銀行業或面臨資產質量周期新起點

王雁飛

2023年中國銀行業整體的資產質量保持穩定，展望2024年，銀行業將在凈息差持續下行的壓力下尋找新的增長點，但會面臨房地產市場調整、地方政府債務壓力和經營性貸款風險等多重風險挑戰。“防風險”依然是銀行業2024年的主要任務之一。

典型的銀行資產質量周期

銀行業資產質量呈現出周期性波動的特征，大致可以分為如下四個階段：

階段一：經濟從上一輪周期底部開始復蘇、緩慢上行，但由于銀行內部存在認識時滯、決策時滯和行動時滯，信貸規模在復蘇的末期才開始恢復增長。同時，由于前一個階段發放的貸款審核標準較嚴格，通常這個階段并不會爆發大規模壞賬。

階段二：經濟繁榮初始階段，信貸投放緩步增長，到了經濟繁榮的中期，越來越多的信號幫助銀行反復確認繁榮周期，信貸規模加速擴張，銀行傾向放松信貸標準、低價爭奪信貸資源。經歷過信貸狂飆之后，信貸風險從經濟繁榮后期暴露，不良率開始抬頭。

階段三：經濟到達繁榮頂點后回落，但銀行群體往往“后知后覺”，依然沉浸在虛假繁榮的景象中，延續此前寬松的信貸政策，放低信貸審批標準，這一階段銀行業風險暴露擴大化。

階段四：在經濟探底過程和下一輪復蘇之前，銀行一直承受著沉重的業績考核和清收處置不良資產壓力，銀行傾向于收緊信貸政策，謹慎地發放貸款。隨著嚴控新增風險、逐步化解存量壞賬，到這個階段的中后期，銀行資產質量反而趨好。

過去十幾年銀行業的資產質量印證了這一周期性規律。第一個階段是2008年金融危機后，中國銀行業的不良率不升反降，并在2012年-2013年經濟復蘇的過程中創下低于1%的歷史低位。此后的幾年進入第二個階段，中國經濟快速恢復，社會投資和信貸需求激增，伴隨而來的是不良率在2017年之前出現一段快速飆升的過程。第三個階段是2017年之后經濟逐步下行，在貿易戰、去杠桿等內外部形勢下，銀行業的壞賬繼續暴露，但斜率明顯放緩，這種情況一直持續到2020年拐點的出現。第四個階段是新冠疫情以及剛剛過去的2023年，經濟進一步探底，但銀行業資產質量反而一路走好，不良率從疫情初期的2%一路下跌至目前的1.6%。

當前的銀行業資產質量

中國銀行業的資產質量整體保持了穩定，風險抵補能力較為充足。截至2023年末，中國銀行業不良貸款余額為3.23萬億元，較年初增加0.25萬億元。商業銀行不良貸款率為1.59%，較年初下降4個基點。同時，關注貸款占比也穩中有降，從2022年末的2.25%下降至2023年末的2.20%。銀行業撥備覆蓋水平保持穩定，年末撥備覆蓋率為205.14%，與2022年末基本持平，貸款撥備率3.27%，比2022年末的3.36%有所下滑。

分機構類別來看，2023年末大型銀行和股份制銀行的不良率水平是最低的，均為1.257%。其次是民營銀行和城商行，不良率分別為1.55%和1.75%。資產質量最差的是農商行，不良率為3.34%。從變化情況來看，上述五類機構不良率分別較上年末變化-6個基點、-6個基點、3個基點、-10個基點、1個基點，也就是說占有主要市場份額的大型銀行、股份制銀行、農商行三類機構的資產質量在好轉。從風險抵補角度看，撥備覆蓋率由高到低依次是民營銀行、大型銀行、股份制銀行、城商行、農商行，其中大型銀行、股份制銀行、農商行三類機構的撥備覆蓋率較上一年都有所提高。

從更長的周期視角來看，中國銀行業目前處于資產質量周期的哪個階段？

2023年中國經濟處在筑底恢復的過程中，隨著2024年一些經濟數據的陸續披露，宏觀經濟出現企穩向好的跡象，而前述不良數據表明全行業資產質量已經連續三年趨好，由此判斷銀行業可能處在資產質量周期階段四的后半段，并有可能隨經濟恢復而進入階段一，也就是說銀行業或許正站在下一個資產質量周期的起點。

在這個時期，銀行反而應該未雨綢繆，關注到信貸資產的潛在風險。從主要的風險點來看，房地產行業風險依然不容小視。另外，需關注弱財力區域地方政府到期償債的風險，特別是關注位于這些區域內的城商行、農商行的經營脆弱性。

其實從2023年的數據中，已經能夠觀察到資產質量的一些邊際性、趨勢性變化，整體資產存在風險分類下遷的風險，比如2023年銀行業不良貸款余額增長了8.14%，關注類貸款增長了8.64%，這兩個數據都處在近年來較高的水平，同時前四個季度末銀行業的關注貸款占比分別是2.16%、2.14%、2.19%和2.20%，可見上半年的情況較2022年末有所改善，但下半年卻顯現出了惡化的跡象。

提前有“防風險”意識

2024年銀行業需要重點防范的風險領域包括：

首先，房地產行業困境依舊是商業銀行資產質量管控的主要壓力點。前兩個月的銷售數據顯示，1-2月份新建商品房銷售面積同比下降20.5%，新建商品房銷售額下降29.3%，同時2月份房地產開發景氣指數比上年同期大幅下降了2.46點，這無疑對于原來市場預期的房地產行業復蘇前景蒙上了一層陰影。

在這種背景之下，房地產行業債務風險未得到根本緩解，信用債違約仍保持高位且未來幾年到期的債務規模非常高，銀河證券統計的數據顯示，2024年至2026年房地產信用債到期金額分別高達5374億元、5005億元、6419億元，而2023年上市銀行中報數據顯示，23家披露房地產不良數據的銀行中有14家不良率較2022年底上升，其中有12家不良率超過3%。

盡管銀行扣除掉個人按揭貸款后的房地產風險敞口占比相對較小，但銀行業的風險不僅直接來自于房地產市場的調整壓力，還來自于地產上下游行業風險。

其次，地方政府債務問題一直是市場關注的焦點。財政部2022年底發布的《地方政府債券市場報告》顯示，商業銀行持有的地方政府債券比例高達82.97%，中信建投統計了3381家城投公司的金融機構授信使用情況，結果顯示商業銀行在城投平臺已投放授信占銀行業總資產比重的14%。從銀行配置的地方債務結構來看，大多為基礎設施類貸款，且地方債務風險存在嚴重的區域分化特征，全國性布局的大型銀行和股份制銀行多向經濟發達區域和高層級平臺配置資產，沒有過多向弱財政區域和區縣級平臺下沉，短期看城投債務風險對大型銀行和股份制銀行資產質量的影響有限。

長期來看，地方債務風險壓力更多體現在銀行利潤表而非資產負債表，直接影響凈息差而非沖擊資產質量。從資產質量方面來說，即使部分低層級城投債務違約給銀行帶來損失，也僅占銀行業利潤的較小比例，但是很多地方政府采取的降息展期方案對銀行中長期發展的影響是較大的。本身地方政府債務額度大、期限長，是銀行長期業績的穩定器和壓艙石，當更多弱區域低等級平臺采取降息展期方案，將對銀行長期息差和盈利能力造成負面影響。同時要關注中西部弱財力區域中小銀行的風險，這些區域性城商行和農商行難以規避單一區域和行業變化對整體資產質量的影響，具有天然的信貸結構方面的經營脆弱性，一旦地方平臺債務違約難免會沖擊其資產質量。

另外，個人經營性貸款的壞賬趨勢值得關注，以2023年報披露個人經營性貸款不良率數據的工商銀行、農業銀行、建設銀行、交通銀行、興業銀行為例，其個人經營性貸款不良率均有上升，平均值為0.83%，而2023年中報數據僅0.63%。另外，信用卡不良是銀行個人消費不良貸款的主要來源，2023年上市銀行中報披露的信用卡平均不良率為2.15%，比2022年末的1.86%大幅增加了29個基點。從2023年披露年報的銀行數據來看，信用卡不良率進一步上漲至2.19%。

個人經營性貸款和個人消費貸款需要注意兩個問題：一是假經營貸或消費貸風險，為此2023年銀監會曾專門部署排查。過去幾年經營性貸款和消費貸款利率大幅下降，有些不法中介趁機為客戶提供虛假經營貸資質謀利，個人客戶通過假經營貸或假消費貸置換長期按揭貸款，以期降低家庭財務成本，這種家庭收入與債務期限錯配風險使得銀行提前面臨到期違約風險；二是疫情期間政策支持延期、續期的個人經營性貸款大多為三年期，也將陸續在這兩年到期，這將極大地考驗銀行的風控能力。

（作者為海南大學“一帶一路”研究院經濟研究中心副研究員）