企業收益質量分析的現實意義與評價指標

企業收益質量是指企業財務報表所反映的財務收益與企業實際的經營業績之間信息的可靠程度。如果企業財務報表所反映的財務收益能夠真實可靠地反映企業實際的經營業績，則企業的財務收益質量高；反之，則企業的財務收益質量不高。

一、對企業收益質量進行分析的現實意義

（一）按照企業會計準則的要求，企業以權責發生制為基礎進行會計核算

權責發生制是指企業在當期確認收入和費用時，只要是屬于企業當期所發生的收入和費用，不論實際的款項是否已經在當期收付，都要確認為當期的收入或費用。以權責發生制為基礎進行會計核算，因為收入和費用的確認以是否歸屬于當期、而不是以款項是否在當期收付為標準，能夠客觀地、準確地歸集屬于當期的收入和費用、確認當期損益。這是權責發生制的優點。但是由于權責發生制對于收入和費用的確認不以實際的款項收付為依據，可能造成企業在利潤表中實現的利潤并不一定伴隨著相應的現金流量。這是權責發生制的缺點。財務報告的作用之一是提供給報表使用者進行決策使用，企業的利益相關者如債權人、投資者更關注企業的現金流，因為債權人希望能夠按時收到利息，到期收回本金，投資者希望能獲得相應的分紅。

（二）通過對企業的收益質量進行分析，可以發現企業在進行會計核算時所使用的一些不合法和不合理手段

企業的經營者常常利用這些手段進行盈余管理。例如，有些企業經營者為了達到企業上市或者防止退市、配股等目的，在進行會計核算時，往往選擇對其有利的會計政策、會計估計等方法來實現對企業收益水平的管理和調節。更有甚者，還會采用不符合實際、不合法的手段來達到虛增利潤、減少虧損的目的。通過對企業進行收益質量分析，能夠在一定程度上識別并發現企業在會計核算中所使用的不合理、不合法的盈余管理行為，以規范其管理行為。

（三）通過對企業收益質量進行分析，可以獲得企業業績的真實和準確的信息

有利于科學、客觀地評價企業經營者的實際業績，以實現對企業經營者的有效獎懲，并提升企業經營者的經營管理水平。同時也可以獲得準確的數據，并在此基礎對企業所實現的利潤進行公平、公正、合理地分配，處理好企業利益相關者各方之間的關系，積極調動員工、管理者、債權人、股東等各方面的積極性，為企業的高質量發展奠定堅實的基礎。

對于企業收益質量分析，目前還沒有一套比較系統的評價體系。對企業收益質量分析，不能只依賴單一的評價指標，應將財務分析與綜合分析相結合、定量指標和定性指標相結合，全面、客觀地評價企業的收益質量。在對企業收益質量分析時，應根據企業的具體情況，靈活運用各種分析指標，才能得出恰當的評價。

二、進行企業收益質量分析時，應遵循的原則

（一）企業收益質量與企業所處的經濟環境緊密聯系

在分析企業的收益質量時，要密切關注企業所處經濟環境，包括企業所處行業的發展狀況、在行業中所處的競爭地位以及企業管理層對未來的戰略規劃、對企業當期業績變化所做的說明等。通過了解上述情況，分析者可以了解企業經營的狀況，關注管理層是否面臨較大的業績壓力，是否有利用會計手段調節企業業績的動機等。

（二）企業收益質量分析指標是全面完整的指標體系

對企業收益質量進行分析，所使用的指標不是單一的評價指標，而是一套完整的分析指標體系，涵蓋企業收益質量的各個主要方面，整個指標體系通過指標的權重來突出分析的重點。

（三）企業收益質量分析指標采取定量評價指標與定性評價指標相結合

企業收益質量分析應采取定量評價指標和定性評價指標相結合，以定量評價指標為主，定性評價指標為輔的分析方法，其中定量評價指標要有較強的可操作性和客觀性，定性評價指標在評價時以主觀評價為主，但也需要制定較為客觀的評價標準。

在進行企業收益質量分析時，評價指標的選取是非常關鍵的因素，選取客觀、可操作性強的評價指標對于準確評價企業收益質量非常重要。根據企業收益質量分析的目標、內容。

三、定量評價指標和定性評價指標

（一）定量評價指標

1.凈收益營運指數。①基本含義。凈收益營運指數是指經營凈收益與凈利潤的比值。

②計算公式。凈收益營運指數 = 經營凈收益/凈利潤

經營凈收益 = 凈利潤 - 非經營凈收益

③指標說明。企業的經營活動是指在必要的籌資和投資前提下，企業運用資產獲取收益的活動。企業日常的經營活動主要通過銷售商品、提供勞務等方式獲取收益，在利潤表中主要通過“營業收入”科目體現。非經營活動是指企業在日常經營活動之外的其他活動，主要包括投資活動和籌資活動等，在利潤表中主要通過“投資收益”“公允價值變動收益”“營業外收入”等科目體現。

一般來講，凈利潤中經營活動所產生的凈收益所占比例越大，說明企業的利潤主要來源于企業日常的經營活動，收益的穩定性較強；反之，該比率越小，說明企業的利潤主要來源于企業非日常的經營活動，企業收益受非經營活動影響較大，收益的波動性較大，收益質量不高。

2.現金營運指數。①基本含義。現金營運指數是指企業經營活動現金流量凈額占企業經營所得現金的比值。

②計算公式。現金營運指數 = 經營活動現金流量凈額/經營所得現金

經營所得現金 = 經營凈收益 + 非付現費用

③指標說明。經營活動現金流量凈額是指經營活動現金流量的收入額減去經營活動現金流量的支出額之間的差額，可從企業的現金流量表中直接得出。經營所得現金是權責發生制下的經營凈收益和非付現費用之和。兩者相比，現金營運指數大于1，說明企業每1元的經營活動收益，可收回大于1元的現金，企業收益質量較好。反之，則說明企業的收益質量較差。

3.現金盈余指數。①基本含義。現金盈余指數是指現金盈利值占凈利潤的份額。它反映了收付實現制下的盈利數據與權責發生制下的盈利數據的差異程度。

②計算公式。現金盈余指數=現金盈利值/凈利潤

現金盈利值=經營活動的現金凈流量

③指標說明。目前的會計核算以權責發生制原則為基礎，權責發生制下，收入和費用的確認不以收支款項的實際收付為依據，比較容易被一些管理層用作操縱利潤的手段。而現金流量表以收付實現制為基礎編制，收付實現制要求必須在實際收付款項時才能確認收入和費用，與權責發生制來講，收付實現制不容易被操控。從另外一個角度來講，如果企業的收益是真實可靠的，即使當期沒有立即收到現金的收入款項，也會在未來的期間收回。因此，將收付實現制下的盈利值與權責發生制下的盈利值進行對比，可以在一定程度上評價企業的收益質量。

一般而言，現金盈余指數越大，表明企業在利潤表中的賬面凈利潤有較大一部分已經收回了現金，企業的現金流有可靠的保障，企業收益質量較好。反之，如果該指數很小，則意味著企業的凈利潤并沒有伴隨著與之匹配的現金流，企業的收益沒有現金流做保障，收益質量較低。

4.應收賬款變動指數。①基本概念。應收賬款變動指數是指應收賬款的變動比率與營業收入變動比率之間的比值，它反映了應收賬款隨營業收入變動的幅度。

②計算公式。應收賬款變動指數=應收賬款的變動比率/營業收入的變動比率

其中應收賬款的變動比率=（期末應收賬款余額－期初應收賬款余額）/期初應收賬款余額

營業收入的變動比率=（本年營業收入－上年營業收入）/上年營業收入

③指標說明。一般來講，企業在確認營業收入時，如果直接收到現金，其借方科目為“現金”、“銀行存款”等科目，如果沒有收到現金，其借方科目為“應收賬款”。對于一個企業來講，企業的信用政策一般會保持穩定，那么應收賬款的增長率與營業收入增長率的比例應該會保持穩定，不會出現大幅度的波動。但是如果企業應收賬款的變動率在某個年份大幅度上漲，甚至遠遠超過營業收入的變動率，則說明企業的收入真實性可能存在問題。過去查處的很多財務造假案件中，一些企業慣用的手法就是利用應收賬款來虛增收入，這樣就會導致應收賬款的變動比率高于營業收入的變動比率，通過對這個指標進行分析，并將其與企業所在行業的平均數值進行比較，可以在一定程度上評價企業的收益質量。

5.銷售現金比率。①基本概念。銷售現金比率是指企業銷售商品、提供勞務收到的現金與企業營業收入的比率，反映了企業通過主營業務獲取現金的能力。

②計算公式。銷售現金比率＝銷售商品、提供勞務收到的現金/營業收入凈額

③指標說明。營業收入凈額是指營業收入扣除銷售退回，銷售折扣與折讓的凈額，可直接取自企業的利潤表。企業銷售商品、提供勞務收到的現金可直接取自企業的現金流量表。反映了收付實現制下的企業收入和權責發生制下的企業收入之間的比率。

一般來講，銷售現金比率高，說明企業在實現收入的同時取得了較高的現金流入，企業收益質量較高；反之，則說明企業在實現收入的同時并沒有伴隨著與之相匹配的現金流，未來能否收到這筆現金存在較大的不確定性，企業收益沒有可靠的現金流做保障，企業收益質量較低。

6.關聯方交易收入比。①基本概念。關聯方交易收入比是指關聯方之間的交易額在企業的收入總額中所占的比重。

②計算公式。關聯方交易收入比=企業與關聯方之間交易的收入額/企業收入總額

③指標說明。關聯方是指同受一方控制、共同控制或重大影響，以及兩方或兩方以上受同一控制、共同控制。關聯方交易是指關聯方之間轉移資源或義務的事項。關聯方交易存在雙面性特征：一方面，關聯方交易可以減少信息成本、管理成本和監督成本，企業可以通過關聯方交易降低成本，實現利潤最大化；另一方面，由于存在控制或共同控制關系，關聯方之間的交易更容易被企業進行操縱，容易導致不公平、不公正的交易發生。因此，通過計算關聯方交易收入比，可以了解企業收入總額中關聯方交易所占份額，如果企業的收入總額中有較高比例的關聯方交易，說明企業的收益來源主要依賴關聯方而非獨立的市場客戶，也在一定程度上說明企業的收入被人為操縱的可能性較高，企業收益質量較低。

（二）定性評價指標

1.企業發展與經濟環境之間的協調程度。企業都是在一定的經濟環境中生存和發展的，企業的發展受到經濟環境的影響較大。從大的方面來講，全球經濟的發展趨勢、所處的發展周期，所在國家的宏觀經濟發展水平、宏觀經濟政策對企業的發展都具有一定的影響；從小的方面來講，企業的發展還受到所在行業的發展狀況的影響，企業的發展狀況與整個行業的發展狀況密切相關，一般來講，如果整個行業的發展受到宏觀經濟環境、行業生命周期的影響而進入衰退期，沒有幾個企業能夠獨善其身。

2.企業的內部控制情況。企業內部控制是指企業為了實現其經營目標，安全、有效和經濟地使用資源而建立的一套管理措施和制度體系，包括企業內部的組織結構、人員崗位職責、內部管理制度、風險管理措施等。企業建立內部控制的目的是實現企業的可持續發展、提高企業的經濟效益。一套完善有效的內部控制是企業進行合法合規經營的先決條件；健全的內部控制，可以保證企業的會計核算能以實際發生的業務為基礎，真實反映企業的經營活動的實際情況；內部控制作為企業管理和監督的手段，能在一定程度上有效防范企業風險，促進企業規范化發展。

通過了解企業的內部控制情況，對企業內部控制的完善程度和有效執行情況進行評估，能夠在一定程度上判斷企業的會計核算是否合法合規。如果企業沒有完善和行之有效的內部控制，那企業的財務數據的真實性和有效性就會大打折扣。反之，如果企業有完善和有效的內部控制，那么就在一定程度上保證了企業各項經營活動的有序開展，企業收益質量也就有了一定的制度保障。

3.審計報告的意見類型。企業的財務報告一般要經過注冊會計師審計并出具審計意見。注冊會計師出具的審計意見類型有五種，即標準無保留意見、帶說明段的無保留意見、保留意見、否定意見、拒絕表示意見。

通過對注冊會計師所出具的審計報告進行分析，也是評價企業收益質量的一個重要途徑。在分析審計報告時，首先要關注審計報告的類型，如果注冊會計師出具的是標準無保留意見，說明企業的財務報表已按照適用的會計準則的規定編制并在所有重大方面公允反映了被審計者的財務狀況、經營成果和現金流量。而對于其他類型的審計報告，則要重點關注注冊會計師出具的具體審計意見，進而判斷企業的財務核算是否真實準確，評價企業的收益質量。

4.會計報表附注。企業的財務報告由會計報表和會計報表附注組成，會計報表附注是會計報表的重要組成部分，是對會計報表所作的補充說明和詳細解釋。通過認真閱讀會計報表附注，可以了解企業所采用的會計政策和會計原則，還可以了解企業財務報表中重要項目的可比數據，了解沒有計入到財務報表中，但影響企業財務狀況的重大事項，使分析者能更加全面地了解企業的財務信息，為評價企業收益質量提供進一步的信息。

（作者單位：中國人民大學 ）