國企投融資管理存在的問題及優化策略分析

目前，國內外發展環境日益復雜，國有企業面臨的內外投資環境也愈發多變。為此，其投融資面臨的眾多不確定性因素，迫切需要企業通過對投融資管理體系的建設，明確其中存在的缺陷和不足，制定問題的解決措施，才能保證投融資決策的科學合理。為此，國有企業需要始終秉承著業務導向性原則、嵌入管理性原則和成本效益性原則，來解決在投融資管理工作中存在的業務方向單一、缺乏投融資管理體系、投資結構不合理等問題。依托于投前、投中、投后的一體化管理，選擇豐富多樣的投融資渠道，建立信息化管理系統，做好融資行為擔保資金管理，保障企業投融資活動的有效性，促進國有企業做優做強。

基于當前國有企業投融資活動的實際發展情況來看，其面臨的不確定因素和風險問題是客觀存在的。當企業產生了投融資活動，便可能會發生風險。在這一過程中，國有企業需要打造出一套高效運轉的投融資管理體系，建立健全投融資管理規章制度，契合國家深度規劃提出的融資創新需求，這也是進一步促進國有企業實現內部管理體制改革、深化國有資本投資的必然需求，更是促進國有企業實現高質量發展的有力舉措。

國企投融資管理的政策背景

2023年初，國務院國資委正式召開了中央企業負責人會議和地方國資委負責人會議，明確了新時期我國在國資國企工作中的具體方向。這是在2022年我國國企改革三年行動高質量活動正式收官之后，對新一輪國有企業改革深化進行謀劃實施的重要會議。國有企業改革是我國近些年來在國民經濟發展過程中的重點內容，國家有關部門也頒布了一系列的政策及文件，為國有企業的改革及發展提供了有力保障，并指明了未來的發展方向。例如，在《關于加強地方國有企業債務風險管控的工作指導意見》中明確提及，需要加強對國有企業隱性債務的根源性管理，對國有企業的表外融資、資產出表等行為進行嚴厲管控，讓企業通過合理運用權益性工具，對國有企業的債券等進行合理管理，有利于規避國有企業的對外擔保管理。“十四五”規劃也針對國有企業的融資創新提出了新標準和新要求，提出國有企業需要加強資本運營，改善國有企業的監管機構，明確國有企業運營公司和所持國有企業權力的執行邊界。

因此，國有企業的投融資管理模式走向了多元化的創新發展之路，已成為企業實現高質量發展以及持續經營的必然舉措。

國企投融資管理的基本原則

業務導向原則 業務導向性原則主要指的是企業在組織投融資活動的過程中，需要綜合考慮企業業務活動的發展方向以及國家重點支持行業的發展趨勢，始終以擴大業務發展規模、提高市場占有率作為基本導向，促進企業重點經濟業務活動做優做強。這就需要財務部門、審計部門、紀檢部門共同參與其中，對業務類型、投資方式、投資區域進行差異化管理。

嵌入管理原則 在國有企業的投融資活動中，從最開始的決策制定，到后續的落實，再到運營和處置，都需要設計部門、研發部門、采購部門、融資部門、法務部門共同參與其中，并為其提供支持。目前，我國國有企業已依照國家相關政策及要求，構建了投融資管理工作的內控合規和風險控制管理體系，為企業各項業務活動的順利推進提供了較好的工作環境。在未來的發展過程中，需要繼續在已有管理體系的基礎上，結合企業投資業務的實際情況，優化現有治理架構，實現對投資管理體系要素的專業化設計，并嵌入到目前已有的管理體系和管理規章制度中去。

成本效益原則 成本效益原則主要指的是在企業的投融資活動中，需要投入一定的人力資源、物力資源和財力資源。企業需要始終確保投融資帶來的經濟效益大于企業的成本投入。通過科學合理的成本效益管理，深入貫徹落實全面預算管理理念，利用針對性的管理辦法，從根源上降低企業投融資活動的成本支出，并將其納入企業的績效考核體系中去。

國企投融資管理存在的問題

投融資業務方向單一 現階段，在國有企業的投融資工作中，主要是依托向金融機構獲得定量資金，或利用發行股票、發行債券等方式進行公開融資。這種融資方式有著較高的對外依賴度，尤其是以銀行為代表，其依賴度日益增加，導致企業的資金來源渠道相對受限。

缺乏科學且健全的投融資體系 在國有企業的投融資管理工作中，需要通過管理體系的建設來為其提供支持。但結合實際來看，目前國有企業的投融資管理體系仍不健全，未建立以風險管理為基本導向、以擴大企業經營發展規模為主線、以提高企業市場占有率為重點的投融資管理體系。

投融資結構不合理 國有企業的投融資結構不夠科學合理，主要表現在以銀行貸款為主。由于銀行的申請和放貸過程相對較為緩慢，導致企業需要承擔較大的風險，企業的融資成本不斷增加。與此同時，為進一步帶動國有企業的項目建設，企業資金鏈需求日益增長，企業的經濟運作面臨著較大的壓力，這影響了企業的發展動力。

國企投融資管理的優化策略

投資管理策略

以投資管理創造價值 在國有企業的投資工作中，如何確保投資領域的科學合理，依托投資管理，發現投資價值，改善企業的投資決策效率，成為了企業發展過程中的重點問題。

企業需打造一套高效的投資管理體系，以投資管理制度建設、投資負面清單建立、投資管理信息化系統構建為基本條件，形成投前——投中——投后的邏輯閉環管理體系、分類指導體系和決策制定體系。

在該體系下，可以保障企業投資方向的清晰性，展現出戰略發展規劃對于促進企業發展帶來的引領作用。在評價工作中，企業需要關注投資質量和效益的綜合性評價，基于經營質量評估和財務評估兩個不同的維度，來保障財務評價的科學合理。并結合投資行業的差異性，制定項目財務評價的不同基準值。

以投后管理提升價值 在國有企業的投資工作中，其面臨的行業、區域差異較大，如何通過對機制的建設，達到企業的經營發展目標，為企業帶來更大的能量，激活下屬子公司的內生活力，成為了企業發展中的難題。企業需要以全面預算管理工作為抓手，以運行過程管理為條件，以績效考核管理為措施，形成投后管理體系。

在該管理體系的建設過程中，全面預算管理可以為企業達成年度發展目標提供管理工具。通過對考核指標的監控，對企業預算管理工作進行滾動預測，可以彌補其中的短板指標，形成預算執行的動態監控機制。在過程運行上，為幫助企業了解自身信息，強化信息的互聯互通，企業需要利用信息化技術，建設調度管理中心，加強過程管控，始終以問題為基本導向，以月度和季度為基本單位，對企業的重大經營事項進行全面分析，落實好相關工作制度，并發現其中的矛盾和沖突，制定針對性的管理措施。

以退出管理實現價值 在國有企業的退出管理工作中，主要指的是在評價工作完成之后，結合各個指標的量化評估，將投資項目劃分為多個等級，例如優秀、正常、關注、觀察退出和立即退出，并針對不同的類別制定出不同的管理措施。針對其中的立即退出，需要將其列入企業的退出計劃，并盡快采取措施，及時退出。

以協同管理共創價值 企業的投融資管理工作需要構建總部——子公司——投資控股企業的三級管理體系，實現各個層級的協同合作，確定在投融資管理工作中的實施意見，明確總體要求、發展規劃和工作原則，確保各項制度措施得以落地。為進一步加強各層級之間的信息共享，突破信息孤島，企業可以搭建信息化管理平臺，促進各層級投融資管理決策、制定、意見的共享，實現企業內外部資源的有效統籌。企業需確定內部供應商的具體采購工作流程，建設考核激勵、爭端協調、監督管理等工作機制。同時，在協同工作過程中，企業還可以進一步豐富創新協同工作模式，依托于聚焦產業鏈、客戶資源、存量資產、風險控制等主要要素，組織商業模式的全方位創新，形成企業在經濟活動上的全新增長點，挖掘其中的投資機會，實現企業各級主體的共贏。

以風險管理保護價值 為進一步促進國有企業風險管理工作的有序推進，避免投融資風險為企業的正常發展帶來負面影響，企業需要建立健全風險管理專項小組，在國有企業總部辦公。以周為單位進行企業資源調度，以日為單位做好投融資收益報告分析，對企業的金融業務數據、風險類型、風險指標、風險制度、風險流程進行全方位梳理，在投融資管理工作上形成風險地圖，為后續的風險管理體系建設提供有力支持。

融資管理策略

選擇多種融資渠道 租賃融資主要指的是企業通過資產租賃來滿足企業的資金需求，并依托于支付租賃費用的模式獲得資產的使用權，進一步減少企業在融資過程中的成本投入，實現對財務風險的有效管控。關聯方借款融資主要指的是企業依托于和股東、控股總公司之間的關系來組織融資。這類融資方式成本投入更低，融資條件更為靈活，但其中也存在不同程度的風險。例如在未來出現爭議和法律問題之后，無法對法律責任進行確定。資產證券化融資，即ABS融資，其主要指的是將國有企業流動性相對較差或在短時間內無法變現處理的資產，依托于對融資結構的合理安排，將其作為準繩，實現債券發行。依托于ABS融資，可以進一步拓寬企業的融資渠道，提高企業的融資額度，幫助企業減輕財務壓力，降低融資管理風險。

搭建信息化融資管理體系 在信息化系統的建設過程中，需要統一數據建模，與國資委的監管需求實現有效契合，有效規避傳統投融資管理系統的分散化設計。

例如，其中某一系統負責對業務進行處理，另外一個系統負責對數據進行上報，導致數據信息接口難以統一，影響了數據信息的使用效果。在數據建模的過程中，一方面要適應國有企業投入業務的多變性特點，另外一方面還需要契合國資委監管的復雜需求。在這一過程中，需要基于模板，自動化生成投融資決策的數據報告，在系統中嵌入自定義和預定義模板。平臺可以結合人工智能技術，生成不同的財務管理報告，包括項目評估、投資可行性、投資效益分析和風險管理報告等。工作人員只需對數據進行簡單輸入，便可以對報告進行自動化編制。企業報告的風格及格式一致，縮短了工作人員的報告編制時間，提高了整體的工作效率。

分步推進，做好融資行為、擔保、資金的管理 在融資行為管理上，要將企業的債務風險防控作為首要任務，根據“壓規模、調結構、降成本、促發展”的總體思路，結合當地經濟發展水平、國有企業信用實力、經營能力等因素，對企業的上限目標進行確定，合理管控國企的融資規模和資產負債率。通過減少非標準化資產比重，降低企業的籌資費用，來降低企業的籌資成本。

在擔保方面，國企要建立健全統一的擔保管理體系，對集團總部和各層級的擔保權限、額度以及擔保費率等進行詳細規定，對企業的內部審批過程進行詳細的審查。

在資金管理方面，國企要嚴格控制借貸行為，對現有債務進行徹底清理。原則上，國企只能向其全資或控股子公司出借，而不能向沒有產權關系的企業出借。為防范地方金融風險，確需出借資金的，必須經省級以上人民政府同意。

綜上所述，現階段國有企業在投融資活動中還存在較多的問題，例如融資渠道較為單一，投融資管理體系不夠健全，投融資結構不夠科學合理等。一方面影響了國有企業的做大做強，另一方面也對國民經濟的發展帶來了沖擊。為此，國有企業的投融資管理工作需要結合新時期產業的發展趨勢及國家重點支持方向，制定出針對性的管理策略。基于投資和融資兩個不同的維度著手，實現企業投融資模式的多元化創新，進而為國有企業的高質量發展提供源源不斷的資金支持。

（作者單位：湖南南岳文化旅游集團有限公司）