新款迭出　游戲行業(yè)洗牌加劇

胡楠

根據(jù)中國音像與數(shù)字出版協(xié)會游戲工委（GPC）、中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院聯(lián)合發(fā)布的《2023年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2023年，受集中上線的高品質(zhì)新游帶動，中國游戲市場實際銷售收入為3029.64億元，同比增長13.95%，同期，全球游戲市場規(guī)模為1.18萬億元，同比增長6%。

從數(shù)據(jù)來看，中國游戲市場不僅扭轉(zhuǎn)了2022年的頹勢，且復(fù)蘇程度強于全球游戲大盤，更為重要的是，此前，游戲活躍用戶增長陷入瓶頸，這限制了國內(nèi)游戲市場的發(fā)展，但2024年2月，國內(nèi)手機游戲APP、微信小游戲月活躍用戶突破前期天花板，并創(chuàng)出歷史新高。

在此背景下，國內(nèi)一些老牌游戲廠商業(yè)績表現(xiàn)卻差強人意，業(yè)績依賴少數(shù)幾款老IP游戲，新游戲轉(zhuǎn)化成長線能力弱是這些公司的通病，慶幸的是，這些老牌廠商正嘗試通過開小游戲與加大APP游研發(fā)力度扭轉(zhuǎn)業(yè)績暫時的頹勢。

游戲市場復(fù)蘇

2024年第一季度，中國游戲市場延續(xù)了去年的增長態(tài)勢，其實際銷售收入為726.38億元，同比增長7.60%，其中，移動游戲市場實際銷售收入為528.95億元，同比增長8.63%，可見，移動游戲是國內(nèi)游戲市場復(fù)蘇的主要動力。

另外，得益于《Last War：Survival Game》、《寒霜啟示錄》、《戀與深空》等游戲的優(yōu)異表現(xiàn)，中國自研游戲海外市場實際銷售收入也暫時終結(jié)了連續(xù)兩年的下降趨勢，并有所企穩(wěn)，2024年第一季度，中國自研游戲海外收入40.75億美元，環(huán)比增長5.03%，同比增長5.08%。

更為重要的是，國內(nèi)游戲市場月活躍用戶數(shù)量也突破了瓶頸，據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，2022-2023年，國內(nèi)手機游戲APP月活躍用戶規(guī)模適中在5.75億至6.30億間波動，但2024年2月，在春節(jié)以及新游戲不斷產(chǎn)出的刺激下，手機游戲APP月活躍用戶增長至6.59億，同比增速高達(dá)12.80%，一舉突破前期月活躍用戶天花板。

微信小游戲情況與手機游戲APP相似，2023年7月，微信小游戲月活躍用戶數(shù)量達(dá)到6.66億的峰值后就持續(xù)走低，活躍用戶數(shù)量一度下降至4.88億，2024年，微信小游戲月活躍用戶數(shù)量重新抬頭，并在2月創(chuàng)出7.55億戶的新高，相比2023年同期增長20.50%。

不可否認(rèn)，手機游戲APP、微信小游戲月活躍用戶數(shù)量增長的持續(xù)性還有待觀察，但長期以來的活躍用戶天花板被打破也向市場傳遞出了積極的信號。

巨頭表現(xiàn)穩(wěn)定

在國內(nèi)游戲市場，騰訊、網(wǎng)易是當(dāng)之無愧的游戲巨頭，根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年第一季度，在其發(fā)布的移動游戲流水測算榜前10款游戲中，騰訊游戲占據(jù)6席，網(wǎng)易游戲占據(jù)3席，米哈游憑借《崩壞：星穹鐵道》占據(jù)一席。

具體至數(shù)據(jù)層面，據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2023年，騰訊本土市場游戲收入為1267億元，同比增長2%，華興證券測算，騰訊手游收入約為1197.50億元，其中，2020年以前發(fā)布的老游戲收入約為919億元，同比增長-1.20%，2020年發(fā)布的手游收入約為69億元，同比增長-21.59%，2021年發(fā)行的手游收入約為125億元，與上年基本持平，2022-2023年發(fā)布的手游收入分別約為25億元、59.5億元。

從數(shù)據(jù)可以看出，騰訊也存在業(yè)績依賴?yán)嫌螒颍掠螒驎簳r無法扛旗的問題，但區(qū)別在于騰訊老游戲基本盤十分穩(wěn)定，2023年，在其諸多老游戲中，《王者榮耀》《和平精英》表現(xiàn)亮眼，前者收入約為500億元，同比增長8.70%，后者收入約為200億元。

毫不夸張的說，正是以《王者榮耀》《和平精英》等為代表的老游戲的穩(wěn)定表現(xiàn)，為騰訊游戲提供了打磨新游戲與培養(yǎng)潛在爆款游戲的寬松環(huán)境。

2023年12月15日，騰訊游戲天美工作室旗下排隊類游戲產(chǎn)品《元夢之星》上線，并迅速貢獻(xiàn)流水，據(jù)七麥數(shù)據(jù)，2024年第一季度，其App Store總收入高達(dá)2169萬美元，上線時間不足半年，流水就已經(jīng)接近爆款游戲《蛋仔派對》的一半，從數(shù)據(jù)來看，《元夢之星》擁有成長為爆款的潛力。

不同于騰訊游戲的穩(wěn)定，網(wǎng)易游戲在2023年表現(xiàn)十分搶眼，其游戲及相關(guān)增值服務(wù)凈收入為815.65億元，同比增長9.39%，新游戲《蛋仔派對》《逆水寒》手游是公司收入增長的主要動力。值得一提的是，2024年，網(wǎng)易預(yù)計還將有多款游戲上線，包括《永劫無間》手游、《燕云十六聲》《零號任務(wù)》《天啟行動》等，業(yè)績增長有望得到延續(xù)。

老牌廠商被迫尋變

與頭部廠商相比，吉比特、三七互娛、完美世界這類底蘊深厚的老牌游戲廠商業(yè)績表現(xiàn)卻有所差異，2023年，完美世界游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入66.69億元，較上年同期下降7.91%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為4.56億元，較上年同期下降57.74%；吉比特營業(yè)收入為41.85億元，同比增長-19.02%，歸屬上市公司股東的凈利潤為1.25億元，同比增長-22.98%；三七互娛營業(yè)收入為165.47億元，同比增長0.86%，歸屬上市公司股東的凈利潤為26.59億元，同比增長-10.01%。

對于利潤下滑的原因，市場普遍認(rèn)為游戲版號恢復(fù)發(fā)放，新游戲供給在短期內(nèi)快速增加，導(dǎo)致市場競爭加劇。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，2023年，進(jìn)入過IOS日暢銷榜TOP200新游戲數(shù)量相比去年有著明顯的提升。

不過，吉比特、完美世界業(yè)績下降更深層的原因在于兩公司業(yè)績過于依賴少數(shù)幾款長線游戲，且新游戲上線數(shù)量不足，沒有一個爆款新品能夠撐起業(yè)務(wù)線，難以維持公司業(yè)績的持續(xù)增長。例如，吉比特已上線主要運營的產(chǎn)品共有11款，其中，6款游戲為2022年以前上線，且《問道》端游、《問道》手游、《一念逍遙》是公司的主要收入來源；完美世界游戲業(yè)績則比較依賴于完美世界IP以及誅仙IP相關(guān)手游，新游戲《幻塔》經(jīng)歷了短暫的高光時刻后流水也大幅下降。

為了解決上述問題，老牌游戲廠商主動尋變，完美世界提升了新游戲的上線節(jié)奏，并豐富了游戲的類型。截至目前，MMORPG+格斗動作手游《一拳超人：世界》已于2月在海外多個國家級地區(qū)公測，《乖離性百萬亞瑟王：環(huán)》也完成了港澳臺地區(qū)的付費測試，重點儲備項目《女神異聞錄：夜幕魅影》已于4月12日開啟國內(nèi)公測，游戲預(yù)下載即登頂APP Store免費總榜，公測次日位列IOS游戲暢銷榜第8名。

當(dāng)然，調(diào)整也需要一個過程，并非一蹴而就，《一拳超人：世界》在東南亞測的測試結(jié)果并不樂觀，《女神異聞錄：夜幕魅影》的買量也略顯不足，據(jù)DataEye數(shù)據(jù)，公司此前的《幻塔》上線當(dāng)天素材投放量為3000組，代理發(fā)行的《天龍八部2》上線當(dāng)天素材投放量超過2萬組，而作為公司重點項目的《女神異聞錄：夜幕魅影》上線當(dāng)天素材投放量僅約為2000組，而且，同類型的《崩壞：星穹鐵道》已經(jīng)成功卡位，《女神異聞錄：夜幕魅影》這種級別的買量似乎不足。

在買量營銷成本不斷升高的情況下，三七互娛將業(yè)務(wù)重心由傳統(tǒng)APP游戲調(diào)整為小游戲，原因在于小游戲先天適合買量營銷，公司可以充分利用在APP游戲中所積累的買量資源，同時，小游戲活躍用戶數(shù)量已經(jīng)反超APP游戲，市場規(guī)模也足夠大。

根據(jù)QuestMobile統(tǒng)計，2024年2月，三七互娛的《尋道大千》《咸魚之王》用戶規(guī)模分別達(dá)到1.6億、1.17億，成為用戶破億作品的代表。

吉比特則是選擇加大研發(fā)投入，根據(jù)《利潤分配方案》顯示，2021-2023年，公司研發(fā)人員數(shù)量分別為530人、692人和855人，研發(fā)投入持續(xù)加大，為了滿足持續(xù)增加的研發(fā)需求，公司選擇不進(jìn)行2023年度現(xiàn)金分紅，也不進(jìn)行其他形式的利潤分配。

另外，截至2023年年末，吉比特主要自研儲備游戲4款，代理儲備游戲5款，其中，自研儲備游戲包括《M72》《杖劍傳說》《最強城堡》《M11》，且前三款游戲已經(jīng)取得版號，隨著新產(chǎn)品的研發(fā)與上線，公司業(yè)績也將得到修復(fù)。