時隔十多年，貨幣政策重回“適度寬松”

中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作；聽取中央紀委國家監委工作匯報，研究部署2025年黨風廉政建設和反腐敗工作。會議指出，明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立后破，系統集成、協同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策“組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。

據悉，這是時隔十多年來，中央首次定調“適度寬松”的貨幣政策。郵儲銀行研究員婁飛鵬分析認為：“近年來，貨幣政策作為重要的宏觀調控政策，在保持總體穩健的情況下，綜合考慮總量和結構、穩增長和防風險、以我為主兼顧內外平衡，為經濟社會發展營造適宜的貨幣金融環境，有力地支持了經濟社會發展?！?/p>

婁飛鵬指出，當前，我國經濟在恢復發展的同時，仍然面臨預期偏弱、需求不足等問題，需要貨幣政策更好發揮宏觀調控作用，穩定經濟增長，擴大內需等。物價水平總體較低也為貨幣政策寬松提供了良好的環境。貨幣政策將通過降準、降息、公開市場操作等總量工具，以及用好現有的結構性政策工具并根據需要創新的政策工具等加大調控力度，加大逆周期調節，推動經濟持續回升向好。

中信證券首席經濟學家明明提及，此次中央政治局會議釋放多項重磅信號。第一，宏觀政策“更加積極有為”，時隔多年再次提出“適度寬松的貨幣政策”，首次提出“加強超常規逆周期調節”。第二，首次提出“穩住樓市股市”，把穩定股票市場作為明年經濟工作的重點之一。第三，把“大力提振消費”放到了更靠前、更重要的位置。

同時，明明提到，上一次“適度寬松的貨幣政策”表述出現在2008至2009年。2008年11月貨幣政策執行報告轉變表述為“適度寬松的貨幣政策”，在此之前貨幣政策已經啟動寬松操作。表述轉變之后貨幣政策仍然有進一步寬松操作，其中降準1.5個百分點、降息156個基點。因此，明年貨幣政策將繼續降準、降息的同時，央行將加大購買國債和買斷式逆回購等超常規寬松政策。

另外明明認為，更加積極的財政政策，重視全方位擴大內需，超常規逆周期調節政策有望出臺。本次中央政治局會議首次在“積極的財政政策”前增加了“更加”的表述，表明財政擴張及政策加碼的決心和力度，后續財政發力可期。

（據每日經濟新聞12.9）