跨國公司資金集中管理發展路徑及啟示

楊 爽

(中國重汽財務有限公司，山東 濟南 250098)

1 跨國公司資金集中管理概述

跨國公司集團資金集中管理是指把集團所有資金都集中在總部，統一調度、管理和使用，目的在于促進貿易投資便利化發展，為實體經濟而服務。跨國公司集團通過集中資金管理，能夠在集團內部進行資本資源的整合和宏觀配置，從而有效地利用資本，減少財務風險。

跨國公司集團資金集中管理主要內容包括資金賬戶集中管理與融資風險統一控制，一是對閑置資金和銀行賬戶進行集中管理，即支持集團公司依托金融公司或獨立設立清算中心，通過銀行系統收集可動用資金，并將其用于集團其他急需資金的跨國公司中。二是集中式融資，即集團將子公司銀行貸款、融資權、對外擔保權等業務整合起來，以達到有效防范資金及財務風險的目標。

以跨國公司運營系統為基礎，實現資本集權管理的目標，有利于集團的資源配置、資本保障、財務費用、資本風險、運營效率、資本增值。集中資金包括集中資金、集中賬戶、集中計劃、集中結算和集中融資。資金集中管理是需確保資金存量集中、單位資金集中到金融公司，把分散、低效的資金集中起來，保證資源的統一分配，從而提高了資金的使用效率，節省了財務費用，減少了存貸款比例，并優化了財務報表。賬戶集中是指單位賬戶集中審批，財務公司賬戶全面開通，對合作金融機構進行集中管理，簡化銀行賬戶，建立銀企直連通道，加強賬戶監管，從源頭減少外部留存資金。

統籌集中是指在資金計劃的基礎上，按階段、按周期編制資金計劃，集中審批，統籌規劃，統籌安排，合理安排資金，減少違法支出的風險。結算集中是指在金融公司進行內部單位與外部的結算，以減少資金的流動成本，防止資金的交易風險，提高資金的安全管理效率。融資集中是指通過強化集團對總、銀企合作、擴大集團規模、提升與外部金融機構談判、增強金融服務能力、增強融資優勢、降低資金成本、保障資金供給。

2 跨國公司資金集中管理發展的特點

2.1 資金集中管理已成大勢所趨

隨著全球經濟一體化進程加快，企業集團規模的擴大，大量社會資源從外部市場向大公司內部流動。在集權過程中，還必須將不同運行系統、不統一流程、不同位置、不同控制層次的法人實體、服務供應商和大量賬戶等進行綜合管理，使上述的交易費用降低到最小。從企業資本經營的角度來看，企業資本經營的集中化趨勢如下所示：

一是通過集中管理財務資源，減少信息不對稱，增強企業的信息公開。

二是為促進工業發展提供資金，緩解融資約束，降低交易成本。

三是提高內部結算效率，加強監管激勵，提高資源配置效率。

四是對企業集團提供實時信息，強化風險管理能力，維護企業集團的良好信譽。

2.2 業務驅動是跨國公司資金集中管理發展的原因

自20世紀80年代末，跨國經營迅速發展，成為跨國企業資本集權經營的重要推動力。隨著國際貿易的迅速發展，外匯風險及現金流預測和財務成本管理工作水平有所提升，現金水平優化、盈余現金回報、融資渠道拓展、降低成本、投資和應收應付款管理等工作引起人們重視。隨著金融市場的開放和貨幣市場的迅速發展，很多跨國企業都在重新規劃資本運作的過程，從分散經營轉向集中經營。

影響資本經營的因素有很多，包括支付或交易量、支付狀態(主要是當地支付或跨境支付)、支付類型(現金支付或轉賬)、地域因素(服務覆蓋的時間和國家)、企業組織結構、內部控制、銀行關系、信息系統、核心員工地址、分支機構分布、貿易模式、監管和稅務等因素。從企業資本經營的發展歷程來看，企業組織結構、流程標準化、系統技術和銀行關系是四大要素。

一是企業內部組織架構，內部銀行、支付工廠、共享服務中心等，有利于提高公司的集中度、提高資本可視性、增強公司的控制力。二是流程規范化，通過自動化的體系和規范化的過程，改變了以往單純依靠紙面指令的狀態，為資金的統一管理奠定了基礎。三是系統技術的發展，由一般的 Excel電子表格和獨立的系統逐漸演變為利用 ERP系統內部的財務管理模塊和其他財務管理軟件，在全球范圍內進行互聯和整合，是全面實施資金集中管理的一個重要環節。四是銀行關系，由單一銀行、多個銀行賬戶發展到整合銀行關系，逐步優化銀行賬戶，為建立資金池，實現現金集中目標。

3 跨國公司資金集中管理發展現狀及其重要性

3.1 跨國公司資金集中管理發展現狀

首先，跨國公司組織結構比較復雜。如何對分散在不同地區子公司進行資金集中管理，是跨國公司經營和發展的第一要務。跨國公司下屬公司擁有眾多分支機構，而且分布較為廣泛，其組織結構也十分復雜，若想達到公司經營目標，就必須合理配置現有資源，提高利用效率。在全球經濟一體化大背景下，跨國公司要根據目前經營和發展情況，制定相應融資策略。實踐中，跨國公司應從自身實際情況出發，分析影響資本流動的各種因素。但是，由于各種不利因素的存在，跨國公司在國內資本經營中的困難越來越多，難以達到預期經營效益。

其次，嚴格的外匯管制對跨國資本業務有一定影響。目前，我國外匯政策對資金管制比較嚴格，很可能會降低資金回籠效率，這也是目前國內外資公司在進行內部調撥時所遇到的一個重要問題。雖然近年來，有關部門對外匯資金的管制有所松動，如國家外匯管理局頒布了關于外資的政策，允許符合條件的外資跨國公司對外資投資，但對于跨國公司國內和國外外匯資金的集中管理，卻不能實現預期效果。例如，跨國公司建立資本池，對于大型跨國公司來講，集團總部要在世界各地進行資金統籌。但由于外匯儲備需要資金在國內自由流通，國內尚未實行完全開放的外匯兌換，有關資金操作仍需在有關部門監督下進行，這對跨國公司的跨境資金運營產生了一定影響。

最后，監管機構缺乏交流，工作效率受到制約。跨國貿易的監管流程涉及外匯、稅務、海關等部門，需要各部門共同努力。要實現跨國公司的運營跟蹤與管理，就必須將各部門聯合起來，對跨國公司進行全面管理。但目前問題是，各監管部門均采用了各自監管模式，部門間溝通不夠緊密，使得多部門合理監管模式難以有效地執行。各部門間信息共享很困難，要考慮到哪部分信息可以共享、哪部分信息不可以共享以及如何進行有效溝通。因工作復雜性和執行的概率較小，導致后期工作效率較低。

3.2 跨國公司資金集中管理發展的重要性

首先，跨國公司若想有效地運作和發展海外資本，必須進行集中經營。對于我國跨國公司來講，隨著全球化發展，各種生產和運營項目數量越來越多，類型也越來越多樣化，相應項目、子公司等資金實體數量也隨之增多，從而出現資金分散問題。通過對國外資本的集中管理，可以充分利用外資規模優勢，提高資本運用效率，增強資本安全性。

其次，在稅基侵蝕和利潤專業環境下，跨國公司海外資金集中化管理是我國跨國公司必須面對的問題，需持續滿足金融成本和外部監管需求。從世界范圍內對跨國資金集中管理問題的重視與控制來看，世界上諸多國家在控制資金進出、稅收方面的努力都有了顯著提高，而我國也參與到了跨國項目中，與其他合作伙伴進行國際稅務監管，并積極交流有關稅務方面的信息，這就要求中資跨國公司必須進一步提高信息披露透明度，并在一定程度上保證信息披露一致性。

最后，對我國跨國公司來講，進行海外資金集中管理是應對國家監管要求的一項重要工作。通過對境外資金進行集中管理，不僅符合我國對外資監管要求，而且為其境外資金的合規管理和風險防范創造了有利環境，從根源處規避跨國公司資金集中管理難題，這就需要結合跨國業務實際狀況引入資金管理方法。

4 跨國公司資金集中管理發展路徑分析

4.1 財務公司同結算中心相融合，促進成員跨國公司共同經營

首先，成立獨立財務公司。通過政府核準，成立集團財務公司，運用其各種職能，對集團資金進行集約管理，培育融資功能，為集團集聚資金，有效調節余缺，提高資金效益。財務公司的設立，對加強我國跨國公司內部和外部融資職能、優化行業結構、拓展市場及增強跨國公司競爭力具有重要意義。設立持牌金融機構，通過國內財務公司單獨管理，或者由國內財務公司和境外財資中心共同完成全球資金管理任務，對集團的優勢在于增加稅收，特別是對合并納稅公司而言，可享受更好的稅收。由于財務公司是獨立法人，必須按金融公司規定對外征稅，必然會提高集團的稅收。金融公司要加強監管，提高市場準入，強化風險管控，并全面促進市場科學退出監管。

其次，建立清算中心。通過設立清算中心，對資金進行集中管理，對原有資金分配模式進行優化，對現有資金進行轉變，有效盤活各種資金，對資金利用有較大促進作用。清算中心作為跨國公司集團內部管理部門，缺乏對外融資、中介、投資等功能，很難發揮其潛能。由于受央行管制限制，缺少市場壓力，與金融公司相比，其內部管理規范也比較薄弱。

最后，財務公司和結算中心共存。由于財務公司和結算中心都有其自身優點，目前已有一些大型跨國公司集團同時成立了財務公司和結算中心，并充分利用各自優勢進行資金管理，加強了跨國公司集團資金集中管理有效性，也使其在海外的融資渠道得到了充分發揮。財務公司和結算中心憑借自身優勢，在資本規模效益和市場競爭力上各顯神通。在跨國公司集團日益壯大背景下，如何強化資本經營已成為一個十分重要的問題。因此，如何有效地探討我國金融機構和結算機構之間的內在聯系，并根據我國具體國情，構建適合我國國情的金融機構體系，這是我國跨國公司集團融資機構的當務之急。

4.2 優化資金結算方式

首先，建立網上結算系統。資本屬于經濟活動的基礎，因此跨國公司在建立資金清算體系時，必須最大限度地實現資金流通和高效使用。不能過分分散，也不能過分集中，要建立一套嚴密的資金管理制度。同時，跨國公司要從自身著手，持續深化對資本結算新方式的研究，借鑒社會各大銀行、跨國上市公司，抓住關鍵環節，在經濟轉軌的高速發展階段，進行自我變革和創新。此外，對于不同跨國公司來講，不同于普通客戶，應該根據自有特點，制定適合自己的業務模式，并突出自身業務獨特之處，根據資金實力來制定發展模式，利用資金結算網絡系統，實現跨國公司最初發展目標[1]。

其次，要強化公司資金結算體系安全性。跨國公司經營和發展都存在著一定風險，這也適用于跨國公司的資金結算，要有更高的風險意識，以備不時之需。跨國公司集團的資金清算，必須要有人、財、力三者結合的完整結算制度，各個公司所涉及的資金結算系統，都是一筆龐大的、關鍵的資產，需時刻保證其安全性。所以，在資金管理與使用上，應該有一套完善的監督機制，明確資金的流向和用途。同時，對公司內部人員進行合理檢查，以避免內部人員對資金造成影響。

此外，我國資金清算制度還需要有強有力的“后手”進行支撐。因此，在很多跨國公司進行資金劃撥或投資緊要關頭，應該采取適當政策來激勵和扶持，以使其發揮作用。

最后，目前資金流動和使用頻率更高、速度更快，必須對資金使用情況進行嚴格核查，并對全面核查資金進行記錄，以此為后期跨國公司集中資金管理工作提供支持。

4.3 重構票據池

首先，通過與信息系統的對接，使技術在實際應用中順利地過渡。在金融科技發展上，世界各國都在快速發展，大數據、人工智能、分布式記賬等技術逐漸在金融中得到了廣泛應用。國內使用數字人民幣或將依賴于區塊鏈技術非中心化，以解決傳統機構間支付所依賴的賬戶系統。盡管財務公司規模與大型商業銀行相比規模較小，但仍有必要借鑒商業銀行的數字貨幣技術，并以此為基礎，實現對跨國公司集團的全面轉型[2]。

其次，要健全資金管理與決策支持體系和分析機制。在資金票據管理過程中，需要有系統支撐和數據支撐。若有一個健全的財務決策支持體系，則可以即時獲得財務狀況的信息，借由計算與分析掌握集團所需資金的總量，借由財務力量的整合，保證集團的財務實力與足夠的現金供給。集團應持續改進分析與管理決策支撐系統，利用IT技術，實現銀企、跨國公司、交易信息等系統之間的無縫連接，形成一套科學、系統的分析系統。比如對現金流的分析，對資金流入和流出進行了全面技術研究，初步判斷了子公司的經營狀況、市場占有率，為預測未來的流量提供了基礎。資金流向分析，按資金性質和結算賬戶對資金流動進行歸類分析。對資金倉位進行預測差異分析，根據預測結果與現實情況的不同，分析原因尋求規律。通過對資金動態變化進行分析，并對未來資金變動趨勢進行預測，可對各部門預算項目進行分類，為公司上下游關系的分析提供可靠基礎。通過對預算績效進行分析，應注重建設資金和預期指標，從而為跨國公司預算管理提供相關數據。通過對財務分析系統的持續改進，有助于公司在資本運作過程中，在資金管理等各方面做出合理決策，提高基金使用的有效性。

此外，注重司庫化發展，逐步向票據集中管理要效益。目前，業內對于財務會計的定義尚無明確的規范，一般都會涉及賬戶管理、現金管理、票據管理、投融資管理、風險管理等方面。但是，由于技術手段的實施水平有限，所以在討論企業司庫、企業財資的問題時，大都把注意力集中在賬戶現金的管理上，而忽視了對票據的管理，從而使財務司庫的建設意義大打折扣。在加快數字化過程中，票據集中管理將是財務系統建設的重要環節，既要對資金進行管理，又要對票據進行有效的管理。企業資金池與票據池的連接與整合，使企業司庫的價值得到最大程度的發揮。跨國公司司庫建設除了現金管理，還應該包含票據管理。跨國公司財務制度的構建，可以從多家銀行的賬戶管理入手，也可以從統一的企業票據池入手。

最后，對票據池內部控制制度進行了改進。近幾年，票據池的運用日益普遍，很多大集團都在運用票據池的方法，從資金集中規模利益中分一杯羹。近幾年，一些跨國公司內部控制問題逐步顯現，包括公司內控機制不完善、制度不能持續、崗位職責不明確、審批權限過大、監督不力等。因此，在我國跨國公司票據池治理中，存在著一些不可忽略的問題，即公司要健全資金池內部運作流程，制定和健全資金池業務流程，并制定相應審批程序，強化財務人員管理有效性，明確崗位職責，確定各職級資金管理權限和限額，并定期復查，從而強化信息系統的建設與發展，建立相應的工作權限，定期檢查基金各種審批系統是否有必要進行修訂。同時，要強化內部審計制度，監督其有效執行情況，并定期對其進行評估[3]。

5 結論

綜上所述，由于跨國公司經營范圍很大，其公司成員組織結構較復雜，在資金跨境流動中，不僅要嚴格按照有關部門規定落實工作，還要提高資金流通效率，保證日常流動資金可滿足跨國公司運營發展需求，為跨國公司投資節省更多資金，提升跨國公司經濟效益。因此，要加強對境外資金的管理，必須從資本流動形態、風險因素等方面入手，建立健全的資本管理制度。借鑒國外大型跨國公司成功經驗，采取集中管理、建立資金池管理等方法管理海外資金，既能提高跨國公司資金管理水平，又能為公司帶來更多效益，促進公司健康發展。