992位內地女基金經理全掃描：擅長醫藥、大消費賽道者仍為多數

張桔

又一年“三八女神節”，恰逢內地公募基金已經走過了第25個年頭，在廣受關注的權益領域，人數上并不占優的女基金經理現狀如何，誰在近幾年股市的滔天巨浪中能平穩前行呢？Wind統計發現，當前內地3711位在任的基金經理中，女性為992位，所占據的比例接近27%。

本刊統計還發現，在前些年喝酒吃藥抱團思路流行的趨勢下，女性權益類基金經理在大消費領域批量涌現，特別是在醫藥賽道尤其數量居多，而且大多頭部基金公司都有一位科班出身的醫藥女基金經理。除了眾所周知的葛蘭、趙蓓外，具備一定知名度的醫藥女將還有譚小兵、范潔、夢圓、譚麗、王崢嬌、方鈺涵、楊珂、樓慧源等一大批人。

但問題在于這幾年的結構性市場中，AI等大行其道，在偏科技成長領域中業績出色的女基金經理鳳毛麟角，老一代的付娟、魏曉雪在轉換了平臺后也尚需時間證明自己；中生代的國曉雯、蔣秋潔似乎一直沒能等到涅槃的時刻；新生代的鄭曉曦被寄予厚望，但她能成為公募科技女達人嗎？

實際上在價值與成長兩種風格愈發融合的潮流中，均衡型風格女基金經理大有后來居上之勢，比如范妍、范琨、白冰洋、劉莉莉、劉暢暢等一批人。那么在葛蘭之后，哪位女將有望脫穎而出成為主動權益領域飄揚的又一面巾幗旗幟呢？

上海某券商基金分析師李夢一舉例：“融通基金的范琨，將宏觀策略、行業和個股基本面、技術分析等維度做了較好的融合，長期看集中度不穩定，階段性會對某些行業做傾斜。初出茅廬的南方基金的任婧也有類似的特征，她認為投資是做時間段的朋友，而不是做時間的朋友，這個認知很周期化。在她實際投資過程中，她在熟悉的周期板塊如電子、基礎化工、建材、鋼鐵等領域圍繞公司價值進行交易。”

老一代權益女將業績穩健但難爆發閆旭、嚴菲等多位老將再塑輝煌不易

在這份接近千人的龐大名單中，任職超過10年的在任基金經理無疑可以歸入老將行列，雖然她們未必在單一年份光耀奪目，但是能夠歷經多年依然活躍在一線，勢必有“兩把刷子”。本刊不完全統計，能夠納入這一序列的女將包括了閆旭、嚴菲、李琛、付娟、魏曉雪、王景、王健、孫蓓琳、沈雪峰、王品等超過10人的陣容。但近幾年的業績分化較為明顯。

目前任職時間最長的是廣發的李琛，其累計超過16年半，但目前她在廣發基金僅管3只產品，去年四季度末的合計管理規模僅約為12.88億元。尤其是她惟一任職回報翻番的廣發均衡價值混合早已卸任，在管的基金中有一只消費品主題和兩只全市場型產品。

本刊注意到，無論是主題還是全行業風格，其投資思路基本體現為一邊倒式的大消費風格，不同季度間主要在大消費的不同賽道做切換。由此，一路追隨她的投資者也能清晰地感知其能力圈所在。

在任職超過10年的基金經理中，僅在一家基金公司管理過產品的少之又少，招商基金名將王景是其中另外一位。不過與李琛僅供職過廣發基金一家公司不同，王景曾在金鷹、華夏、中信等基金公司做過行業研究員。目前，王景總共管理5只基金，去年四季度末的合計規模約為72.74億元，在招商任職迄今有4只產品實現過任職回報翻番。

不過目前她依然在管回報翻倍的僅有招商制造業混合一只。從該基金最近一季的十大重倉股來看，可以看到多只科創板和創業板的股票位列其中，比如前三大重倉立訊精密、智飛生物和西部超導，同時前十重倉也有廣匯能源、陽光電源、中微公司，似乎可以看出王景的覆蓋行業十分寬廣。而在她最晚開始管理的招商藍籌精選股票中，同期也看到美團、騰訊、青島啤酒等港股的身影，進一步顯示出她的“能文能武”。

從上述這些老牌女將來看，目前平均管理產品單只規模最低的是任職第二的嚴菲，這位曾經在融通和中銀都任職過的老將，去年12月31日時管理3只產品合計的規模僅為3.83億元，平均單只產品不到1.3億元。

中生代權益女將?人才頻現成績不俗韓冬燕、唐頤恒、譚麗、范琨等劍指頂流

如果把4年到10年這一區間的女將定義為中生代的話，可以看到很多近年來成績斐然的女將所管理的產品，比如唐頤恒、劉暢暢、韓冬燕、譚麗、范琨、林小聰、劉曉等等，這些女將在近些年的結構性行情中大多有著一手絕活兒，比如韓冬燕擅長中字頭、國企改，范琨擅挖黑馬和隨勢而動，唐頤恒擅長建立對一家公司壁壘的認知。

其中似乎在圈內最被看好的是女將唐頤恒和她管理的富國天益價值混合，到目前她僅管理這一只當初陳戈留下的成名作，雖然近幾年的業績乏善可陳，但憑借著早年的積累，該基金目前在最新的年化收益上一直高居同類產品的第二位。

而從最近一季的十大重倉股來看，她所重倉的還是貴州茅臺、寧德時代、邁瑞醫療、東方雨虹等這類投資者耳熟能詳的價值藍籌標的。在基金四季報中，她強調：國內經濟將進入被動去庫存和主動補庫存的階段，公司盈利增速和ROE都迎來新一輪上行周期，同時流動性保持充裕，且市場估值整體在低位，股票資產性價比高，預計A股市場將有結構性的投資機會。

在此背景下，組合整體仍然堅持價值穩健風格和行業均衡配置，適度調整了行業配置和持股，使得行業和風格更加均衡。長期來看，發掘并長期持有具有價值創造能力的優質公司，尋找具有可持續成長的優質公司，這是組合最終獲取長期回報最重要的因素。

對比看韓冬燕，在蔡嵩松離開公司后盡管諾安還有楊谷這樣的老將，但韓冬燕在近幾年的成績顯然更加突出。天天基金網數據顯示，截至去年四季度末，她在管的公募基金產品為4只，合計規模近30億元，尤其是其中2只基金迄今實現了任職回報翻番。從2024年的情況看，截至3月4日收盤，她所管理的基金目前全部為正收益。

從目前任職回報最高的諾安先進制造來看，結合2023年12月31日時的持倉，本刊判斷其業績好的原因或許是和成功契合中字頭、國企改、高股息等熱點有關，比如當時的前三大重倉股分別為中國聯通、中國電信、中國石油。

當然她也并非完全拘泥于中字頭大盤藍籌，在她管理的另一只任職回報翻倍的諾安行業輪動基金中，去年底重倉股中就有創業板公司科銳國際的名字出現。

同樣是在管基金今年全部實現正收益，任職接近7年的嘉實明星女將譚麗是目前這一名單中為數不多的雙百基金經理，即為管理規模超過100億元、任職回報實現翻番（范琨同樣也是）；有趣的是，似乎從她在管8只基金的名字中，就能判斷出她的風格所在。除去迄今任職回報最高的產品名為嘉實新消費外，剩余基金的名字中都有“價值”兩字。

醫藥賽道匯聚大批新銳實力派公募女將新能源、科技、軍工領域僅個別舵手涌現?

說完了主動權益女基金經理中的老將和中生代，任職時長在4年以下的基金經理基本屬于新生代；一個有趣的現象是， 這批人的絕大部分都匯聚在醫藥賽道中，比如農銀匯理的夢圓、博時基金的陳西銘、信澳基金的楊珂、建信基金的馬牧青等等。

其中若論在醫藥公募圈中的知名度，夢圓無疑是人氣最高的一位，當初其接任產品后凈值的大起大落引發了較為廣泛的關注。從2024年年內的情況來看，她所管理的兩只老基金目前回撤都在5個點左右，基本處于同類產品的中游水平。

以其中管理規模更大的農銀匯理創新醫療混合為例，觀察去年年底時的重倉賽道和重倉個股，能夠發現彼時夢圓還是更愿意在傳統的創新藥、疫苗、CXO等領域去重倉龍頭股，比如恒瑞醫藥、邁瑞醫療、康龍化成、智飛生物、藥明康德等等。

對此，夢圓在基金四季報中前瞻：展望2024年，醫藥投資的五個關鍵詞是創新、出海、院內國產替代加速、老齡化消費以及國企改革。

對比夢圓，信澳基金的基金經理楊珂是近兩年聲名鵲起的一位：天天基金網的數據顯示，截至去年年末，她所管理的3只基金合計規模約為32.64億元，平均單只基金的規模突破了10億元，尤其是管理時間最長的信澳健康中國混合所實現的任職回報接近30%。

從該基金最近一期的四季報來看，本刊發現雖然也有康龍化成等少量的醫藥賽道股龍頭，不過她更多選擇的是同仁堂、普瑞眼科、惠泰醫療、安圖生物、昆藥集團等非核心賽道龍頭，相對來說似乎其更看好中藥、藥房等領域。

此外，本刊發現一個有趣的現象是，作為頭部基金公司之一，銀行系的建信基金是少有的擁有兩位女醫藥基金經理的公司，兩人分別是任職接近8年的潘龍玲和剛剛出道2年的馬牧青。但一個值得注意的問題是，按照去年年末的時點來看，管理3只產品的中生代潘龍玲的合計帶貨規模反而不如僅管理1只醫藥主題的馬牧青，而且，潘龍玲的3只產品目前都是開放申購和開放贖回的狀態，但馬牧青的產品目前是暫停了大額申購。

在書面回復本刊時，李夢一指出，在醫藥基金里，女性基金經理的占比明顯較高，除了規模較大的葛蘭，譚小兵、趙蓓、楊珂、范潔等也都是相當知名的醫藥女將。女性在投資時往往比男性更加謹慎，更注重長期穩定回報而不是短期高風險投資，這種投資風格在醫藥行業這種高風險、高回報的領域尤其重要。同時，醫藥行業投資需要大量的專業知識和深入研究，女性經理的細致和耐心可能使她們在分析復雜醫藥數據和趨勢時更具優勢。以上這些優勢可以為女性醫藥基金經理帶來獨特的競爭力，但是，個體能力、專業知識和經驗對于成功的基金管理同樣至關重要，部分女將在醫藥子賽道中有明顯暴露，例如葛蘭之于CXO，范潔之于中藥等，長期高配某個細分行業可能出于對行業或者核心股票的深度理解，但是對于輪動速度較快的醫藥行業，過于執著于單一行業也會造成較大的調整風險。

公募基金經理夫妻檔逐漸增多?并駕齊驅或成為未來潮流趨勢

近年來在公募圈中出現的夫妻檔舵手并不少，比如葛蘭和費逸、謝治宇和范妍、李永興和高源、王東杰和常蓁、孟朝霞和楊宇、唐頤恒和杜曉海、李沐陽和翁欣等。其中最后一對是管理指數基金的伉儷，至于上文提到的唐頤恒，其老公杜曉海是上海另一家基金公司海富通基金量化團隊的領導，嚴格意義上說兩人的業績也不具備可比性。此外，孟朝霞和楊宇都是內地公募圈中的資深老臣，前者已不在一線管理產品了。

所以，更具對比價值的還是前四對夫妻，其中最為讓投資者關注的還是葛蘭組和謝治宇組。先看公募一姐葛蘭，盡管她在去年減少了在管產品數量，不過年底現任基金資產總規模仍然高達573.46億元，任職期間的最佳基金回報就是迄今其代表作中歐醫療健康的86.89%。對比看她的先生廣發基金經理費逸，目前其管理7只基金的合計規模尚且不到50億元，同時其代表作廣發聚瑞混合的回報也不過是74.87%。

比較而言，謝治宇和他的太太范妍的實力可謂是旗鼓相當。從表面看，謝治宇的在管規模和最佳任職回報都大幅領先于范妍。但問題在于，一方面是范所在的公司實力無法和興證全球相提并論，另一方面是范在近兩年的業績是明顯好過謝治宇的，比如今年到目前在管產品的回撤全部控制在3個點以內，去年也基本實現了正收益。

有趣的是，范妍在此前的直播中曾說他們夫妻約定俗成的規矩是誰的業績好誰來做家務，而業績差的一位需要多點時間來學習。從近幾年的成績看，或許范妍是承包家務的一方了。

（文中基金僅為舉例分析，不做買賣建議。）

附表 部分任職較長的主動權益女基金經理一覽