數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資影響研究
——基于“一帶一路”背景

封麗琴

（貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)大數(shù)據(jù)應(yīng)用與經(jīng)濟(jì)學(xué)院（貴陽大數(shù)據(jù)））

一、引言

自2013 年“一帶一路”倡議提出以來，中國(guó)最大限度地利用沿線各國(guó)的自然資源，并不斷拓展對(duì)該區(qū)域的投資領(lǐng)域及規(guī)模，中國(guó) OFDI 已經(jīng)成為貫徹“一帶一路”倡議的一個(gè)重要模式。然而沿線國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、制度環(huán)境以及文化背景等諸多方面存在著較大差異，這導(dǎo)致中國(guó)對(duì)該地區(qū)直接投資的規(guī)模難以得到有效提升。而在未來，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將會(huì)成為推動(dòng)當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新增長(zhǎng)點(diǎn)，它將是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ囊粋€(gè)領(lǐng)域，也將是增長(zhǎng)速度最快的領(lǐng)域。2019 年4 月，在“一帶一路”的大背景下，習(xí)近平總書記要求完善“數(shù)字絲綢之路”的建設(shè)，促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資高質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展。“數(shù)字絲綢之路”的實(shí)質(zhì)是“一帶一路”與“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”的有機(jī)結(jié)合。通過加大對(duì)數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的引導(dǎo)，不斷催生出數(shù)字經(jīng)濟(jì)影響下新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)和商業(yè)模式，從而創(chuàng)造一個(gè)更加公開透明的市場(chǎng)營(yíng)商環(huán)境和投資環(huán)境，為中國(guó)跨國(guó)企業(yè)對(duì)該區(qū)域的一系列投資提供更加完善的制度保障。隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展與普及，它不僅塑造了全球現(xiàn)代生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，而且數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平對(duì)一國(guó)的對(duì)外直接投資也產(chǎn)生重要影響。本文從數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響對(duì)外直接投資的作用機(jī)制著手，分析現(xiàn)有數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的影響，從而實(shí)現(xiàn)“一帶一路”沿線國(guó)家投資合理化。

二、中國(guó)對(duì)“一帶一路“沿線國(guó)家OFDI 特征分析

（一）中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI 規(guī)模特征

2022 年我國(guó)企業(yè)向“一帶一路”國(guó)家非金融直接投資1 410.5 億元，比2021 年增長(zhǎng)7.7%（約合209.7 億美元，增長(zhǎng)3.3%），與2021 年同期相比，占總規(guī)模的17.9%，基本保持不變。中國(guó)OFDI 向“一帶一路”國(guó)家不斷擴(kuò)張，由2015 年末的1 120.41億美元增長(zhǎng)到2020 年末的1 922.56 億美元，投資存量規(guī)模是2015 年末的1.72 倍。由表1 可知，近年來中國(guó)在“一帶一路”沿線國(guó)OFDI 存量的增長(zhǎng)率總體呈明顯下降趨勢(shì)。基于當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)下行，中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家投資逐步放緩，投資從數(shù)量追求向質(zhì)量追求轉(zhuǎn)變，表現(xiàn)出“穩(wěn)中有進(jìn)”的特點(diǎn)。

表1 中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資存量及增速

（二）中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI 區(qū)域分布特征

從區(qū)域劃分來看，基于對(duì)“一帶一路”沿線區(qū)域中國(guó)OFDI 存量變化的分析，可以看出目前中國(guó)在“一帶一路”沿線地區(qū)OFDI 存在著顯著的地理偏好。從2015—2020 年間，東南亞地區(qū)是我國(guó)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)區(qū)域，2020 年末投資存量為1 276.13 億美元，占“一帶一路”總投資66.38%。東南亞地區(qū)除新加坡外，多為傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)國(guó)，人口密度大，中國(guó)的租賃商業(yè)服務(wù)、制造業(yè)在該地區(qū)具有比較優(yōu)勢(shì)。隨著“一帶一路”倡議不斷深入，中國(guó)在東南亞的投資也在不斷增長(zhǎng)，投資占比日益提升，是中國(guó)跨國(guó)企業(yè)投資的重點(diǎn)。西亞中東地區(qū)因?yàn)槟茉簇S富，到2020 年底，投資存量為257.17 億美元，超過蒙俄中亞地區(qū)，成為中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資的第二大區(qū)域，投資規(guī)模穩(wěn)中有升。如表2 所示，到2020 年底，投資存量前十的國(guó)家依次為：新加坡、印尼、俄羅斯、馬來西亞、老撾、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、泰國(guó)、越南、柬埔寨、巴基斯坦。

表2 中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線各區(qū)域的對(duì)外投資存量地區(qū)占比情況

（三）中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI 行業(yè)特征

中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線各國(guó)的對(duì)外直接投資，包括18 個(gè)主要的國(guó)民經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，并表現(xiàn)出多樣化的分布特征。根據(jù)商務(wù)部與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家外匯管理局共同頒布的《2020 年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2020 年“一帶一路”沿線國(guó)家制造業(yè)投資達(dá)76.8 億美元，比2019 年增加了13.1%，占中國(guó)在“一帶一路”沿線各國(guó)總投資額的34.1%；其中，建筑業(yè)占16.7%；電力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)占11%；租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)占比8.6%；批發(fā)和零售業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)的比重分別為7.1%和3.8%（圖1）。隨著“一帶一路”倡議落實(shí)，尋求資源的投資趨勢(shì)已經(jīng)向多元投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。

圖1 2020 年中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資行業(yè)占比情況（%）

三、數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平對(duì)對(duì)外直接投資的作用機(jī)制分析

（一）國(guó)際投資模式的轉(zhuǎn)變

“一帶一路”沿線國(guó)家在數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施方面的互聯(lián)互通與雙贏的合作體系，逐漸形成區(qū)域內(nèi)部合作機(jī)制，促進(jìn)企業(yè)間的信息溝通與協(xié)調(diào)，并提高了價(jià)值鏈中所有節(jié)點(diǎn)之間的區(qū)域合作，推動(dòng)中國(guó)的對(duì)外直接投資轉(zhuǎn)向垂直型模式。這一投資模式主要是利用東道國(guó)之間的相對(duì)要素價(jià)格差異以及成本優(yōu)勢(shì)，將原本置于不同國(guó)家的不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行區(qū)域分離，通過多次中間品貿(mào)易連接各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)并生產(chǎn)出最終產(chǎn)品，從而導(dǎo)致企業(yè)逐漸利用中間品貿(mào)易來取代原有的內(nèi)部生產(chǎn)方式。數(shù)字經(jīng)濟(jì)依賴信息技術(shù)于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的特點(diǎn)，促使企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)國(guó)際貿(mào)易的供給和需求即時(shí)精準(zhǔn)匹配，極大地減少了國(guó)際貿(mào)易中間環(huán)節(jié)的數(shù)量，降低了企業(yè)間溝通和調(diào)節(jié)的成本（Hagiu，2012）[1]。另外，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，很多數(shù)字產(chǎn)品的運(yùn)輸費(fèi)用接近于零，這極大地降低了國(guó)際貿(mào)易的時(shí)空限制，從而在一定程度上加快了中間品貿(mào)易的發(fā)展（施炳展，2016）[2]。國(guó)際投資在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位不斷上升，數(shù)字經(jīng)濟(jì)也對(duì)轉(zhuǎn)變國(guó)際投資模式產(chǎn)生了重要影響，將從股權(quán)投資為主導(dǎo)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)投資與非股權(quán)投資兩者相互結(jié)合、相互促進(jìn)。數(shù)字化全球價(jià)值鏈變得日益服務(wù)化，這意味著跨國(guó)企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可以更多利用非股權(quán)參與國(guó)際直接投資，如合作經(jīng)營(yíng)、協(xié)議生產(chǎn)、戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式（詹曉寧和歐陽永福，2018）[3]。這會(huì)導(dǎo)致股權(quán)投資需求量減少，相應(yīng)地非股權(quán)投資需求會(huì)增加。目前，非股權(quán)投資己成為跨國(guó)企業(yè)進(jìn)入海外市場(chǎng)的重要方式，也是當(dāng)代國(guó)際資本流動(dòng)的主要形式。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織（UNCTAD）表示，全球使用非股權(quán)型參與型國(guó)際直接投資模式所發(fā)生的跨境交易每年達(dá)2 萬億美元以上，約占一個(gè)跨國(guó)公司在國(guó)外子公司的全球年銷售總額的1/3。因此，東道國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)大大降低外國(guó)企業(yè)在該地區(qū)的貿(mào)易成本，促進(jìn)非股權(quán)投資的加速，進(jìn)而吸引外商直接投資。

（二）經(jīng)營(yíng)成本的最小化

跨國(guó)公司在進(jìn)行境外投資選址時(shí)，除了要考慮如何最大限度地降低成本外，還要考慮如何減少外來者的不利因素對(duì)其產(chǎn)生的負(fù)面影響。而在互聯(lián)網(wǎng)普遍發(fā)展的環(huán)境中，跨國(guó)企業(yè)不僅能夠利用信息與通信技術(shù)，減少日常運(yùn)營(yíng)成本，還能提升企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率（楊蕙馨等，2008）[4]，也可以通過現(xiàn)代化電子通訊設(shè)備共享資源和信息，盡量減少外來者不利因素帶來的負(fù)面影響。一方面，跨國(guó)公司在國(guó)外投資時(shí)，出于運(yùn)營(yíng)成本考慮，傾向于選擇“成本最小的地區(qū)”（Buckley and Casson，2009）[5]，一家公司對(duì)其選址的選擇往往會(huì)在某種程度上反映出一種相對(duì)優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)可以減少公司的運(yùn)營(yíng)成本（Jin and Aguilera，2016）[6]。互聯(lián)網(wǎng)通過促使企業(yè)創(chuàng)新，從而優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，改變自身的產(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)而提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，互聯(lián)網(wǎng)可以幫助企業(yè)克服投資東道國(guó)與母國(guó)之間的距離所帶來的種種障礙，提高母子公司之間的信息交換和知識(shí)轉(zhuǎn)移的速率，進(jìn)而減少通信交流和運(yùn)作協(xié)調(diào)的成本。與此同時(shí)，通過互聯(lián)網(wǎng)，企業(yè)可以更加緊密地連接在一起，可通過互聯(lián)網(wǎng)直接找到其目標(biāo)客戶或者供應(yīng)商，以減少交易雙方由于信息不對(duì)稱帶來的交易成本（Choi，2004）[7]。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)可以為跨國(guó)公司提供更多有價(jià)值的信息，解決信息不對(duì)稱問題，降低外部環(huán)境對(duì)跨國(guó)公司的不利影響。許多不確定性因素經(jīng)常會(huì)對(duì)一個(gè)公司的對(duì)外投資決策產(chǎn)生影響（王疆，2014）[8]，這種內(nèi)外部的不確定性通常和信息不對(duì)稱相關(guān)。相對(duì)當(dāng)?shù)赝顿Y者而言，外資投資者因信息不對(duì)稱而要支付較高的信息成本（賀燦飛和魏后凱，2001）[9]。一個(gè)國(guó)家的互聯(lián)網(wǎng)滲透率的水平，反映了一個(gè)國(guó)家信息公開程度的水平，如果東道國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)滲透率較高，則跨國(guó)企業(yè)就會(huì)更加方便地獲取與當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)的信息，從而降低由于不確定而導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)（Asongu and Nwachukwu，2016）[10]。其次，外資跨國(guó)公司在海外投資時(shí)，常常受到當(dāng)?shù)毓竞涂蛻舻牟恍湃胃校◤堟煤屯踉鰸?016）[11]，互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，打破了傳統(tǒng)的地理、國(guó)家界限，大大縮短了企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與消費(fèi)者之間的距離，為跨國(guó)公司提供了更多與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)及客戶合作交流的機(jī)遇，進(jìn)而提升了雙方的信任程度。因此，互聯(lián)網(wǎng)的使用和普及在很大程度上解決了跨國(guó)公司投資的經(jīng)營(yíng)成本和外商投資者的信息不對(duì)稱等帶來的問題，從而加大外商直接投資的吸引力。

（三）制度質(zhì)量的改善

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的迅速崛起使得東道國(guó)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不得不與數(shù)字技術(shù)深入融合，這種融合形成了全新的商業(yè)模式，從而對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在商業(yè)邏輯產(chǎn)生了巨大的沖擊。因此，構(gòu)建與數(shù)字經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的制度體系，既是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也是“倒逼”東道國(guó)提高自身制度品質(zhì)的重要手段。數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展所依托的互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字技術(shù)的廣泛應(yīng)用，打破了國(guó)與國(guó)之間信息交流的障礙，逐步形成一個(gè)高效、低成本以及微風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)字服務(wù)系統(tǒng)，從而加快轉(zhuǎn)變市場(chǎng)結(jié)構(gòu)以及擴(kuò)大資源配置的邊界，這對(duì)東道國(guó)體制環(huán)境的適配性提出了較高的要求。為了滿足數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，從國(guó)家的頂層設(shè)計(jì)層次上來制定數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展戰(zhàn)略，已經(jīng)漸漸變成了各國(guó)在重構(gòu)制度和政策方面的共識(shí)。“一帶一路”沿線國(guó)家大多是發(fā)展中國(guó)家，因此各國(guó)的制度質(zhì)量存在較大差異。制度質(zhì)量的高低不同會(huì)給跨國(guó)企業(yè)在國(guó)際投資過程中帶來更高的風(fēng)險(xiǎn)，如政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)等。因此，沿線國(guó)家制度質(zhì)量的改善程度正成為影響中國(guó)OFDI 的關(guān)鍵因素（閻大穎，2013）[12]。當(dāng)一個(gè)國(guó)家的制度質(zhì)量越高，則其政治發(fā)展就越穩(wěn)定，政府的效率就越高，腐敗的控制和法律體系也就越完善。在這種體制下進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，可以減少公司運(yùn)營(yíng)中的直接投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提高對(duì)國(guó)家的直接投資規(guī)模（蔣冠宏，2015）[13]。

四、對(duì)策建議

（一）開展信息化合作建設(shè)，提升數(shù)字化水平

信息技術(shù)推動(dòng)新一輪技術(shù)革命，給共商共建“一帶一路”發(fā)展帶來新的機(jī)遇。電信與網(wǎng)絡(luò)已成為連接“一帶一路”各國(guó)的紐帶，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)交流合作的重要基礎(chǔ)。首先，中國(guó)應(yīng)積極利用中國(guó)在數(shù)字信息化領(lǐng)域的話語權(quán)，推進(jìn)與各國(guó)信息產(chǎn)業(yè)交流發(fā)展，加強(qiáng)沿線各國(guó)在數(shù)字化領(lǐng)域的合作，推進(jìn)信息化工程項(xiàng)目建設(shè)，通過數(shù)據(jù)共享、優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)器等舉措，搭建與“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)行信息共享和交換平臺(tái)，提升數(shù)字便利化水平；其次，推動(dòng)建立高效、透明的全球互聯(lián)網(wǎng)治理體系，形成文明有序的網(wǎng)絡(luò)生態(tài)。倡導(dǎo)數(shù)字化指標(biāo)國(guó)際評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)用，構(gòu)建數(shù)字經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)統(tǒng)一管理，形成多元有效評(píng)價(jià)體系。最后，我國(guó)政府應(yīng)該積極引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)向擁有完善數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的國(guó)家，以消除沿線國(guó)家間存在的“數(shù)字鴻溝”，利用政府間的多邊合作機(jī)制，積極促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資規(guī)則和制度政策的建設(shè)，在此基礎(chǔ)上，構(gòu)建更加包容、更加開放“一帶一路”新時(shí)代，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展。

（二）轉(zhuǎn)變直接對(duì)外投資模式，提高投資成功率

轉(zhuǎn)變中國(guó)對(duì)外直接投資的模式和類型，充分利用國(guó)家之間差異化的要素價(jià)格，將生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移至更具成本優(yōu)勢(shì)的國(guó)家，從而實(shí)現(xiàn)互利共贏的目標(biāo)。此外，借助沿線國(guó)家想要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的機(jī)會(huì)，加強(qiáng)與各國(guó)政府的政策溝通，準(zhǔn)確獲取東道國(guó)自身制度質(zhì)量方面的信息，建立一個(gè)更安全、更透明和更方便的投資環(huán)境，從而在最大限度上降低和控制投資風(fēng)險(xiǎn)，提升投資成功率。

（三）構(gòu)建“一帶一路”沿線數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)，推進(jìn)“創(chuàng)新型”國(guó)家建設(shè)

“一帶一路”倡議已提出十年，未來共建“一帶一路”要更加注重生產(chǎn)端成本的改善，“數(shù)字絲綢之路”建設(shè)將加快沿線發(fā)展中國(guó)家要素流動(dòng)并提升生產(chǎn)效率，因此，應(yīng)充分發(fā)揮中國(guó)在人工智能、云計(jì)算等新一代數(shù)字技術(shù)及數(shù)字應(yīng)用方面的優(yōu)勢(shì)，為“數(shù)字絲綢之路”構(gòu)建數(shù)字生態(tài)提供更多支持。同時(shí)，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形勢(shì)下，中國(guó)應(yīng)繼續(xù)完善并改進(jìn)社會(huì)創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制，加快向服務(wù)型政府轉(zhuǎn)型，并且充分利用在信息通信技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)與沿線國(guó)家開展數(shù)字經(jīng)濟(jì)合作，正確引導(dǎo)我國(guó)信息行業(yè)企業(yè)加快開拓海外市場(chǎng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“一帶一路”互聯(lián)互通建設(shè)這一目標(biāo)。