科技金融與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)

摘" "要：隨著全球經(jīng)濟(jì)格局的深刻變革和科技革命的加速推進(jìn)，科技金融在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)中的戰(zhàn)略作用愈發(fā)顯著。本文利用2010—2022年中國(guó)城市級(jí)面板數(shù)據(jù)，借助雙重差分模型、中介效應(yīng)模型分析科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的影響效應(yīng)。研究結(jié)果表明：科技金融政策顯著推動(dòng)了現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。機(jī)制分析發(fā)現(xiàn)，新質(zhì)生產(chǎn)力在科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)中發(fā)揮了重要的中介作用。異質(zhì)性分析表明，科技金融政策能更有效促進(jìn)非東部城市和非資源型城市的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。因此，政府應(yīng)構(gòu)建并完善多層次的資本市場(chǎng)體系，更好地滿足不同發(fā)展階段和區(qū)域的資本需求。同時(shí)，通過(guò)優(yōu)化制度創(chuàng)新環(huán)境，為科技金融政策提供更為穩(wěn)定、高效的實(shí)施基礎(chǔ)，全面提升其對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支持效能。

關(guān)" 鍵" 詞：科技金融；中國(guó)式現(xiàn)代化；現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系；新質(zhì)生產(chǎn)力；科技創(chuàng)新

中圖分類號(hào)：F832.0" " "文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A" " " "文章編號(hào)：2096-2517（2024）06-0003-13

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2024.06.001

一、引言及文獻(xiàn)綜述

在新時(shí)代新征程中，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展、實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化是黨和國(guó)家發(fā)展的重要目標(biāo)。黨的二十大報(bào)告重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”。習(xí)近平總書(shū)記在二十屆中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)上指出，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系是現(xiàn)代化國(guó)家的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，必須把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，為實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)提供堅(jiān)強(qiáng)物質(zhì)支撐[1]。這一戰(zhàn)略部署不僅為新時(shí)代背景下的中國(guó)式現(xiàn)代化指明了方向，更是對(duì)全球科技浪潮的積極響應(yīng)。建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的關(guān)鍵在于把握科技創(chuàng)新， 并通過(guò)金融的有效支撐，建立以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為核心的高質(zhì)量發(fā)展格局，從而實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化。

在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展和建設(shè)科技強(qiáng)國(guó)的過(guò)程中，習(xí)近平總書(shū)記反復(fù)強(qiáng)調(diào)中國(guó)式現(xiàn)代化關(guān)鍵在科技現(xiàn)代化[2]。面對(duì)全球科技博弈的激烈競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)要建設(shè)世界科技強(qiáng)國(guó)，亟需在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自主可控，進(jìn)一步推動(dòng)科技金融發(fā)展，將金融資源重點(diǎn)投入科技創(chuàng)新，全面支撐創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的實(shí)施，以科技現(xiàn)代化夯實(shí)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)的基礎(chǔ)。而實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系需要金融業(yè)聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)， 通過(guò)發(fā)展科技金融， 強(qiáng)化金融與科技的深度融合，從而推動(dòng)構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。因此發(fā)展科技金融不僅是金融資源對(duì)科技創(chuàng)新的傾斜，更是通過(guò)金融賦能，建立從基礎(chǔ)研究到產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的全鏈條支持體系，助力科技創(chuàng)新成果的快速轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。這種深度融合將為中國(guó)式現(xiàn)代化提供堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。

那么科技金融政策的實(shí)施是否能夠在推動(dòng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)中發(fā)揮作用？通過(guò)梳理文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)當(dāng)前國(guó)內(nèi)學(xué)界普遍認(rèn)為加速發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色金融以及推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的優(yōu)化升級(jí)是推動(dòng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的核心內(nèi)容。王梁華（2024）提出數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠顯著促進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，特別是在資源型省份及經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)[3]。周密等（2024）進(jìn)一步指出，數(shù)字產(chǎn)業(yè)通過(guò)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、水平和結(jié)構(gòu)三維賦能，提升產(chǎn)業(yè)體系現(xiàn)代化水平[4]。孫英杰等（2024）認(rèn)為綠色金融對(duì)制造業(yè)服務(wù)化呈現(xiàn)U形關(guān)系， 通過(guò)加快綠色金融的發(fā)展并支持企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新，可以有效推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向服務(wù)化轉(zhuǎn)型，從而加速產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程[5]。徐金海等（2023）、黃漢權(quán)等（2023）強(qiáng)調(diào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是中國(guó)式現(xiàn)代化的根本支撐， 認(rèn)為需遵循現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的演進(jìn)規(guī)律，同步推進(jìn)橫向產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建與縱向產(chǎn)業(yè)能力提升，形成以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，從而推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)[6-7]。

近年來(lái)科技金融政策在推動(dòng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)中的作用逐步成為學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)議題?；诓煌碚撘暯?，諸多學(xué)者探討了科技金融政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、區(qū)域創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)及企業(yè)成長(zhǎng)質(zhì)量的復(fù)雜影響。如張馳等（2023）通過(guò)“促進(jìn)科技與金融結(jié)合”政策試點(diǎn)的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，系統(tǒng)分析了科技金融政策在試點(diǎn)城市推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的具體效應(yīng)， 認(rèn)為該政策能夠有效促進(jìn)資源優(yōu)化配置，從而增強(qiáng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級(jí)化水平[8]。胡歡歡等（2021） 運(yùn)用雙重差分模型揭示了科技金融政策在不同區(qū)域的適應(yīng)性差異，指出經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱地區(qū)受制于資源配置及創(chuàng)新能力限制，政策效果相對(duì)有限[9]。此外，康艷玲等（2019）關(guān)注科技金融政策在企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中的作用，發(fā)現(xiàn)盡管科技金融政策有助于提升企業(yè)創(chuàng)新能力，但執(zhí)行過(guò)程中存在管理效率與資源分配失衡等制約因素，政策效果未能充分發(fā)揮[10]。曹廷求等（2024）的研究則拓展了政策視角，探究了科技金融政策在供應(yīng)鏈中的創(chuàng)新溢出效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)科技金融政策通過(guò)供應(yīng)鏈協(xié)同推動(dòng)了技術(shù)知識(shí)的流動(dòng)與創(chuàng)新資源的共享，從而在更廣泛的產(chǎn)業(yè)鏈層面上產(chǎn)生協(xié)同創(chuàng)新的效果[11]。

結(jié)合上述現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的研究脈絡(luò)，現(xiàn)有研究雖從多維度驗(yàn)證了科技金融政策在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的作用，但對(duì)于政策長(zhǎng)期效應(yīng)以及區(qū)域適配性探討尚顯不足，還需要進(jìn)一步深化與拓展。同時(shí)單獨(dú)探討現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)水平的研究較為缺乏，而將科技金融政策與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)納入統(tǒng)一框架的研究更為鮮有。 基于此，本文針對(duì)科技金融政策與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的關(guān)系展開(kāi)探討，在拓展科技金融政策影響效應(yīng)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步豐富現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)相關(guān)研究。此外，本文通過(guò)引入新質(zhì)生產(chǎn)力作為中介變量，探討科技金融政策影響現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的具體路徑，為建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系提供理論參照。

二、理論分析與研究假設(shè)

隨著全球經(jīng)濟(jì)格局的深刻變革和科技革命的加速推進(jìn)，科技金融政策在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)中的戰(zhàn)略作用愈發(fā)顯著。作為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的核心路徑，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的構(gòu)建離不開(kāi)科技金融政策的全方位支持。通過(guò)對(duì)資本流向、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和產(chǎn)業(yè)協(xié)同等方面的精準(zhǔn)調(diào)控，科技金融政策不僅優(yōu)化了資源配置效率， 還增強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)鏈的韌性和創(chuàng)新能力，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供了重要支撐。本文基于資源配置、 創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和結(jié)構(gòu)性協(xié)同三方面，系統(tǒng)探討科技金融政策如何有力地促進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的形成與發(fā)展。

第一，在資源配置方面，科技金融政策通過(guò)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的再優(yōu)化實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)效應(yīng)，形成資源在不同產(chǎn)業(yè)間的流動(dòng)與再分配[12]。在此過(guò)程中，資本在流動(dòng)性、收益性及風(fēng)險(xiǎn)之間獲取相對(duì)平衡，逐步促使資本向具有高技術(shù)性、 高附加值的產(chǎn)業(yè)聚集，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量和高附加值方向演進(jìn)[13]。這一集聚效應(yīng)的累積，不僅反映了資本的空間再配置邏輯， 更塑造了中國(guó)式現(xiàn)代化的產(chǎn)業(yè)空間結(jié)構(gòu)，促使資源流動(dòng)的效益在區(qū)域和產(chǎn)業(yè)間達(dá)成有效互動(dòng)[14-15]。

第二，在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)方面，科技金融政策通過(guò)融資便利、激勵(lì)補(bǔ)貼、稅收減免等多元工具，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新要素的動(dòng)態(tài)累積，形成創(chuàng)新動(dòng)力的內(nèi)生增強(qiáng)效應(yīng)[16]。政策性資本對(duì)于創(chuàng)新主體的支持在一定程度上彌補(bǔ)了市場(chǎng)機(jī)制不足的問(wèn)題，推動(dòng)企業(yè)在創(chuàng)新方面的競(jìng)爭(zhēng)力提升，構(gòu)建了由內(nèi)生創(chuàng)新力量驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系。在此基礎(chǔ)上，創(chuàng)新擴(kuò)散的外溢效應(yīng)進(jìn)一步鞏固了現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的構(gòu)成邏輯，為中國(guó)特色現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的成長(zhǎng)提供了深層支撐。

第三，科技金融政策在產(chǎn)業(yè)體系塑造過(guò)程中表現(xiàn)出多層次的結(jié)構(gòu)性協(xié)同效應(yīng)。通過(guò)橫向的政策協(xié)調(diào)與縱向的產(chǎn)業(yè)鏈整合，科技金融政策推動(dòng)了傳統(tǒng)與新興產(chǎn)業(yè)間的多維度協(xié)同，使其具備了復(fù)合增長(zhǎng)特征[17]。在這種協(xié)同體系內(nèi)，科技金融政策不僅在資本供給層面上跨行業(yè)整合資源，還在制度設(shè)計(jì)方面強(qiáng)化了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。由此形成的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)再優(yōu)化及其延展效應(yīng)，有效提升了現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和韌性，充分契合了現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的發(fā)展要求。

綜上所述，本文提出以下假設(shè)。

假設(shè)1：在其他條件不變的情況下，科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)具有正向促進(jìn)作用。

作為一種新興生產(chǎn)要素，新質(zhì)生產(chǎn)力不僅代表了資本和技術(shù)的結(jié)合，更涵蓋了知識(shí)資本、數(shù)字創(chuàng)新和資源協(xié)同等復(fù)合效應(yīng)，成為科技金融政策對(duì)產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的關(guān)鍵中介。本文從資本增效、知識(shí)網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)三重維度切入，深入探討新質(zhì)生產(chǎn)力在科技金融政策與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)之間的中介效應(yīng)。

第一，在資本增效層面，科技金融政策通過(guò)多層次的資本支持、創(chuàng)新金融工具和政策激勵(lì)，強(qiáng)化了新質(zhì)生產(chǎn)力的“增值動(dòng)能場(chǎng)”。這一政策架構(gòu)不僅優(yōu)化了資源重組和資本流向，還為新質(zhì)生產(chǎn)力注入了獨(dú)特的資本增效動(dòng)力，使其在資源配置中展現(xiàn)出更高的“敏感性”和“精準(zhǔn)性”。進(jìn)一步而言，政策導(dǎo)向的資本流動(dòng)機(jī)制在知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)、技術(shù)導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)的耦合中， 構(gòu)建了資本增效的嵌入式基礎(chǔ)，推動(dòng)了資源有效流動(dòng)[18]。在此過(guò)程中，科技金融政策通過(guò)對(duì)資本增效路徑的滲透與干預(yù)，重塑了新質(zhì)生產(chǎn)力的結(jié)構(gòu)性內(nèi)核，使其在高增值領(lǐng)域中獲得更廣泛的擴(kuò)展空間， 進(jìn)而推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)同發(fā)展，為中國(guó)式現(xiàn)代化的多元產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提供了基礎(chǔ)。 此外，資本增效效應(yīng)的顯現(xiàn)不僅實(shí)現(xiàn)了資源的精細(xì)化配置，還全面釋放了新質(zhì)生產(chǎn)力的“價(jià)值增熵效應(yīng)”，從而在中國(guó)式現(xiàn)代化的智能化、綠色化和高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中注入了關(guān)鍵動(dòng)力，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)[19]。

第二，在知識(shí)網(wǎng)絡(luò)層面，在科技金融政策的導(dǎo)向下新質(zhì)生產(chǎn)力通過(guò)構(gòu)建“多維聯(lián)結(jié)網(wǎng)絡(luò)”，打破傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的邊界，形成跨領(lǐng)域的創(chuàng)新融合效應(yīng)。童亞新等（2024）指出，新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)了跨產(chǎn)業(yè)知識(shí)流動(dòng)和資源協(xié)同，構(gòu)建出一張跨越知識(shí)密集型與技術(shù)導(dǎo)向型領(lǐng)域的“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)”[20]。科技金融政策通過(guò)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的賦能，推動(dòng)資本、知識(shí)和技術(shù)在產(chǎn)業(yè)鏈各節(jié)點(diǎn)之間流動(dòng)，形成了深層的“溢出效應(yīng)”， 并在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的核心結(jié)構(gòu)中內(nèi)嵌了協(xié)同創(chuàng)新的聯(lián)結(jié)機(jī)制。 新質(zhì)生產(chǎn)力在這一過(guò)程中，超越了單一產(chǎn)業(yè)的資本增效模式，而是通過(guò)“知識(shí)轉(zhuǎn)移場(chǎng)”的構(gòu)建，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同與整合。

第三，在產(chǎn)業(yè)生態(tài)層面，在科技金融政策的引導(dǎo)下新質(zhì)生產(chǎn)力將資本積累模式從資源堆積型轉(zhuǎn)化為“內(nèi)生增長(zhǎng)引擎”模式，構(gòu)建了以知識(shí)和技術(shù)驅(qū)動(dòng)為核心的產(chǎn)業(yè)鏈條[21]。在此過(guò)程中，新質(zhì)生產(chǎn)力通過(guò)“內(nèi)嵌式創(chuàng)新”的資本增效機(jī)制，推動(dòng)資本在知識(shí)驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)中加速流動(dòng)，并通過(guò)閉環(huán)反饋的方式逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重組與資源配置的精細(xì)化。此外科技金融政策還通過(guò)多層次的金融工具，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力的資源整合和技術(shù)躍遷，逐步實(shí)現(xiàn)資本增效從傳統(tǒng)靜態(tài)擴(kuò)展向動(dòng)態(tài)“內(nèi)生性擴(kuò)容”的轉(zhuǎn)變。這一內(nèi)生增長(zhǎng)機(jī)制不僅推動(dòng)了現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的系統(tǒng)性升級(jí)，還為現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)注入了持續(xù)的創(chuàng)新張力和多層級(jí)協(xié)同效應(yīng)，形成了資源整合、要素激活與技術(shù)躍遷的閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)[22]。

綜上所述，本文提出以下假設(shè)。

假設(shè)2：在其他條件不變的情況下，新質(zhì)生產(chǎn)力在科技金融政策與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)之間存在中介效應(yīng)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

為了探討科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的影響效應(yīng)， 本文圍繞科技金融政策這一準(zhǔn)自然試驗(yàn)， 選取中國(guó)2010—2022年235個(gè)地級(jí)市作為研究對(duì)象。其中科技金融政策評(píng)價(jià)指標(biāo)各項(xiàng)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，其余各變量相關(guān)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)、EPS數(shù)據(jù)庫(kù)以及國(guó)研網(wǎng)。 同時(shí)本文對(duì)部分缺失值采用線性插值法補(bǔ)齊，并刪除數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的樣本，為減少異常值對(duì)分析結(jié)果的干擾，本文對(duì)連續(xù)變量采用了1%水平的縮尾處理方法。

（二）變量定義

1.被解釋變量

被解釋變量為現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)（CMISC）。建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系是應(yīng)對(duì)全球競(jìng)爭(zhēng)、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、 保障國(guó)家安全以及實(shí)現(xiàn)共同富裕的必然選擇，既要推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)支撐力、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合， 同時(shí)也需依靠科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。在此背景下，本文基于數(shù)據(jù)的可獲得性，并借鑒劉宇（2024）[23]和葉瑞克等（2024）[24]的研究，構(gòu)建了含有6個(gè)一級(jí)指標(biāo)、32個(gè)二級(jí)指標(biāo)的城市級(jí)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（見(jiàn)表1），最后使用熵權(quán)法得到綜合指數(shù)得分。

2.核心解釋變量

核心解釋變量為科技金融政策（DID）。本文用城市類型虛擬變量（Treat）與政策實(shí)施時(shí)間虛擬變量（Post）的交互項(xiàng)衡量科技金融政策（DID）。

3.中介變量

中介變量為新質(zhì)生產(chǎn)力（NPRO）。本文參考韓文龍等（2024）[25]的做法，構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（見(jiàn)表2），并通過(guò)熵值法對(duì)中國(guó)不同地級(jí)市的新質(zhì)生產(chǎn)力水平進(jìn)行測(cè)算。

4.控制變量

為了盡可能地避免變量遺漏的問(wèn)題，本文參考以往研究，選取如下控制變量：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（ln PGDP），以地級(jí)市人均GDP衡量；對(duì)外開(kāi)放程度（OPEN），通過(guò)進(jìn)出口總額與GDP的比值來(lái)衡量?；A(chǔ)設(shè)施水平（TRA），用地區(qū)公路和鐵路總里程數(shù)與區(qū)域行政面積之比衡量；人力資本水平（HC），用每萬(wàn)人中的大學(xué)生人數(shù)表示人力資本，取其自然對(duì)數(shù)值；城鎮(zhèn)化水平（URB），通過(guò)城鎮(zhèn)常住人口占總常住人口比重衡量。

各變量定義及衡量方式如表3所示。

（三）模型設(shè)定

為了驗(yàn)證本文的第一個(gè)研究假設(shè)，即科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的積極影響，本文構(gòu)造雙向固定效應(yīng)模型進(jìn)行雙重差分估計(jì)。根據(jù)2011年《關(guān)于確定首批開(kāi)展促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)地區(qū)的通知》以及2016年《關(guān)于確定第二批促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)的通知》，將天津市、上海市等16個(gè)地區(qū)設(shè)為首批促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)地區(qū)，將鄭州市、廈門(mén)市等9個(gè)城市納入第二批試點(diǎn)城市，并參考馬凌遠(yuǎn)等（2019）[26]的做法，進(jìn)一步將首批試點(diǎn)地區(qū)細(xì)化為41個(gè)試點(diǎn)城市。 政策試點(diǎn)地區(qū)設(shè)定為實(shí)驗(yàn)組，即Treat賦值為1；反之Treat賦值為0。并根據(jù)2011年以及2016年的政策時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)行賦值：首先，將2011年作為第一批政策的分界點(diǎn)，其中2011年之前的時(shí)間段（不含2011年）定義為政策未實(shí)施時(shí)期，記為Post等于0，而2011年及之后（包括2011年）定義為政策實(shí)施時(shí)期，記為Post等于1；其次，以2016年為第二批政策的分界點(diǎn)，將2016年之前的時(shí)間段（不含2016年）定義為政策未實(shí)施時(shí)期，記為Post等于0，而2016年及之后（包括2016年）定義為政策實(shí)施時(shí)期，記為Post等于1。具體模型設(shè)計(jì)如下：

DID=Treat×Post （1）

CMISCi，t=α0+α1DIDi，t+Z'Controli，t+∑Year+

∑City+ε" " " " "（2）

其中各變量定義與前文一致，本文還進(jìn)一步對(duì)年份（Year）和城市（City）進(jìn)行控制，從而避免年份以及城市其他特征對(duì)回歸結(jié)果產(chǎn)生顯著影響。本文將根據(jù)模型（2）中系數(shù)α1的顯著性與符號(hào)檢驗(yàn)科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的影響，若該系數(shù)符號(hào)為正且顯著，則證明本文假設(shè)為真，即科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)存在一定的正向促進(jìn)影響。

為了驗(yàn)證本文的第二個(gè)研究假設(shè)，即新質(zhì)生產(chǎn)力在科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的影響中存在傳導(dǎo)關(guān)系，考慮到使用三步回歸法檢驗(yàn)傳導(dǎo)機(jī)制存在一定的模型內(nèi)生問(wèn)題，本文參考江艇（2022）[27]的研究成果，利用中介兩步法驗(yàn)證本文提出的假設(shè)2。具體模型設(shè)計(jì)如下：

NPROi，t=α0+α1DIDi，t+Z'Controli，t+∑Year+

∑City+ε" "（3）

本文將根據(jù)模型（3）中系數(shù)α1的顯著性與符號(hào)檢驗(yàn)傳導(dǎo)機(jī)制假設(shè)，若該系數(shù)符號(hào)為正且顯著，則證明本文假設(shè)為真，即新質(zhì)生產(chǎn)力在科技金融政策與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)之間存在中介效應(yīng)。

四、回歸結(jié)果分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

從表4中的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出，各變量在不同城市、不同年度區(qū)間之間存在差異?，F(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)水平的取值范圍為0.023～0.333，均值為0.114，標(biāo)準(zhǔn)差為0.037，表明該變量的分布較為集中，波動(dòng)較小。科技金融政策的均值為0.156，表明受到科技金融政策沖擊的城市樣本數(shù)量較少。 各連續(xù)變量的標(biāo)準(zhǔn)差均較小，表明本文回歸結(jié)果不會(huì)受到連續(xù)變量極端值的顯著影響。

2.相關(guān)性分析結(jié)果

本文各變量的相關(guān)系數(shù)如表5所示，解釋變量科技金融政策與被解釋變量現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的系數(shù)在1%的水平上正向顯著， 這一結(jié)果初步證明了前文的理論分析和相關(guān)假設(shè)，即科技金融政策有助于推動(dòng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。但相關(guān)性分析僅僅代表兩個(gè)變量間的直接相關(guān)系數(shù)，并沒(méi)有考慮到其他控制變量、不同年份、不同城市及模型的影響，因此相關(guān)系數(shù)的結(jié)果和顯著性水平并不等同于回歸結(jié)果，本文將進(jìn)一步通過(guò)雙向固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析，從而對(duì)本文假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)。

3.基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

基于模型（2）的回歸結(jié)果如表6所示。由結(jié)果可以看出，不論是否加入控制變量，科技金融政策的系數(shù)均在1%顯著水平上正向顯著。出現(xiàn)上述結(jié)果的原因可能在于科技金融政策通過(guò)提供資金支持和優(yōu)化金融服務(wù)， 促進(jìn)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，助力戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的緊密合作與協(xié)同發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生態(tài)，提升企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。這些政策不僅為現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)提供了有力的資金保障和政策支持，還推動(dòng)了金融與科技的深度融合，加速了科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化，為現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系注入了新的增長(zhǎng)動(dòng)力。這表明科技金融政策能夠加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，研究結(jié)果有力地證明了本文的假設(shè)1。

4.平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

雙重差分模型的有效性在于實(shí)驗(yàn)期前處理組與對(duì)照組之間具備相同變化趨勢(shì)。平行趨勢(shì)檢驗(yàn)要求在科技金融政策實(shí)施前，試點(diǎn)城市與非試點(diǎn)城市的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系水平變化趨勢(shì)不存在明顯差異即滿足平行趨勢(shì)檢驗(yàn)，這是進(jìn)行雙重差分法估計(jì)的必要條件。為確保本文回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，本文進(jìn)行平行趨勢(shì)檢驗(yàn)，結(jié)果如圖1所示。可以看到，科技金融政策介入的前幾年系數(shù)接近于0，且并不顯著，滿足平行趨勢(shì)的假設(shè)，同時(shí)可以看到科技金融政策（current政策時(shí)點(diǎn)）實(shí)施后的系數(shù)顯著。這表明本文運(yùn)用模型具有合理性，實(shí)證結(jié)果不會(huì)因?yàn)椴粷M足平行趨勢(shì)假設(shè)而受到顯著影響。

5.穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1）采用PSM-DID模型?？萍冀鹑谡咴圏c(diǎn)城市的選擇并非完全隨機(jī)，這種選擇可能受到地理區(qū)位等復(fù)雜因素的影響，這種選擇偏差的存在可能導(dǎo)致實(shí)證結(jié)果的潛在偏差。因此，為了驗(yàn)證基準(zhǔn)回歸的穩(wěn)健性，本文引入了PSM-DID模型。其結(jié)果如表7中列（1）所示，經(jīng)過(guò)匹配后，處理組與對(duì)照組的偏差顯著縮小，表明匹配效果較為理想。在消除試點(diǎn)城市與非試點(diǎn)城市之間固有差異的基礎(chǔ)上，科技金融政策的回歸系數(shù)顯著為正，意味著科技金融政策依然顯著促進(jìn)了現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

（2）排除其他政策影響。當(dāng)分析科技金融試點(diǎn)政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的影響時(shí)，很可能受到其他政策的干擾，為進(jìn)一步檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性，本文嘗試排除其他政策對(duì)估計(jì)結(jié)果的影響，引入智慧城市試點(diǎn)政策和創(chuàng)新型城市試點(diǎn)政策的虛擬變量與時(shí)間線性趨勢(shì)的交乘項(xiàng)。穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果如表7中列（2）所示，在控制了其他政策效應(yīng)的情況下，科技金融政策的系數(shù)依然顯著，且系數(shù)符號(hào)與基準(zhǔn)回歸保持一致，進(jìn)一步證明了結(jié)果的穩(wěn)健性。

（3）加入聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤。在實(shí)際數(shù)據(jù)中，觀測(cè)值可能會(huì)按某種特定的群組或聚類進(jìn)行分組，同一群組內(nèi)部的觀測(cè)值往往存在相似性或相關(guān)性。在面板數(shù)據(jù)中，同一個(gè)個(gè)體（如公司、城市、國(guó)家）的觀測(cè)值往往在不同時(shí)間點(diǎn)上存在依賴性。這種依賴性也會(huì)引起誤差項(xiàng)的相關(guān)性， 導(dǎo)致傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)誤的低估。通過(guò)在這些群組（如公司、年份、城市）上進(jìn)行聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤估計(jì)，可以有效控制這類時(shí)間或空間上的依賴性。通過(guò)使用聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，模型能夠更好地應(yīng)對(duì)異方差性和序列相關(guān)性的問(wèn)題。因此為了進(jìn)一步確?；貧w結(jié)果的穩(wěn)健性，本文加入城市個(gè)體的聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，結(jié)果如表7中列（3）所示，科技金融政策的系數(shù)仍在1%水平上顯著為正， 表明本文結(jié)論具有可靠性。

（4）剔除直轄市。直轄市在行政級(jí)別、資源配置、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及科技金融政策的實(shí)施方式上具有顯著的特殊性，可能會(huì)對(duì)回歸結(jié)果產(chǎn)生較強(qiáng)的擾動(dòng)效應(yīng)，從而引發(fā)潛在的估計(jì)偏誤。為進(jìn)一步驗(yàn)證實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性，本文將直轄市樣本剔除，并重新進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表7中列（4）所示?；貧w結(jié)果顯示，即便在剔除直轄市樣本后，科技金融政策效應(yīng)的方向性、 顯著性及經(jīng)濟(jì)意義均未發(fā)生顯著變化，驗(yàn)證了模型估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性。

（5）利用Block Bootstrap方法。在研究科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的影響時(shí)， 使用Block Bootstrap進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，能夠解決多時(shí)點(diǎn)DID模型中的序列相關(guān)性、非獨(dú)立同分布以及誤差結(jié)構(gòu)復(fù)雜等問(wèn)題，從而提升估計(jì)結(jié)果的可靠性和準(zhǔn)確性。據(jù)此，本文利用Block Bootstrap重復(fù)隨機(jī)抽樣1000次，得到的結(jié)果如表7中列（5）所示，所有顯著性水平基本保持不變，這表明本文的研究具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。

6.機(jī)制檢驗(yàn)

本文認(rèn)為科技金融政策的實(shí)施加速了企業(yè)在金融技術(shù)、大數(shù)據(jù)分析和人工智能等新興技術(shù)領(lǐng)域的應(yīng)用，提高了企業(yè)在資金流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)管控和創(chuàng)新投融資等方面的能力， 從而提升新質(zhì)生產(chǎn)力水平。 這種提升促使企業(yè)能夠更有效地整合資源，加速生產(chǎn)流程和決策過(guò)程的智能化，推動(dòng)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向現(xiàn)代化方向的升級(jí)。為了驗(yàn)證這一假設(shè)，本文構(gòu)建模型（3）進(jìn)行機(jī)制檢驗(yàn)，其結(jié)果如表8所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，科技金融政策對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力影響的系數(shù)為0.024，且在1%水平上顯著，驗(yàn)證了本文的假設(shè)2。

7.異質(zhì)性分析

（1）城市經(jīng)濟(jì)區(qū)位的異質(zhì)性

我國(guó)地級(jí)市根據(jù)其所在經(jīng)濟(jì)區(qū)位可以分為東部城市和非東部城市，不同經(jīng)濟(jì)區(qū)位的城市在地理位置、 資源稟賦以及發(fā)展機(jī)遇等方面存在一定差異，從而造成政策實(shí)施效果的差異。因此，為檢驗(yàn)科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的影響是否會(huì)因?yàn)椴煌鞘兴诮?jīng)濟(jì)區(qū)位不同而產(chǎn)生顯著差異，本文根據(jù)城市區(qū)位將樣本劃分為東部城市以及非東部城市，并深入探討這些因素對(duì)政策效應(yīng)可能產(chǎn)生的異質(zhì)性影響。 其回歸結(jié)果如表9中列（1）和列（2）所示，可以發(fā)現(xiàn)，在非東部城市樣本中，科技金融政策的系數(shù)為0.023，且在1%的顯著性水平上顯著，但在東部城市樣本中，科技金融政策的系數(shù)并不顯著，表明科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的促進(jìn)作用在非東部城市的效果更明顯。這可能是由于非東部城市在創(chuàng)新資源、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)方面存在較大的發(fā)展空間，因而在科技金融政策的推動(dòng)下，這些城市能夠獲得更顯著的政策效果。此外，非東部城市可能更依賴政策性支持來(lái)彌補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)鏈的不足。 東部城市雖然在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施、資源分配等方面具備較大優(yōu)勢(shì)，但這些優(yōu)勢(shì)也可能導(dǎo)致其在政策實(shí)施后邊際效應(yīng)較低，政策對(duì)其發(fā)展的促進(jìn)作用相對(duì)非東部城市略顯不足。因此，科技金融政策在非東部城市的效果更顯著。

（2）城市屬性異質(zhì)性

城市屬性的不同會(huì)直接影響到政策實(shí)施效果，因此本文參考張景帆等（2024）[28]的做法，將我國(guó)的城市劃分為“資源型”城市和“非資源型”城市，進(jìn)一步檢驗(yàn)科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的影響是否會(huì)因?yàn)槌鞘袑傩圆煌a(chǎn)生顯著差異。其結(jié)果如表9中列（3）和列（4）所示，科技金融政策的系數(shù)僅在非資源型城市樣本中正向顯著，而在資源型城市樣本中并不顯著，這表明科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的推動(dòng)作用在非資源型城市更為顯著。這種差異可能源于資源型城市和非資源型城市在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑以及對(duì)政策依賴程度上的不同。資源型城市通常以礦產(chǎn)、能源等自然資源為主要經(jīng)濟(jì)支柱，長(zhǎng)期以來(lái)形成了以資源開(kāi)采和初級(jí)產(chǎn)品加工為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。因此，科技金融政策在資源型城市中的實(shí)施效果可能受限于這些城市的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)模式，無(wú)法充分發(fā)揮政策在創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面的效應(yīng)。相比之下，非資源型城市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更為多元化， 創(chuàng)新和服務(wù)型產(chǎn)業(yè)占據(jù)更大比重，這類城市更易受益于科技金融政策所帶來(lái)的創(chuàng)新資源支持和產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)。因此，在非資源型城市中，科技金融政策能夠更直接地促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從而展現(xiàn)出更為顯著的政策推動(dòng)效果。

五、結(jié)論與政策啟示

科技與金融的有效結(jié)合是推動(dòng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系提升， 進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。本文基于2010—2022年中國(guó)235個(gè)地級(jí)市的面板數(shù)據(jù)， 利用多時(shí)點(diǎn)DID模型探討了科技金融政策對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的影響。結(jié)果表明：科技金融政策顯著推動(dòng)了現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。機(jī)制檢驗(yàn)表明，科技金融政策通過(guò)提高新質(zhì)生產(chǎn)力水平間接推動(dòng)了現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。異質(zhì)性分析表明，科技金融政策對(duì)于非東部城市和非資源型城市提升作用更明顯。

結(jié)合研究結(jié)論，本文提出如下政策啟示：

1.構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)體系，以新質(zhì)生產(chǎn)力生成為核心，增強(qiáng)資本對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的支持力度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)體系的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型。 當(dāng)前資本市場(chǎng)單一化、集中化的特點(diǎn)限制了科技企業(yè)，特別是初創(chuàng)企業(yè)和中小型科技企業(yè)的融資能力。因此，建議在現(xiàn)有資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)之上，進(jìn)一步拓展和完善具備差異化融資功能的多層次資本市場(chǎng)體系。 通過(guò)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)資本、私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資和科技債券等多元化市場(chǎng)形態(tài)[29]，支持新質(zhì)生產(chǎn)力在科技企業(yè)的生成和擴(kuò)散，為科技企業(yè)提供其全生命周期的精準(zhǔn)金融支持。同時(shí)，政策制定者應(yīng)優(yōu)化創(chuàng)新型金融工具，通過(guò)政策性引導(dǎo)基金、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制與股權(quán)融資等措施，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的容錯(cuò)性和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，加速新質(zhì)生產(chǎn)力的生成和應(yīng)用。這將更有效地推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)體系的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型。

2.推動(dòng)金融科技與大數(shù)據(jù)的深度融合，提高資本配置效率，提升科技金融政策的實(shí)施效能。金融科技的快速發(fā)展為提升資本配置效率和技術(shù)擴(kuò)散提供了重要契機(jī)。建議通過(guò)政策引導(dǎo)，推動(dòng)金融科技與大數(shù)據(jù)技術(shù)的深度融合， 尤其是在供應(yīng)鏈金融、 智能投融資平臺(tái)和科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等領(lǐng)域，通過(guò)大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)的應(yīng)用，使金融機(jī)構(gòu)更精準(zhǔn)地識(shí)別和支持具有高成長(zhǎng)潛力的科技企業(yè)。此外，金融科技的應(yīng)用應(yīng)不僅局限于資本市場(chǎng)層面，還應(yīng)貫穿產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)供應(yīng)鏈金融和智能管理，推動(dòng)上下游企業(yè)的技術(shù)協(xié)同與資源整合，確保新質(zhì)生產(chǎn)力的廣泛擴(kuò)散和高效應(yīng)用。同時(shí)，構(gòu)建以數(shù)據(jù)為核心要素的創(chuàng)新生態(tài)體系，為科技企業(yè)提供持續(xù)有效的支持，最終提升科技金融政策的實(shí)施效能。

3.強(qiáng)化區(qū)域性科技金融政策的差異化實(shí)施，優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。本文研究表明，科技金融政策的實(shí)施效果在不同區(qū)域間存在顯著的空間異質(zhì)性?；诖?，建議應(yīng)根據(jù)不同區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和技術(shù)創(chuàng)新能力， 實(shí)施差異化的科技金融政策。應(yīng)通過(guò)區(qū)域性科技創(chuàng)新基金、產(chǎn)業(yè)園區(qū)專項(xiàng)資金和金融機(jī)構(gòu)定向支持等手段，加大對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的金融資源傾斜，推動(dòng)這些地區(qū)的科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。此外，應(yīng)構(gòu)建跨區(qū)域的科技金融協(xié)同發(fā)展機(jī)制，促進(jìn)東部發(fā)達(dá)地區(qū)與中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)之間的技術(shù)轉(zhuǎn)移與創(chuàng)新合作。通過(guò)區(qū)域間資本、技術(shù)、人才和數(shù)據(jù)的自由流動(dòng)，推動(dòng)不同區(qū)域間的創(chuàng)新協(xié)同效應(yīng)， 提升區(qū)域經(jīng)濟(jì)的整體競(jìng)爭(zhēng)力與協(xié)調(diào)發(fā)展水平。尤其在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的背景下，應(yīng)加大政策性資金的投入力度，助力欠發(fā)達(dá)地區(qū)構(gòu)建具有創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)特征的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

4.完善制度創(chuàng)新與金融監(jiān)管框架，構(gòu)建包容性的政策環(huán)境，確保對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的長(zhǎng)效支持。制度創(chuàng)新和金融監(jiān)管框架的優(yōu)化對(duì)于新質(zhì)生產(chǎn)力的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。 在現(xiàn)行政策和監(jiān)管體系下，金融市場(chǎng)的制度壁壘和不確定性在一定程度上限制了資本對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的支持。因此，建議深化金融市場(chǎng)的制度創(chuàng)新，優(yōu)化監(jiān)管框架，降低制度性障礙，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力的生成和擴(kuò)散。具體而言，政府應(yīng)簡(jiǎn)化融資流程， 降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻并提升資本市場(chǎng)透明度，增強(qiáng)金融市場(chǎng)的包容性，吸引更多創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新金融工具的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與評(píng)估， 確保金融創(chuàng)新過(guò)程中的市場(chǎng)穩(wěn)定性與安全性。 通過(guò)完善透明而包容的政策環(huán)境， 為新質(zhì)生產(chǎn)力的持續(xù)生成和擴(kuò)散提供制度性支撐， 最終助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的高質(zhì)量發(fā)展。

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Science and Technology Finance and Modernized Industrial System Construction

—Mechanism Analysis Based on New Quality Productivity

Xie Jie1， Chen Liuqin1， 2

（1. Qin Dian Think Tank， Beijing 100142， China;

2. Beijing Zhongxuan Culture Research Institute， Beijing 100142， China）

Abstract： With the profound transformation of global economic pattern and accelerated advancement of scientific and technological revolution， science and technology finance is playing an increasingly important strategic role in the construction of modernized industrial system. This paper uses city-level panel data from 2010 to 2022 and applies difference-in-differences and mediation effect models to analyze the impact of technology finance policies on the construction of modernized industrial system. The research findings suggest that technology finance policies remarkably help to promote the construction of modernized industrial system. Mechanism analysis shows that technology finance policies indirectly promote the construction of the modernized industrial system by enhancing new types of productivity. Heterogeneity analysis indicates that technology finance policies are more effective in promoting the non-eastern cities and non-resource-based cities. Therefore， the government should build and improve a multi-level capital market system to better meet the capital needs of different development stages and regions. At the same time， by optimizing the institutional innovation environment， the government can provide a more stable and efficient foundation for the implementation of technology finance policies， thereby enhancing their support for industrial upgrading and high-quality economic development.

Key words： science and technology finance; Chinese style modernization; modernized industrial system; new quality productivity; science and technology innovation

（責(zé)任編輯：龍會(huì)芳；校對(duì)：李丹）