政策驅動新一輪設備換新 工業母機板塊迎來上漲機會

承承

近日，國務院常務會議審議通過《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。在該政策的鼓勵下，高端制造業的投資有望保持較高景氣度，這也使得有“現代工業心臟”之稱的工業母機成為近期市場關注的焦點之一。

利多政策出爐工業母機概念股聞風起舞

3月1日，國務院常務會議審議通過了《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。會議指出，要結合各類設備和消費品更新換代差異化需求，加大財稅、金融等政策支持，更好發揮能耗、排放、技術等標準的牽引作用，有序推進重點行業設備、建筑和市政基礎設施領域設備、交通運輸設備和老舊農業機械、教育醫療設備等更新改造。

在此次會議之前，中央財經委員會第四次會議也明確，要鼓勵引導新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新，推動各類生產設備、服務設備更新和技術改造，推動先進產能比重持續提升。

更早前，國家發展改革委在年初發布第7號《中華人民共和國國家發展和改革委員會令》顯示，《產業結構調整指導目錄（2024年本）》已經2023年12月1日第6次委務會議審議通過，該《目錄》首次將數控機床從機械類中提級出來，列在了鼓勵類目錄的第四十九項。如此安排，很顯然進一步突出工業母機的重要性。

在利多政策暖風下，資本市場的工業母機概念股聞風而動，在中央財經委員會第四次會議召開后的首個交易日即2月26日，漲幅超過10%以上的工業母機概念股有近30家。此外，統計數據顯示，在2月6日以來的上漲行情中，截至3月5日，在上證指數區間上漲12.79%的情況下，不僅工業母機指數上漲了37.49%，且77只概念股中更有65只個股漲幅超過了上證指數表現，其中，藍英裝備區間漲幅達86.97%，合鍛智能、宇晶股份、德恩晶工、紐威數控漲幅也在60%以上。

9家工業母機概念股實現業績翻倍增長

相較突出的市場表現，部分披露2023年業績預期的工業母機概念股的業績表現卻有些不盡如人意。據東方財富Choice數據，截至3月5日，77只工業母機概念股中有40家公司披露了2023年業績預告，其中有18家公司業績預憂（增虧、首虧、預減、略減），占業績預告公司的45%。在這些預憂公司中，出現首虧的昊志機電、大富科技、寶馨科技、華東數控業績下滑幅度最大，其預告歸母凈利潤下滑幅度分別達到了773.55%、245.30%、215.30%、211.48%。

從背后原因看，上述公司業績下滑更多的是與2023年國際環境、地緣政治及下游裝備投資乏力等因素影響有關。據機床工具工業協會披露的2023年機床工具行業經濟運行情況顯示，“2023年，全球制造業PMI均值為48.5%，較2022年下降3.3個百分點，全年各月均運行在50%以下，全球經濟增長勢頭有所放緩。我國制造業PMI全年均值為49.9%，雖高于2022年0.8個百分點，但4月后僅有7月略高于50%。國內市場需求的恢復不及預期。協會重點聯系企業的統計數據顯示，金屬加工機床的新增訂單和在手訂單，同比分別下降8.0%和14.3%?！?/p>

宏觀因素的不利影響也出現在一些公司的公告中。比如業績下滑幅度達到245.30%的大富科技就在業績預告公告中稱：“1.報告期內，受到全球消費電子需求疲軟的影響，公司消費類電子業務收入及毛利率較去年同期均有所下降，影響了當期業績。2.期間費用較去年同期有所增加。此外，部分參股公司受行業周期性影響盈利能力回落，投資收益較去年同期有所減少。3.報告期內，對長期股權投資、存貨、固定資產、無形資產等相關資產計提減值準備約15000萬元。”

當然，40家發布業績預告的公司中，有22家業績預喜，占比達55%。其中，預告歸母凈利潤增長100%的公司達9家，亞威股份、東土科技的業績同比增幅更是超過10倍。亞威股份在公告中表示，“報告期內，成熟產品進一步放大品牌優勢，市場占有率和盈利能力穩步提升，壓力機、精密激光加工設備等新業務拓展取得積極進展，保證了規模效益的增長。”

在業績預告之外，截至目前，有15家工業母機概念股披露了2023年業績快報，其中，有8家公司營業總收入出現了下滑，有9家公司歸母凈利潤出現同比下滑。在營業總收入出現下降的公司中，下降幅度最大的是恒進感應和巨能股份，分別下降了53.72%和21.09%。在歸母凈利潤下滑的公司中，明志科技和恒進感應分別下滑了57.88%和54.59%。

同樣，相較營收和業績下滑的公司，沃爾德、科德數控、紐威數控、奧普光電的營業總收入和歸母凈利潤均實現2位數增長，其中，沃爾德的這兩項指標分別同比增長45.52%和61.37%，科德數控分別同比增長43.37%和68.92%。

對于業績增長原因，沃爾德表示，報告期內，公司受益于消費電子、汽車等下游行業的景氣度復蘇，公司刀具業務整體發展良好，客戶訂單數量持續增長，市場占有率及市場滲透率穩步提升，同時加快向航空航天、精密模具、工程及通用機械等下游應用領域的拓展并取得突破，推動了公司經營業績的穩定增長?？频聰悼匾脖硎?，這主要是因為2023年公司的銷售訂單快速增長，產品銷售多元化，除傳統五軸立式加工中心外，本年度五軸臥式銑車復合加工中心銷量占比明顯提升，市場需求旺盛。

20家工業母機概念股獲機構調研

值得一提的是，從機構持倉變化看，機構在2023年前三季度是拋棄工業母機概念股的。以基金2023年中報和三季報持倉來看，77只概念股中僅有8家公司獲得增倉，余下的69家公司全部被減倉，減倉公司占比近九成。其中，減倉幅度最大的前三位分別為明志科技、嶸泰股份、紐威數控，持倉占比數值分別下降了21.81%、20.98%、16.27%。

不過，隨著近期政策利好的釋放，工業母機概念股重新吸引了機構的目光，預期機構可能會在今年一季度再次加倉。統計數據顯示，自2月6日市場上漲以來，有20家工業母機概念股接待了機構的調研，其中，機構調研次數在2次以上的有華明裝備、科德數控、華銳精密、東亞機械、日發精機，分別接待機構涉次為4、3、2、2、2次。當然，若從去年四季度算起，則有48家公司接受了機構調研。

以近期調研次數最多的華明裝備為例，其雖然不是本輪反彈中表現最好的，但該公司卻自2022年4月以來一直呈慢牛上漲模式，區間漲幅超過了2.5倍。華明裝備最新業績預告披露，2023年實現歸母凈利潤53300萬元至56000萬元，同比增長48.28%至55.80%。公司表示：“公司業績變動的主要原因是公司核心業務電力設備收入保持增長，電力設備業務毛利率持續提升，其中電力設備業務出口收入同比增長較快。另外，應收賬款回款較好、美元存款利率上升等原因，也推動公司業績增長?！?/p>

對于華明裝備，機構在調研中更多的是關心其在電力設備市場的布局和海外市場份額的變化，公司回復稱，“公司具有先發優勢，尤其是許多高端產品的市場，準入門檻更高，而公司已經掌握了相關的技術……海外業務還處于布局階段，目前在土耳其有裝配工廠，下一步計劃在東南亞布局工廠，除此之外在巴西、美國、新加坡有比較穩定的海外團隊，剩下的區域主要是國內直銷團隊覆蓋，海外市場仍處于積累階段，還未到真正收獲的季節?！?/p>

對于工業母機行業，國金證券在最新研報中稱，“中央財經委員會第四次會議提出推動新一輪大規模設備更新，我們認為后續有望出現進一步的細則和支持政策，拉動國內市場需求，同時或將對國產替代推薦也有一定促進作用，2024年我們對數控系統、滾動功能部件、高端機床等產業鏈核心環節繼續看好。”

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

附表 預期2023年業績增長100%的工業母機概念股