三折屏受熱捧　產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會值得關(guān)注

9月4日，華為官方放出HUAWEI Mate XT預(yù)熱視頻，證實(shí)了此前市場的猜測，并明確在視頻中提及三折疊屏幕；9月7日上午，華為官網(wǎng)開始接受Mate XT的預(yù)定，截至9月13日17：00，華為官網(wǎng)Mate XT預(yù)定量已經(jīng)超過572萬，超過上一代折疊手機(jī)Mate X5的預(yù)定量。

相對樂觀的是，中國折疊屏手機(jī)市場表現(xiàn)不俗，2024年二季度，國內(nèi)折疊屏手機(jī)銷量達(dá)到262萬部，同比增長125.00%，環(huán)比增長11.00%，已經(jīng)連續(xù)4個季度保持三位數(shù)同比增速，作為市場份額高達(dá)35.20%的手機(jī)廠商，華為三折疊屏手機(jī)Mate XT的上市必將進(jìn)一步推動國內(nèi)智能手機(jī)市場復(fù)蘇以及產(chǎn)業(yè)鏈上廠商的發(fā)展。

華為花開兩朵

2024年一季度，中國大陸智能手機(jī)市場時隔兩年首次回暖，出貨量與上年同期持平，達(dá)到6770萬臺，其中，華為手機(jī)在經(jīng)歷了13個季度的沉寂后，憑借Mate 60及nova系列熱烈的市場反響重新奪回中國大陸市場第一的位置，市場份額飆升至17.00%，出貨量達(dá)1170萬臺，同比增長70.00%。

進(jìn)入二季度，中國大陸智能手機(jī)市場在經(jīng)歷了上一季的拐點(diǎn)之后進(jìn)一步復(fù)蘇，出貨量同比增長10.00%，恢復(fù)至7000萬臺水平，vivo憑借穩(wěn)定的線下渠道和618大促，出貨量同比增長15.00%，市場份額重回第一，華為手機(jī)市場份額雖有所下降，但依然保持著41.00%的出貨量增速。

從數(shù)據(jù)來看，華為手機(jī)出貨量的增長是推動中國大陸智能手機(jī)市場回暖的重要驅(qū)動因素。

另外，需要指出的是，隨著全球智能機(jī)市場集中度的提升，前五大廠商市場份額也由2014年的51.40%提升至67.80%，無論從銷量角度，還是從市場占有率角度，均表明智能手機(jī)市場已經(jīng)進(jìn)入了存量競爭階段，即便強(qiáng)如iPhone，新產(chǎn)品創(chuàng)新節(jié)奏也猶如“擠牙膏”。

在存量競爭的大背景下，各大手機(jī)廠商在影像模塊競相堆料，主攝像素從之前的1200萬增至5000萬，甚至5000萬像素已經(jīng)成為國內(nèi)主流手機(jī)主攝的“標(biāo)配”。不過，隨著影像模塊卷到極致，手機(jī)硬件創(chuàng)新的焦點(diǎn)開始從光學(xué)影像向折疊屏轉(zhuǎn)移。

作為中國手機(jī)市場的重要參與者，華為首次推出豎折手機(jī)Pocket S，銷量異常優(yōu)異，推動華為在全球折疊屏手機(jī)市場份額突破10.00%；2024年，華順勢推出Mate X5、Pocket 2，市場份額進(jìn)一步提升，隨著三折疊手機(jī)Mate XT的上市，TrendForce預(yù)計(jì)華為折疊屏手機(jī)市場份額將達(dá)到30.08%，市場份額僅次于三星的50.04%。

減薄與減重

折疊手機(jī)上市初期，其高于直板機(jī)的厚度與重量一直被市場詬病，但隨著技術(shù)的進(jìn)步，折疊屏手機(jī)厚度減薄已經(jīng)成為確定性趨勢，據(jù)CINNO數(shù)據(jù)，2024年上半年，新上市折疊機(jī)厚度中值為14.34mm，與iPhone 15 Pro Max差距縮小至6.09mm，而該數(shù)值在2020年是為8.00mm。

另外，在年初上市的榮耀Magic V2 RSR保時捷設(shè)計(jì)款已將折疊機(jī)厚度做到9.9mm，其厚度已經(jīng)十分接近iPhone 15 Pro Max，需要指出的是，華為新上市的三折疊手機(jī)Mate XT厚度已經(jīng)明顯低于iPhone 15 Pro Max，官網(wǎng)顯示，Mate XT的厚度在單屏態(tài)下為12.8mm，雙屏態(tài)下為7.45mm、4.75mm，三屏態(tài)下為3.6mm、3.6mm、4.75mm。

?除了在設(shè)計(jì)上的創(chuàng)新，華為還巧妙地將三塊獨(dú)立電池安置于三個不同的機(jī)身部分，共同構(gòu)成了一個5600mAh的龐大電池組，確保了Mate XT機(jī)身的減薄。

與此同時，折疊屏手機(jī)在重量方面也呈現(xiàn)下降趨勢，據(jù)CINNO數(shù)據(jù)，2020年至2024年上半年，中國新上市折疊機(jī)重量中值由282g下降至204g，降幅為27.66%。而且，在2024年上半年上市的10款折疊機(jī)新機(jī)中，僅有2款機(jī)身重量高于iPhone 15 Pro Max的221g。

對于華為Mate XT來說，由于三折疊屏的設(shè)計(jì)，其重量增至298g，但需要指出的是，在增加一個屏幕后，Mate XT機(jī)身重量僅比iPhone 15 Pro Max增加了不足100g，已經(jīng)是難得可貴了。

產(chǎn)業(yè)鏈分析

截至目前，市場上還沒有權(quán)威研究機(jī)構(gòu)披露華為Mate XT的BOM拆解數(shù)據(jù)，需要指出的是，Mate XT雖為三折疊屏手機(jī)，但本質(zhì)上依然為折疊屏手機(jī)，其增量零部件與傳統(tǒng)折疊屏手機(jī)一致，只是零部件增量數(shù)量和金額有所提升。

根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，折疊屏手機(jī)物料成本增加主要來源于以下幾個方面，第一，顯示模組成本的增加，原因在于折疊屏幕成本及顯示面積的增加；第二，機(jī)械結(jié)構(gòu)件成本的增加，折疊屏手機(jī)在蓋板、鉸鏈和兩個隔離框中增加了金屬中框的用量；第三，存儲芯片成本增加，原因在于折疊屏手機(jī)屏幕尺寸增加，顯示內(nèi)容增加，對存儲空間的要求也相應(yīng)提高；第四，電池成本增加，相較于傳統(tǒng)直屏手機(jī)，折疊屏手機(jī)多屏幕導(dǎo)致其耗電量大，需要裝備更大容量的電池。

以三星折疊屏手機(jī)Galaxy Fold為例，其整機(jī)的物料成本為636.70美元，比iPhone XS Max和Galaxy S9+分別高出246.70美元和260.90美元，其中，Galaxy Fold顯示模組、機(jī)械機(jī)構(gòu)件的BOM成本占比分別為34.40%、13.70%，相比非折疊屏手機(jī)Galaxy S9+對應(yīng)的BOM成本占比分別提升了13.30與5.80個百分點(diǎn)。

對于三折疊屏手機(jī)華為Mate XT來說，由于其三折疊屏幕以及三塊獨(dú)立電池的設(shè)計(jì)，其在顯示模組、機(jī)械機(jī)構(gòu)件、電池方面的增量要比Galaxy Fold更高。

進(jìn)一步來看，折疊屏手機(jī)機(jī)械結(jié)構(gòu)件中最核心的零部件是鉸鏈，鉸鏈的好壞關(guān)系到折疊屏折痕的深淺、輕薄程度等核心問題，直接影響消費(fèi)者購買決策。

據(jù)TrendForce測算，2023年，全球鉸鏈?zhǔn)袌霎a(chǎn)值超過5.00億美元，其主要份額被海外供應(yīng)商占據(jù)，而國內(nèi)廠商主要集中在鉸鏈產(chǎn)業(yè)鏈核心零部件MIM件環(huán)節(jié)。據(jù)Choice數(shù)據(jù)，精研科技折疊屏業(yè)務(wù)的最大客戶是三星，統(tǒng)聯(lián)精密則主要供應(yīng)蘋果、亞馬遜等品牌，東睦股份則是華為手機(jī)MIM件的最大供應(yīng)商。

在華為Mate XT供應(yīng)商名單中，新增了一家鉸鏈結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商“逸昊金屬”，該公司為A股上市公司宜安科技的子公司，專門從事大塊非晶合金的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化。

在折疊屏手機(jī)顯示模組中，成本占比最高的非柔性O(shè)LED莫屬，柔性O(shè)LED是將ITO等導(dǎo)電玻璃襯底換為金屬薄板或?qū)щ娝芰媳∑瓤蓮澢嵝砸r底制備出的可卷曲、輕、薄的柔性AMOLED。

隨著國內(nèi)手機(jī)廠商相繼推出折疊屏手機(jī)，并大膽采用國內(nèi)面板廠商的柔性O(shè)LED屏幕，國內(nèi)可折疊面板實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。根據(jù)Omdia《智能手機(jī)顯示面板情報服務(wù)》的數(shù)據(jù)，2024年上半年，中國制造的可折疊OLED預(yù)計(jì)將占可折疊OLED總出貨量的53.00%。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，國內(nèi)折疊手機(jī)屏幕的主要供應(yīng)商包括京東方、維信諾、華星光電等，2023年，京東方柔性O(shè)LED出貨量接近1.20億片，創(chuàng)單年出貨量新高，并投建了國內(nèi)首條8.6代AMOLED生產(chǎn)線，而且，在2023年四季度，京東方可折疊面板出貨量首次超過三星，成為全球第一，進(jìn)入2024年，公司柔性O(shè)LED出貨量進(jìn)一步增長，出貨量同比增速超過25.00%。

華星光電表現(xiàn)同樣不俗，2023年，其T4柔性O(shè)LED生產(chǎn)線稼動率、出貨量快速提升，四季度柔性O(shè)LED手機(jī)面板出貨量已經(jīng)躍居全球第四的位置，2024年上半年，華星光電柔性O(shè)LED手機(jī)面板出貨量穩(wěn)定增長，其數(shù)量為3900萬片，同比增長180.00%，市場占有率提升至全球第三。

維信諾昆山第5.5代AMOLED生產(chǎn)線正在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，固安第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線產(chǎn)能持續(xù)釋放，稼動率維持較高的水平，公司參股的合肥第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線已經(jīng)量產(chǎn)供貨搭載低功耗動態(tài)刷新技術(shù)和折疊等新技術(shù)的產(chǎn)品。