數(shù)據(jù)要素市場化、數(shù)字化轉型與企業(yè)綠色創(chuàng)新

周雪峰 王大英

摘?要：數(shù)據(jù)要素作為數(shù)字經(jīng)濟時代的關鍵生產(chǎn)要素，是推動企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展的新引擎。本文基于2013—2021年滬深A股上市公司數(shù)據(jù)，采用雙重差分模型和中介效應模型探討數(shù)據(jù)要素市場化通過數(shù)字化轉型影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的內在機理。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)要素市場化能夠促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，數(shù)字化轉型在二者之間發(fā)揮中介效應。異質性分析顯示，數(shù)字化轉型的中介效應主要體現(xiàn)在高數(shù)字基礎設施水平組和高動態(tài)能力組。進一步研究發(fā)現(xiàn)，底層技術在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介效應高于實踐應用；數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與激進型綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介效應高于其在數(shù)據(jù)要素市場化與增量型綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介效應。

關鍵詞：數(shù)據(jù)要素市場化；數(shù)字化轉型；企業(yè)綠色創(chuàng)新；中介效應

中圖分類號：F2755??文獻標識碼：A??文章編號：1001-148X（2024）03-0032-09

收稿日期：2023-11-16

作者簡介：周雪峰（1982—），男，河南新鄉(xiāng)人，教授，博士，研究方向：數(shù)字經(jīng)濟與企業(yè)綠色創(chuàng)新；王大英（1999—），女，山西運城人，碩士研究生，研究方向：數(shù)字經(jīng)濟與企業(yè)綠色創(chuàng)新。

基金項目：河南省軟科學研究計劃項目“數(shù)字化轉型、綠色創(chuàng)新與企業(yè)ESG表現(xiàn)研究”，項目編號：242400412012；鄭州航空工業(yè)管理學院科研團隊支持計劃專項資助，項目編號：23ZHTD0。

一、引?言

綠色創(chuàng)新作為綠色和創(chuàng)新兩大發(fā)展理念的融合體，不僅是推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)與環(huán)境和諧共生的重要途徑，也是貫徹實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的必然選擇。然而，綠色創(chuàng)新作為轉變發(fā)展方式和經(jīng)濟體制改革的重要路徑，仍然面臨著資源束縛和發(fā)展限制兩方面的問題，一方面，綠色創(chuàng)新需要大規(guī)模與長時間的資源投入，研發(fā)過程漫長且具有很高的不確定性，這可能會造成短期利潤的劇烈波動，同時還會面臨資金斷裂的風險；另一方面，受到國家政策和市場環(huán)境等因素的影響，為了維持現(xiàn)有的市場利益和競爭優(yōu)勢，企業(yè)通常會采用重數(shù)量的技術創(chuàng)新決策，導致綠色創(chuàng)新成果質量不高［1］。已有研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟［2］、媒體關注［3］與高管性別［4］等均會對企業(yè)綠色創(chuàng)新水平產(chǎn)生影響。然而，數(shù)據(jù)要素作為數(shù)字經(jīng)濟時代的關鍵生產(chǎn)要素，尚未有學者從數(shù)據(jù)要素市場化的角度出發(fā)，探究其對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。因此，厘清數(shù)據(jù)要素市場化對企業(yè)綠色創(chuàng)新的作用機理在理論和現(xiàn)實層面均具有重要意義。

數(shù)據(jù)要素市場化是指構建一個數(shù)據(jù)資源體系，該體系是以市場為基礎的，該市場的目標是將數(shù)據(jù)要素進行動態(tài)配置，從而推動生產(chǎn)流程有效貫通［5］。數(shù)據(jù)要素市場化在加快新技術和新知識的擴散速度，提高知識溢出效應的同時，能夠更好地為企業(yè)提供綠色創(chuàng)新平臺，有效破除綠色發(fā)展市場融資壁壘和創(chuàng)新模式體制機制障礙。一方面，規(guī)模報酬遞增特征表明，企業(yè)擁有的數(shù)據(jù)規(guī)模越大、種類越豐富，產(chǎn)生的信息和知識就越多［6］，企業(yè)從數(shù)據(jù)中獲取的經(jīng)濟價值也將呈指數(shù)級增長，能夠為綠色創(chuàng)新活動提供充足的資金保障。另一方面，數(shù)據(jù)要素市場化便于企業(yè)通過物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等方式來獲得顧客的消費習慣和偏好，從而準確地識別市場需求，使得企業(yè)綠色創(chuàng)新實現(xiàn)從經(jīng)驗到數(shù)據(jù)的轉變，進而提升企業(yè)綠色創(chuàng)新的產(chǎn)出質量。此外，數(shù)據(jù)也是企業(yè)數(shù)字化轉型的核心驅動要素，當先進的數(shù)字技術被應用到企業(yè)的生產(chǎn)系統(tǒng)中時，將會推動整個生產(chǎn)過程中的要素協(xié)同，促使綠色創(chuàng)新資源的整合效率得到更大的提升。

數(shù)字化轉型是企業(yè)把數(shù)據(jù)要素和數(shù)字技術引入生產(chǎn)與經(jīng)營管理中，與其他生產(chǎn)要素共同創(chuàng)造商業(yè)價值和社會價值的過程［7］。數(shù)據(jù)要素市場化能夠更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素對傳統(tǒng)要素的賦能作用，加速企業(yè)內部生產(chǎn)要素間的協(xié)同聯(lián)動，提升數(shù)據(jù)價值釋放能力，進而驅動企業(yè)數(shù)字化轉型［8］。從技術能力整合的角度來看，數(shù)字化轉型能夠加快綠色創(chuàng)新模式的優(yōu)化速度，加快各種綠色創(chuàng)新要素的供給方式和配置方式的變革，進而推動節(jié)能減排、清潔無害等新型技術的產(chǎn)生，對綠色生產(chǎn)的末端進行精準的排污管理，為綠色創(chuàng)新提供一個穩(wěn)固的保障［9］。因此，本文基于數(shù)字化轉型的中介視角，探討數(shù)據(jù)要素市場化對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響路徑及作用機理，為更好地實現(xiàn)綠色發(fā)展提供理論依據(jù)和經(jīng)驗借鑒。

本文的邊際貢獻主要體現(xiàn)在三個方面：（1）從數(shù)據(jù)要素市場化的視角切入，考察其對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，并厘清數(shù)字化轉型在二者間的作用機理，豐富和完善企業(yè)綠色創(chuàng)新的驅動因素研究；（2）根據(jù)區(qū)域特征和企業(yè)特征差異，細化考察數(shù)字基礎設施水平和企業(yè)動態(tài)能力所導致的異質性影響，為政府制定大數(shù)據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)后續(xù)開展綠色創(chuàng)新活動提供經(jīng)驗證據(jù)；（3）基于底層技術和實踐應用兩個維度探討數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的中介效應，并分別研究數(shù)據(jù)要素市場化對企業(yè)激進型綠色創(chuàng)新和增量型綠色創(chuàng)新兩個方面的影響，為進一步理解數(shù)據(jù)要素市場化、數(shù)字化轉型與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的作用機理與路徑提供新的思路。

二、理論機理與研究假設

（一）數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新

數(shù)據(jù)要素市場化所帶來的數(shù)據(jù)流動和分享，使得精細化和網(wǎng)絡化的綠色研發(fā)專業(yè)化分工成為可能，進而通過高效率的溝通與協(xié)調建立起多元化網(wǎng)絡關系，有效地整合綠色創(chuàng)新資源，并將其應用于研發(fā)中，從而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。具體通過以下三個方面：

首先，數(shù)據(jù)要素市場化能夠減少投入成本，進而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。數(shù)據(jù)要素市場化的目標是建立一個市場，該市場能夠進行數(shù)據(jù)交易，并且是公開透明和有統(tǒng)一標準的［10］，因此在進行綠色創(chuàng)新活動的過程中，企業(yè)的數(shù)據(jù)收集和獲取成本將大幅降低，便于企業(yè)自身獲取所需要的數(shù)據(jù)，企業(yè)會加大對綠色創(chuàng)新的投入。一方面，數(shù)據(jù)要素市場化能夠為企業(yè)搭建成本較低的協(xié)作與交流平臺，突破因時間、地理和經(jīng)濟等因素所導致的學習障礙，減少對知識信息資源搜尋與甄別的成本，有助于關鍵核心技術的突破；另一方面，數(shù)據(jù)要素市場化可以使企業(yè)通過大數(shù)據(jù)及時準確地獲取到自身所需要的信息，并且能夠實時更新生產(chǎn)和銷售計劃，從而降低企業(yè)銷售成本、產(chǎn)能閑置成本和存貨管理成本，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供更多的資金空間。

其次，數(shù)據(jù)要素市場化能夠從供需兩側提高綠色研發(fā)效率，進而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。在需求側，基于“數(shù)據(jù)+算法+算力”的積累，通過對海量數(shù)據(jù)的有效信息挖掘，可準確掌握消費者行為特征，進而有針對性開展綠色研發(fā)創(chuàng)新，且能夠有效提高綠色研發(fā)決策的準確性。在供給側，高質量的數(shù)據(jù)要素和深度學習、人工智能等相結合能準確預測實驗結果、提高對特定元素的篩選效率；數(shù)據(jù)要素與數(shù)字孿生、仿真技術的結合能實現(xiàn)在虛擬空間完成對新技術性能的測試及對新產(chǎn)品的提前預測分析，促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。

最后，數(shù)據(jù)要素市場化能夠加快產(chǎn)業(yè)結構升級的步伐，進而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。隨著數(shù)字經(jīng)濟的快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結構升級中比較關鍵的環(huán)節(jié)是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉型。同時，數(shù)據(jù)要素市場化也在不斷深入，其能夠提供充足的高質量數(shù)據(jù)，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉型的速度。此外，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉型升級與企業(yè)綠色創(chuàng)新有著密切的聯(lián)系，企業(yè)綠色創(chuàng)新效率隨著產(chǎn)業(yè)升級速度的加快而提高［10］，因此，數(shù)據(jù)要素市場化將會促進產(chǎn)業(yè)結構的升級，從而推動企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的提升。基于此，本文提出以下假設：

H1：數(shù)據(jù)要素市場化能夠促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。

（二）數(shù)據(jù)要素市場化與數(shù)字化轉型

數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟的基礎性資源，是“第六次技術革命”的核心要素，數(shù)據(jù)要素市場化有利于激發(fā)數(shù)據(jù)要素活力，為數(shù)字化轉型提供有力支撐。具體通過以下三個方面：

首先，數(shù)據(jù)要素市場化能夠提供高質量的數(shù)據(jù)要素，進而促進數(shù)字化轉型。數(shù)據(jù)要素市場化能夠增加數(shù)據(jù)的透明度，數(shù)據(jù)要素的價值能夠得到釋放，規(guī)模報酬遞增特征使得企業(yè)得到的經(jīng)濟價值呈指數(shù)級增加，為數(shù)字化轉型提供重要保障。一方面，健全的數(shù)據(jù)要素市場能夠為數(shù)據(jù)需求方提供源源不斷的高質量數(shù)據(jù)，使其能夠以相對公平的價格獲得數(shù)據(jù)，這是企業(yè)數(shù)字化轉型的內生動力；另一方面，以數(shù)據(jù)交易平臺為基礎，構建數(shù)據(jù)要素市場，對推動數(shù)據(jù)要素的流動起到了積極的作用，使得數(shù)據(jù)要素的價值得以釋放［11］，加快數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的步伐，進而促進數(shù)字化轉型。

其次，數(shù)據(jù)要素市場化能夠促進數(shù)據(jù)共享機制和交易機制的完善，為數(shù)字化轉型提供重要機制保障。一方面，企業(yè)數(shù)字化轉型是建立在數(shù)據(jù)共享之上的，并且通過數(shù)據(jù)的高效流通才能夠使數(shù)據(jù)要素的價值得以釋放。數(shù)據(jù)要素市場化能夠打破不同區(qū)域和不同層次之間的數(shù)據(jù)壟斷，解決“數(shù)據(jù)孤島”等問題，使得數(shù)據(jù)要素能夠在企業(yè)間互聯(lián)，從而更大限度地發(fā)揮企業(yè)數(shù)據(jù)要素價值；另一方面，數(shù)據(jù)“可用不可見”是推進數(shù)據(jù)交易的核心，從本質上來說，這是從所有權到使用權的轉變，使得數(shù)據(jù)采集能夠更加方便快捷，讓數(shù)據(jù)價值得到有效的提升，能夠實現(xiàn)長久經(jīng)營的一種商業(yè)模式，為企業(yè)數(shù)字化轉型奠定堅實的數(shù)據(jù)要素基礎。

最后，數(shù)據(jù)要素市場化能夠增強企業(yè)的競爭意識和學習意愿，進而促進數(shù)字化轉型。一方面，數(shù)據(jù)要素市場化增強了數(shù)據(jù)的網(wǎng)絡效應、反饋效應和用戶的鎖定效應，根據(jù)達維多法則，最先實施數(shù)字化轉型的企業(yè)將會在市場上占有更大的優(yōu)勢，數(shù)字化轉型是企業(yè)打破壟斷式競爭格局的必由之路。另一方面，數(shù)據(jù)要素市場化程度越高的地區(qū)，越容易進行數(shù)字技術的推廣［12］。大數(shù)據(jù)的普遍應用能夠促使企業(yè)采用大數(shù)據(jù)技術進行生產(chǎn)決策，在數(shù)字化轉型的過程中充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素的作用［13］。基于此，本文提出以下假設：

H2：數(shù)據(jù)要素市場化能夠促進數(shù)字化轉型。

（三）數(shù)字化轉型的中介效應分析

根據(jù)組織能力理論，戰(zhàn)略組織活動需要外部環(huán)境資源和應對外部環(huán)境的能力。數(shù)字化轉型涵蓋的數(shù)字技術正在改變企業(yè)的經(jīng)營方式［14］，通過自動化、業(yè)務流程的改進以及成本節(jié)約［15］來提高運營效率，使企業(yè)綠色研發(fā)資源得到有效配置，從而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。第一，數(shù)字化轉型能夠減少企業(yè)在信息交流方面的費用，為企業(yè)間的合作構筑溝通橋梁，使得企業(yè)資源配置效率得到大幅提高，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供不竭動力；第二，數(shù)字化轉型可以借助諸如神經(jīng)網(wǎng)絡算法、機器學習等先進技術，讓研發(fā)人員可以獲得并運用各類隱性創(chuàng)新知識，使得普遍存在于企業(yè)內部的隱性知識逐步顯現(xiàn)出來，擴大了企業(yè)綠色創(chuàng)新的知識基礎［16］；第三，在數(shù)字化轉型過程中，企業(yè)能夠構建起諸如環(huán)境感知和機遇利用這樣的動態(tài)能力，通過戰(zhàn)略更新來優(yōu)化已有的資源，從而在新的技術范式和綠色環(huán)保方面取得優(yōu)勢。

綜上，數(shù)據(jù)要素逐漸與經(jīng)濟發(fā)展相融合，成為我國發(fā)展新動能的基石。數(shù)據(jù)要素市場化能夠實現(xiàn)降本增效和新的價值創(chuàng)造，增強市場競爭力，逐步推進數(shù)字化轉型進程，促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。基于此，本文提出以下假設：

H3：數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮中介效應。

三、研究設計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文使用的樣本為2013—2021年滬深A股上市公司，根據(jù)以下條件對樣本進行篩選：（1）剔除金融行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)；（2）剔除數(shù)據(jù)嚴重缺失的樣本；（3）剔除ST等T類樣本企業(yè)。本文主要數(shù)據(jù)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫、中國研究數(shù)據(jù)服務平臺（CNRDS）和各城市政府網(wǎng)站，且對所有連續(xù)型變量進行上下1%的縮尾處理，計量軟件為Stata170。

（二）變量選取

1被解釋變量

被解釋變量是企業(yè)綠色創(chuàng)新（GI）。借鑒黎文靖和鄭曼妮（2016）［17］的做法，以綠色專利申請數(shù)量來衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新。其中，綠色專利申請數(shù)量為綠色發(fā)明專利申請數(shù)量與綠色實用新型專利申請數(shù)量之和。為了避免高偏度帶來的干擾，對綠色專利申請數(shù)量加1之后取自然對數(shù)處理。

2解釋變量

解釋變量是數(shù)據(jù)要素市場化（Date）。借鑒劉滿鳳等（2022）［11］的研究，以各地已建立的數(shù)據(jù)交易平臺為準自然實驗，將第一個由政府主導的數(shù)據(jù)交易平臺建成的年份作為地區(qū)數(shù)據(jù)要素市場化年份，并以地區(qū)虛擬變量與平臺建成時間兩個虛擬變量之間的交互項來度量數(shù)據(jù)要素市場化的影響效應。具體地，若某地區(qū)成立了數(shù)據(jù)交易平臺，則成立的當年及之后年份均賦值為1，否則賦值為0。

3中介變量

中介變量是數(shù)字化轉型（Dt）。本文利用Python對上市公司年報進行文本分析，將與數(shù)字化相關的關鍵詞詞頻作為其代理變量。本文借鑒吳非等（2021）［18］的研究，將數(shù)字化轉型分為底層技術和實踐應用兩個維度，將兩類詞頻匯總得到總詞頻，并對其進行對數(shù)化處理。

4控制變量

參考劉滿鳳等（2022）［11］的研究，選取企業(yè)規(guī)模（Size）、企業(yè)年齡（Age）、資產(chǎn)負債率（Lever）、營業(yè)增長收益率（Growth）、托賓Q（TobinQ）、董事會規(guī)模（Board）、經(jīng)濟發(fā)展水平（Pgdp）、環(huán)境規(guī)制力度（ER）、年度效應（Year）以及行業(yè)效應（Ind）作為控制變量（Ctrl）。

本文具體的變量定義如表1所示。

（三）模型設計

本文參考Baker等（2022）［19］的研究，采用多期雙重差分方法來研究數(shù)據(jù)要素市場化對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，構建模型（1），具體如下：

GI=α0+α1Date+∑ni=2αiCtrli+ε1（1）

為進一步檢驗本文理論部分提出的數(shù)字化轉型的中介機制，本文借鑒溫忠麟和葉寶娟（2014）［20］的研究，構建如下模型進行檢驗：

Dt=β0+β1Date+∑ni=2βiCtrli+ε2（2）

GI=γ0+γ1Date+γ2Dt+∑ni=3γiCtrli+ε3（3）

模型（1）檢驗數(shù)據(jù)要素市場化對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，若α1顯著為正，則表明數(shù)據(jù)要素市場化能夠促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，驗證假設H1。模型（2）檢驗數(shù)據(jù)要素市場化對數(shù)字化轉型的影響，若β1顯著為正，則表明數(shù)據(jù)要素市場化能夠促進數(shù)字化轉型，驗證假設H2。若存在中介效應，模型（2）的β1與模型（3）中的γ2乘積（β1×γ2）與模型（3）中的γ1符號一致且均為正，即數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮中介效應，驗證假設H3。

四、實證結果分析

（一）描述性統(tǒng)計與組間差異檢驗

1描述性統(tǒng)計

表2是主要變量的描述性統(tǒng)計結果，描述性結果顯示：被解釋變量企業(yè)綠色創(chuàng)新（GI）的均值為1002，標準差為1261，中位數(shù)為0693，最小值為0，最大值為5037，說明不同企業(yè)之間的綠色創(chuàng)新存在較大差異，大部分企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平較低；中介變量數(shù)字化轉型（Dt）均值為1463，標準差為1379，中位數(shù)為1099，最小值為0，最大值為5106，表明企業(yè)的數(shù)字化轉型程度之間有很大的差別，且存在相當一部分企業(yè)并未進行數(shù)字化轉型；核心解釋變量數(shù)據(jù)要素市場化（Date）均值為0605，標準差為0489，中值為1，最小值為0，最大值為1，說明數(shù)據(jù)要素市場化分布比較均勻。此外，年齡和規(guī)模等方面均存在差異。

2組間差異檢驗

以是否成立數(shù)據(jù)交易平臺為標準，將成立數(shù)據(jù)交易平臺的樣本確定為高數(shù)據(jù)要素市場化水平組，未成立數(shù)據(jù)交易平臺的樣本確定為低數(shù)據(jù)要素市場化水平組，并對兩組樣本的中介變量和被解釋變量進行組間差異檢驗。表3列出了組間差異檢驗的分析結果。可以看出，高數(shù)據(jù)要素市場化水平組中的企業(yè)綠色創(chuàng)新和數(shù)字化轉型均顯著高于低數(shù)據(jù)要素市場化水平組，為驗證假設H1和假設H2提供間接證明。

（二）回歸分析

從表4的回歸結果可知，列（1）中Date的系數(shù)顯著為正。從經(jīng)濟意義來看，數(shù)據(jù)要素市場化程度提高一個標準差，企業(yè)綠色創(chuàng)新將提高0050個標準差0050為數(shù)據(jù)要素市場化的標準差（0495）乘以數(shù)據(jù)要素市場化的回歸系數(shù)（0128）再除以企業(yè)綠色創(chuàng)新的標準差（1263），即0050=0495×0128/1263，下同。，這得益于數(shù)據(jù)要素市場化能夠提升企業(yè)預測有用知識組合的精度，更迅速地通過創(chuàng)新性的流程優(yōu)化降低成本，進而降低企業(yè)資源消耗和資源錯配，促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，假設H1得到驗證。列（2）中Date的系數(shù)顯著為正，從經(jīng)濟意義來看，隨著數(shù)據(jù)要素市場化程度每提高一個標準差，數(shù)字化轉型將提高0046個標準差，表明數(shù)據(jù)要素市場化能夠利用數(shù)據(jù)要素對資本、勞動力和技術等傳統(tǒng)要素進行賦能，提升企業(yè)在要素使用和要素配置方面的能力，實現(xiàn)降本增效和新的價值創(chuàng)造，進而提高數(shù)字化轉型，假設H2得到驗證。列（2）中Date與列（3）中Dt的系數(shù)乘積為正，與列（3）中Date的系數(shù)符號方向一致，表明數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮中介效應，假設H3得到驗證。

中介機制是否穩(wěn)定，影響到結果的判斷，因此，本文采用Bootstrap法（抽樣500次）繼續(xù)檢驗中介機制，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素市場化系數(shù)為0043，且置信區(qū)間不包含0，結果再一次驗證了數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的部分中介作用。

（三）平行趨勢檢驗

如果在數(shù)據(jù)交易平臺建立之前，企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平在處理組與對照組的變化趨勢是一致的，即符合平行趨勢的前提條件，就可以運用雙重差分法進行檢驗。因此，本文使用Jacobson等（1993）［21］提出的事件研究法進行平行趨勢檢驗，該方法可表示為：

GI=δ0+∑6t=-4δtDit+∑ni=2δiCtrli+ε4（4）

其中，Dit是一組虛擬變量，若企業(yè)i所在地區(qū)在第t年成立數(shù)據(jù)交易平臺，則取值為1，反之取0。本文以數(shù)據(jù)交易平臺成立當期為臨界點，將數(shù)據(jù)交易平臺成立時間分為成立前4期和成立后6期，通過觀察數(shù)據(jù)交易平臺成立前后各期回歸系數(shù)δt是否顯著來檢驗是否滿足平行趨勢前提。

由圖1可知，在成立數(shù)據(jù)交易平臺之前，數(shù)據(jù)要素市場化的回歸系數(shù)是不顯著的，表明在數(shù)據(jù)交易平臺建立之前，處理組與對照組在企業(yè)綠色創(chuàng)新方面沒有顯著的系統(tǒng)差異，研究樣本通過了平行趨勢檢驗。

圖1?平行趨勢檢驗

（四）穩(wěn)健性檢驗

1PSM-DID檢驗

為緩解由于樣本選擇偏差引起的內生性問題，本文使用傾向得分匹配-雙重差分法（PSM-DID）進行穩(wěn)健性檢驗。借鑒劉禹君（2023）［10］的做法，首先以控制變量作為協(xié)變量進行逐年傾向得分匹配，之后對樣本進行1∶1臨近匹配，得到配對成功后的樣本，最后再運用DID模型和中介效應模型進行回歸估計。

2考慮其他政策影響

2010年，低碳城市試點陸續(xù)開展，其具有的規(guī)模經(jīng)濟效應能夠顯著提高區(qū)域綠色發(fā)展效率，進而影響試點區(qū)域的企業(yè)綠色創(chuàng)新；2012年，國家智慧城市試點政策開始實施，智慧城市的建設會影響到試點區(qū)域的數(shù)字化轉型程度。因此，本文參考劉禹君（2023）［10］的研究，進一步加入“低碳城市”和“國家智慧城市”政策的虛擬變量Low和Smart，以控制其他政策對估計結果的影響。

3替換被解釋變量

由于綠色發(fā)明專利的科技含量高于綠色實用新型專利，為保證回歸結果的可靠性，本文借鑒李平和方健（2023）［22］的研究方法，用上市公司合計的獨立和聯(lián)合綠色發(fā)明專利總申請量取對數(shù)來衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新GI2。

4工具變量法

為了克服潛在的反向因果和遺漏變量的問題，本文借鑒劉滿鳳等（2022）［11］的研究，采用各省份1984年每百萬人擁有的郵局數(shù)量作為數(shù)據(jù)要素市場化的工具變量，并采用兩階段最小二乘法進行重新估計。由于選取的各省份1984年每百萬人擁有的郵局數(shù)量屬于橫截面數(shù)據(jù)，而本文樣本為面板數(shù)據(jù)，因此進一步將各省份1984年每百萬人擁有的郵局數(shù)量與上一年各省份互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)的交互項作為面板工具變量。

總體而言，穩(wěn)健性檢驗結果在顯著性和符號方面均與基準回歸結果基本一致限于篇幅，相關檢驗結果未作報告，留存?zhèn)渌鳌＃瑥亩M一步支持了本文提出的研究假設。

五、異質性分析

本文分別從數(shù)字基礎設施水平和企業(yè)動態(tài)能力兩個方面進行異質性分析：（1）借鑒劉滿鳳等（2022）［11］的研究，從互聯(lián)網(wǎng)普及率和移動互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)這兩個層面，對數(shù)字基礎設施水平進行綜合衡量，即分別選取每百人互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)和每百人移動電話用戶數(shù)作為基礎指標，通過標準化處理和運用主成分分析法，得到數(shù)字基礎設施水平指標，并以數(shù)字基礎設施水平的中位數(shù)為標準，將大于或等于中位數(shù)的樣本確定為高數(shù)字基礎設施水平組，小于中位數(shù)的樣本確定為低數(shù)字基礎設施水平組；（2）借鑒張昊和劉德佳（2023）［23］的方法，用學習吸收能力、變革重構能力和協(xié)調整合能力等三個要素綜合反映企業(yè)動態(tài)能力，并以動態(tài)能力的中位數(shù)為標準，將大于或等于中位數(shù)的樣本確定為高動態(tài)能力組，小于中位數(shù)的樣本確定為低動態(tài)能力組。

（一）數(shù)字基礎設施水平

考慮到與勞動、資本、土地等傳統(tǒng)生產(chǎn)要素不同，數(shù)據(jù)要素無法以獨立形態(tài)存在，需要依附現(xiàn)代信息網(wǎng)絡等載體才能夠發(fā)揮其作用，因此，在不同數(shù)字基建投資強度和搭建密度下，數(shù)據(jù)要素市場化通過數(shù)字化轉型對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進作用極有可能會呈現(xiàn)差異化特征。如表5所示，在高數(shù)字基礎設施水平組，列（1）中Date的系數(shù)顯著為正，說明數(shù)據(jù)要素市場化能夠促進企業(yè)綠色創(chuàng)新；列（2）中Date的系數(shù)顯著為正，說明數(shù)據(jù)要素市場化能夠提高數(shù)字化轉型；并且列（2）中Date與列（3）中Dt的系數(shù)乘積為正，與列（3）中Date的系數(shù)符號相同，說明數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮中介效應。在低數(shù)字基礎設施水平組，列（4）中Date的系數(shù)不顯著，說明數(shù)據(jù)要素市場化難以促進企業(yè)綠色創(chuàng)新；列（5）中Date系數(shù)不顯著，說明數(shù)據(jù)要素市場化難以促進數(shù)字化轉型，在低數(shù)字基礎設施水平組中數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間難以發(fā)揮中介效應。由此可見，相較于低數(shù)字基礎設施水平組，在高數(shù)字基礎設施水平組中數(shù)字化轉型更能發(fā)揮中介效應。

（二）企業(yè)動態(tài)能力

動態(tài)能力有助于企業(yè)更新戰(zhàn)略，協(xié)調整合內外部資源，并獲得可持續(xù)競爭的優(yōu)勢，因此，企業(yè)動態(tài)能力的稟賦特征差異極有可能會影響數(shù)字化轉型的綠色創(chuàng)新驅動效應。如表6所示，在高動態(tài)能力組中，列（1）中Date的系數(shù)顯著為正，說明數(shù)據(jù)要素市場化能夠促進企業(yè)綠色創(chuàng)新；列（2）中Date的系數(shù)顯著為正，說明數(shù)據(jù)要素市場化能夠提高數(shù)字化轉型；并且列（2）中Date與列（3）中Dt的系數(shù)乘積為正，與列（3）中Date的系數(shù)符號相同，說明數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮中介效應。在低動態(tài)能力組，列（4）中Date的系數(shù)顯著為正，說明數(shù)據(jù)要素市場化能夠促進企業(yè)綠色創(chuàng)新；列（5）中Date系數(shù)不顯著，說明數(shù)據(jù)要素市場化難以促進數(shù)字化轉型，在低動態(tài)能力組中數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間難以發(fā)揮中介效應。由此可見，相較于低動態(tài)能力組，在高動態(tài)能力組中數(shù)字化轉型更能發(fā)揮中介效應。

六、進一步分析

（一）數(shù)字化轉型：底層技術VS實踐應用

借鑒杜明威等（2022）［24］的研究，將數(shù)字化轉型劃分為底層技術（DTT）和實踐應用（DTA），其中，底層技術是指包含人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)等在內的數(shù)字技術，在數(shù)字革命的背景下，這些技術是推動數(shù)字技術快速迭代與發(fā)展的關鍵基礎，也是企業(yè)在研發(fā)設計、經(jīng)營邏輯或管理模式等后端業(yè)務中數(shù)字化轉型的重要表征；相應地，實踐應用則是以底層技術為研發(fā)基礎，這些技術將企業(yè)所處的市場環(huán)境聚集起來，為企業(yè)生產(chǎn)及銷售等前端業(yè)務提供數(shù)字化轉型支撐。

從表7回歸結果可知，數(shù)據(jù)要素市場化可通過底層技術和實踐應用促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，其中底層技術在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介效應占總效應的比重為2447%2447%為中介效應（0145×0216）與總效應（0128）的比值，即2447%=（0145×0216）/0128×100%，下同。，實踐應用在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介效應占總效應的比重為401%。由此可見，底層技術在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介效應，高于實踐應用。

（二）綠色創(chuàng)新：激進型綠色創(chuàng)新VS增量型綠色創(chuàng)新

借鑒李平和方健（2023）［22］的做法，進一步將企業(yè)綠色創(chuàng)新類型劃分為激進型綠色創(chuàng)新和增量型綠色創(chuàng)新，采用綠色發(fā)明專利申請數(shù)衡量激進型綠色創(chuàng)新（GI_Ra），采用綠色實用新型專利申請數(shù)衡量增量型綠色創(chuàng)新（GI_In）。

回歸結果如表8所示，數(shù)據(jù)要素市場化能夠促進激進型綠色創(chuàng)新和增量型綠色創(chuàng)新，并且數(shù)字化轉型在二者之間發(fā)揮中介效應，其中數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與激進型綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介效應占總效應的比重為1648%，在數(shù)據(jù)要素市場化與增量型綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介效應占總效應的比重為738%。由此可見，數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與激進型綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介效應，高于其在數(shù)據(jù)要素市場化與增量型綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介效應。

數(shù)據(jù)作為數(shù)字經(jīng)濟時代的衍生要素，是技術—經(jīng)濟范式發(fā)展水平的集中體現(xiàn)，且主要表現(xiàn)為數(shù)字化知識和信息，其本身具有創(chuàng)新時代屬性。在數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展的當下，以傳統(tǒng)要素數(shù)字化為重要特征的生產(chǎn)活動使數(shù)據(jù)要素能夠全面滲透到社會生產(chǎn)與生活中，快速驅動經(jīng)濟社會實現(xiàn)數(shù)字化轉型。在此過程中，企業(yè)為進一步鞏固自身市場競爭力并獲取較為可觀的綠色創(chuàng)新收益，更青睞于綠色創(chuàng)新含量更高的激進型綠色創(chuàng)新，相比之下，增量型綠色創(chuàng)新知識和資源更多來源于經(jīng)驗與實踐，其綠色創(chuàng)新含量較低且難以帶來附加收益。

七、結論與政策建議

新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革決定了企業(yè)綠色創(chuàng)新不僅取決于數(shù)據(jù)要素市場化引致的要素配置效率改善，同時也在很大程度上受到數(shù)字化轉型的影響。本文基于2013—2021年滬深A股上市公司數(shù)據(jù)，采用多期雙重差分模型和中介效應模型，從理論和實證兩個方面全面考察了數(shù)據(jù)要素市場化對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響以及數(shù)字化轉型在其中扮演的中介作用。研究結果表明：（1）數(shù)據(jù)要素市場化對企業(yè)綠色創(chuàng)新具有顯著促進作用，這種促進作用在經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗之后依然成立。（2）數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關系中發(fā)揮部分中介作用，且中介效應存在顯著異質性。數(shù)字化轉型發(fā)揮的中介效應在高數(shù)字基礎設施水平組和高動態(tài)能力組中得以體現(xiàn)，相反，在低數(shù)字基礎設施水平組和低動態(tài)能力組中難以顯現(xiàn)。（3）在進一步分析中，將數(shù)字化轉型分為底層技術和實踐應用兩個維度，發(fā)現(xiàn)底層技術在數(shù)據(jù)要素市場化與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介效應高于實踐應用；將企業(yè)綠色創(chuàng)新類型劃分為激進型綠色創(chuàng)新和增量型綠色創(chuàng)新，發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉型在數(shù)據(jù)要素市場化與激進型綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介效應高于其在數(shù)據(jù)要素市場化與增量型綠色創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介效應。

基于上述結論，本文提出如下政策建議：

第一，持續(xù)深化數(shù)據(jù)要素市場化改革，加速布局數(shù)據(jù)交易平臺建設。加大對數(shù)據(jù)要素市場的培育力度，在各地構建大數(shù)據(jù)平臺或者數(shù)據(jù)交易所，充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素市場對企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展的賦能作用，為企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展提供新動能。加強數(shù)據(jù)交易平臺高質量的數(shù)據(jù)供給，促進數(shù)據(jù)要素的跨區(qū)域互聯(lián)互通，充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素的價值，幫助企業(yè)實現(xiàn)低成本、高效率的數(shù)字化轉型。各地政府應加快構建數(shù)據(jù)基礎制度，對數(shù)據(jù)要素產(chǎn)權保護制度進行完善，對數(shù)據(jù)要素所有權、使用權和收益權的歸屬進行明確，通過完善數(shù)據(jù)資源監(jiān)管制度，打破數(shù)據(jù)要素流通環(huán)節(jié)的障礙，確保數(shù)據(jù)交易的有序運行。

第二，不斷提高數(shù)字基礎設施水平，為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展奠定基礎。一方面，各地區(qū)要繼續(xù)推進互聯(lián)網(wǎng)普及，完善數(shù)字基礎設施，發(fā)展新基建，為企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉型、智能升級和綠色創(chuàng)新提供完善的基礎設施體系；另一方面，地方政府應該根據(jù)自己的實際情況和自身綠色創(chuàng)新資源的豐富度，確定適合經(jīng)濟發(fā)展的綠色轉型的具體方針政策，增加企業(yè)在綠色創(chuàng)新方面的資金投入，從而能夠有效促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。

第三，積極提升企業(yè)動態(tài)能力，為數(shù)字化轉型和企業(yè)綠色創(chuàng)新提供動力。相較于動態(tài)能力低的企業(yè)，動態(tài)能力高的企業(yè)能夠獲取外部環(huán)境中有用的戰(zhàn)略信息，通過吸收資源和信息，協(xié)助管理者制訂方案及計劃，為企業(yè)綠色創(chuàng)新奠定堅實基礎，因此，企業(yè)應該重視培育和構建動態(tài)能力，有效提高自己在學習和整合資源方面的能力，增強自身的核心競爭力，進一步提高資源配置效率，促進綠色創(chuàng)新。企業(yè)綠色創(chuàng)新活動風險高、成本大，對于動態(tài)能力低的企業(yè)，政府及相關部門應在政策和資金上給予更多的支持以調動企業(yè)的綠色創(chuàng)新積極性，并借助動態(tài)能力充分吸收市場的綠色創(chuàng)新資源。

參考文獻：

［1］?張國勝，杜鵬飛.?數(shù)字化轉型對我國企業(yè)技術創(chuàng)新的影響：增量還是提質？［J］．經(jīng)濟管理，?2022，44（6）：82-96.

［2］?汪曉文，陳明月，陳南旭.數(shù)字經(jīng)濟、綠色技術創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結構升級［J］．經(jīng)濟問題，2023（1）：19-28.

［3］?張玉明，邢超，張瑜.?媒體關注對重污染企業(yè)綠色技術創(chuàng)新的影響研究［J］．管理學報，?2021（4）：557-568.

［4］?Galbreath?J.?Drives?of?Green?Innovations：The?Impact?of?Export?intensity，?Women?Leaders，?and?Absorptive?Capacity［J］．Journal?of?Business?Ethics，?2019，158（1）：47-61.

［5］?喬晗，李卓倫，黃朝椿.?數(shù)據(jù)要素市場化建設的影響因素與提升路徑——基于復雜經(jīng)濟系統(tǒng)管理視角的組態(tài)效應分析［J］．外國經(jīng)濟與管理，?2023，45（1）：38-54.

［6］?徐翔，厲克奧博，田曉軒.?數(shù)據(jù)生產(chǎn)要素研究進展［J］．經(jīng)濟學動態(tài)，?2021（4）：142-158.

［7］?王小林，楊志紅.?高質量發(fā)展視角下企業(yè)數(shù)字化轉型的機理［J］．求索，2022（4）：126-134.

［8］?呂鐵，李冉.?制造企業(yè)數(shù)字化轉型：數(shù)據(jù)要素賦能傳統(tǒng)要素的視角［J］．學習與探索，?2022（9）：108-117.

［9］?肖靜，曾萍.?數(shù)字化能否實現(xiàn)企業(yè)綠色創(chuàng)新的“提質增量”？——基于資源視角［J］．科學學研究，?2022：1-19.

［10］劉禹君.?數(shù)據(jù)要素市場賦能城市綠色創(chuàng)新發(fā)展——來自中國城市的經(jīng)驗證據(jù)［J］．貴州社會科學，?2023（1）：124-133.

［11］劉滿鳳，楊杰，陳梁.?數(shù)據(jù)要素市場建設與城市數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展［J］．當代財經(jīng)，?2022（1）：102-112.

［12］史丹，孫光林.?大數(shù)據(jù)發(fā)展對制造業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響機理研究［J］．財貿(mào)經(jīng)濟，?2022（9）：85-100.

［13］倪克金，劉修巖.?數(shù)字化轉型與企業(yè)成長：理論邏輯與中國實踐［J］．經(jīng)濟管理，?2021（12）：79-97.

［14］Rothberg?H.?N.，?Erickson?G.?S.?Big?Data?Systems：?Knowledge?Transfer?or?Intelligence?Insights？［J］．Journal?of?Knowledge?Mnagement，?2017，21（1）：92-112.

［15］Pagani?M.Digital?Business?Strategy?and?Value?Creation：?Framing?the?Dynamic?Cycle?of?Control?Points［J］．Mis?Quarterly?Executive，?2013，37（2）：617-632.

［16］Olden?J.?D.，?Jackson?D.?A.?Illuminating?the?“black?box”：A?Randomization?Approach?for?Understanding?Variable?Contributions?in?Artificial?Neural?Networks［J］．Ecological?modelling，?2002，（1/2）：135-150.

［17］黎文靖，鄭曼妮.?實質性創(chuàng)新還是策略性創(chuàng)新？——宏觀產(chǎn)業(yè)政策對微觀企業(yè)創(chuàng)新的影響［J］．經(jīng)濟研究，?2016，51（4）：60-73.

［18］吳非，胡慧芷，林慧妍，?等.?企業(yè)數(shù)字化轉型與資本市場表現(xiàn)——來自股票流動性的經(jīng)驗證據(jù)［J］．管理世界，?2021，37（7）：130-144+10.

［19］Baker?A.?C.，?Larcker?D.?F.，?Wang?C.?C.?Y.?How?Much?Should?We?Trust?Staggered?Difference-in-differences?Estimates？［J］．Journal?of?Financial?Economics，?2022（2）：370-395.

［20］溫忠麟，葉寶娟.?中介效應分析：方法和模型發(fā)展［J］．心理科學進展，?2014，22（5）：731-745.

［21］Jacobson?L.?S.，?Lalonde?R.?J.，?Sullivan?D.?G.?Earnings?Losses?of?Displaced?Workers［J］．American?Economic?Review，?1993，83（4）：685-709.

［22］李平，方健.?環(huán)境規(guī)制、數(shù)字經(jīng)濟與企業(yè)綠色創(chuàng)新［J］．統(tǒng)計與決策，?2023，39（5）：158-163.

［23］張昊，劉德佳.?數(shù)字化發(fā)展對先進制造企業(yè)服務創(chuàng)新的影響研究——基于企業(yè)動態(tài)能力視角［J］．中國軟科學，?2023（3）：150-161.

［24］杜明威，耿景珠，劉文革.?企業(yè)數(shù)字化轉型與中國出口產(chǎn)品質量升級：來自上市公司的微觀證據(jù)［J］．國際貿(mào)易問題，?2022（6）：55-72.

Marketization?of?Data?Elements，?Digital?Transformation，?and?Green?Innovation?of?Firms

ZHOU?Xuefeng，?WANG?Daying

（School?of?Business，?Zhengzhou?University?of?Aeronautics，?Zhengzhou?450046，China）

Abstract：?As?the?core?production?factor?in?the?digital?economy?era，?data?elements?are?a?new?engine?for?promoting?firms?green?innovation?and?development.?Based?on?the?data?of?A-share?listed?firms?in?Shanghai?and?Shenzhen?Stock?Exchange?from?2013?to?2021，?this?paper?uses?the?DID?model?and?the?mediating?effect?model?to?explore?how?data?element?marketization?influences?firms?green?innovation?through?digital?transformation.?The?results?show?that?data?elements?marketization?can?promote?firms?green?innovation，?and?digital?transformation?plays?a?mediating?role?between?the?two.?Heterogeneous?analysis?shows?that?the?mediating?effect?of?digital?transformation?is?mainly?reflected?in?group?with?higher?level?of?digital?infrastructure?and?in?group?with?higher?level?of?dynamic?capability.?Further?research?has?found?that?the?mediating?effect?of?underlying?technologies?between?data?element?marketization?and?firms?green?innovation?is?higher?than?that?of?practical?applications.?The?mediating?effect?of?digital?transformation?between?marketization?of?data?elements?and?radical?green?innovation?is?higher?than?that?between?data?elements?marketization?and?incremental?green?innovation.

Key?words：data?elements?marketization;?digital?transformation;?green?innovation;?mediating?effect

（責任編輯：趙春江）