謀定而動精準發力，私募股權市場輪番出彩

宋聯奇

私募股權市場一直以來都是投資領域的熱門話題，其高回報率吸引了眾多投資者的關注。在這個市場中，投資者需要做出精準的決策，以便從眾多的機會中獲得最大的回報。而要做到這一點，需要對市場有深入的了解和準確的判斷。在私募股權市場征戰多年的上海小村一程創業投資有限公司總經理馮小偉作為行業資深專家，擁有多年股權投資和兼并收購經驗，擅長私募股權投資、并購重組等投行業務，在項目挖掘、談判、估值及回報分析等領域有著精準判斷力。多年來，他也用卓越的投資眼光和精準的項目操作，先后為行業孵化了科迪乳業、隆鑫通用等一系列經典案例。

征戰私募股權投資市場，他眼光卓越策略專業精準

自2013畢業于浙江大學后，馮小偉就進入私募投資領域，迎來新事業階段的全新挑戰。私募投資市場風云變化，市場、行業、政策等多維因素的變化，對投資管理者的專業功底與實操能力提出了極高的標準。初生牛犢不怕虎，性格堅韌、極富挑戰精神的馮小偉從基礎工作干起，在實戰中學習，綜合業務能力和投資眼光持續提升，逐步成長為可以獨當一面的中堅力量。此后，他更是在上海小村資產管理有限公司、上海斯摩維爾投資顧問有限公司進入管理層，長期負責天使階段的孵化、天使投資、IPO階段的項目投資及上市后的并購交易的私募投資工作，積累了豐富的從業經驗。

早在2015年，他和團隊就在上海張江科技園成立了占地5000平米的早期項目孵化器——公共辦公空間。這是一個專門服務于初創企業的平臺。截至目前，入駐公共辦公空間的企業已近千家，該項目也先后獲得“浦東新區新型孵化器”、“上海市級眾創空間”、融資中國頒發的“2017全國十佳孵化器”等榮譽。

回首近年來的一系列項目經歷，馮小偉表示，很多項目在起步階段就會遇到各種難題，這時候，投資管理者的戰略眼光尤其重要。以江蘇三責新材料科技有限公司投資項目為例，企業能夠持續獲得多輪融資并保持可持續高質量發展，小村團隊功不可沒。小村團隊以前瞻性的行業眼光作出重要決策，并從0開始，作為發起股東參與設立江蘇三責新材料科技有限公司。憑借著耐高溫、耐腐蝕、高強度和高硬度等性能優勢，先進結構陶瓷材料在新材料市場熱度持續升溫。行業評估顯示，先進結構陶瓷由于性能優異、應用廣泛，全球市場規模超300億美金并保持持續增長態勢。很早就發現這個藍海市場的馮小偉及團隊來到上海新材料研究所，同業內專家進行充分溝通交流和學習，也進一步堅信高性能精密陶瓷行業大有可為。由于國內當時尚未出現該領域的領軍企業，市場存在空白，馮小偉及團隊也積極行動起來，將產業界、資本方的各方力量整合起來，做好產融結合的橋梁紐帶作用。

一切從零開始，在他和團隊的推動和整合下，2014年，江蘇三責新材料科技有限公司正式成立。作為一家專注碳化硅結構陶瓷材料產業研發的高新技術企業，新成立的三責新材料公司在SiC陶瓷材料領域持續發力，很快就掌握了SiC陶瓷材料的無壓燒結工藝，全面打破國外技術壟斷，并形成原材料配方處理、多種成型和燒結工藝及產品精加工等全鏈條核心技術能力，在氮化物陶瓷和硼化物陶瓷等領域形成多元化布局。

為了進一步幫助三責新材料參與全球中高端市場布局，獲得行業頭部客戶認可，與國際巨頭正面競爭，馮小偉及團隊后續還幫助企業完成多次融資，并且持續完善企業治理結構和股東結構。 2021年，三責新材料獲近億元C輪融資，今年2月又完成Pre-IPO融資。在資本市場助力下，企業進入高速發展模式，已經成為國內極少數能夠實現無壓燒結擠出產品規模化的龍頭企業，產品廣泛應用于新能源、精細化工、泛半導體等行業。據馮小偉團隊介紹，目前三責新材對外融資估值達30億元人民幣，正在全面啟動IPO上市。

跨行業并購風生水起，他讓傳統制造企業轉型升級為行業龍頭

馮小偉在資本市場馳騁多年，在他所主導的一系列市場案例中，通過跨行業并購助力傳統裝備制造A股上市公司中際旭創轉型升級為國內高科技光通信光模塊龍頭企業項目令人拍手稱快，這堪稱業界的標桿案例。

作為A股上市企業，中際旭創的前身中際裝備，在傳統裝備制造領域深耕多年，其電機繞組設備制造業務一直是核心主業。然而，自2012年在創業板上市以來，企業在該賽道發展并不順利。數據顯示，2012-2016年期間，其市值僅僅維持在30億元，面對增長乏力的困境，企業高層決心通過跨行業并購實現轉型發展。最終，在上海小村資產管理有限公司擔任投資總監的馮小偉和團隊接手這個項目，成為中際裝備的并購顧問。

跨行業并購難度大，牽涉面廣。結合自己的從業經驗和中際裝備的發展狀況，馮小偉和團隊全面梳理了小村基金對外投資的項目標的，發現在其中的子基金覆蓋項目中，蘇州旭創科技有限公司擁有當時國內最高端的光通信模塊業務，同時也是谷歌在國內投資的企業，其客戶面向谷歌、臉書等行業巨頭，發展潛力巨大，項目質地一流。充分看好光通信模塊市場前景的公司當機立斷，推動雙方并購洽談。2017年，經過一系列復雜的并購談判，中際裝備以“蛇吞象”之勢完成了對旭創科技的并購，也讓企業借勢全面進入光模塊制造業。這其中，小村基金的橋梁和紐帶作用意義重大。

轉換了賽道，擁有了更廣闊的市場空間，新成立的中際旭創很快交出了高分答卷。在并購前的2016年，中際裝備營收僅有1.32億元，凈利潤1000萬元，總資產只有6.32億元。而到了2018年，這是完成并購后的第一個完整年，中際旭創的營收與利潤分別達到51.56億元與6.23億元，實現了數十倍增長。

在幫助企業完成并購后，馮小偉及團隊的賦能工作依然沒有停止。在各方資源到位后，中際旭創的通訊模塊業務迅速起量，企業的市值也從并購前的30億元飛速增長到1000億元。進入2023年以來，隨著以ChatGPT為代表的生成式人工智能大語言模型的發布，催生了AI算力需求的激增，800G光模塊需求顯著增長，產品迭代升級持續加速，中際旭創研發的800G等高端產品也取得了良好的訂單和市場份額。根據中際旭創公布的2023年半年報顯示，上半年企業實現凈利潤6.14億元，同比增長25%。

在私募行業競爭激烈的今天，馮小偉團隊堅信只有始終保持創新、進取和敏銳的洞察力，才能為客戶提供最優質的投資服務，為自己的團隊贏得市場的認可和尊重。他認為，私募最大的貢獻就是借助資本力量幫助初創企業快速成長壯大。而要做好一個私募項目，不僅需要扎實的專業功底、卓越的投資眼光、豐富的從業經驗，更要懂得圍繞企業的長期價值增長提供其他增值服務，比如投后管理，決策管理、先進管理理念等。這些理念和能力，都是需要長期積累并不斷進化升級的，適應市場的投資管理綜合能力也需要在一次次實戰中總結創新，真正轉化為企業資本增長的動力。