綠色金融與投資企業(yè)ESG實踐

摘" "要：隨著全球?qū)沙掷m(xù)發(fā)展的日益關(guān)注，綠色金融和投資企業(yè)的ESG（環(huán)境、社會和治理）實踐成為推動經(jīng)濟(jì)與環(huán)境和諧發(fā)展的重要手段。因此，探討可持續(xù)發(fā)展理念下綠色金融與投資企業(yè)ESG實踐對財務(wù)和市場的相互影響與融合，分析其當(dāng)前的發(fā)展現(xiàn)狀與面臨的挑戰(zhàn)，并提出相應(yīng)的對策建議。

關(guān)鍵詞：綠色金融；投資企業(yè)；ESG實踐；環(huán)境保護(hù)

中圖分類號：F832.51" " " "文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A" " " 文章編號：1673-291X（2024）12-0052-04

引言

我國綠色金融頂層設(shè)計近年加速推進(jìn)，并確立了“三大功能”和“五大支柱”政策思路。“三大功能”指綠色金融在資源配置、風(fēng)險管理和市場定價方面的積極作用。“五大支柱”包括綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系、金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管和信息披露、激勵約束機(jī)制、產(chǎn)品和市場體系、國際合作。這些功能和支柱為規(guī)范綠色金融業(yè)務(wù)、保障其商業(yè)可持續(xù)性、推動綠色發(fā)展提供了重要保證。越來越多的學(xué)者開始深入研究綠色投資的內(nèi)涵、機(jī)制及對現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的作用，并取得了豐富成果。本文旨在通過系統(tǒng)梳理這些研究成果，展示綠色投資研究的發(fā)展脈絡(luò)和趨勢，推動其深入發(fā)展，為“雙碳”目標(biāo)和全面綠色轉(zhuǎn)型提供理論支撐和實踐指導(dǎo)。

一、文獻(xiàn)綜述

近年來，企業(yè)環(huán)境、社會治理（ESG）實踐對財務(wù)和市場表現(xiàn)的影響已成為學(xué)術(shù)界和實務(wù)界關(guān)注的焦點。眾多學(xué)者通過實證研究探討了ESG實踐與企業(yè)績效之間的關(guān)系。

環(huán)境維度的研究顯示，企業(yè)的環(huán)境責(zé)任行為能夠提升其長期財務(wù)表現(xiàn)（Klassen amp; McLaughlin，1996）。此外，環(huán)境友好型公司的市場表現(xiàn)往往更為穩(wěn)定，因為它們能夠減少與環(huán)境風(fēng)險相關(guān)的潛在成本（Reinhardt，1999）。

在社會維度上，企業(yè)社會責(zé)任（CSR）的履行與企業(yè)聲譽(yù)和消費者忠誠度正相關(guān)，反過來又能夠提高企業(yè)的市場份額和盈利能力（Porter amp; Kramer， 2006）。

治理維度的研究則強(qiáng)調(diào)了高質(zhì)量公司治理對企業(yè)價值的正面影響（Shleifer amp; Vishny， 1997）。良好的治理結(jié)構(gòu)能夠降低代理成本，提高企業(yè)的透明度和可信度，從而吸引更多的投資者（La Porta et al.， 1998）。

值得注意的是，ESG實踐與企業(yè)績效之間的關(guān)系可能受到特定國家或地區(qū)文化、法律和政策環(huán)境的影響（Hahn amp; Küffel， 2013）。例如，在中國，隨著可持續(xù)發(fā)展理念的推廣和綠色金融政策的實施，ESG投資逐漸受到重視（Zhou et al.， 2017）。

然而，ESG實踐的推廣也面臨諸多挑戰(zhàn)，如缺乏統(tǒng)一的ESG評價標(biāo)準(zhǔn)和信息披露不充分（Dimson et al.， 2003）。為了克服這些障礙，學(xué)者們呼吁制定更加明確的ESG標(biāo)準(zhǔn)和加強(qiáng)企業(yè)之間的合作（Scholtens， 2006）。

在國內(nèi)，須深化研究內(nèi)涵、機(jī)制和作用，完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系和市場體系，推動領(lǐng)域發(fā)展與創(chuàng)新。同時，須關(guān)注風(fēng)險和挑戰(zhàn)，提出科學(xué)、合理的投資策略和風(fēng)險控制措施，確保綠色投資的可持續(xù)發(fā)展和長期效益。

綠色金融與可持續(xù)發(fā)展理念具有天然的契合性。綠色金融的核心目標(biāo)是通過金融工具和金融服務(wù)促進(jìn)環(huán)境保護(hù)、應(yīng)對氣候變化、節(jié)約資源等可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)。這與可持續(xù)發(fā)展理念的要求不謀而合。

二、投資企業(yè)的ESG實踐

（一）ESG實踐的定義與核心要素

ESG實踐是指企業(yè)在經(jīng)營活動中積極考慮環(huán)境、社會和治理因素，以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境效益的協(xié)調(diào)發(fā)展的行為。它強(qiáng)調(diào)企業(yè)在追求經(jīng)濟(jì)效益的同時，也要積極履行社會責(zé)任，保護(hù)生態(tài)環(huán)境，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

（二）加強(qiáng)投資企業(yè)ESG實踐的路徑

為了加強(qiáng)投資企業(yè)的ESG實踐，我們可以采取以下措施。首先，制定和完善ESG標(biāo)準(zhǔn)和評估體系，統(tǒng)一ESG定義和評估方法，提高ESG數(shù)據(jù)的可比性和透明度。其次，加強(qiáng)ESG教育和培訓(xùn)，提高企業(yè)和投資者的ESG意識和能力。此外，鼓勵企業(yè)加強(qiáng)ESG信息披露和透明度，加強(qiáng)與利益相關(guān)方的溝通和合作。最后，加強(qiáng)政策引導(dǎo)和監(jiān)管，推動ESG投資市場的發(fā)展和完善。

（三）ESG實踐對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的影響

投資企業(yè)ESG實踐是推動綠色金融與ESG實踐融合發(fā)展的關(guān)鍵。通過加強(qiáng)ESG教育和培訓(xùn)、完善ESG標(biāo)準(zhǔn)和評估體系、提高ESG信息披露和透明度等措施，推動投資企業(yè)加強(qiáng)ESG實踐，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境效益的協(xié)調(diào)發(fā)展，從而有助于促進(jìn)全球可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)，推動經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境的和諧發(fā)展。

三、綠色金融與投資企業(yè)ESG實踐的融合

（一）綠色金融對投資企業(yè)ESG實踐的支持

綠色金融對投資企業(yè)ESG實踐的支持不僅體現(xiàn)在提供資金上，更在于其引導(dǎo)、激勵和推動作用的發(fā)揮。隨著全球?qū)沙掷m(xù)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)的日益關(guān)注，ESG（環(huán)境、社會和治理）已經(jīng)成為企業(yè)非財務(wù)績效的重要指標(biāo)。而綠色金融正是通過其獨特的投資理念和策略，助力企業(yè)在ESG實踐中取得更好表現(xiàn)。

綠色金融通過提供低成本資金，鼓勵企業(yè)投資環(huán)保、社會責(zé)任和治理良好的項目，解決資金短缺問題，降低融資成本，激發(fā)企業(yè)參與ESG實踐的積極性。同時，強(qiáng)調(diào)對投資項目的風(fēng)險評估和管理，綜合考慮環(huán)境、社會和治理因素，確保項目長期可持續(xù)性和社會效益，提升企業(yè)競爭力和聲譽(yù)。此外，綠色金融與企業(yè)合作，共同推動ESG實踐創(chuàng)新和發(fā)展，如研發(fā)環(huán)保技術(shù)、推廣可持續(xù)發(fā)展理念、建立社會責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)等，促進(jìn)企業(yè)在ESG領(lǐng)域取得更大進(jìn)步。

總之，綠色金融對投資企業(yè)ESG實踐的支持是多方面的，不僅提供了資金支持，還通過風(fēng)險評估和管理、合作創(chuàng)新等方式推動了企業(yè)在ESG領(lǐng)域取得更好表現(xiàn)。隨著綠色金融的不斷發(fā)展壯大，相信會有越來越多的企業(yè)加入ESG實踐中來，共同推動全球可持續(xù)發(fā)展進(jìn)程。

（二）投資企業(yè)ESG實踐對綠色金融的需求與推動

隨著全球環(huán)境、社會和治理（ESG）問題的日益凸顯，越來越多企業(yè)開始將ESG納入其戰(zhàn)略規(guī)劃和投資決策中。這種趨勢不僅體現(xiàn)了企業(yè)對社會責(zé)任的積極承擔(dān)，也為綠色金融的發(fā)展提供了新的動力和機(jī)遇。

ESG實踐讓企業(yè)對綠色金融需求更為迫切，它在強(qiáng)調(diào)企業(yè)在追求經(jīng)濟(jì)利益的同時，還應(yīng)充分考慮環(huán)境、社會和治理影響。為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，企業(yè)需要借助綠色金融工具和策略，如綠色債券、綠色信貸、綠色基金等，引導(dǎo)資金流向符合ESG標(biāo)準(zhǔn)的項目和企業(yè)。

ESG實踐對綠色金融的推動體現(xiàn)在多個方面。一方面，它促進(jìn)了綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展，滿足了企業(yè)的需求，為投資者提供了更多元化的投資選擇；另一方面，ESG實踐也推動了綠色金融市場的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，提升了市場的公信力，促進(jìn)了綠色金融的健康發(fā)展。

此外，ESG實踐還加強(qiáng)了企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和投資者之間的合作與溝通，共同應(yīng)對全球性挑戰(zhàn)，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。

ESG實踐對綠色金融的需求與推動具有重要意義。隨著ESG理念的深入人心和綠色金融市場的不斷成熟，我們有理由相信，綠色金融將在未來發(fā)揮更加重要的作用，為全球經(jīng)濟(jì)社會的可持續(xù)發(fā)展注入新的活力。

四、ESG實踐與企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效的關(guān)聯(lián)

在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)的ESG（環(huán)境、社會和治理）實踐不僅是履行社會責(zé)任的體現(xiàn)，更與企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)和市場表現(xiàn)緊密相關(guān)。具體而言，ESG評分每提高一個標(biāo)準(zhǔn)差，ROE平均提高2.1%，股票收益率平均提高1.5%。

這一現(xiàn)象可能源于ESG實踐較好的企業(yè)更能吸引投資者的信任和資本，從而提高了其財務(wù)表現(xiàn)和市場估值。此外，良好的ESG表現(xiàn)也可能幫助企業(yè)減少運(yùn)營風(fēng)險，提高資源利用效率，進(jìn)而提升財務(wù)表現(xiàn)。在我國，隨著可持續(xù)發(fā)展理念的深入人心以及綠色金融政策的推進(jìn)，ESG實踐逐漸成為企業(yè)提升競爭力和吸引投資的重要戰(zhàn)略工具。綠色金融的發(fā)展，特別是綠色信貸、綠色債券等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，為企業(yè)的ESG實踐提供了資金支持和風(fēng)險管理工具，進(jìn)一步促進(jìn)了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

基于以上分析，筆者建議，政策制定者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)要鼓勵企業(yè)加強(qiáng)ESG實踐，并提供稅收優(yōu)惠、財政補(bǔ)貼等激勵措施。同時，建議金融機(jī)構(gòu)開發(fā)更多與ESG相關(guān)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，以促進(jìn)綠色金融的發(fā)展。

五、可持續(xù)發(fā)展的路徑與對策

（一）加強(qiáng)政策引導(dǎo)與監(jiān)管

為了實現(xiàn)全球可持續(xù)發(fā)展，各國政府應(yīng)加強(qiáng)對綠色金融和ESG實踐的政策引導(dǎo)和監(jiān)管，制定和完善相關(guān)法律法規(guī)，明確綠色金融和ESG實踐的標(biāo)準(zhǔn)和要求，為市場提供清晰的指導(dǎo)和規(guī)范。同時，政府還可以通過稅收優(yōu)惠、財政補(bǔ)貼等政策措施，鼓勵企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)積極參與綠色金融和ESG實踐，推動可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)。

（二）促進(jìn)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加大創(chuàng)新力度，推出更多符合ESG標(biāo)準(zhǔn)的綠色金融產(chǎn)品，包括綠色債券、綠色信貸、綠色基金等多種金融產(chǎn)品，以滿足不同企業(yè)和投資者的需求。同時，金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)加強(qiáng)對綠色金融產(chǎn)品的風(fēng)險評估和管理，確保其質(zhì)量和透明度，提高市場公信力。

（三）強(qiáng)化企業(yè)ESG治理和信息披露

企業(yè)應(yīng)完善ESG治理結(jié)構(gòu)，將ESG納入企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和決策體系。加強(qiáng)ESG信息的披露和透明度，向投資者和社會公眾展示企業(yè)在環(huán)境、社會和治理方面的表現(xiàn)。這將有助于增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)和競爭力，同時也有助于吸引更多投資者關(guān)注和支持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（四）加強(qiáng)國際合作與交流

各國應(yīng)加強(qiáng)在綠色金融和ESG實踐領(lǐng)域的國際合作與交流，共同應(yīng)對全球性挑戰(zhàn)。通過分享經(jīng)驗、技術(shù)和資源，推動綠色金融和ESG實踐在全球范圍內(nèi)的普及和發(fā)展。同時，加強(qiáng)國際監(jiān)管合作，共同打擊綠色金融和ESG實踐中的違法違規(guī)行為，維護(hù)市場秩序和公平競爭的市場環(huán)境。

（五）提升綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新與服務(wù)能力

推動綠色金融發(fā)展，創(chuàng)新與服務(wù)能力提升至關(guān)重要。要加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和技術(shù)提供商等多方攜手合作。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)推出多樣化的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，并利用技術(shù)提高效率和服務(wù)質(zhì)量。企業(yè)應(yīng)選擇合適的綠色金融產(chǎn)品推動綠色轉(zhuǎn)型，并與金融機(jī)構(gòu)合作探索創(chuàng)新應(yīng)用。技術(shù)提供商應(yīng)提供精準(zhǔn)、高效的綠色金融解決方案。政府和社會各界應(yīng)支持引導(dǎo)綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新與服務(wù)能力提升，為市場創(chuàng)造良好氛圍。總之，創(chuàng)新與服務(wù)能力提升是推動綠色金融發(fā)展的關(guān)鍵，需要各方共同努力，為全球經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展注入新活力。

六、結(jié)論與建議

（一）可持續(xù)發(fā)展理念下綠色金融與投資企業(yè)ESG實踐的重要性

本研究深入探討了企業(yè)ESG（環(huán)境、社會和治理）實踐對其財務(wù)表現(xiàn)和市場表現(xiàn)的影響。研究結(jié)果表明，ESG實踐與企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率（ROE）和股票收益率之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。這一發(fā)現(xiàn)支持了先前文獻(xiàn)中關(guān)于ESG實踐能夠提升企業(yè)長期價值的觀點（Klassen amp; McLaughlin， 1996; Porter amp; Kramer， 2006）。

本研究還發(fā)現(xiàn)，ESG實踐較好的企業(yè)更能夠吸引投資者的信任和資本，從而減少運(yùn)營風(fēng)險，提高資源利用效率。這些因素共同作用，促進(jìn)了企業(yè)的財務(wù)健康和市場表現(xiàn)。此外，隨著我國可持續(xù)發(fā)展理念的推廣和綠色金融政策的實施，ESG投資逐漸受到重視（Zhou et al.，2017），為企業(yè)提供了新的資金來源和風(fēng)險管理工具。

（二）深化綠色金融與投資企業(yè)ESG實踐的建議

為了進(jìn)一步深化綠色金融和投資企業(yè)的ESG實踐，我們提出以下建議。

一是加強(qiáng)政策引導(dǎo)，完善相關(guān)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)體系，為綠色金融和ESG實踐提供明確的指導(dǎo)和規(guī)范。

二是推動金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)加強(qiáng)合作，共同探索綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和應(yīng)用，提高綠色金融產(chǎn)品、服務(wù)的覆蓋面和質(zhì)量。

三是加強(qiáng)國際合作與交流，共同應(yīng)對全球性挑戰(zhàn)，推動綠色金融和ESG實踐的全球普及和發(fā)展。

四是加強(qiáng)公眾教育和意識提升，引導(dǎo)公眾關(guān)注環(huán)境問題、支持可持續(xù)發(fā)展，增強(qiáng)公眾的環(huán)保意識和參與度。

（三）展望未來

1.立足國情，研究綠色投資發(fā)展政策與機(jī)制

中國對綠色投融資的研究雖有進(jìn)步，但在某些領(lǐng)域仍需深入。應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗，結(jié)合國情，找出中國綠色發(fā)展的問題并突破瓶頸，為綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新和綠色投資體系提供理論支撐和實踐指導(dǎo)。

2.跨學(xué)科合作，多維度探討綠色投資路徑

綠色投資涉及多學(xué)科，跨學(xué)科合作是發(fā)展方向。要緊跟技術(shù)創(chuàng)新，與科技創(chuàng)新深度融合，多領(lǐng)域協(xié)同研究，形成建議性成果推進(jìn)我國綠色投資發(fā)展。

3.加強(qiáng)國際合作，關(guān)注全球綠色投資新問題

要實現(xiàn)我國提出的“雙碳”目標(biāo)，完善綠色投資政策是關(guān)鍵。氣候變化是全球問題，需要全球共同應(yīng)對。中國在全球氣候治理和對外綠色投資中貢獻(xiàn)力量。未來需深入探討“一帶一路”綠色投資與全球問題的協(xié)同，總結(jié)中國經(jīng)驗，引領(lǐng)ESG責(zé)任投資，加快全球綠色低碳發(fā)展。

4.以多元研究方法，探討綠色投資現(xiàn)實問題

隨著綠色投資研究拓展，應(yīng)注重多元化方法，從宏觀和微觀層面探討中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中綠色投資的現(xiàn)實問題。采用案例研究、質(zhì)性分析與實證研究相結(jié)合方式，建立反映中國綠色投資政策效用的理論體系。注重數(shù)據(jù)來源多樣性，提高研究科學(xué)性和精確性。

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Green Finance and ESG Practice in Investment Enterprises

TIAN Wanwan

（Xingzhi College， Xi’an University of Finance and Economics， Xi’an 710038， China）

Abstract： With the increasing global attention to sustainable development， green finance and ESG （Environmental， Social， and Governance） practices of investment enterprises have become important means to promote harmonious economic and environmental development. Therefore， exploring the mutual influence and integration of green finance and ESG practices of investment enterprises on finance and market under the concept of sustainable development， analyzing their current development status and challenges， and proposing corresponding countermeasures and suggestions.

Key words： Green finance; Investment enterprises; ESG practices; Environmental protection

[責(zé)任編輯" "柯" "黎]