鞍鋼股份ESG治理及財務績效分析

ANALYSISONTHEESGGOVERNANCEAND FINANCIALPERFORMANCEOFANGANGSTEEL

Zhao Yue Zhao XinyueXuLanxiangDuLihui （School of Finance and Economics，Anhui University of Science and TechnologyBengbu 23303o，China）

Abstract：Focusing on the measures taken by Angang Steel inESG governanceand financial performane，including the successfulconstruction of governance system through equity diversification reform，the joint building of value industry chain tocarryoutaseries of support activities and the active response to thepeak carbon dioxide emissions inpursuitof agreen development path.Onthis basis，the main financial indicatorsof representative enterprises are analyzed.Throughcomparison，itisfoundthatAngang Steel has problemssuchasinsuficient liquidityof assts，and finallyputforwardsuggestions tooptimizethefinancial structureand promote thecombinationof industrial upgrading and green transformation， which also have reference significance for the steel industry.

Key words： Angang steel; ESG governance; financial performance

0前言

在經濟全球化與可持續發展理念下，企業經營不僅需要看重經濟效益，同樣應把目光聚焦于ESG（Environment、Social Responsibility、CorporateGovernance）因素。鋼鐵行業作為國民經濟的重要基礎產業，在ESG實踐方面的探索和成就備受矚目。鞍鋼股份有限公司（以下簡稱為“鞍鋼股份”或“公司”，000898.SZ）作為國內大型鋼鐵企業，其發展受宏觀經濟和市場需求左右，近九年經營成果隨行業周期呈現波動。在2015-2018年經濟復蘇期間業績增長，隨后遭遇下滑，及時進行戰略調整后稍有起色，激烈的市場競爭又使其面臨挑戰。在此背景下，分析鞍鋼股份的ESG治理與財務績效意義重大。深入探究其在ESG方面的舉措以及對財務績效的影響，既能為自身發展策略提供參考，也能為鋼鐵行業及其他企業提供借鑒意義，并針對其存在的問題提出建議，助力各企業在可持續發展道路上實現經濟與社會價值的雙贏。

1概況

鞍鋼股份于1997年5月8日由鞍山鋼鐵集團有限公司作為唯一發起人設立，并于同年分別在香港聯合交易所和深圳證券交易所掛牌上市。公司是中國現代化特大型鋼鐵聯合企業，也是鞍鋼集團的核心企業，被譽為“新中國鋼鐵工業的搖籃”，總部位于遼寧省鞍山市，2023年鋼產量達到2662.74萬t，同比增加 0.15% 。

鋼鐵行業受宏觀經濟形勢和市場需求的影響較大，在近九年中主要呈現出周期性的波動。結合圖1分析可知，2015-2018年公司營業總收入與利潤同時實現大幅增長，究其原因，主要是產品價格上升與銷量增加，2017年公司抓住鋼材市場回暖時機，通過增強生產管控能力、生產組織優化，大力推進系統降本增效等措施使經濟效益大幅提升，銷售鋼材2077.86萬t，比上年增加 4.19% ，實現鋼材產銷率為 100.48% ；2018-2019年利潤下跌，一是源于經濟增速放緩，下游產業對鋼材需求降低，影響鋼材價格同比下滑，二是受需求影響，原料價格同比上漲，購銷兩端對鋼企利潤空間造成雙重擠壓，三是對個別財務公司出具的到期未獲償付銀行承兌匯票計提信用減值損失人民幣3.38億元，直接減少了公司的利潤；2020-2021年利潤總額與歸母凈利潤實現大幅增長主要得益于公司積極適應市場變化和國家產業政策調整，妥善應對疫情等不確定性因素的沖擊，有效組織生產經營活動，優化采購、營銷策略，加強精細化管理，生產經營穩定向好。2022-2023年鋼鐵行業競爭情況加劇，對鞍鋼股份的市場份額和盈利能力產生影響，導致其營業收入和利潤下降。

2鞍鋼股份ESG治理情況分析

根據公開信息，鞍鋼股份在2015-2022年期間連續八年發布社會責任報告，于2023年改名為“社會責任報告暨環境、社會及管治報告”，將ESG理念全面融入報告中，首次成功入選“中國ESG上市公司先鋒100”榜單1]。2024年，鞍鋼股份憑借優異的ESG表現，再次榮登“中國ESG上市公司先鋒100”榜單[2。隨著公司對ESG理念的深入理解和實踐的不斷推進，其報告內容也在不斷豐富和細化，以更好地反映公司在環境保護、社會責任和公司治理等方面的不解努力和踐行成果。本文具體闡釋鞍鋼股份在公司治理、社會責任、綠色發展等方面采取的措施及其取得的一系列成果。

2.1全面構建現代企業公司治理體系

2024年，公司深入貫徹落實“兩個一以貫之\"[3]，將企業治理體系和治理能力建設作為一項重要任務，順利完成股權多元化改革工作，由國務院國資委的國有獨資企業，轉變為由國務院國資委、中國誠通控股集團有限公司、中國國新控股有限責任公司共同持股的股權多元化企業。科學明確董事會、經理層、股東等治理主體的權責邊界，以“規范化行權”發揮治理主體功能作用，構建了權責法定、權責透明、協調運轉、有效制衡的公司治理機制。五年來，公司全面構建現代企業公司治理體系，為加快建設世界一流企業奠定基礎。

2.2積極履行社會責任，以推動利益相關方共同發展為己任

公司秉持“社會價值高于企業價值”的理念，利益相關者理論認為現代企業的目標是利益相關者共同利益的最大化[4。致力于為員工提供成長機會的同時攜手供應商等共建價值產業鏈，促進產業協同發展，實現互利共贏。公司借助微信公眾號、ESG報告、開放日等多元形式，搭建公眾溝通渠道，加強與公眾的溝通交流。堅持“四個不摘”，聚焦“五大振興”，從產業、人才、文化、生態、組織五個方面開展了一系列幫扶活動，投入1025萬元建設塔縣九年一貫制學校體育館及附屬設施；參與30個美麗鄉村建設，投資99.8萬元推進“暖心鍋爐”項目，維修改造塔縣5000臺民用鍋爐；開展“青春向黨、情暖邊疆”等系列關愛活動[。

2.3實現綠色低碳可持續發展

鞍鋼股份積極開發低碳技術、低碳產品，推進碳達峰、碳中和活動，努力走出一條綠色低碳的高質量發展之路。2022年公司本部水重復利用率達 98.6% ，環保培訓投人達22.5萬元。2023年環境保護項目投入資金32.2億元，獲評“雙碳最佳實踐能效標桿示范廠培育企業”。公司積極推進LCA、EPD等低碳平臺和產品開發，大力推動能源低碳轉型。在低碳能源方面，開發氫能產業，推動鲅魚圈焦爐煤氣制液化天然氣（LNG）聯產氫氣項目建設，朝陽基地一期5.4兆瓦光伏項目投運后年增加電量達600萬 kWh 。

3財務分析

3.1 營運能力

公司的收入主要來源于黑色金屬冶煉及鋼壓延加工等業務。總體而言，鞍鋼股份的營運能力波動較小，在綠色低碳方面，公司落實發電系統提效方案，最大限度控制動力煤消耗，大大降低外購能源成本，經營業績和運行狀態穩中有進、持續向好。部分指標顯示其在應收賬款回收和存貨管理方面有待提升，同行業對比中，沙鋼股份的應收賬款周轉率優勢明顯。面對激烈的市場競爭和行業形勢變化，鞍鋼股份需進一步優化資產結構，加強運營管理，以提高營運能力。

3.2 盈利能力

公司毛利率在2019-2023年波動較大，2023年甚至出現 -0.47% ，鋼鐵行業長期存在產能過剩問題，市場競爭激烈。眾多鋼鐵企業競相爭奪有限的市場份額，大大壓縮了利潤空間。寶鋼股份盈利能力較為穩定，在毛利率、凈利率和總資產報酬率方面表現相對均衡且穩健。沙鋼股份在2015-2018年盈利能力提升明顯，但之后有所波動。鞍鋼股份在兩家對比企業中波動較大，需要進一步提升抗風險能力和穩定性。

3.3財務杠桿

公司財務杠桿高，短期償債能力面臨較大壓力，整體償債能力低于兩家對比企業，在行業中處于相對劣勢，流動資產對流動負債保障程度低，2021年發布碳達峰碳中和宣言，2022年水循環利用率達 98.6% ，二氧化硫排放同比降低 14.36% ，2023年開展礦山綠化復墾項目。從長期看，良好的環境績效有助于提升企業形象，增強品牌價值，吸引更多綠色投資和客戶。但在短期內，環境治理投入如設備購置、技術研發等需要大量資金，加重財務負擔，使短期償債壓力增大，影響了資金的流動性。

3.4 現金流

公司經營活動現金流波動較大，投資活動持續投入，籌資活動凈流出較多。“經營活動的凈現金流”波動較大的主要原因是每年都有大額折舊，其他影響因素主要是存貨和應收應付項目的影響，各年的影響因素上下交替，規律性并不強，但占用應付項目最近四年半是一直在增長的，而固定資產等經營性長期資產增長并不多，除了因為折舊的規模也比較大之外，2021年等年份還計提了大額的固定資產減值準備。同業對比中寶鋼股份在現金流方面表現較為穩健，經營活動現金流較高，投資和籌資活動也較為合理，沙鋼股份經營活動現金流不穩定，投資和籌資活動規模相對較小且波動。

4建議

4.1優化財務結構，堅持綜合價值最大化，增強財務績效

針對鞍鋼股份資產流動性不足等問題，一方面，公司應積極優化債務結構與精細化管理。加大長期債務融資比例，減少短期債務占比以緩解短期償債壓力，全面梳理生產經營流程，從原材料采購、生產工藝優化到產品銷售各環節降低成本。另一方面，應創造多元價值，堅持綜合價值最大化。構建全價值鏈數智化管理體系，聚焦國家戰略與產業升級需求，對接鄉村振興戰略，投身公益慈善，推進共同富裕，助力社會主義現代化建設與民族復興。應基于長期績效導向制定ESG戰略規劃。企業管理層需具備長遠戰略眼光，結合自身發展情況將ESG理念融入企業核心戰略規劃中，避免因短期利益而忽視ESG關投人

4.2推動產業升級與綠色轉型結合，實現經濟、社會和環境效益協同發展

鞍鋼股份在ESG方面已取得一定成果，但仍有提升空間。在社會和治理層面，進一步完善利益相關方溝通機制。在制定決策、規劃項目時充分考慮各方利益，在新項目建設中提前與周邊社區溝通，制定合理補償與發展方案，實現企業與社會共同發展。同時，應以提高創新能力和培育可持續競爭力為目標，重視對市場綠色產品需求的分析，提高自身綠色研發的市場貼合度，加大重點技術成果的轉化力度，增強企業核心競爭力。在環境領域，持續加大研發投入，探索創新綠色低碳技術。當前中國正在大力推動“雙碳”減排政策，實現經濟社會綠色可持續發展，而ESG實踐的成效對于上述目的的達成至關重要[]。深入研究氫冶金技術，減少鋼鐵生產中的碳排放，推動行業綠色變革，增強企業在環保政策趨嚴形勢下的競爭力。踐行“綠水青山就是金山銀山”理念，建立“雙碳”工作體系，完善低碳規劃，研發應用低碳冶金技術。推進能效工程，完善能效標準，推廣節能技術，建設“能效標桿示范廠”。

參考文獻

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