東南亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇失速

2025年的第一縷季風(fēng)，給東南亞帶來(lái)的并非只有濕潤(rùn)的空氣，還有一絲經(jīng)濟(jì)的寒意。

曾在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中表現(xiàn)耀眼的東南亞六大經(jīng)濟(jì)體，如今正集體面臨一場(chǎng)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

數(shù)據(jù)顯示，在今年第一季度，除越南外，包括印度尼西亞、馬來(lái)西亞、菲律賓、新加坡和泰國(guó)在內(nèi)的5個(gè)國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎均出現(xiàn)了明顯的“換擋減速”。

寒流壓境下的集體失速

這場(chǎng)風(fēng)暴的核心，是愈演愈烈的全球貿(mào)易保護(hù)主義。對(duì)于高度依賴出口的東南亞經(jīng)濟(jì)體而言，這無(wú)異于一場(chǎng)釜底抽薪式的沖擊。

以新加坡為例，這個(gè)區(qū)域貿(mào)易和金融中心首當(dāng)其沖。盡管其第一季度經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)了 3.8% ，但環(huán)比卻出現(xiàn)了 0.8% 的萎縮。更具警示意義的是，新加坡官方已將2025年的全年增長(zhǎng)預(yù)期從較為樂觀的 1% 一 3% 5下調(diào)至0一 2% 。新加坡標(biāo)普全球采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）報(bào)告顯示，5月份企業(yè)對(duì)未來(lái)一年的展望自2023年2月以來(lái)首次轉(zhuǎn)為悲觀，這直接導(dǎo)致了私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)的連續(xù)第六個(gè)月下降。

鄰國(guó)馬來(lái)西亞的處境同樣不容樂觀。其第一季度4.4% 的同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)背后，是環(huán)比僅 0.7% 的微弱增幅，以及出口增速?gòu)娜ツ甑谒募径鹊?8.7% 驟降至 4.1% 的現(xiàn)實(shí)。而作為區(qū)域內(nèi)另一個(gè)制造業(yè)實(shí)力雄厚的國(guó)家，泰國(guó)的日子或許更為艱難，世界銀行維持全年增長(zhǎng)低至2.9% 的預(yù)測(cè)，開泰研究中心等機(jī)構(gòu)更是低至 1.4% 。

范圍擴(kuò)大至整個(gè)區(qū)域，東盟第一大經(jīng)濟(jì)體印度尼西亞 4.87% 的增速創(chuàng)下了3年新低，主要受累于國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資情緒的疲軟；菲律賓 5.4% 的增長(zhǎng)也低于市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在其最新的展望中，已將對(duì)東盟國(guó)家2025年的整體增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至 4.1% 并直言不諱地指出，整個(gè)區(qū)域前景風(fēng)險(xiǎn)偏向下行。

冰火兩重天

當(dāng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)被陰云籠罩時(shí)，越南成了唯一的例外：2025年第一季度，越南經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了高達(dá) 6.93% 的同比增長(zhǎng)，創(chuàng)下6年來(lái)的同期新高。這并非依賴單一領(lǐng)域的畸形繁榮，而是由制造業(yè)（增長(zhǎng) 9.28% ）、國(guó)內(nèi)消費(fèi)（增長(zhǎng) 7.45% ）和出口（增長(zhǎng) 9.71% ）共同驅(qū)動(dòng)的全面走強(qiáng)。

越南的成功，揭示了一條不同的發(fā)展路徑。其充滿活力的經(jīng)濟(jì)，不僅得益于作為全球供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移的受益者，持續(xù)吸引著半導(dǎo)體、人工智能等高附加值產(chǎn)業(yè)的外國(guó)直接投資，更關(guān)鍵的在于其強(qiáng)大的內(nèi)需“護(hù)城河”。一個(gè)年輕、精通科技的人口結(jié)構(gòu)，疊加爆炸性增長(zhǎng)的電子商務(wù)市場(chǎng)（第一季度同比增長(zhǎng) 42% ），共同構(gòu)建了一個(gè)足以抵御外部風(fēng)浪的堅(jiān)實(shí)內(nèi)部市場(chǎng)。

與越南的“春風(fēng)得意”形成鮮明對(duì)比的，是泰國(guó)的“步履維艱”。泰國(guó)正陷入一個(gè)“外需疲軟”與“內(nèi)需不振”的雙重困境。外部，全球貿(mào)易環(huán)境惡化直接沖擊其出□；內(nèi)部，家庭債務(wù)問題依然嚴(yán)峻，總額高達(dá)約13.5萬(wàn)億泰銖（約合人民幣2.96萬(wàn)億元），接近GDP的90% ，如同一座大山般沉重地壓制著國(guó)內(nèi)消費(fèi)。泰國(guó)銀行的數(shù)據(jù)顯示，5月份的商業(yè)景氣指數(shù)已跌至46.7，低于50的榮枯線，顯示出企業(yè)信心的萎縮。

更深層次的危機(jī)體現(xiàn)在其曾經(jīng)引以為傲的支柱產(chǎn)業(yè)一汽車制造業(yè)。在全球汽車產(chǎn)業(yè)向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的浪潮中，泰國(guó)雖吸引了超過30億美元的投資以打造區(qū)域電動(dòng)汽車（EV）中心，但其傳統(tǒng)燃油車的產(chǎn)銷因信貸收緊已大幅下滑，而新的EV生態(tài)系統(tǒng)尚未成熟，同時(shí)還面臨著來(lái)自區(qū)域內(nèi)外的激烈競(jìng)爭(zhēng)。這種產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中的“青黃不接”，正是泰國(guó)結(jié)構(gòu)性困境的集中體現(xiàn)。

在不確定性中重塑未來(lái)

面對(duì)共同的挑戰(zhàn)，東南亞各國(guó)的應(yīng)對(duì)策略因“家底”不同而大相徑庭。

印度尼西亞的反應(yīng)最為直接。由于第一季度稅收萎縮了 3.9% ，財(cái)政壓力較大，且經(jīng)濟(jì)放緩主要源于內(nèi)需不振，政府果斷推出了總額15億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，通過工資補(bǔ)貼、交通折扣等方式直接為消費(fèi)市場(chǎng)“輸血”。

相比之下，馬來(lái)西亞則顯得從容許多。得益于稅收制度改革和補(bǔ)貼支出的減少，其第一季度的財(cái)政狀況反而有所改善。這使得馬來(lái)西亞政府擁有了更多的政策定力，選擇采取“靜觀其變”的審慎態(tài)度，更多地依賴“昌明經(jīng)濟(jì)”等現(xiàn)有中長(zhǎng)期改革議程，而非立即推出大規(guī)模的短期刺激。

而泰國(guó)政府的思路則在不斷調(diào)整。最初備受關(guān)注的“數(shù)字錢包”普惠式發(fā)錢計(jì)劃被擱置，轉(zhuǎn)而將預(yù)算用于對(duì)受關(guān)稅影響的出口企業(yè)、供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)以及陷入困境的旅游業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行更精準(zhǔn)的扶持。這反映出泰國(guó)決策層意識(shí)到，其面臨的問題更多的是結(jié)構(gòu)性的，需要更具針對(duì)性的“靶向治療”。

幾乎所有國(guó)際機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，東南亞經(jīng)濟(jì)在2025年剩余的時(shí)間里將持續(xù)承壓。貝恩公司的報(bào)告一針見血地指出，全球投資者正在一個(gè)新的“后全球化時(shí)代”里重新校準(zhǔn)其評(píng)估模型，企業(yè)的供應(yīng)鏈韌性和對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的適應(yīng)能力，正成為比短期盈利更重要的考量因素。持續(xù)的貿(mào)易緊張局勢(shì)正加速全球供應(yīng)鏈的轉(zhuǎn)移，為越南、馬來(lái)西亞等國(guó)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移創(chuàng)造了窗口期。

對(duì)于東南亞國(guó)家而言，要想真正建立經(jīng)濟(jì)韌性、跨越中等收入陷阱，零敲碎打的政策已然不夠。它們需要的是一攬子、大刀闊斧的結(jié)構(gòu)性改革一一涵蓋改善商業(yè)環(huán)境、提升治理能力、加大對(duì)人力資本和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的投入。區(qū)域內(nèi)各國(guó)能否抓住這一機(jī)遇，取決于它們能否推行更深刻的變革。無(wú)論如何，東南亞經(jīng)濟(jì)的航船已經(jīng)駛?cè)肓艘黄錆M不確定性的新水域。未來(lái)，決定各國(guó)航速的，將不再僅僅是順風(fēng)順?biāo)娜蚧顺保撬鼈冏陨砀母锏臎Q心、轉(zhuǎn)型的智慧和抵御風(fēng)浪的堅(jiān)韌。