市場經(jīng)濟視域下企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警論略

晏錦

摘 要：在激烈的市場競爭中，任何一個企業(yè)都無法做到完全依靠自有資金把企業(yè)做強做優(yōu)做大，這種情況之下，企業(yè)要早日達(dá)成發(fā)展目標(biāo)和有效推進發(fā)展戰(zhàn)略，以“借雞下蛋”的方式舉債經(jīng)營不啻為明智之舉，為眾多企業(yè)所屢試不爽。但同時，這也非常容易讓企業(yè)背上財務(wù)危機的包袱，亦即“明顯無力按時償還到期的無爭議的債務(wù)的危機”。唯如是，基于市場經(jīng)濟環(huán)境的競爭性、復(fù)雜性而探討財務(wù)危機預(yù)警問題，是極具現(xiàn)實意義的。文章指出了加強財務(wù)危機預(yù)警管理的理由，重點討論了對危機預(yù)警指標(biāo)的分析。

關(guān)鍵詞：財務(wù)危機預(yù)警管理；理由；指標(biāo)；市場經(jīng)濟環(huán)境

舉債經(jīng)營，也被業(yè)界稱作“負(fù)債經(jīng)營”，是市場經(jīng)濟環(huán)境中企業(yè)慣用的一種經(jīng)營方式，有助于企業(yè)在面對激烈市場競爭的時候，籌集到更多的發(fā)展資金，獲得更大的資金動力，從而取得更好的發(fā)展業(yè)績，打造更具未來性的發(fā)展前景。然而，舉債經(jīng)營這種方式，也容易讓企業(yè)遭受到財務(wù)危機的威脅，不論企業(yè)是通過銀行借款、發(fā)行債券、租賃擬或是商業(yè)信用等方式籌集的資金，如若出現(xiàn)“明顯無力按時償還到期的無爭議的債務(wù)的危機”的情形，那么企業(yè)就陷入到了財務(wù)危機之中。市場經(jīng)濟是無情的，財務(wù)危機是殘酷的，輕則會讓企業(yè)的債務(wù)如“滾雪球”般越滾越大，重則甚至還會把企業(yè)拖入到瀕臨破產(chǎn)的狀態(tài)，所以，“借雞下蛋”雖好，但加強對財務(wù)危機預(yù)警管理卻至關(guān)重要，大意不得。

一、市場經(jīng)濟視域下企業(yè)加強財務(wù)危機預(yù)警管理的理由

加強預(yù)警管理是化解危機最有效的方法，財務(wù)管理作為企業(yè)經(jīng)濟管理的核心、重中之重，作為維系企業(yè)正常有序運營的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過加強對危機的預(yù)警管理，可以把財務(wù)管理面臨的危機情況和危險情況預(yù)先告知給企業(yè)管理層，并幫助企業(yè)管理層分析導(dǎo)致發(fā)生財務(wù)危機的因由，將財務(wù)管理中潛藏的危機因素挖掘出來，為企業(yè)提前采取防范和化解措施爭取時間，從而有效化解危機爆發(fā)可能性，把危機給企業(yè)經(jīng)濟活動造成是損失將至最低點。

作為一種預(yù)防和化解方式，財務(wù)危機預(yù)警管理通過對財務(wù)狀況的跟蹤監(jiān)控，能及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)管理運行過程中出現(xiàn)異常的征兆，并迅速向企業(yè)發(fā)出報警信號。這是因為：

第一，財務(wù)危機預(yù)警管理能產(chǎn)生監(jiān)測作用，能跟蹤檢測企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程，并將發(fā)生的情況反饋給財務(wù)管理部門，方便財務(wù)管理將生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的情況同預(yù)定的目標(biāo)、計劃進行核算、對比，找出偏差，從而找出偏離目標(biāo)和計劃的原因。

第二，財務(wù)危機預(yù)警管理能產(chǎn)生報警作用，可以利用檢測結(jié)果判斷企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞，分析經(jīng)濟活動過程中存在的短板和不足，并對財務(wù)管理者發(fā)出警告，告知危險的潛在及其形成的原因，方便財務(wù)管理通過制定有效措施來阻止財務(wù)狀況的惡化，力求防患于未然。

第三，財務(wù)危機預(yù)警管理能產(chǎn)生匡正作用，可以根據(jù)企業(yè)經(jīng)營活動面臨的危機情況及其潛在風(fēng)險因素的情況，給出應(yīng)對措施、解決方案，方便企業(yè)經(jīng)營活動及時糾正偏差、挽回失誤，財務(wù)危機預(yù)警管理的匡正作用是基于監(jiān)測、分析的基礎(chǔ)上形成的，有助于幫助企業(yè)把經(jīng)營活動帶回到正常運轉(zhuǎn)的軌道上來。

第四，財務(wù)危機預(yù)警管理能產(chǎn)生鏡鑒作用，這是因為，通過預(yù)警管理不僅能幫助企業(yè)及時避免危機的發(fā)生，而且還能對危機產(chǎn)生的原因、采取的應(yīng)對措施和進行處理的結(jié)果等做出詳細(xì)的記錄，從而為后續(xù)企業(yè)經(jīng)營活動和財務(wù)管理的健康運行提供寶貴的經(jīng)驗借鑒。

二、市場經(jīng)濟視域下企業(yè)加強財務(wù)危機預(yù)警管理應(yīng)重點分析的指標(biāo)

在市場經(jīng)濟環(huán)境中，財務(wù)風(fēng)險無處不在，無時無刻不在，貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的全過程之中，或者說，只要是有市場經(jīng)濟環(huán)境存在的地方、只要是有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動發(fā)生的地方，就會有財務(wù)風(fēng)險的存在，就會有財務(wù)危機發(fā)生的可能性。比如，企業(yè)在籌措資金、投資活動、日常交易、利潤分配等方面，都有可能產(chǎn)生風(fēng)險，因而這也導(dǎo)致了企業(yè)隨時都有發(fā)生財務(wù)危機的可能，故而企業(yè)加強對財務(wù)危機預(yù)警的管理，必須應(yīng)該以一種常態(tài)化的方式存在。

以下指標(biāo)應(yīng)作為重點分析對象：

第一，企業(yè)的獲利能力，也就是企業(yè)資金的增值能力。逐利是資本的本性使然，唯有具有足夠強的獲利能力，企業(yè)才能在激烈的生存競爭環(huán)境中生存和發(fā)展下去。企業(yè)獲利能力通常表現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。衡量企業(yè)獲利能力指標(biāo)主要包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率等。對于上市公司而言，經(jīng)常是以每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)來評價其獲利能力。

第二，企業(yè)的償債能力，也就是企業(yè)資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況的重要標(biāo)志。衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資本周轉(zhuǎn)率、清算價值比率和利息支付倍數(shù)等。通常，在投資報酬率大于借款利率情況下，企業(yè)借款越多、因此獲得的利益也越多，但同時企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險越大、埋下的財務(wù)危機也越多。

第三，企業(yè)的經(jīng)濟效率，也就是企業(yè)在一定的技術(shù)和經(jīng)濟成本基礎(chǔ)上所能獲得的最大化經(jīng)濟收益。企業(yè)經(jīng)濟效率的作用重在在給定資源和技術(shù)的條件下，通過最大化地生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)來實現(xiàn)經(jīng)濟收益的最大化，這就要求這企業(yè)必須要通過最佳的生產(chǎn)和運營方式來實現(xiàn)成本和收益之間的最佳平衡。衡量企業(yè)經(jīng)濟效率的指標(biāo)有生產(chǎn)函數(shù)的邊際產(chǎn)出、資源配置的優(yōu)化、規(guī)模效應(yīng)的發(fā)揮以及管理效率的提升等。企業(yè)經(jīng)濟效率的提高，通常意味著企業(yè)能夠更有效地使用其技術(shù)和資源，從而降低成本并提高利潤。企業(yè)經(jīng)濟效率的高低是對企業(yè)經(jīng)營管理水平和財務(wù)管理水平的直接反映。

第四，企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γu估企業(yè)發(fā)展?jié)摿κ且粋€復(fù)雜的過程，需要考慮多個因素，比如市場環(huán)境、公司資源、競爭優(yōu)勢、團隊管理以及財務(wù)狀況等等，其中，市場環(huán)境是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，也是評估企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾蛩刂唬瑥氖袌霏h(huán)境角度評估企業(yè)發(fā)展?jié)摿Γ浜饬恐笜?biāo)包括市場規(guī)模、增長率、市場份額、市場結(jié)構(gòu)、競爭格局、政策法規(guī)等，而若是從財務(wù)管理角度評估企業(yè)發(fā)展能力，其衡量指標(biāo)為營業(yè)收入增長率、資本保值增值率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率、技術(shù)投入比率、營業(yè)收入三年平均增長率和資本三年平均增長率等。

第五，企業(yè)的財務(wù)彈性，也就是企業(yè)適應(yīng)市場經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力，比如企業(yè)有效利用閑置資金和剩余負(fù)債的能力。市場經(jīng)濟環(huán)境不但復(fù)雜，而且風(fēng)云變幻，所以，應(yīng)對可能發(fā)生的或無法預(yù)見的緊急情況，以及把握未來投資機會的能力，是財務(wù)彈性對內(nèi)外環(huán)境的反應(yīng)能力、適應(yīng)程度及調(diào)整的余地。市場經(jīng)濟環(huán)境是殘酷而無情的，企業(yè)若不能主動適應(yīng)市場經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生的變化，遇到經(jīng)營困難和發(fā)生財務(wù)危機是早晚的事，因此，企業(yè)保持必要的財務(wù)彈性是重要的和必要的。衡量企業(yè)財務(wù)彈性的指標(biāo)有現(xiàn)金股利保障倍數(shù)、資本購置比率、全部現(xiàn)金流量比率和再投資現(xiàn)金比率等。

三、結(jié)束語

市場經(jīng)濟是競爭經(jīng)濟，市場經(jīng)濟環(huán)境的復(fù)雜性，決定了企業(yè)要經(jīng)常面對各種各樣危機的威脅和挑戰(zhàn)，其中，財務(wù)危機就是比較具有代表性的常見危機之一。所以，在市場經(jīng)濟環(huán)境中，加強財務(wù)危機預(yù)警管理是一項非常重要的研究課題，能夠幫助企業(yè)信息收集、預(yù)知潛在的財務(wù)危機、控制發(fā)生的財務(wù)危機、提供對策和避免類似財務(wù)危機的再次發(fā)生，進而增強企業(yè)應(yīng)對各種財務(wù)危機的免疫能力和應(yīng)變能力，將危機對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的侵?jǐn)_消滅在萌芽狀態(tài)，避免危機的發(fā)生。

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