五一出行熱提前發(fā)酵旅游股持續(xù)迎回暖契機(jī)

何艷

今年清明假期期間，國(guó)內(nèi)熱門景區(qū)預(yù)訂量大幅上升，部分火熱景區(qū)一票難求。上市公司層面，旅游及景區(qū)板塊業(yè)績(jī)大范圍預(yù)喜，板塊內(nèi)20家上市公司，2023年年報(bào)扭虧及預(yù)增家數(shù)達(dá)17家，而歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為正的公司也達(dá)到18家。第三方平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，部分居民已經(jīng)開始提前預(yù)訂五一假期的旅游產(chǎn)品，顯示出對(duì)旅游市場(chǎng)的強(qiáng)烈需求和信心。

消費(fèi)信心恢復(fù)旅游市場(chǎng)熱度攀升

經(jīng)文旅部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，清明假期3天全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游1.19億人次，按可比口徑較2019年同期增長(zhǎng)11.5%；國(guó)內(nèi)游客出游花費(fèi)539.5億元，較2019年同期增長(zhǎng)12.7%；客單價(jià)（3天）為453元，較2019年同期增加1.1%，節(jié)假日客單價(jià)首次超越疫情前。

去哪兒數(shù)據(jù)顯示，清明假期期間國(guó)內(nèi)熱門景區(qū)預(yù)訂量同比去年同期增長(zhǎng)5倍，部分火熱景區(qū)預(yù)約告罄一票難求，泰山、天水伏羲廟、龍門石窟等多個(gè)景區(qū)發(fā)布限流公告，迪士尼、長(zhǎng)隆、海昌、銀基等均達(dá)客流高峰。名山大川高基數(shù)下客流仍有正增長(zhǎng)，峨眉山、黃山、九華山清明期間接待游客人次分別較2019年同期增長(zhǎng)38.2%/11.1%/6.8%。

相較于疲軟的內(nèi)需，旅游消費(fèi)的火熱引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。萬聯(lián)證券投資顧問屈放對(duì)本刊表示，“內(nèi)需疲弱更多是消費(fèi)總量沒有增長(zhǎng)，但是消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域仍出現(xiàn)了新的增長(zhǎng)點(diǎn)，如旅游就是近年來消費(fèi)的新亮點(diǎn)。目前的旅游消費(fèi)呈現(xiàn)了新的特點(diǎn)，比如，互聯(lián)網(wǎng)催生旅游預(yù)期；地方政府積極推動(dòng)本地旅游資源；游客更注重高性價(jià)比等。這些特點(diǎn)都催生了旅游經(jīng)濟(jì)的火爆。”

屈放進(jìn)一步分析稱，“2023年我國(guó)居民可支配收入為39218元，近幾年呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，加之購(gòu)房熱的退出必然會(huì)大量減少居民額外支出（除去食品煙酒的剛需消費(fèi)，我國(guó)居民最大支出項(xiàng)為購(gòu)房，約占整個(gè)比重的22%左右），這也為旅游消費(fèi)騰挪出新的支出空間。”

第三方平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，部分居民已經(jīng)開始提前預(yù)訂五一假期的旅游產(chǎn)品，據(jù)民航出行服務(wù)平臺(tái)“航旅縱橫”方面信息，截至4月7日，五一假期期間國(guó)內(nèi)航線機(jī)票預(yù)訂量近120萬，比一周前增長(zhǎng)近40%；五一假期期間出入境航線機(jī)票預(yù)訂量超過56萬，比一周前增長(zhǎng)約12%。同時(shí)，機(jī)票價(jià)格上漲趨勢(shì)明顯，目前“五一”假期的國(guó)內(nèi)航線平均票價(jià)（不含稅）已高于清明假期。

這均顯示出對(duì)旅游市場(chǎng)的強(qiáng)烈需求和信心，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年旅游行業(yè)整體發(fā)展將偏樂觀。根據(jù)中國(guó)旅游研究院發(fā)布的相關(guān)預(yù)測(cè)報(bào)告，經(jīng)過為期一年的快速?gòu)?fù)蘇，旅游經(jīng)濟(jì)即將迎來繁榮發(fā)展的新階段。2024年是關(guān)鍵期，全年“供需兩旺、積極樂觀”可期，國(guó)內(nèi)旅游、入境旅游、出境旅游三大市場(chǎng)主要指標(biāo)預(yù)計(jì)將保持兩成以上增速，接近甚至超過2019年歷史最高水平。

上市公司業(yè)績(jī)回暖旅游度假逐步成為剛需

隨著旅游市場(chǎng)的復(fù)蘇，A股旅游類上市公司的業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)出回暖態(tài)勢(shì)。截至4月10日，A股20家旅游及景區(qū)上市公司中，已有9家發(fā)布2023年年報(bào)，而所有上市公司均已發(fā)布2023年財(cái)報(bào)預(yù)告，其中14家扭虧，3家預(yù)增，2家續(xù)虧，1家首虧，業(yè)績(jī)預(yù)喜公司占比超80%。

從預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度看，20家公司中，僅2家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為負(fù)，其他則均實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)。其中麗江股份、九華旅游、*ST西域業(yè)績(jī)預(yù)增幅度超過1000%，包括祥源文旅、天目湖、黃山旅游、長(zhǎng)白山、峨眉山A等在內(nèi)的14家公司預(yù)增幅度超過100%。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，上市公司大多歸結(jié)于外部環(huán)境好轉(zhuǎn)及公司自身積極活動(dòng)。比如，九華旅游就表示，業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因是2023年旅游市場(chǎng)快速恢復(fù)，公司持續(xù)強(qiáng)化營(yíng)銷推廣和產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量提升，2023年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.23億元左右，與上年同期相比增加3.91億元，同比增加118%，帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

而麗江股份也表示，2023年以來，旅游市場(chǎng)迎來快速?gòu)?fù)蘇，公司把握機(jī)遇，積極開展各項(xiàng)營(yíng)銷活動(dòng)，游客接待量明顯回升，公司三條索道共計(jì)接待游客612.10萬人次。此外，麗江和府酒店有限公司（含洲際酒店、英迪格酒店、古城麗世酒店、5596商業(yè)街、麗世山居）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14，753.77萬元，同比上升71.74％。印象麗江實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13，773.24萬元，同比上升383.56%。

華西證券分析稱，景區(qū)公司以門票、索道等收入為主，價(jià)格較為穩(wěn)定，在旅游活動(dòng)中更具剛需性質(zhì)，屬于旅游中的性價(jià)比消費(fèi)。2023年多個(gè)景區(qū)公司收入超過疫情前，2024年清明節(jié)假期期間客流表現(xiàn)亮眼，景氣度有望持續(xù)。

伴隨著業(yè)績(jī)走強(qiáng)，近期，A股旅游板塊走出獨(dú)立行情，其中，峨眉山A實(shí)現(xiàn)兩天一板，三特索道、天目湖、曲江文旅、麗江股份等個(gè)股亦均有不俗表現(xiàn)。這一市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與即將到來的“五一”假期密切相關(guān)。

旅行專家杜山川對(duì)本刊表示，“后續(xù)旅游景區(qū)板塊量?jī)r(jià)齊升的邏輯是否依然堅(jiān)挺，主要取決于旅游市場(chǎng)的供需關(guān)系。如果旅游需求持續(xù)旺盛，而景區(qū)供給不足，那么景區(qū)板塊的邏輯就比較堅(jiān)挺。反之，如果市場(chǎng)供給充足，而需求不足，那么邏輯就會(huì)相對(duì)較弱。”

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專家余豐慧對(duì)本刊分析稱，“在目前內(nèi)需相對(duì)疲弱的情況下，熱門景區(qū)的預(yù)訂量大幅上升和一票難求的現(xiàn)象，說明旅游景區(qū)的供需關(guān)系仍然較為緊張。同時(shí)，旅游景區(qū)板塊的業(yè)績(jī)也得到了驗(yàn)證。然而，如果內(nèi)需持續(xù)疲弱，或者旅游景區(qū)的供需關(guān)系發(fā)生變化，那么旅游景區(qū)板塊的邏輯可能會(huì)受到影響。”

旅游逐步成為剛需新興度假有望成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

2023年起，基于新奇體驗(yàn)、性價(jià)比等需求，各類新奇玩法通過各類社媒得到快速傳播，全年旅游熱點(diǎn)頻出：如“特種兵打卡式旅游”“蓋章式旅游”、“演唱會(huì)旅游”、“博物館熱”“進(jìn)淄趕烤”熱潮、貴州榕江“村超、村BA”“City Walk”“國(guó)風(fēng)國(guó)潮沉浸穿越”等。

根據(jù)文旅部統(tǒng)計(jì)，清明游客量漲幅超過50%的目的地城市分別為泰安、淄博、天水、開封、景德鎮(zhèn)。其中，近期因麻辣燙火出圈的甘肅天水持續(xù)“熱辣滾燙”，旅游訂單量同比增長(zhǎng)超21 倍。根據(jù)途家數(shù)據(jù)，開封和泉州在“王婆說媒”“簪花游”的特色文旅標(biāo)簽帶動(dòng)下，酒店預(yù)訂量同比增幅分別達(dá)到4.5倍、3.3倍，并且從客源年齡看，“00后”是最大的消費(fèi)主力，占比近四分之一。

屈放表示，“新一代年輕人的消費(fèi)觀更強(qiáng)調(diào)健康、自我，而新型旅游則成為吸引其的新亮點(diǎn)。目前旅游行業(yè)的機(jī)會(huì)是線上線下同步進(jìn)行，各地根據(jù)自身特點(diǎn)的個(gè)性化，差異化旅游項(xiàng)目和景點(diǎn)加速了流量的引入。”

除了傳統(tǒng)旅游，新的旅游增長(zhǎng)點(diǎn)備受矚目。杜山川表示，“可以關(guān)注生態(tài)旅游、文化旅游、休閑度假旅游等新興領(lǐng)域。這些領(lǐng)域具有更高的附加值和可持續(xù)性，有望成為未來的旅游增長(zhǎng)點(diǎn)。”余豐慧則認(rèn)為，“新的旅游增長(zhǎng)點(diǎn)包括虛擬現(xiàn)實(shí)、人工智能等新技術(shù)在旅游領(lǐng)域的應(yīng)用，以及綠色旅游、文化旅游等新型旅游業(yè)態(tài)。這些新的增長(zhǎng)點(diǎn)具有較高的成長(zhǎng)性和潛力，值得特別關(guān)注。”

同時(shí)，小紅書、抖音、視頻號(hào)等平臺(tái)，亦給予了景區(qū)內(nèi)容的延伸。2023年初至今，從淄博燒烤、南方小土豆，再到天水麻辣燙、成都迪士尼，社媒的影響力在增強(qiáng)，客流受KOL和直播邊際影響大，小眾景區(qū)出圈更快，景區(qū)和出行存在結(jié)構(gòu)性的客流量超預(yù)期。

屈放進(jìn)一步分析稱，“需要注意網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)最大的缺點(diǎn)就是時(shí)效性，防止因?yàn)槎唐诼糜蔚呐d起進(jìn)行大規(guī)模投資建設(shè)，一旦熱點(diǎn)過后造成大量的資源浪費(fèi)。未來旅游將融入科技AI，歷史文化、主題公園、自然風(fēng)光等元素。強(qiáng)調(diào)更高的性價(jià)比和顧客的感受口碑。這也是近年來網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)城市政府格外重視的原因，希望增加客戶體驗(yàn)感來營(yíng)造城市新的形象。”

談及旅游景區(qū)的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，杜山川建議可以考慮以下幾個(gè)方面：首先，關(guān)注景區(qū)的客流量和盈利能力；其次，關(guān)注景區(qū)的運(yùn)營(yíng)效率和成本控制；最后，注意防范景區(qū)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)數(shù)實(shí)融合50人論壇智庫(kù)專家洪勇則建議，“一方面要看到行業(yè)復(fù)蘇帶來的積極信號(hào)和業(yè)績(jī)改善；另一方面也要注意旅游行業(yè)受多種不確定因素影響較大的風(fēng)險(xiǎn)，如選擇擁有獨(dú)特資源、優(yōu)秀運(yùn)營(yíng)能力和能適應(yīng)市場(chǎng)變化的企業(yè)進(jìn)行投資。”

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）