全方位提振消費的思考與建議

消費能力不足是制約消費恢復的主要矛盾

消費能力弱導致內需不足，是當前我國經濟運行的核心矛盾。從數據來看，當前我國消費呈現總量增速下行和結構持續分化的特點。從消費總量看，2024年1-11月，我國社會消費品零售總額累計同比增速僅為3.5%，10月，消費增速在以舊換新政策的帶動下明顯回升，但11月再次降至3.0%，且以舊換新之外的品類增速下滑明顯。疫情之前，我國消費增速持續多年大幅高于GDP增速，近年來則低于GDP增速。

消費結構持續分化。近期一線城市與其他城市消費增速的分化引發社會熱議，11月，北京和上海社會消費品零售總額同比分別下降14.1%和13.5%。類似的分化在年輕群體和中老年群體、城鎮居民和農村居民之間同樣存在。

當前我國居民消費能力不足的一個具體表現，是居民部門損益表與資產負債表雙雙受損。一方面，居民部門的收入水平與收入預期表現為損益表的變化。近年來居民工資性收入增速持續下行，部分季度甚至低于GDP增速；居民財產性收入一度出現負增長。另一方面，居民部門資產負債表的變化顯示其財富的變動，特別是近幾年房地產價格下跌，明顯影響了居民部門的預期。在損益表與資產負債表雙雙受損的拖累下，居民部門不僅表現出消費能力下降，而且出現主動“降杠桿”的行為，即提前還貸。

除收入與財產預期帶來的消費能力下降外，社會保障體系不完善也帶來了消費意愿下降，這同樣成為影響我國消費恢復的重要原因。從國際比較來看，我國社會保障相關支出占GDP的比重仍有提升空間。

此前我國刺激消費與擴大內需的政策思路，更傾向于供給側，這與當時國內產業的發展潛力、居民收入與財富的增長空間、總體安定的國際環境相契合。但在當前，特別是在特朗普回歸將帶來更多外部沖擊的背景下，我們應當調整刺激消費的政策思路，從更重視供給側轉向更關注需求側，迅速穩定消費形勢。

加大全方位提振消費的政策力度

（一）加大中央財政直接支持消費的力度，迅速提振消費信心

客觀來看，市場主體行為與預期的變化是緩慢的，特別是消費行為的變化往往滯后于收入變化。因此，為在短期內迅速穩定消費形勢，應充分發揮財政工具的作用，特別是中央財政。

一是要創新以舊換新之外的其他財政直接支持消費的工具。據我們測算，特朗普就職后若加速推動對華提高關稅，在極端情形下，2025年我國出口增速可能下降至-5.0%左右。為應對外需收縮壓力，內需方面需要約1萬億元的財政增量資金形成對沖。一方面，可創設中央財政直接補貼消費、直達居民部門的創新型工具，例如發放由中央財政統籌的消費券和生育補貼等。另一方面，可加大財政在基本公共服務中的投入，聚焦中低收入群體的住房、醫療、教育、社保、養老等，逐步實現公共服務均等化。

二是釋放地方政府活力，擴大政府消費。2024年11月8日推出的新一輪債務化解方案，將在5年內累計節約利息支出6000億元，并將在惠民生、促消費等領域產生顯著的外溢影響。著眼后續，一方面，2025年置換債券的發行工作可盡量前置，減輕地方政府債務的還本付息壓力，為消費刺激騰出財政空間；另一方面可結合專項債新規，擴大專項債投向領域和用作項目資本金范圍，提前做好項目儲備，更好發揮政府投資在基礎設施、科技創新、民生保障等領域的支持作用，有效帶動社會資本。

（二）深化各項結構性改革，持續提振社會預期

消費信心不足根源于一系列深層制度因素，因而在短期消費形勢穩定的基礎上，應以“十五五”規劃制定和落實為契機，持續推動結構性和制度性改革。

一是加強重點人群就業保障。與制造業相比，勞動密集度較高的服務業在吸納就業方面更有優勢，可降低市場準入門檻，減少行政審批流程，推動平臺經濟持續健康發展，以新業態和新模式穩定就業。應高度重視應屆畢業生就業工作，2025屆普通高校畢業生預計達1222萬人，將再創歷史新高。可繼續提高企業穩崗補助標準。

二是完善社會保障體制，強化低收入群體保障。社會保障不健全是我國低收入群體儲蓄率高、消費傾向低的重要原因。一方面，可加強對農民工群體的社會保障力度，通過強化住房、醫療、教育等保障，推動農民工群體的市民化，這一工作如到位，有可能每年拉動1萬億元以上的消費需求。另一方面，要彌合城鄉居民和不同群體的養老金待遇差距，這不僅是提振社會信心的抓手，也是政策公平性的體現。鑒于進一步增加社保繳費金額可能對消費造成擠出，可加大財政的統籌支持力度。

三是深化收入分配改革，多措并舉助力居民增收。我國總體上勞動報酬占GDP比重偏低，財產性收入占居民可支配收入比重偏低。要完善職工工資合理增長和支付保障機制，統一部署強化勞動保障執法力度；同時要深化資本市場改革，持續加強企業分紅與回購的制度性約束，引導企業做好市值管理，提升資本市場的財富效應。

四是落實好“兩個毫不動搖”，提振民企信心。2024年以來，部分地方發生的“遠洋捕撈”事件對民營經濟主體信心造成負面影響，也直接影響了其消費意愿。中央一再表態制止非規范異地執法行為，應大力貫徹落實，同時健全暢通企業申訴渠道，加快《民營經濟促進法》出臺，將“法治是最好的營商環境”落到實處。

五是深化財稅體制改革，優化稅收激勵調節機制。長期以來，我國間接稅的占比高，直接稅的占比低；且在直接稅中，針對勞動征收的稅率偏高，針對資本征收的利得稅率偏低。建議合理調整和平衡勞動收入與非勞動收入的稅率，推進研究擴大直接稅稅基；并加快消費稅改革，推動征收環節向后移并穩步下劃地方，充分激發地方政府在促消費上的積極性。

（編輯 尚鳴）