“兩節”過后北方港口現貨煤價快速上揚

中秋節和國慶節（以下簡稱“兩節”）長假過后，北方港口現貨煤價迅速進入快速上揚局面，在10月7-8 日的2 天時間內，發熱量5500kcal/kg 和5000kcal/kg 兩種主流現貨動力煤的報盤價格普遍比節前上漲40元/t左右，明顯超出市場預期。

調查了解到，推動節后北方港口現貨煤價上漲的主要原因有:

一是，煤礦安全生產問題仍然嚴峻，將繼續導致核心產地煤炭產量受限，在煤礦安監的持續高壓態勢下，“兩節”期間，山西省仍然發生了山西焦煤集團柳灣煤礦“9·29”一般頂板事故、華陽集團七元煤業“10·1”一般頂板事故、晉能控股集團增子坊煤礦“10·4”一般機電事故以及山西美錦集團錦富煤業有限公司“10·6”回撤工作面發生一般運輸事故等4起煤礦安全生產事故。

二是，“兩節”期間，與沿海地區動力煤市場關聯密切的“三西地區”的煤炭出礦價格整體堅挺甚至繼續上漲，繼續推高沿海地區現貨動力煤的銷售成本。

三是，盡管此前北方港口現貨煤價漲幅較大，但是各種品質的動力煤從產地發運到北方港口的成本與其售價之間仍然處于普遍倒掛狀態，“賣出去、買不進來”導致港口貿易企業惜售。

四是，“兩節”長假期間，現貨動力煤下水量占比較高的“北方三港”（秦皇島港、曹妃甸港和京唐港）動力煤庫存增量偏低（10月6日“北方三港”的動力煤庫存量為2161.4 萬t，僅比放假前的9 月28 日增加54.8萬t）。

五是，進口動力煤成本不斷走高，以及俄羅斯從10 月1 日起開征煤炭出口關稅可能對俄羅斯煤炭出口的影響。

六是，大秦線已經開始秋季檢修。10 月4 日，我國“西煤東運”主通道大秦鐵路拉開秋季集中修施工序幕，盡管此次集中檢修為期20 天、較往年壓縮用時5 天以上，但是其對大秦鐵路日均煤炭運量的影響仍將達到20萬t左右。

七是，對未來（包括今年冬季）煤價的樂觀預期有所增強，促使“持倉待漲”情結升溫等。

之所以說“兩節”過后北方港口現貨煤價的上漲速度和上漲幅度超出預期，是因為一些不支持現貨煤價上行的因素同時存在。

其一，在電煤庫存量繼續偏高、電煤日耗量進入衰減通道、電煤長協合同履約較好、進口動力煤可能在10月上中旬集中到貨背景下，發電企業對國內現貨動力煤的采購熱情較低，亦即針對北方港口現貨動力煤的主流需求不足。

其二，在北方港口即期現貨動力煤資源已經有所增加背景下，除電煤之外的非主流現貨動力煤需求更容易得到解決，這些非主流的現貨動力煤需求主要有：部分非發電企業的“剛性”需求、“秋老虎”帶來的部分發電企業的電煤“補貨”需求、部分貿易企業的“空單”補貨需求、部分貿易企業的“投機”需求、部分消費企業的“恐慌性”需求；下游貿易企業的部分“囤貨”需求等。

其三，“兩節”前后，上游港口和下游港口（主要指江內“港口”）之間，現貨動力煤價格呈現倒掛局面，將抑制下游消費企業和貿易企業對上游港口現貨動力煤的采購熱情。

其四，近期，“北方四港”（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港）錨地待裝煤炭的船舶數量明顯偏低（見附圖1），預示下游地區針對內貿動力煤的需求低迷等。

綜合來看，未來短期內非發電企業的動力煤采購需求狀況，將成為影響近期北方港口現貨煤價走勢的關鍵。一是，如果未來短期內非發電企業的動力煤采購需求繼續低于預期，將打擊貿易企業的“持倉待漲”情結，北方港口現貨煤價將穩中趨降；二是，如果未來短期內非發電企業的動力煤采購需求持續熱絡，北方港口現貨煤價將繼續走高；三是，如果未來短期內非發電企業的動力煤采購需求不溫不火，北方港口現貨煤價將回歸相對平穩局面。