完善供應鏈融資 強健房地產行業“筋骨”

焦風川

房地產行業供應鏈融資通常是以真實業務背景為前提，以核心企業（房地產企業）為依托，以供應鏈上下游供應商（融資主體）為融資對象，由金融機構、核心企業和融資主體等共同參與的一種新型融資模式。由于房地產行業供應鏈融資涉及多方合作，在實踐過程中也會出現諸多問題。我們對房地產行業供應鏈融資的常見問題進行分析，以期尋找到相應的問題解決對策。

房地產行業供應鏈融資的模式和運作流程

目前，房地產行業供應鏈融資常用的是應收賬款融資，是指融資主體以核心企業為依托，利用其應收賬款進行質押、擔保或回購，向保理商、銀行等金融機構申請貸款，以此滿足房地產項目建設資金需求的一種融資模式。由于目前企業普遍面臨較大資金壓力，應付賬款等債務不能按合同及時支付，融資主體一般會要求核心企業承擔相應利息，金融機構則會要求核心企業按期償還貸款，并對融資主體保留追索權。

房地產行業供應鏈融資在緩解房地產項目建設資金壓力、降低信用風險、拓寬融資渠道等方面具有優勢。房地產企業應積極創新，優化供應鏈融資策略，充分發揮其對房地產行業發展的推動作用。

房地產行業供應鏈融資存在的問題

風險控制不足。目前，在供應鏈融資過程中，由于融資主體一般規模較小，抗風險能力較弱，償債意愿及能力偏低，金融機構會要求融資主體進行擔保、回購等。雖然供應鏈融資會涉及多個融資主體，但由于金融機構與這些融資主體之間缺乏緊密的聯系，彼此之間存在信息不對稱的問題，在這種情況下，如果不能正確評估融資主體的信用狀況，就很容易出現系統性違約風險。

信息不對稱。信息不對稱是指在一定的市場條件下，交易主體之間對某些信息的掌握情況存在差異。金融機構可以通過收集市場信息判斷某一筆交易是否可行，但有關房地產行業、供應商的信息掌握在房地產企業手中，因此金融機構難以獲得真實有效的信息。與此同時，房地產企業與供應商之間的部分交易行為不能在短時間內完成，使得供應鏈上的融資主體缺乏足夠的信息判斷自身的信用狀況，影響了信用等級的提高。

缺乏統一的標準和規范。目前，我國房地產行業供應鏈融資的發展處于初級階段，相關法律法規和標準規范還不夠完善。尤其是在供應鏈融資業務開展過程中，各方缺乏統一的標準和規范，會帶來很多不確定因素，增加融資風險。同時，由于房地產行業供應鏈融資涉及的參與主體較多，彼此之間存在信息不對稱等問題，這會導致房地產行業供應鏈融資中的信息失真，進而影響供應鏈金融業務的正常開展。

供應鏈穩定性不足。目前，供應鏈上下游供應商協作關系較為松散，使得房地產供應鏈缺乏穩定性，從而導致供應鏈融資風險增加。為提高供應鏈穩定性，可以采取以下措施：借助信息共享與資源整合提升供應鏈的整體穩定性；通過加強各參與方之間的合作增強供應鏈的穩定性；通過建立風險分擔機制來提升供應鏈的穩定性。

供應鏈融資的優化策略

信息共享與透明化。供應鏈融資模式下，房地產企業和上下游供應商之間的信息交流及信息共享是供應鏈融資模式有效運行的基礎。在傳統的應收賬款融資模式中，房地產企業無法獲取上下游供應商的經營狀況、財務數據等相關信息，且對供應商的還款能力無法作出準確判斷。為解決這一問題，房地產企業需要與上下游供應商進行有效的信息共享，內容包括供應商的基本信息、經營狀況、財務數據等，這些信息有利于金融機構準確評估供應商信用風險及還款能力，并為供應鏈融資業務提供決策依據。此外，在房地產行業供應鏈融資模式下，房地產企業需與上下游供應商保持密切聯系，及時了解上下游供應商的經營情況及財務數據，提升供應鏈上下游供應商之間的信息透明度。

信用體系的建設與完善。供應鏈融資是系統性工程，需要多方配合。供應鏈金融要想得到更好地發展，還需要構建完整的信用體系。在房地產行業供應鏈融資中，信用體系建設主體主要包括核心企業和供應鏈參與企業。對核心企業，一方面可以在工商管理部門、稅務部門的幫助下，進行全方位的考察，建立企業信用檔案；另一方面可以引入評級機構，為企業進行信用評級，并將評級結果作為融資審核依據，對出現過失信行為的企業進行記錄。

金融科技的應用。在房地產行業供應鏈融資過程中，金融科技的應用有助于提高融資效率。金融機構可利用區塊鏈技術對核心企業及供應商的交易數據進行存儲和記錄，并通過大數據分析技術挖掘和整合信息，以此為依據制定個性化的融資方案。區塊鏈技術具有分布式賬本、不可篡改、去中心化等特點，在供應鏈金融中運用區塊鏈技術具有以下優勢：能夠實現信息共享，提高操作效率。區塊鏈可以對多方數據進行集中記錄和存儲，簡化了各參與方之間的關系，消除了信息不對稱現象，以此降低操作風險。在供應鏈融資中運用區塊鏈技術可以保證數據不被篡改和偽造，有效避免人為因素導致的信息失真。

政策與監管環境優化。從政策環境看，在堅持“房住不炒”的總基調下，監管部門已開始采取措施促進房地產行業健康發展。2022年4月，原銀保監會發布《關于推進供應鏈創新與應用的指導意見》，鼓勵銀行保險機構積極開展供應鏈金融業務，提升服務質效；同年7月，原銀保監會發布《商業銀行小微企業金融服務監管評價辦法（試行）》，充分發揮其支持實體經濟的重要作用。2022年8月，原銀保監會發布《關于銀行業保險業支持高質量發展的指導意見》，鼓勵銀行保險機構創新金融產品和服務模式，支持房地產企業合理使用應收賬款及票據等開展供應鏈融資。從監管環境看，監管部門對于供應鏈金融業務的發展也持鼓勵態度。只有不斷優化監管環境，才能進一步促進房地產行業的健康運轉。

隨著我國經濟的轉型升級，房地產行業進入了新的發展階段。未來，我們需進一步關注房地產行業的政策、市場形勢、供需關系等影響因素。同時，為應對不斷變化的外部環境，房地產企業應當不斷創新供應鏈融資方式、拓寬融資渠道、降低融資成本，以更好地發揮供應鏈融資對房地產行業發展的推動作用。