綠色標準體系建設助力綠色金融高質量發展

摘要：環境信息披露是有效降低綠色投融資雙方環境信息不對稱、防范“洗綠”“漂綠”等風險的重要機制。近年來，中央結算公司結合債券市場實際披露情況，構建了綠色債券環境效益信息披露指標體系；打造了國際首個集中展示綠色債券環境效益信息的綠色債券數據庫；在深圳市金融局指導下，合作編制國際首個綠色金融信息披露領域的地方標準，實現了全球綠色投融資環境效益信息披露標準領域的重大突破。未來，市場各方應從探索已有標準升級等方面，共同推進綠色金融環境信息披露。

關鍵詞：環境效益 信息披露 綠色指標體系 綠色債券數據庫

隨著“雙碳”目標的穩步推進，我國產業與能源結構正經歷深刻變革，有較強的低碳投融資需求，這也為金融體系注入了新的活力。環境信息披露是有效降低綠色投融資雙方環境信息不對稱、防范“洗綠”“漂綠”等風險的重要機制，一直受到監管機構的高度重視，并得到積極推動。

前期，生態環境部、人民銀行等多部門及地方政府發布了多項政策，提出加強環境信息披露的要求。2024年3月，七部委印發《關于進一步強化金融支持綠色低碳發展的指導意見》，提出要優化綠色金融標準體系，強化以信息披露為基礎的約束機制。但以上政策均未對需要披露的具體環境指標及以何種形式進行披露提出規范性要求。投資者、社會公眾及監管機構難以準確了解綠色資金投入后所產生的實際環境影響，也無法有效統計關鍵環境效益數據。市場迫切需要統一、基礎性的環境信息披露標準。

標準先行，構建國際領先綠色指標體系

中央結算公司是國務院出資設立的中央金融企業，在綠色金融領域已開展諸多開創性實踐與探索。2021年，中央結算公司基于我國《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，參考國際市場主流綠色產業相關文件，深入分析千余只綠色債券的環境效益信息，結合債券市場實際披露情況，研發、構建了中債綠色指標體系。2022年，在吸收國內外經驗和專家學者意見的基礎上，中央結算公司正式發布《中債綠色債券環境效益信息披露指標體系》企業標準，明確了環境效益指標的具體定義和信息披露規則，形成涵蓋200余個細分行業、40余個定量指標和1個定性指標的指標體系，并給每個細分行業設計了必填指標和選填指標，其中必填指標的中位數是2個，選填指標的中位數是3個，實現了環境效益的可計量、可檢驗，助力增強綠色債券環境效益信息披露的規范性和準確性。

數字賦能，打造國際首個綠色債券數據庫

為向全市場全方位進行展示，中央結算公司基于中債綠色指標體系，打造國際首個集中展示綠色債券環境效益信息的數據庫——中國綠色債券數據庫。該數據庫覆蓋境內全品種綠色債券、港澳及離岸人民幣綠色債券的全生命周期環境效益數據，相關債券約4800只，發行規模超過10萬億元人民幣，涵蓋境內外1000余家發行人，募集資金投向150多個綠色行業。

（一）全國綠色債券市場情況

近年來，我國綠色債券市場蓬勃發展。截至2024年3月末，我國“貼標綠”債券存續1027只，余額合計2.05萬億元，占全市場債券余額的1.1%。如果考慮實際投向綠色領域的“投向綠”債券1，則整體“投向綠”債券余額達5.2萬億元，占全市場債券余額的比例進一步上升至3.3%，支持碳減排量3.7億噸。

同時，我國綠色債券環境效益信息披露完整度顯著提升，為市場參與者提供了更多決策支持信息。根據中國綠色債券數據庫的數據，2021—2023年發行前綠色債券信息披露只數占比年度均值超過80%，相較2016—2020年的年度均值提高12個百分點。比照中債綠色指標體系對全國綠色債券環境效益信息披露完整度進行評分，截至2024年3月末，全國“投向綠”債券發行前信息披露完整度平均得分為48.5分，存續期信息披露完整度平均得分為41.3分；“貼標綠”債券發行前信息披露完整度平均得分為62.7分，存續期信息披露完整度平均得分為49.7分。

（二）深圳綠色債券市場情況

深圳走在全國綠色金融改革創新先行先試前列。截至2024年3月末，深圳“投向綠”存續債券212只，存續規模達3132億元，占全國“投向綠”債券總存續規模的6%。其中，“貼標綠”債券存續規模為902億元，非“貼標綠”債券存續規模為2230億元。

深圳綠色債券在發行前和存續期的環境效益信息披露完整度高于大灣區平均水平。根據中國綠色債券數據庫的數據，深圳“貼標綠”債券在發行前、存續期的信息披露完整度平均得分為60.8分、48.4分；大灣區“貼標綠”債券在發行前、存續期的信息披露完整度平均得分為54.2分、36.2分。

先行先試，領先制定綠色投融資信息披露標準

深圳環境信息披露在大灣區處于較高水平，得益于深圳領先制定并發布金融機構綠色投融資環境指標的地方標準。2021年4月，為落實《深圳經濟特區綠色金融條例》環境信息披露相關要求，在深圳市金融局指導下，中央結算公司、深圳市綠色金融協會牽頭編制深圳地方標準《金融機構投融資環境效益信息披露指標要求》（以下簡稱《深圳環境信披標準》），將綠色債券指標體系拓展應用至全類金融機構綠色投融資活動各細分領域。

《深圳環境信披標準》是國際首個綠色金融信息披露領域的地方標準，其結合行業發展規律、重大政策規劃和最新業務實踐，創新設計了覆蓋230類綠色項目的45個環境效益信息披露指標，全面呈現綠色項目在節能、減排、降污和生物多樣性等方面的環境效益。在綠色項目和指標設計上，《深圳環境信披標準》充分吸收國內外實踐經驗，推動國內外披露標準整合、統一，實現了對原銀保監會《綠色信貸項目節能減排量測算指引》、國際資本市場協會（ICMA）《環境影響報告披露框架》等國內外綠色金融環境效益指標的兼容。

2023年12月，《深圳環境信披標準》發布，并于2024年1月1日實施，為金融機構提供了規范化、可操作的綠色投融資活動環境效益信息披露基礎性填報標準，實現了全球綠色投融資環境效益信息披露標準領域的重大突破。2024年是《深圳環境信披標準》執行的第一年，深圳市金融機構環境效益信息披露工作正在推進。目前，越來越多的金融機構對環境效益信息披露工作予以重視，積極采用這份標準進行信息披露。例如，國家開發銀行深圳分行在該標準征求意見階段，就率先應用標準中的指標體系編制2022年度環境信息披露報告，披露典型綠色投資項目的環境效益信息。這不僅提升了金融機構綠色投融資的透明度和公信力，也為監管部門與市場提供了更為精確、全面的環境效益數據。

對下一步工作的建議

一是持續跟蹤已有標準的應用情況，探索升級為國家標準，推動中國標準與國際標準互認。中央結算公司牽頭編制的《綠色債券環境效益信息披露指標體系》金融行業標準已進入報批階段，同時，中央結算公司正積極推進轉型債券環境效益信息披露指標體系的研究，拓展指標體系應用的廣度和深度。

二是開展環境效益指標測算方法研究，為市場提供統一的測算方法參考。中央結算公司基于國內外已有的測算公式，針對綠色細分行業制定了環境效益指標測算方法，邀請中國節能等第三方專業機構參與論證。相關測算方法有待進一步完善，以供市場參與者使用。

三是探索應用“發行人付費、投資者選擇”模式選聘評估認證機構，開展綠色審計。該模式有利于阻隔發行人與評估認證機構之間的直接利益關聯，促使中介機構更為客觀、中立地開展盡職調查并出具意見，提升認證結果的有效性和公允性，同時有助于打造評估認證機構市場的良性競爭環境。

黨的二十大報告明確指出，要完善支持綠色發展的標準體系。金融機構投融資環境信息披露仍在起步階段，仍需要市場各方共同推進綠色投融資環境效益信息披露。深信在各方的共同努力下，我國能夠打造一個公開透明、規范統一的綠色投融資市場，助力綠色金融高質量發展。

注：

1.“投向綠”債券指募集資金投向符合我國《綠色債券支持項目目錄》、國際資本市場協會（ICMA）《綠色債券原則》、氣候債券倡議組織（CBI）《氣候債券分類方案》這三項標準之一，且投向綠色產業項目的資金規模在募集資金中占比不低于貼標綠色債券規定要求的債券。