以蔚來汽車為例分析新能源汽車企業盈利能力研究

摘要：2020 年，中國政府提出在2030 年前力爭二氧化碳達到峰值，在2060 年前實現碳中和的目標。在目前國家宏觀經濟背景下，傳統汽車企業面臨巨大的壓力，改進技術生產新能源汽車，是目前新能源汽車呈現的一種快速發展的趨勢。隨著新能源汽車的快速發展，企業盈利能力分析成為了一個重要的指標，通過此指標可以看出企業一定時期內能夠賺取利潤的能力。本文采用的案例分析法，以蔚來汽車為例進行研究分析，先進行理論概述，再針對蔚來汽車運用財務分析的方法來對其盈利能力進行分析，最后針對存在的問題提出一些建議。

關鍵詞：盈利能力；財務分析；新能源汽車

引言

“雙碳”戰略倡導綠色、環保、低碳的生活方式，傳統的汽車行業是以油為主，會排放大量的二氧化碳，這對于達成雙碳目標無疑是阻礙，在此背景下，汽車行業開始技術革新，研發新能源汽車。但是目前來看，我國新能源汽車的發展還存在一些問題，比如技術不夠成熟，市場規模不大，產品推廣不完善等，再加上國外品牌汽車的引進，對國產的新能源汽車無疑是一個重大的挑戰，我國新能源汽車的盈利能力也需要進一步探索研究，發現盈利能力中存在的問題，并提出可行性的建議[1]。

一、相關理論概述

（一）財務分析方法

財務分析方法是一種基于會計報表來分析企業的發展情況的方法。財務分析法中有三種分析方式，分別為比較分析法，比率分析法及因素分析法。

1. 比較分析法

比較分析法是相同指標不同時期進行比較的一種方法，可以直觀看出該指標不同時期的增減變動情況。但是選擇的指標必須保持口徑一致，并且需要剔除偶發性情況才能更加真實反映公司的正常經營情況，另外對于浮動較大的數據需要著重進行分析。

2. 比率分析法

比率分析法是通過財務數據之間構建比率關系來評價企業財務狀況的一種分析方法。該指標需要具有相關性，口徑需要保持一致并且衡量需要有一定的科學依據。

3. 因素分析法

因素分析法是利用相關因素之間的關系來分析公司財務狀態的方法。在進行因素分解時各個因素間需要有關聯性，并且替換過程中需要逐一替換，同時需要保持連環性和假定性[2]。

（二）盈利能力在能源企業發展的重要性

利潤最大化是企業發展的財務目標，利潤的高低決定企業未來的發展情況，是企業財務情況最直觀的體現，是利益相關者最關心的指標。而盈利能力體現了企業的獲取利潤的能力，因此，對盈利能力的分析是十分必要的。對于新能源汽車企業而言，盈利能力是最直觀體現其獲利水平的指標，也是展現給利益相關者及外界其經營狀態是否良好的指標。

二、蔚來汽車盈利能力分析

（一）蔚來汽車發展概況

蔚來汽車成立于2014 年11 月，是一家專注生產智能化電動汽車的企業，其以新能源電車為起點，摒棄了傳統汽車的生產制造，全部投入到智能化電車的生產之中。蔚來汽車推動智能輔助駕駛、數字技術、電動力總成及電池等新一代技術的創新。創新的發展模式也更加有效的促進國家雙碳的發展戰略。

近年來，隨著新能源汽車的發展壯大，很多傳統汽車企業已經完成了產業轉型，也開始進行新能源汽車的研發和生產，作為汽車行業的新星，只生產新能源汽車，并且作為新發展的汽車企業，品牌投入的成本會比傳統汽車企業大很多，再加上新能源汽車的各項研發支出，蔚來汽車的盈利能力水平有待進一步研究。面對國內汽車行業嚴峻的競爭態勢，如何降本增效提高盈利水平成為蔚來汽車發展的重中之重[3]。

（二）蔚來汽車盈利能力分析

盈利能力是企業利潤的一種體現，獲利能力是企業是否健康發展的一個重要的指標，該指標代表的是企業在一定時期能夠獲取多少利潤，這也是與企業利益相關者密切相關的。根據蔚來汽車實際情況，選取了2019-2023 年的財務數據，運用財務分析法中的比較分析法和比率分析法對其盈利能力進行分析，并且選取了毛利率、盈余現金保障倍數、總資產凈利率、每股收益和每股凈資產五個指標。表1 是通過計算得出的相關指標的變動情況，毛利率是與企業收入相關的指標，通常情況下與盈利能力水平呈現的是一種正相關，從表1可以看出，這個指標呈現的是先增加后減少的趨勢，毛利率的公式是凈利潤與營業收入的比率，從蔚來汽車近五年來毛利率呈現的趨勢來看2021 年是一個拐點，2021 年該企業的毛利率最高，近幾年蔚來汽車一直處于虧損的狀態，與同行業其他汽車企業相比，蔚來汽車的獲取利潤的能力較弱，蔚來汽車和傳統汽車企業相比，起步較晚需要花費更多的資金來擴大自己的市場份額，因此會花費更多的成本用于此，導致成本大于收入局面的出現。

盈余現金保障倍數是企業一定時期內的經營現金流凈額占凈利潤的比值，通過該指標可以看出企業的凈利潤中有多少是來源于現金收益，該指標越大，表明企業經營活動產生的凈利潤對現金的貢獻越大。近五年來該指標呈現的是先增加后減少而后又增加的趨勢，在2021 和2022 年兩年為負數，表明這兩年該企業經營活動產生的凈利潤對現金的貢獻比較小，公司面臨的經營現金流流出大于流入的情況。

總資產凈利率是凈利潤與平均資產總額的比值，表明企業擁有的資產的獲利能力，該指標越高，企業資產運營的越有效率。從表中可以看出，蔚來汽車的總資產凈利率一直處于負值水平，說明該企業投入的過多，但是沒有得到有效的回報，資產的利用效率不高。

每股收益標針對上市公司而言，衡量的是普通股的盈利情況。該比率反映了每股普通股所能創造的利潤，比率越高表明企業創造的利潤越多[4]。每股凈資產是指股東權益與總股數的比率，通常情況下該指標越高越好，表明股東所擁有的每股價值就越高。蔚來汽車2019 年到2023 年每股收益都是負數，每股凈資產在2019 年為負數，接下來的四年都是呈現正向的增減變動，在公司總股本一定的情況下，每股收益為負數說明這幾年該企業一直處于虧損的狀態，稅后利潤為負數，另外也表明股東投入的總股數可能是呈現下降的趨勢，這個趨勢會導致企業未來面臨融資困難。

三、蔚來汽車盈利能力提升策略

（一）提高市場占有率同時注重成本費用支出

蔚來汽車作為新興的汽車企業，需要花費更多的成本在提高品牌的市場占有率上，這就會造成企業成本費用驟升。目前市場認可度較低，市場銷售量較少，這樣就會導致企業支出大于收入，影響企業的盈利水平。企業可以通過廣告宣傳或是與其他知名企業聯合來提高品牌的知名度，從而降低成本費用的投入，提升企業的盈利能力，增加企業利潤[5]。

（二）加強科技創新提高電池使用效率

新能源汽車的研發過程中，需要注入新想法，提供新思路。引入優秀的研發人才，加強科技創新，新能源電池的平均壽命是8-15 年之間，購買方更換電池的成本也比較高，這也是影響新能源汽車銷量的一個重要的因素，企業可以通過對電池性能的研發，尋找更優質的電池原材料。在提高使用年限的基礎上，形成一個可以循環使用的電池，減少電池回收后對環境的污染。

（三）調整融資結構發展多樣化融資渠道

蔚來汽車主要的融資渠道就是股東投入資本，但是隨著股東持股比例的下降，公司融資面臨著巨大的挑戰，目前就亟需調整融資結構，向多元化融資渠道發展，不僅僅依賴公司內部融資，還需要發展更多的外部融資渠道，內外兼收，更加有利于緩解企業融資壓力。

四、結論

隨著雙碳理念的深入，各企業也開展了改革。新能源汽車企業堅持了節能減排的出發點，一定程度上推動了生態環境建設，但是隨著各大車企的新能源汽車的研發，市場競爭力逐漸加大，提高盈利能力是企業是否穩定發展的重要指標，新能源汽車企業需要充分發揮自身優勢，提高企業盈利能力，實現利潤最大化的財務目標。

參考文獻：

[1] 張宇倩， 潘曉， 李曉雯. 新能源汽車企業盈利能力分析——基于三家汽車制造企業的案例研究[J]. 中國市場，2021，（33）：72-74.

[2] 吳偉容. 我國新能源汽車企業融資問題研究[J]. 現代商業，2023，（15）：153-156.

[3] 李承璽. 新能源企業盈利能力分析研究——以比亞迪股份有限公司為例[J]. 河北企業，2023，（11）：83-87.

[4] 肖靜. 新能源汽車企業盈利能力分析[J]. 質量與市場，2023，（15）：31-33.

[5] 王俊清， 程家旗， 王彥蘇. 盈利能力有效性分析：公司戰略、行業特征、財務報表的視角[J]. 商業會計，2023，（12）：50-54.