已經出現好轉。”民生銀行首席經濟學家溫彬對記者表示，8月以來宏觀組合拳及時出手，隨著政策效應持續釋放，經濟基本面向好與貸款走勢較好形成呼應。

從貸款結構來看，在逆周期調控力度加大的背景下，8月企業中長期貸款規模大幅度反彈至6444億元，是新增信貸的主力。“這意味著當前基建投資和制造業投資還會保持較強韌性。”東方金誠首席分析師王青對《華夏時報》記者表示。

與此同時，受前期央行降息帶動票據利率走低等影響，8月新增表內票據融資3472億元，同比大幅多增，亦是當月人民幣貸款恢復同比多增的主要推動因素。

不過，在當前整體消費需求修復推動下，8月居民短期貸款也呈現小幅同比多增的現象。

數據顯示，8月住戶貸款增加3922億元。其中，短期貸款增加2320億元，中長期貸款增加1602億元，分別環比增加3655億元、2274億元。

“盡管8月新增居民中長期貸款轉正，但當月樓市延續低迷，加之居民經營性貸款和中長期消費貸款需求不旺，當月居民中長期貸款同比依然少增約1000億元。”王青分析道。

而居民短貸有所擴張則得益于暑期對服務消費（交通運輸、住宿、餐飲、文化體育娛樂等行業商務活動）的拉動作用依然較為明顯。

社融方面，今年前8個月，社會融資規模增量累計為25.21萬億元，比上年同期多8420億元。從單月情況看，8月份社會融資規模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元，好于市場預期。

“結構上，表內貸款和政府債仍為社融主要支撐，債券融資對社融同比多增形成主要拉動。”溫彬指出，8月政府債券凈融資1.18萬億元，同比多增8714億元，為社融回升的主要推動力。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也持有同樣的觀點。他對《華夏時報》記者表示，8月實體經濟發放貸款持穩，同時國內積極財政推動地方政府債券加快發行節奏，以支持重點項目加快落地見效，增強有效投資，債券凈融資同比明顯多增。

王青直言，整體上看，在8月政策性降息落地、穩增長政策持續發力背景下，當月信貸、社融都出現同比多增勢頭，顯示當前“寬信用”進程再度提速，這將為接下來經濟復蘇動能轉強積蓄力量。

穩增長政策全面發力

M2方面，8月末同比增速為10.6%，比上月末低0.1個百分點，下行幅度明顯收斂，但依然保持在較高水平。

“雖然受去年高基數影響，M2增速小幅回落，但8月新增信貸明顯回升，信貸派生效應增強，社融仍具較強韌性，對M2形成有力支撐。”溫彬說。

不過M2同比維持高位，而M1同比繼續低位運行。8月末，M1同比增長2.2%，增速分別比上月末低0.1個百分點。

“這主要反映目前商業活動仍處于恢復階段。同時受金融市場波動與金融資產收益缺乏吸引力、居民儲蓄傾向繼續偏高、理財產品整體銷售表現偏弱所致。”周茂華坦言。

展望未來，周茂華認為，當前居民、企業信心均在回暖，但目前經濟的元氣尚未完全恢復，經濟復蘇不夠平衡，仍存在資源閑置等情況。因此，宏觀政策支持力度依然不能減，需兼顧內需恢復與外需穩定；同時，平衡好促就業、穩增長、防風險和調結構，提升政策傳導和實施效果。

王青則認為，政策面將繼續支持寬信用進程，9月新增信貸、社融規模有望進一步擴大，同比也都將實現多增。

“接下來央行為此將持續加量續作MLF，9月還有可能實施年內第二次全面降準，估計降準幅度為0.25個百分點，釋放長期流動性超過5000億。”王青如是說。

“后續，為實現政策協同、穩流動性、穩信貸和降成本等多重目的，四季度仍有降準的可能。”溫彬表示。

值得注意的是，在8月最后一天（8月31日），央行、國家金融監督管理總局聯合發布《關于降低存量首套住房貸款利率有關事項的通知》和《關于調整優化差別化住房信貸政策的通知》，提出存量首套房貸利率調整方案，并針對首付比例、二套房貸利率下限進一步優化，促進借款人和銀行有序調整優化資產負債結構，支持各地因城施策用好政策工具箱，更好滿足剛性和改善性住房需求。

在近期房地產政策密集調整后，王青預計，未來貨幣政策對房地產行業的支持力度將進一步加碼。“其中，在有效實施保交樓專項借款和保交樓貸款支持計劃的同時，不排除四季度增加額度、乃至推出新的定向支持工具的可能。”（來源：華夏日報）