環保企業投融資管理的現狀及優化措施

曲寧

在我國環保產業發展過程中，投資以主要動力的形式而存在。不過環保投資項目周期長、收益回收速度慢，且應收賬款所占比例較高。如果欠缺行之有效的管理，就會出現相應的問題。對此，環保企業必須采取有效措施加強投融資管理，不斷建立與健全投融資體系，在不斷提升自身發展水平與質量的同時，促進環保產業投融資健康有序發展。

一、環保企業投融資宏觀環境

我國環保行業整體處于政策紅利期，“綠水青山就是金山銀山”的理念已經深入人心。從整體層面上來看，我國環保企業目前所處投融資環境主要有以下幾方面的體現。

（一）產業發展勢頭良好

國家發改委發布的調查數據表明，“十三五”時期，我國環保產業產值逐年遞增，由2015年的4.5萬億元增長至2020年的7.5萬億元，年均增長速度高達約15%?，F如今，一些環保產業不斷加快向全產業鏈擴張的速度，產業集群化發展格局越來越明顯，綜合實力同樣越來越強，已經發展為當前新經濟常態下的新亮點之一。進入“十四五”時期以后，能源消耗的減少、能源結構的優化以及綠色產業的發展發揮著對碳達峰與碳中和目標實現的重要推動作用，而作為綠色低碳發展的主線產業，環保產業成為實現“雙碳”目標的主要力量。與政策優勢以及財稅支持的傾斜相伴隨，我國環保產業將會有更大的發展潛力被挖掘出來。

（二）產業呈現出數字化發展特點

云計算、大數據以及人工智能等各種先進技術持續突破的環境下，環保企業開始在運營全鏈條對數字化技術進行融合，將其應用于污染防治、清潔生產以及資源回收等各項目之中，對企業轉型發展的新要素進行激活，可以說，數字化轉型目前已然成為環保企業發展的一個主要動力。與“數字水務”“數字回收”等數字化環保新業態的出現相伴隨，環保企業的工作效率得到顯著的提升。

（三）投融資格局走向多元化

在環境污染程度逐漸嚴重的背景下，我國對綠色制造財政專項基金加以運用，不斷加大對環保的財政投入力度，同時，一系列綠色金融政策的制定與實施亦發揮出對環保企業和綠色金融深度融合的推動作用。加之PPP融資等創新性融資模式在環保項目中的投入，逐漸形成一個政府和社會資本相互結合與協調的多元化融資局面。不過不可否認，盡管現階段融資格局有多元化的趨勢顯現出來，但資金來源并不充足，環保企業目前依舊以政府和銀行為依賴，在對個人資金流入的吸引上難度較大。目前，對融資渠道進行進一步拓展，讓更多的社會資本投入進來依舊是環保企業需要完成的主要任務。

二、環保企業投融資管理現存問題

（一）企業定位不準確

環境保護應當被劃歸至公共物品的范疇，正是如此，人們認為政府作為財稅的主要提供者，應當將所有的環境保護責任承擔起來。這一錯誤的認知不僅導致各地區環保產業出現投融資總量欠缺的問題，還對產業投融資效率的提升形成制約。受到國家政治制度以及文化環境等相關因素的影響，我國政府承擔著很多責任，其與企業之間在環境保護方面的權責關系界定并不清晰。在政府與企業定位不準確這一因素的影響下，形成了環保產業融資渠道單一以及投融資機制效率不高的不利局面?；诮洕鷮W原理的指導，環境污染實際上屬于“市場失靈”的問題，具有負外部性特點。而為了將這一負外部性消除，政府、企業以及社會各方需要一起努力。

（二）投融資結構不合理

在對工業污染的防治過程中，固體廢棄物和噪聲項目的比重相對減小。在城市環保基礎設施建設中，很多地區存在著重綠化而輕供熱與燃氣的問題，致使燃氣建設與集中供熱建設等的投資所占比例呈現出不斷減小之勢。為了達到真正地將環境污染減少的目的，優化環保企業與產業環境污染治理效果，各地區迫切需要對自身的環保產業投資結構進行優化。

（三）金融體系對環保產業投融資不友好

在整個環保產業的發展過程中，資金問題可以說是一個瓶頸問題。就目前實際形勢而言，受相關金融政策完善性不足的影響，出于將自身風險系數降低的目的，銀行等金融機構對環保企業的投融資難度加大，特別是對于一些中小企業，無法采取股票與債券發行等融資方式。不僅如此，受到金融工具的束縛，優先股、債轉股以及可轉換債券機制等的建立及運行效果同樣不理想，這亦將股權和債券之間轉換的難度加大，對環保企業融資目標的達成形成制約。

三、環保企業投融資管理優化措施

（一）創新投融資模式

現階段，以政府為主導的財政轉移支付模式以及以市場為主導的債券、股權和產業基金等模式無法實現對一眾環保企業龐大資金需求的全面與有效滿足，對此，應進行投融資模式的創新，可針對性地實施PPP項目融資模式。

所謂PPP，是一種公私合作關系，作為一種現代項目融資方式，以公共基礎設施建設領域為來源。其內涵可主要概括為以下方面：1.將項目自有資產和今后收益作為保障的項目融資方式，在此模式下，還款資金只以項目為來源，不具備對項目之外資產的追索權；2.引入私人部門資金，私人部門以特許協議為依據參與項目前期工作，深化部門對項目的理解程度，既有利于項目投資風險的降低，又可發揮出提升環保產業資金利用效率的重要作用；3.對政府財政壓力予以緩解，為私人資金提供投資機會，對長期以來依靠政府財政支持的局面進行扭轉，可實現對政府投資風險的分散，同時，政府亦能通過相關扶持政策的制定與實施發揮出對私人部門參與的吸引作用，為私人資金提供相應的投資方向。

（二）優化債權與股權融資

從整體層面上來看，中小環保企業在我國整個環保產業中占比非常大，對此，我國迫切需要對當前債券及股權融資模式進行改進與優化，全面、有效提升中小企業借助于資本市場獲取所需資金的可能性。為了達到這一目的，應將以下兩方面工作做好：其一，更加深入地發展資本市場，將環保企業融資門檻降低；其二，對創業板市場進行深入發展，將市場進入門檻降低，以創業板市場為支持，讓更多環保企業實現對發展資金的募集。

（三）提高投融資模式之間的互補性

受到投融資模式應用針對性不強、融資項目和投融資模式選擇錯配等相關因素的影響，投融資體系在環保領域的覆蓋范圍相應減小，加大了重要項目融資難度。為了解決這一問題，應采取有效措施提高融資項目和投融資模式之間的相互匹配性以及投資模式的投資針對性。針對財政轉移支付與國際融資，主要在重大環保設施建設、生態保護、環境污染治理以及新能源開發方面投資；針對銀行貸款與產業基金，則應將盈利性比較高的環保項目作為投資重點。

（四）成立信用擔保機構

在向銀行借款之時，企業需要提供相應數額的抵押物，但是中小環保企業普遍存在資產規模及交易規模小的特點，要想提供足值的抵押物品難度會很大。建立環保企業信用擔保機構，對于此類問題的解決具有積極意義，具體可實施以下模式：其一，以政府出資為主，市場出資為輔，將財政政策的支撐作用有效發揮出來；其二，由政府與其他商業擔保企業共同出資，同時，對其他市場主體的資金進行吸收，主要是先通過政府進行擔保對象的推薦，之后商業擔保企業與市場化要求相結合提供擔保。

（五）明確各主體管理重點

企業層面加強風險防范與控制。完善企業風險控制體系，控制投資風險，避免現金流入和負債端的期限錯配；加強信用管理和形象管理，規避違約風險；加強研發，提升技術水平和管理能力。金融機構應構建科學合理、符合環保各細分行業發展階段的信用評價體系，創新適合各細分行業、各企業發展階段的金融工具。政府應加大環保產業支持力度，建立有效的投資回報激勵機制，提供政策優惠，比如稅收優惠、土地出讓金轉讓價優惠、直接補貼等。著實解決財政欠款，緩解因長期欠款帶給環保企業的資金壓力和成本壓力，重拾投資者對環保行業的信心。優化監管體系，加大政府監管和社會監督力度，控制環保企業經營風險和外溢風險。政府加大對專項債發行力度，實施逆周期政策。

四、結 語

綜上所述，環保企業有著較高技術含量以及較好市場前景，在其不斷的發展過程中，我國社會環境將實現很好的優化。與環保企業數量的不斷增多相伴隨，市場競爭會越來越激烈，資金短缺問題也會越來越突出。對此，環保企業迫切需要走出一條科學與有效的投融資路徑，企業應以國家相關政策為參照合理融資，針對已經發展至相應規模的環保企業，可實現公開股權選擇上市，通過對社會資金的募集達到將自身資金儲備壯大的目的，對自身更好發展產生推動作用。