構建新型制造業多元化融資體系

制造業作為國民經濟的命脈，影響著一個國家的經濟實力和國際競爭力。當前，我國制造業正處于轉型升級的關鍵時期，迫切需要加大創新力度，推動新舊動能轉換，以實現更高質量的發展。作為制造業轉型升級的中堅力量，新型制造企業肩負著重要使命。為促進新型制造業企業創新發展，實現產業變革升級，需構建新型制造業多元化融資體系。

構建多元化融資體系勢在必行

構建多元化融資體系，首先，是來自于緩解企業“融資難、融資貴”問題的現實需要。制造業是國民經濟的支柱產業，其融資環境的優劣直接關系到產業發展的質量和速度。但長期以來，我國制造企業普遍面臨“融資難、融資貴”的困境。一方面，商業銀行出于風險控制的考慮，對制造企業的信貸投放持謹慎態度；另一方面，由于我國多層次資本市場尚不健全，中小制造企業通過股權、債券等方式融資的渠道十分有限。因此，構建多元化融資體系，拓寬企業融資渠道，以及增強金融服務實體經濟的能力，是緩解制造企業資金困境、降低融資成本的客觀需求。

其次，是促進企業創新發展、實現產業變革的必然選擇。制造業轉型升級，歸根結底要靠創新驅動，而創新活動具有高投入、高風險、長周期等特點，對資金的需求量大、時間跨度長。單一的間接融資模式已難以滿足新型制造企業的資金需求。為此，我們需要發展多元化融資策略，充分利用直接融資、創業投資、產業基金等市場化融資方式，來推動社會資本更多地流向創新型制造企業，為企業的創新發展提供強有力的資金支持。

再有，是防范企業資金風險、維護金融市場穩定的客觀要求。隨著我國金融市場的日益開放，企業融資方式日趨多樣化，跨境資本流動也更加頻繁，這在為企業帶來融資便利的同時，也伴隨著更大的金融風險，一旦企業舉債過度、資金鏈緊張，不僅自身難以為繼， 而且極易引發系統性金融風險，甚至危及整個金融市場的穩定。因此，通過構建多元化融資體系，引導企業合理利用各類融資工具，并強化資金風險管控，對于防范化解企業債務風險，維護金融體系安全具有重要意義。

新型制造企業融資存在的主要問題

首先，銀行信貸融資難度大，抵質押物要求高。銀行信貸是制造企業最主要的融資渠道。但受多重因素影響，商業銀行風險偏好下降，對制造業的信貸投放趨于謹慎。中小制造企業普遍存在資產規模小、信用等級低等問題，難以達到銀行設定的授信門檻。同時，商業銀行往往要求企業提供足值的抵質押物，但中小制造企業普遍缺乏優質的抵押資產，這無疑加大了信貸融資的難度。信貸融資門檻高、周期長、成本高，已經成為制約新型制造企業發展的瓶頸。

其次，資本市場融資渠道窄，上市、發債難度大。多層次資本市場是支持實體經濟發展的重要平臺，但當前我國資本市場尚不健全，中小制造企業直接融資的渠道十分有限。一方面，我國股票市場上市門檻高，中小制造企業通過IPO、定向增發等股權融資方式募集資金的難度相對較大。另一方面，債券市場準入標準嚴格，中小制造企業的信用等級普遍偏低，難以獲得主管部門審批，進而限制了債券發行的規模。這些問題凸顯了中小制造企業“入市難”的困境，導致資本市場對實體經濟的支持作用未能充分發揮。

再有，供應鏈金融發展滯后，核心企業支持力度不夠。產業鏈是制造業企業的命脈，發展供應鏈金融有利于盤活產業鏈閑置資金，助力中小企業擺脫融資困境。我國供應鏈金融尚處于起步階段，發展相對滯后。產業鏈核心企業對上下游中小企業的資金支持力度不夠，供應鏈各環節銜接不暢，使得資金難以順暢流轉。同時中小制造企業在供應鏈中議價能力相對較弱，難以獲得核心企業的授信支持，進而無法通過應收賬款融資等供應鏈金融方式來緩解資金困境。

最后，個別中小制造企業內部風險管控體系不健全，資金風險較大。隨著制造企業融資規模的不斷擴大，資金風險管理的重要性日益凸顯。但我國制造企業，尤其是中小企業，其內控體系普遍不夠健全，資金計劃管理、風險預警等機制尚未建立，導致資金使用效率不高，風險防控不到位。有的企業盲目擴張、過度舉債，資產負債率居高不下；有的企業資金大量沉淀在低效或無效項目中，資金鏈面臨斷裂風險；還有的企業風險意識淡薄，融資成本居高不下，導致財務費用過度侵蝕企業利潤。

優化企業融資策略和資金風險管理

首先，建議積極拓寬直接融資渠道，發揮資本市場作用。一方面，加大上市培育力度，支持企業IPO 融資。制造企業應積極尋求在資本市場上市的機會，通過首次公開募股（IPO）的方式直接從資本市場融資。上市融資可以為企業帶來長期、穩定的資金來源，同時也能提升企業的品牌形象和市場影響力。為此，相關部門應加大對制造企業上市的培育和支持力度，出臺鼓勵企業上市的優惠政策，簡化上市審批流程，為企業提供必要的指導和服務。同時，企業自身也要加強內部管理，規范公司治理結構，提高經營業績和財務透明度，以滿足資本市場對上市公司的嚴格要求。另一方面，可創新債券產品，支持企業發行公司債券、中期票據。除了股權融資外，制造企業還可以通過發行公司債券、中期票據等債務融資工具來獲得長期穩定的資金支持。與銀行貸款相比，債券融資通常具有期限更長、利率相對較低、募集資金規模更大等優勢。為支持制造企業更好地利用債券市場，監管部門應積極創新債券產品，為不同特點的制造企業提供差異化的債券融資選擇。例如，針對中小制造企業，可以設計并發行中小企業集合債券，由多家中小企業共同發行，降低單一企業發債的門檻和成本。針對綠色制造、智能制造等重點領域，可以推出相應的主題債券，引導社會資金支持制造業的轉型升級。同時，進一步完善債券發行管理制度，加強債券存續期的監管，切實保護債券投資者的權益，以維護債券市場的健康發展。

其次，建議加強銀企戰略合作，提升信貸融資的可得性。一方面，創新信貸產品，優化貸款審批流程。制造企業融資仍然高度依賴銀行信貸體系，提升信貸融資的可獲得性對于緩解企業融資困境至關重要。銀行應根據制造企業的不同特點和需求，設計個性化的信貸產品，提供多樣化的信貸服務選擇。例如，針對輕資產的制造企業，可以創新知識產權質押貸款和應收賬款質押貸款等，有效盤活企業的無形資產。同時，銀行要優化信貸業務流程， 簡化申請材料，建立快速審批通道，以縮短貸款發放時間，提高信貸資金的可得性和及時性。對于優質制造客戶，可給予授信額度、貸款期限、利率定價等方面的優惠，切實減輕企業的財務成本負擔。另一方面，加強銀企信息共享，提高信貸決策效率。目前，銀行對制造企業的信貸決策往往面臨信息不對稱的問題，這極大影響了信貸審批的效率和準確性。加強銀行與制造企業的信息共享與溝通，建立常態化的銀企對話機制，可以幫助銀行全面了解企業的生產經營情況、財務狀況、發展規劃以及項目前景等，為做出審慎的授信決策提供可靠依據。同時，企業也應主動加強與銀行的信息互動，按時提供真實、準確、完整的財務報表等經營信息，必要時邀請銀行實地調研，接受其盡職調查。通過銀企之間深入的信息交流，提高銀行對企業信用狀況的認知，建立互信關系，從而提升信貸審批的針對性和效率。此外， 政府有關部門應積極推動各類信用信息系統的完善，加強社會信用信息整合共享，為銀行信貸決策提供更好的外部數據支撐。

再有，建議大力發展供應鏈金融，盤活產業鏈資金。一方面，發揮核心企業引領作用，帶動產業鏈上下游企業融資。制造業的核心企業通常與眾多上下游配套企業形成緊密的產業鏈，在供應鏈中占據主導地位。產業鏈的核心企業應積極發揮引領作用，全面整合供應鏈的信貸需求，利用自身良好的銀行信用評級和融資優勢，帶動產業鏈上下游中小企業獲得銀行信貸支持。一方面， 核心企業可向上下游企業提供銷售合同、回款賬期等交易信息，幫助其申請應收賬款質押貸款等融資。另一方面，核心企業可利用供應鏈的真實貿易背景，為上游供應商和下游經銷商提供信用擔?；蛄鲃淤Y金貸款，幫助其獲得低成本的資金周轉。同時，核心企業還可發揮供應鏈組織者的作用，搭建起一個產業鏈金融服務平臺，通過協調各方參與，促進整個產業鏈的融資流程順暢無阻，從而提高資金的使用效率。另一方面，創新供應鏈金融模式， 提高資金周轉效率。供應鏈金融通過將金融服務嵌入產業鏈的信息流、物流和資金流，可盤活大量存量商業資產，極大地緩解了中小企業的資金周轉壓力。金融機構應積極創新供應鏈金融模式，基于供應鏈交易開發出一系列適合不同產業特點的金融產品。例如，圍繞制造業銷售回款環節，可大力推廣應收賬款質押融資，將紙質或電子形式的應收賬款轉讓給銀行作為質押，以此獲得短期貸款，從而保障企業現金流的穩定。圍繞采購環節，可創新存貨質押、倉單質押、生產設備按揭等融資方式，有效盤活企業存貨等資產。圍繞生產加工環節，可發展訂單融資，將長期采購合同預付款作為貸款償還來源，滿足企業在原材料采購上的資金需求。同時， 供應鏈金融要加強對物流、倉儲等信息的管理，完善第三方物流監管，確保質押存貨真實有效。我們還需要改進應收賬款融資風險控制，完善應收賬款轉讓登記公示制度，建立應收賬款融資統一登記平臺，從而有效防范重復質押風險。金融機構更應積極運用大數據、云計算等科技手段，提高供應鏈金融的線上化、自動化水平，簡化業務流程，實現主動風控，進一步提高資金周轉效率。

此外，建議健全企業資金風險管控體系，提升風險防控水平。一方面，建立健全資金管理制度，加強資金計劃管理。完善的資金管理制度是防范企業資金風險的重要基礎。制造企業應根據自身經營特點，建立全面系統的資金管理制度體系， 涵蓋籌資管理、信用管理、投資管理、營運資金管理、擔保管理等各個環節。要明確各類資金業務的審批流程和權限，嚴格執行資金支付審批程序，從源頭上規范資金運作。特別要加強對大額資金使用的審批監管，嚴控融資規模，合理調節財務杠桿， 避免盲目擴張導致的資金鏈斷裂風險。另一方面，完善風險預警機制， 強化資金流向監測。面對復雜多變的內外部環境，制造企業應主動建立健全資金風險預警管理機制，以增強對各類資金風險的預判和防控能力。要選擇合適的資金風險預警指標，如資產負債率、流動比率、速動比率、現金流量比率等，明確預警標準，實施分級預警管理。同時，加強對預警指標的動態監測，充分運用大數據分析等技術手段，及時發現指標異常波動，準確判斷資金狀況惡化的風險信號。一旦出現重大資金風險隱患，要快速反應，啟動應急預案，采取有針對性的風險化解措施。

最后，強化資金流向監測也是加強資金風險管控的重要手段。企業要做好資金收支兩條線的管理，加大資金流向追蹤力度，運用信息化手段準確記錄資金流向，確保每一筆資金來源清晰、用途明確，堅決杜絕體外循環、非經營性占用等資金違規行為。同時，還要加強對子公司、關聯企業的資金往來管理，建立嚴格的資金調撥審批制度，以確保資金調度行為的規范性和安全性。

綜上所述，新型制造企業只有積極順應經濟發展新常態，加快構建多元化融資體系，并加強資金風險管控，才能在復雜多變的市場環境中站穩腳跟，實現高質量發展。這需要政府部門、金融機構、中介服務機構以及企業等各方協同發力、形成合力， 在營造良好融資生態、防范化解資金風險等方面持續努力， 共同推動制造業的轉型升級和高質量發展。

〔作者單位：杉金光電（廣州）有限公司〕