雙循環視角下高管海外背景與企業創新投資行為研究

摘 要：“一帶一路”倡議提出以來，企業出海已成為推動我國企業轉型升級的關鍵路徑。依據高階理論，高管海外背景已成為影響企業決策的重要變量，此變量已經被廣泛應用到企業決策治理的研究范疇中。本文從國內國際雙循環的新發展格局視角出發，梳理目前現有文獻，深入剖析高管海外背景對企業出海創新投資行為的影響，旨在為企業出海及創新投資行為提供堅實的理論支持，并展望未來的潛在研究方向，具有一定的理論價值和實踐指導意義。

關鍵詞：“一帶一路”；高管海外背景；國內國際雙循環；企業轉型升級；企業出海投資

中圖分類號：F742 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2024）12（a）--05

1 引言

黨的十八大以來，習近平總書記深入思索“構建一個怎樣的世界以及如何實現這一目標”的重大命題。他積極提出并倡導構建人類命運共同體，致力于打造一個持久和平、普遍安全、共同繁榮、開放包容且清潔美麗的世界。這一理念為中國在全球治理體系的改革和完善提供了富有創見的“中國方案”。黨的二十大報告中明確指出，在堅決維護世界和平的基礎上，我國繼續堅守對外開放的基本國策，矢志不渝地推行互利共贏的開放戰略，推動全球經濟正確發展，促進多區域合作，推動企業便利化的貿易和投資。通過中國自身的新發展不斷為世界創造新機遇，積極促進世界經濟的建設發展。

企業在市場經濟活動中占據主導地位且負責主要的社會生產和服務。在這一過程中，企業國際化發展是發揮比較優勢，增進全球人民福祉，提高全球人民生活品質，建設共同繁榮的世界的重要途徑。近年來，隨著全球經濟一體化和市場經濟的不斷擴大，在國家戰略的推動下，“出?！币殉蔀槠髽I發展的重要戰略。習近平總書記在國際合作高峰論壇中指出，要推動共建“一帶一路”向高質量發展轉變，著力構建全球互聯互通的伙伴關系?！耙粠б宦贰笔情_放合作的倡議，不是中國的獨奏，而是各國的合唱?！耙粠б宦贰蹦芊窠ㄔO成為創新之路，關鍵在于企業是否愿意到“一帶一路”沿線國家從事跨國經營，以及企業參與“一帶一路”沿線國家經營是否能夠提升上下游產業創新，國內外資源整合等。此外，為推動企業高質量發展以及進一步縮小企業與發達國家間的技術創新差距，國家制定了“企業家千人計劃”政策。此項政策專門針對引進具有全球視野，創新精神和管理才能的企業家，來幫助企業進行產業升級和技術創新?！捌髽I家千人計劃政策”近年來得到廣泛應用好評。

因此，本文基于內外雙循環的政策視角及高管海外背景這一影響因素，系統性的整合并分析當前關于企業創新投資領域的研究成果。

2 內循環驅動下企業逆向創新的研究

2.1 高管海外背景與企業創新能力

本土市場的競爭可以推動企業進行逆向創新，而競爭和學習機制在這一過程中起到了關鍵作用（褚旭等，2023）。近年來，由于市場環境的轉變，本土市場競逐愈發激烈，因此企業也開始著眼于開拓海外市場，加速企業的國際化進程。同時，市場競爭程度作為反映市場結構、環境復雜性和企業利潤空間的重要指標，能夠通過影響企業所感受到的競爭壓力與機會認知，從而影響其創新決策（褚旭等，2023）。隨著企業不再受其地理限制的影響及國際市場格局的快速轉變，越來越多的學者開始關注高管海外背景對企業的影響。例如，董事的海外背景對企業創新有積極的促進作用，且相較于海外學習背景，海外工作經驗對企業創新的影響更大（宋建波等，2016）。此外，基于企業創新能力動態發展的視角去探究海外背景高管與企業創新之間的關系。通過利用知識溢出效應理論發現具有海外背景的高級管理人員對提升上市企業的創新能力具有顯著正面影響，并且隨著企業層次的提升，這些高管的知識溢出效應也愈發顯著。（黃偉麗，2019）。

基于當前的研究成果，我們可以明確指出，擁有海外經歷的高管團隊能有效推動企業創新能力的提升。

本文提出假設：高管的海外背景是否同樣能夠對企業的創新投入能力產生正向的影響？

2.2 高管海外背景與企業創新投入

鄭明波在2019年發表的文章中探究了企業技術創新與高管團隊海外經歷與專業背景之間的影響。研究發現，企業的研發投入強度不僅與高管的海外經歷正相關，還能顯著增加企業在發明專利、外觀設計專利及整體專利申請數量方面的表現。此外，郭淑娟等（2019）在高管海外背景與企業技術創新投入關系中加入了薪酬差距變量。通過研究表明，海外背景的高管以及薪酬差距均明顯增強了企業的創新投入動力，特別是在非國有企業中，薪酬差距作為調節因素，對海外背景高管促進企業技術創新投入的正向效應愈發顯著。淦未宇等（2022）基于文化趨同的視角探究公司高管團隊的海外背景對企業創新的影響。研究發現，海歸高管顯著促進了企業創新投入，且當企業財務冗余水平海外高管持股比例越高時，海歸高管的創新促進效應就越明顯。此外，淦未宇等（2022）通過進一步研究發現，高管的海外工作經歷相比高管的海外學習背景更有助于促進企業的創新。同時，具有海外工作經歷和海外學習經歷的高管對企業創新的作用明顯大于具有單一海外經歷的高管。王卓瓊等（2024）通過主成分分析法構造了“管理者自信程度”指標。通過研究表明，管理者的自信程度可以顯著提升企業的R&D投資水平。管理者的政治背景、技術背景以及海外背景對關系有著顯著的正向調節作用（王卓瓊等，2024），從而進一步證實以上研究結論，根據以上研究結論：高管海外背景不僅可以提升企業的創新意向也可以進一步加大企業的創新投入，因此具有海外背景的高管可以促進企業進一步探索創新潛力。

2.3 高管海外背景與企業探索式創新

在探索式創新層面上，王子蔚等（2022）指出，高管海外背景可以正向影響企業的探索式創新，且地區數字經濟發展水平正向調節高管海外背景對企業探索式創新的影響。因此，在當前的市場環境中，企業的技術創新可以分為綠色技術創新以及數字產業技術創新。

2.3.1 數字產業技術創新

數字產業技術創新是指利用計算機、通信、網絡等數字技術作為核心驅動力，旨在提升企業的生產效率、降低運營成本，并推動產業結構優化與升級的一系列創新活動。余長林等（2022）指出，海歸高管能夠顯著促進我國數字產業技術創新。機制檢驗結果表明，海歸高管不但能夠提高企業員工人力資本水平和研發投入強度促進數字產業技術創新，而且能夠通過技術溢出效應促進周邊企業技術創新。

2.3.2 綠色技術創新

綠色技術創新是采用新知識、新技術、新工藝和新方法研發出能夠節約資源和能源，并實現經濟效益和生態效益協調發展的新技術、新產品或新服務。因此，綠色技術創新是企業提高自身競爭優勢的重要動力，也是新時代我國實現碳中和和碳達峰目標的重要路徑。沈菲等（2022）通過研究發現，海歸董事會更加注重企業的聲譽管理，因此會進一步增加綠色技術創新占企業總體技術創新的比例，同時加大綠色技術創新產出的數量，提高綠色技術創新產出的質量，從而對企業的綠色技術創新活動產生促進作用。此外，凌鴻程等（2023）指出，企業綠色技術創新是在微觀企業層面邁向綠色發展的必經之路。通過研究表明，高管海外背景對企業綠色技術創新產生了顯著的驅動作用，其主要通過增加企業研發投入、提高企業社會責任表現和增加企業風險承擔能力三條路徑提高企業的綠色技術創新績效。

2.4 高管海外背景與企業創新績效

在創新績效層面，劉鳳朝等（2017）通過高階梯隊理論以及團隊沖突理論研究得出高管團隊的多樣性，特別是海外與本土高管在任期、教育水平及年齡上的差異，正向影響了企業專利申請量的增長。然而，這種差異負向影響企業的凈資產收益率。通過進一步研究表明，教育水平的差異對企業的凈資產收益率有著正向影響。魯小凡等（2021）利用三階段DEA模型來測度企業的創新效率與高管海外背景之間的關系。研究結果表明，高管的海外背景可以提高企業的創新效率，且不同學歷層次和專業背景對企業創新效率的影響具有明顯差異。李梅等（2022）根據研發團隊的國際化對企業創新績效做出了研究。研究表明，研發團隊的國際化對企業的創新績效有著顯著的積極影響，具體機制為通過提升企業動態能力從而促進創新績效。研究發現，高管海外背景和高管社會資本在關系中起到正向調節作用。在企業團隊國際化視角上，鄭瑋（2020）選取2008—2016年中國A股制造業1644家上市公司的數據去探究企業團隊的國際化是否會提升企業的創新能力。通過實證分析結果表明，企業的國際化程度顯著提高了企業的合作創新能力。

2.5 高管海外背景與企業風險承擔

在企業風險承擔方面，宋建波等（2017）依據高階梯隊理論深入考察了海歸高管在企業風險承擔中的作用及影響機制。研究結果表明：海歸高管能夠增強企業的風險承受能力，且海歸在高管團隊中的數量越多、占比越高時，企業的風險承擔水平也隨之提升。

3 外循環驅動下高管背景對企業出海的研究

在當今全球化浪潮中，各國之間的聯系日益緊密，合作共贏成為時代發展的關鍵詞。在此背景下，我國提出具有深遠意義的“一帶一路”倡議，旨在借助古代絲綢之路的歷史符號，打造政治互信、經濟融合、文化包容的利益共同體、命運共同體和責任共同體。2017年，習近平主席提出要將“一帶一路”建設成創新之路，因此，企業自然肩負創新之路建設的重要使命?！耙粠б宦贰蹦芊癯蔀閯撔轮罚P鍵在于企業是否愿意赴沿線國家開展跨國經營，以及這一出海行為能否推動企業的技術創新。

3.1 “一帶一路”倡議與企業創新

根據資源基礎理論和組織合法性理論，劉振等（2021）從企業在“一帶一路”倡議下跨國經營的視角出發，探討是否對其企業技術創新活動具有影響。研究結果表明，企業在“一帶一路”倡議下，從事跨國經營對其技術創新具有促進作用，其主要通過創新資金的投入以及高等人才招聘機制來實現。因此，基于現有研究，企業出海是可以對企業的技術創新形成正向的影響。企業決定實施跨國經營戰略，是高層管理團隊在綜合考量了多重因素后所做出的慎重決策。企業在制定國際化戰略決策時會面臨著不同文化、制度以及競爭環境因素，使其處在一個極為復雜且多變的管理決策環境（Prahalad & Hamel，1990），這其中包括企業海外的投資效率，海外績效及并購溢價度等種種因素。因此，企業高管的海外經歷背景是否可以直接或間接的影響企業出海經營決策以及企業的國際化程度？

3.2 高階理論與企業國際化程度

根據高階理論，企業的戰略選擇與決策不僅受制于外部環境因素，還受到戰略制定者非完全理性認知模式的影響。因此，劉傳志等（2017）基于Hambrick提出的高階理論對中國A股市場中上市公司2005—2014的面板數據，探討董事會成員的海外經歷對企業出海國際化的影響。結論表明，相較于缺乏海外背景的董事會成員的企業，擁有更多海外背景董事的企業展現出更高的國際化水平。進一步研究顯示，擁有海外工作經歷的董事對企業國際化的進程有著顯著的推動作用，而擁有海外學習經歷的董事則對企業出海國際化進程的影響較為微小。葉勁松等（2024）通過企業跨國并購行為來探究高管海外背景與企業國際化之間的關系。研究發現，具有海外背景的高管通過國際化視野效應、克服外來者劣勢效應以及投資決策效應正向影響企業的跨國并購行為。

企業在國際化的戰略選擇中面臨著多重復雜的因素，根據高階理論，相對于沒有海外背景董事的企業來說，具有海外背景董事的企業會更傾向于制定國際化戰略決策。

3.3 企業國際化績效

企業自身績效方面，通過梳理現有文獻發現，國際化速度和績效之間的相關關系可能會受到某些調節因素的影響。例如，高階理論認為，高管的特征可以直接影響企業的戰略決策制定，進而對企業的績效產生重大影響。基于此背景，田曦等（2019）基于高管過度自信視角來探究企業國際化速度與企業績效之間的關系。研究結論表明，高管過度自信與機遇廣度的國際化速度顯著正相關，但過度自信與企業呈現負相關關系。那么，企業擔心因高管過度自信導致的績效問題是否會阻礙企業的國際化進程？陳紅等（2021）則基于董事高管責任保險的認購這一變量對企業國際化進程展開研究。研究表明，當企業認購董責險時，董責險可以有效發揮激勵監督效應，從而提升企業對外直接投資的傾向和投資規模。

3.3.1 文化差異性與海外并購績效

周中勝等（2020）則基于海歸高管跨文化整合優勢視角，研究其海外經歷與企業并購績效之間的關系。學者認為，并購后整合是決定并購成功與否的關鍵，且文化的差異性是并購交易過程中提及最多的失敗原因。通過實證研究進一步證實，高管的海歸經歷可以顯著提升企業海外并購的財務表現，且高管海外經歷所在國與并購企業所在國使用相同的文化，例如語言或法系時，對海外并購均有著顯著的影響。

3.3.2 文化距離與海外并購績效

孫淑偉等（2018）基于文化距離視角去探究文化距離對海外并購價值的影響。學者指出，企業進行海外擴張時要面臨文化距離上的挑戰，但文化距離會對企業海外并購的價值造成何種影響還有待進一步探究。因此，本文以1995—2014年我國上市公司進行的221起海外并購事件為樣本，實證檢驗得出：當與目標所在國之間的文化距離越大時，海外并購為中國上市公司所創造的價值就越低。此研究結論也進一步證實文化相似度對企業海外并購價值的影響。

3.3.3 海外子公司績效

海外子公司生存績效方面，衣長軍等（2022）基于高階理論以及cox比例風險模型研究發現，高管的海外背景有助于提升海外子公司的生存績效。其機制為：當高管的海外經歷更為豐富時，海外子公司更傾向于采取獨資方式進入目標東道國市場。在此模式下，母公司對于子公司的資源投入有助于提升海外子公司的生存績效。從經濟學視角來看，海外企業的績效表現深受其投資效率的高低以及并購活動中溢價度高低的共同影響。綦建紅（2020）基于Richardson在2006年建立的企業海外投資效率模型通過實證研究進一步證實了當海外背景董事比例越高時，企業的海外投資決策就越積極，國際化程度越高。通過模型檢驗結果進一步發現，具有海外背景的董事在提高國有企業和綠地投資企業的海外投資效率更加有效。

3.3.4 并購溢價

并購溢價度方面，季華等（2019）通過研究發現，跨國并購溢價度與并購績效之間均受企業出海國際化因素影響。從“一帶一路”倡議實施后，跨國并購溢價度與并購績效呈現出更明顯的正相關效應。此結論也進一步表明了在當今世界經濟環境下企業國際化的重要性，也彰顯出“一帶一路”在企業國際化進程中發揮著重要作用。

在全球化日益加深的今天，“一帶一路”倡議如同一座橋梁，為企業的全球化創新以及全球價值鏈參與提供了良好的機遇和平臺。因此，企業能否深度融入并有效參與全球價值鏈的分工與合作，直接受制于管理層人員的決策質量。

3.4 企業全球價值鏈參與影響因素與風險

韓婕珺等（2020）分別對管理層的政治背景，海外背景以及職業背景展開研究。研究結果表明，管理層研發設計等職業背景可以顯著提高企業全球價值鏈的參與度，但管理層的海外背景以及政治背景會顯著減少企業的全球價值鏈參與度。盡管管理層的海外背景可能并不直接提升企業的全球價值鏈參與度，但這并不意味著其在全球戰略中無所作為。那么，究竟有哪些因素能夠激發具有海外背景的管理層做出對外投資的決策，從而間接影響企業在全球價值鏈中的表現？

魏志華等（2024）針對近年來企業普遍熱衷于向避稅天堂進行直接投資的現象展開了深入的分析與研究。研究表明，具有海外背景高管的上市公司更有可能進行避稅天堂的直接投資，且相較海外學習經歷，高管的海外工作經歷更有可能促進企業進行避稅天堂直接投資的行為。

那么被譽為避稅天堂的國家是否會對其本土企業采取投資保護措施，從而避免外來企業帶來的不正當競爭？

研究表明，一些國家出于保護本國企業而對外資企業的子公司進行歧視性審查，且審查范圍也不斷擴大（王宇鵬，2018）。這些歧視性的審查行為對企業的經營效益構成了風險。以收益視角來看，國際投資保護總體上降低了海外子公司的經營效益，且國有企業遭受的不良影響更大（余官勝等，2021）。研究結果表明，相較國有企業，家族企業特別是那些采取創新策略的家族企業，在對外直接投資時展現出更高的風險承擔意愿（程晨等，2023）。

4 結語

綜上，在全球經濟內外循環交織的復雜背景下，高管海外背景是推動企業創新與海外投資的重要因素。

在內循環視角下，高管的海外學習及工作經歷為企業帶來了先進的技術和前沿的管理經驗，激發了企業的創新活力。同時，企業風險承擔能力進一步促進了企業的創新意愿及企業的創新投入，為企業未來的國際化進程打好基礎，提升企業在“一帶一路”出海進程中的核心競爭力。

在外循環視角下，擁有國際化視野的海歸高管，憑借跨文化溝通能力和對海外市場的深入了解，顯著增強了企業對海外市場的認知與適應能力，從而激發了企業走向國際市場、進行海外并購的意愿。此外，海歸高管能夠更有效地縮小與目標國家之間的文化差異，為企業在未來的海外并購活動中提升海外子公司業績方面創造了有利條件。

同時，不同企業的創新投資行為受到高管海外背景的影響程度存在差異。這既與企業自身的資源稟賦、發展戰略有關，也與高管海外背景的多樣性、深度以及與企業戰略的契合度密切相關。因此，企業在引進具有海外背景的高管時，應充分考慮其背景與企業需求的匹配性，以實現最佳的創新投資效果。

展望未來，隨著全球化的深入發展和國際交流的日益頻繁，高管的海外背景將越發成為企業創新投資的重要驅動因素。因此，企業應更加重視高管的國際化培養，積極引進具有海外背景的人才，以推動企業的持續創新和發展。同時，學術界也應繼續深化對這一領域的研究，探索高管海外背景與企業創新，及出海投資行為之間的更深層次關系，為中國企業出海，參與“一帶一路”跨國經營提供更有力的理論支持及政策建議。

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