智慧城市建設投融資模式研究
——以PPP模式為例

李肖燕

（北京中鐵生態環境設計院有限公司）

1 智慧城市建設運營主體

智慧城市的運營主體主要包括政府和企業，通常情況下，在智慧城市層面上，政府所創建的運營項目主要包括城市治理、公共安全設施等非營利性的智慧化項目。企業所建設的智慧化項目主要應用于企業營收，例如依據客戶需求創設的智慧化系統、智慧化設備等，并根據相應的功能自負盈虧。相較于政府投入而言，企業對于智慧化城市建設的投融資模式更為靈活多樣，這有利于進一步激發市場活力，拉動市場內需，促進智慧化城市的發展，提升社會效益，保障城市健康、穩定、持續發展。

2 新型智慧城市建設投融資面臨的主要問題

2.1 缺乏總體規劃，資金統籌難度大

智慧化城市建設涉及的技術范圍廣、技術難度大，系統性工程量較為龐大。在統籌安排配套資金時，要做好對財政資金、項目資金以及融資計劃的規劃。因現階段各城市普遍在智慧化城建資金方面問題上缺乏總體規劃，因此，大部分情況下會沿襲傳統政府舉債模式，并希冀獲得更多的政府撥款，導致當前的智慧城市化建設過程中，缺乏總體的資金規劃，資金統籌難度大[1]。

2.2 融資手段單一，政府財政負擔重

現階段，我國智慧化城市建設在融資方向上，多采用政府性貸款方式，包括銀行信托、債券等，這類融資手段不僅單一，而且經過調研發現，會不同程度上限制融資的規模、成本，進而導致智慧化城市建設在資金統籌方面受到限制。這不僅制約了智慧化城市建設的進度，也不利于智慧化城市建設的質量，同時，單一的融資手段，給政府財政帶來了較大的負擔。

2.3 激勵保障不足，社會資本參與少

現階段，智慧化城市建設不僅融資需求大，技術成本高，且建造周期較為漫長。在建設過程中，或許會因面臨多種不確定因素，而導致投資者自身利益無法保障，進而造成被迫停工等不利影響。同時，因投資主體較為單一，造成投資主體財政負擔較大，導致后續的投資條件更為艱難。因當前政府出臺的激勵保障政策不足，從而影響了其參與智慧化城市建設的時機，目前來看，社會資本參與較少。

3 智慧城市融資渠道

3.1 政府融資渠道

3.1.1 地方融資平臺

所謂地方融資平臺，是當下城市經濟發展的特定產物，其主要職能是幫助政府實現城市的階段性發展目標，并以政府信用為憑證，直接或間接性地向社會籌集資金，并將籌集到的資金投入城鎮建設、公共事業等發展領域。同時，地方政府及其相應部門，可通過投入股權、財政撥款等形式，分擔政府對城市化建設的融資功能，在設立智慧化城市建設項目融資時，同時享有獨立法人實體資格。

3.1.2 各類資本平臺

現階段，在智慧化城市建設過程中，針對投融資形式，多取決于由政府和社會投資主體共同參與形成的智慧城市產業引導基金鏈。其主要應用于智慧城市生態建設，拓寬智慧城市業務，保障智慧化項目在城市領域內健康、穩定發展。另外，產業引導基金鏈主要對智慧化城市建設中技術含量高，且應用范圍廣的科技技術進行投資，并幫助相關企業成長。投入主體和技術的成長可以幫助后續城市化建設募集到更多的資金，吸引更多資本平臺投入智慧化城市建設項目中。

3.1.3 項目融資與合作

所謂項目融資，是指政府承擔主要融資方的角色，將智慧化城市建設項目中的部分獨立項目外包給承辦方來完成，政府購買其承辦服務。同時，智慧化城市項目由總承包方負責具體的項目融資和后期建設。在智慧化項目建設完成并驗收之后，承辦方將項目移交予政府，政府向承辦方支付相應的總投資數額和利潤。另外，政府也可以以總承辦方的角色承擔智慧化城市項目的建設與融資，待項目建設完成之后，再通過市場化運營方式回收項目成本，并從中獲取利潤。

3.2 企業融資渠道

3.2.1 股權融資

股權融資是指企業的股東通過企業增資的形式引進新的股東，并轉讓出部分企業所有權，從而使整體股本增加的融資方式。新引進的股東在參與智慧化城市建設的過程中，可從中獲取項目營收，并有參與后期經營決策的權利。同時，這種融資方式可以分散建設方實際的融資隱患，進而發現新商機[2]。

3.2.2 債權融資

債權融資是指企業通過銀行貸款、短期融資、企業債券等方式進行的融資操作。其中，企業要相應承擔通過債券融資形式所獲得的資金的利息。同時，債權人在借款到期之后，要歸還資金的本金。現階段，債權融資是企業投資主體在智慧化城市建設過程中，應用最主要的融資渠道。

3.2.3 資產證券化

資產證券化是企業作為投資主體，通過結構化設計，提升信用等級，并在此基礎上，將智慧化城市建設基礎資產未來所產生的現金流作為償付保障，并向承辦者發行資產支持證券的過程。其具有融資成本低、流動性高，且門檻低的特點，與現階段的銀行貸款相比，融資形式更為便捷[3]。

4 PPP模式及其特點

4.1 平等契約

政府與社會主體通過平等契約的形式，將彼此的利益進行捆綁，從而有效保障合作的基礎，實現雙方之間的平等對話。同時，雙方可各自發揮其優勢，共同承擔智慧化城市建設整個項目的目標，通過實現目標，獲取各自所承擔的項目利潤，從而實現以最少的資源成本，獲取最多的項目利潤和成效，提升城市化建設整體的質量，滿足人們對公共服務設施及居住的需求。

4.2 利益平衡

PPP融資模式可以在確保雙方收益的前提下，合理合法地保證公共部門及民營資本在智慧化城市建設中的利潤分配，并通過其公益性特點形成相關分配機制，推進PPP模式下的雙方能夠健康發展，保持利潤平衡。同時，可以有效規避公共部門及民營企業為追求高額利潤，而做出的破壞利潤平衡的行為。

4.3 風險共擔

PPP模式下的雙方對智慧化城市項目建設中的建設損失有共同承擔的義務。通常情況下，會一起承擔建設過程中發生的風險問題，特殊前提下，可由雙方中對風險最有控制力的一方來承擔相應的責任，同時，承擔的風險與項目收益相匹配[2]。

5 PPP模式創新智慧城市落地建設

PPP模式在智慧化城市建設中的優勢主要體現在以下方面：

①PPP融資模式的應用可有效減輕政府財政壓力，鼓勵社會資本的參與，形成持續的資金投入機制，幫助投資方獲取合理回報。另外，PPP模式的運用有利于盤活當下社會中的現存資本，有效推動經濟發展，并拓寬智慧化城市建設的落地空間，進一步促進經濟結構的轉型升級。

②智慧化城市建設項目屬于資金成本高且技術密集型的工程產業，因此，其前期的資金投入量極大。通過PPP模式引入社會資本參與，可以多渠道拓寬融資來源，其中的承辦形式，還可以有效解決后期工程建設的融資和運營，有效節約工程成本，并實現整體項目建設的統籌規劃。在后期建設過程中，可利用社會主體自身的技術、經驗及人才優勢，提升智慧化工程項目建設的質量和效率。

③PPP模式可以幫助政府有效分散在智慧化城市建設規劃過程中遇到的財務、融資、運營等方面的風險，規避在融資階段的不可抗力因素。

6 智慧城市 PPP 項目未來發展重點

6.1 提供公共產品和服務

PPP模式同樣適用于城市化建設中的公共領域項目，并對其提供服務和相應的服務產品。PPP的實質是打破傳統模式下依靠政府財政提供社會公共服務的現象，讓更多的社會企業及民營部門掌握一手優質資源，從而可以有更多能夠參與到提供城市化公共服務建設的機遇，并在其中發揮相應的創造力，提升城市化建設的整體活力，實現政府公共部門及民營部門的職責，推進城市化建設的有序、健康發展。

6.2 運營模式突破和創新

當前，隨著城市化的不斷發展，智慧化城市建設領域中的專項應用服務需求逐漸增高，然而，通過調研可知，其中消費服務占比依舊較少，不利于拉動市場內需運轉。另外，城市運營過度依賴政府，表明智慧化城市建設在商業模式及盈利機制方面尚未成熟，因此，憑借PPP模式的創新理念，帶動各投資主體的人才、技術投入，加強智慧化城市建設在各領域的運營模式創新，從而提升城市的運營能力[3]。

6.3 加強立法保障和風險管控

就目前而言，智慧化城市建設尚未形成在融資、設計、施工、監督、運營等方面的完整體系。現階段，智慧化城市方面的立法不完備，導致了在智慧化城市領域中的PPP項目流程不規范，城市化運營模式不清晰，無法在有效地管控下保障智慧化城市健康、穩定、有序發展。同時，多元化的投資主體的參與，在一定程度上反映出了較大的財務風險，因此，在后續的智慧化城市建設過程中，政府及投資主體要進一步規范PPP模式的立法，加強第三方考評制度，建立健全管控體系。同時，要規避風險隱患，重視風險控制。

7 結語

智慧化城市投融資模式的探究是一個長期而復雜的研究過程，針對不同地域、不同政策環境條件下的智慧化城市建造，其在投資模式上也存在相應差異，在融資籌備階段，需分析諸多方面的因素。PPP模式的誕生，可有效緩解政府財政壓力，并憑借其平等、平衡的優點，在規避財政風險的基礎上，有效引導各類型投資主體發揮能力，加快智慧化城市的建造，為我國當下智慧化城市建設提供力量。