加強融資管理助推國有企業高質量運營發展

摘" 要：當前，我國經濟轉型與市場化改革深化對國企融資提出雙重挑戰：一方面，需要應對傳統融資渠道成本上升、期限錯配等問題；另一方面，需要主動適配戰略性新興產業布局、綠色低碳轉型等國家戰略需求。然而，部分國有企業仍面臨融資渠道狹窄、融資結構不合理、融資風險管理不完善、融資管理專業人才不足等問題，因此，從實踐角度出發，提出拓寬融資渠道、合理優化融資結構、完善融資風險管理機制、培養專業融資管理人才等策略，助力國有企業逐步實現從規模擴張向質量效益的轉變，為我國經濟高質量發展注入新的動能。

關鍵詞：融資管理；國有企業；資本結構；風險管理

DOI：10.12231/j.issn.1000-8772.2025.25.010

引言

近年來，隨著國內外經濟環境復雜化，國有企業面臨的市場競爭、經營壓力日益增大。傳統融資模式較為依賴銀行貸款或政府補貼，資金成本高、靈活性不足等問題嚴重，甚至可能積累隱性債務風險。因此，需要探討融資管理對企業發展的支撐作用，分析當前存在的短板，并提出改進策略，以促進國有企業轉型升級。

1 融資管理概述

融資管理是企業為實現戰略目標，通過合理規劃、組織、控制資金籌集與使用過程，確保資金供需平衡、降低財務風險、提升資金使用效率的一系列管理活動。其重點在于利用科學決策和有效執行，優化企業資本結構、滿足運營需求，同時為未來發展提供可持續動力。在我國現階段經濟環境中，企業面臨著復雜多變的市場環境，融資管理的重要性愈發凸顯。

2 國有企業加強融資管理的重要性

2.1 有利于優化國有企業資本結構

資本結構的優化過程實質是企業資源配置能力的升級過程。國有企業作為特殊市場主體，其資本構成既需要實現國有資產保值增值，又需要兼顧公共服務職能。傳統融資模式容易形成路徑依賴，過度側重銀行信貸等間接融資渠道，會導致資本成本居高不下。深化融資管理改革，著力拓展多元化融資渠道，依據項目屬性差異化配置資金類型，能夠顯著改善資本使用效率。這種結構性調整不僅降低綜合融資成本，更能夠推動企業建立資本投入與產出的良性循環機制。資本結構的持續優化標志著企業從粗放型增長向精細化管理的重要跨越，為其可持續發展注入新動能。

2.2 有利于提升國有企業管理水平

在現代企業治理框架下，資金管理水平的提升往往牽動整個管理體系的重構。國有企業融資行為的特殊性在于，既需要實現國有資產保值增值的經濟目標，又需要兼顧宏觀調控的社會責任。這種雙重屬性要求企業在融資決策時必須統籌考量政策導向與市場規律，這種高標準的決策要求倒逼企業的管理流程全面升級。當資金規劃需要穿透式追蹤到具體業務單元，原有的部門本位主義將被迫打破，跨職能協作成為必然選擇。管理人員在應對復雜決策環境的過程中，逐步形成系統化思維模式，這種思維模式的轉變將延伸至采購、生產、銷售等其他管理領域，帶動整體管理范式向現代化方向演進[1]。

2.3 有利于防范國有企業財務風險

系統性融資管理制度的建立顯著提升了國有企業應對復雜經濟環境的能力。在利率市場化改革持續推進的背景下，融資成本波動已經成為影響企業效益的重要因素。通過建立動態的融資成本監測機制，企業可以及時調整融資節奏與方式，在利率下行周期鎖定低成本資金，在貨幣政策收緊前完成債務置換。前瞻性的管理策略有效緩解了外部金融環境變化帶來的沖擊，在降低利率風險敞口的同時，維護企業的財務安全邊際，為其穩定經營提供有力支撐。

3 國有企業融資管理存在的問題

3.1 融資渠道狹窄

多元化的融資渠道是企業優化資金結構、增強抗風險能力的重要支撐，但部分國有企業仍未能有效拓展資金來源。第一，企業過度倚重政策性貸款或財政撥款，對市場化融資工具應用不足，部分業務部門認為傳統渠道更為安全可靠，即便面臨額度限制或利率劣勢，仍堅持原有模式，錯失低成本融資機會。第二，跨部門協作效率低下，財務、戰略與業務單元之間信息割裂，融資需求與市場資源匹配度不足。例如，部分項目具備引入社會資本的條件，但因溝通不暢或權責不清，未及時啟動合作談判。第三，政策依賴性較強，企業將融資重心放在爭取財政補貼或專項貸款上，未主動構建市場化融資能力，一旦政策支持力度減弱，資金籌措壓力立即顯現。

3.2 融資結構不合理

國有企業融資結構不合理主要體現在以下幾個方面：第一，企業偏好短期債務融資，將大量資金用于日常周轉或應急需求，忽視長期資本補充，個別項目因資金期限錯配被迫中斷，在后續追加融資時將面臨更高成本與更嚴苛條件。第二，股權融資占比偏低，過度依賴債務工具擴大規模，資本結構中所有者權益比例逐年下降，利息支出壓力持續累積，企業利潤空間被過度壓縮，現金流穩定性受到威脅。第三，內部審批流程固化，融資方案調整需要多部門重復審議，市場窗口期易被延誤，結構優化舉措難以落地[2]。

3.3 融資風險管理不完善

當前，融資風險管理不完善仍是國有企業面臨的一大難題，究其原因有以下幾點：一是企業風險管理部門人員配置不足，兼具金融知識及產業經驗的復合型人才稀缺，風險評估報告多依賴模板化分析，深度研判能力有限。第二，風險責任追溯機制不健全，融資項目出現損失時，決策鏈條中的權責邊界模糊，后續改進措施缺乏針對性。第三，風險量化工具應用滯后，沒有及時引入壓力測試、情景模擬等現代管理手段，風險等級劃分停留在主觀定性階段。

3.4 融資管理專業人才不足

國有企業融資管理專業人才不足體現在以下幾個方面：第一，高端人才吸引力不足，部分企業薪酬體系與市場化機構存在差距，具備投行經驗或跨境融資能力的高級人才流失嚴重，復雜項目推進時過度依賴外部中介機構。第二，內部培養機制不健全，企業未針對融資管理制定階梯式成長路徑，青年員工長期從事基礎性工作，接觸創新融資工具的機會有限，專業能力停滯在事務性層面[3]。第三，團隊協作效率低下，融資流程涉及風險評估、合同談判、資金調配等環節，部分企業未建立跨部門協作規范，不同崗位人員溝通成本高，信息傳遞誤差影響整體效率。

4 加強融資管理助推國有企業高質量運營發展的有效策略

4.1 拓寬融資渠道

首先，系統梳理現有融資資源，由財務部門牽頭，聯合戰略、法務及業務單元成立跨部門工作小組，全面盤點當前融資渠道的類型、成本、期限及使用情況。工作小組通過定期會議，分析不同渠道的優缺點，如銀行貸款的穩定性、債券發行的市場接受度、政府補貼的政策延續性等，形成評估報告。基于報告，管理層再制定優先級清單，篩選出成本可控、風險較低的渠道作為核心資源，同時識別潛在可拓展的空白領域，如供應鏈金融、綠色債券等。在此過程中，業務部門應主動提供項目資金需求信息，確保融資規劃與實際業務節奏相匹配，避免資源錯配。其次，針對傳統信貸依賴度過高的問題，企業可以設立專項工作組，系統研究權益類、債權類及創新類融資工具的適用場景。對于重資產板塊，應重點挖掘資產證券化潛力，將具備穩定現金流的收費權、租賃資產打包設計為ABS產品，同步引入信用評級機構優化資產結構。對于科技創新項目，聯合創投機構制訂“債轉股”混合融資方案，在初創期以可轉債形式注入資金，成熟期轉換為股權共享增值收益。對于國際化業務，與跨境銀行合作搭建本外幣資金池，利用自貿區政策開展跨境雙向人民幣資金歸集，減小匯率波動影響，并同步建立內部培訓機制，組織業務骨干參與融資工具模擬操作，提升一線人員對新型融資模式的理解應用能力[4]。最后，國有企業應打破單一金融機構合作模式，采取戰略合作、信息共享、資源置換等方式，與銀行、券商、基金、保理公司等多元主體建立合作，建立常態化溝通機制，定期舉辦銀企對接會、投資人路演等活動，向金融機構展示企業核心優勢，獲取定制化融資產品推薦。針對重點融資渠道，如債券發行，可以建立“主承銷商+律師事務所+會計師事務所”的固定服務團隊，提前啟動材料準備、合規審查、路演排期等流程，縮短發行周期。同時，應積極參與區域性金融創新試點，申請納入地方政府產業基金白名單，爭取財政貼息、擔保增信等政策支持，將外部資源轉化為融資成本優勢，最終構建“需求精準定位——工具靈活組合——生態持續賦能”的閉環體系，實現融資渠道多元化。

4.2 合理優化融資結構

首先，由財務部門牽頭組建專項小組，分析現有債務與股權的比例關系，結合企業經營目標及市場環境變化，制定結構優化方案。財務團隊應依據項目周期、資金回籠速度等要素，測算不同融資工具的成本、風險，形成優先級排序清單。例如，長期基建項目優先匹配長期債券或政策性貸款，短期流動性需求則選擇票據貼現或短期信用融資。管理層領導層及時召開融資結構評審會，聽取專項小組匯報，審批調整方案，業務部門在項目立項階段需同步提交資金需求計劃，明確資金使用周期和還款來源，為結構優化提供數據支撐。其次，依據資產規模、盈利能力、行業特性設定差異化的融資結構基準線。財務部門制定分級管控標準，將債務率劃分為安全、警戒、危險區間，實時監控并預警偏離情況。對于重資產、現金流穩定的基建類企業，可以適當提高債務比例，利用財務杠桿放大收益；對于輕資產、高成長性的科技類企業，側重引入戰略投資者或增發股份，不能過度負債限制研發投入。在具體操作中，可以建立融資方案預審制度，所有融資計劃需要提交由財務、風控、業務部門組成的聯合小組進行評估，重點審查融資成本、期限、風險與企業償債能力的匹配度，否決明顯偏離結構基準的提案。最后，構建融資結構健康度評價體系，制定涵蓋債務期限分布、股權穩定性、成本收益比等維度的評價指標，生成融資結構健康度報告。財務部門應聯合內審部門，每季度評估融資成本與項目收益的匹配情況，識別“高成本資金投入低回報項目”等結構性問題。業務部門需要配合提供項目運營數據，如現金流回收周期、資產收益率等，為結構調整提供決策依據[5]。對于長期存在的結構失衡問題，管理層應召開專項會議，明確責任部門與整改時限，并將融資結構優化目標納入績效考核體系，設置“債務占比年降幅”“加權融資成本控制”等指標，倒逼各部門主動參與結構調整。

4.3 完善融資風險管理機制

首先，組建由財務、法務、業務部門組成的聯合工作組，針對融資活動的事前、事中、事后環節設計風險篩查節點。在項目立項階段，業務部門需要提交資金用途、還款來源、市場前景等基礎信息，財務部門結合歷史數據測算現金流覆蓋能力，法務部門審查合同條款中的擔保責任、違約處理等法律風險點，三方共同編制風險初評報告。在融資執行階段，指定專人跟蹤資金流向，如監測貸款資金是否違規使用到非約定領域，債券募集資金是否按計劃投入建設項目，若發現偏差立即啟動風險核查程序。其次，根據融資類型差異設置差異化的監控指標：對于銀行貸款，重點跟蹤抵押物價值波動、授信額度使用率、利率重定價周期；對于債券融資，監控市場信用利差變化、投資者集中度、二級市場流動性；對于股權融資，關注對賭條款觸發條件、股東退出機制、控制權穩定性。技術部門可以開發簡易版風險儀表盤，將關鍵指標閾值設定為紅黃綠三色預警。例如，當某項貸款利率超過企業平均資產收益率時自動標紅，當債券剩余期限與項目回款周期錯配超過規定時間時觸發黃色警示。風險管理部門每月召開跨部門聯席會議，分析預警信號背后的深層次問題。例如，某區域子公司連續觸發匯率風險預警，必須協調外匯管理部門介入制定對沖方案，而非簡單地要求暫停融資[6]。最后，梳理歷史融資風險案例，提煉共性問題和處置經驗，編制《融資風險應對操作手冊》。例如，針對突發性流動性風險，明確“資產快速變現清單”的優先級，區分核心設備、閑置土地、股權投資等資產的處置難度與價值折損率，制定差異化變現流程；針對政策調整引發的再融資風險，預設替代融資工具應用時，設立風險知識共享平臺，將風險識別技巧、合同條款審核要點、金融機構談判話術等隱性經驗轉化為標準化文檔，供全員學習參考，逐步形成可復制的風險管理能力。

4.4 培養專業融資管理人才

首先，成立由人力資源部門主導、財務部門協作的培訓專項小組，梳理融資管理崗位的核心技能需求，如市場分析、風險建模、合同談判等，設計分層次課程體系。針對基層員工開發基礎課程模塊，涵蓋融資工具原理、合規操作流程、財務報表分析等內容，采用線上學習平臺與線下工作相結合的方式，定期組織案例模擬演練。針對中層管理者則設置進階課程，重點強化戰略融資規劃、跨境資本運作、政策解讀等能力，并邀請行業專家或金融機構從業者擔任講師，利用沙盤推演、項目復盤等形式提升實戰思維。針對高層決策者，需要定期舉辦行業趨勢研討會，聚焦綠色金融、數字債券等前沿領域，拓寬戰略視野。其次，制定企業人才引進專項計劃，重點招聘具備投行、資管、國際金融背景的復合型人才，在其入職后安排至核心融資崗位承擔跨境發債、資產證券化等復雜項目。現有員工可以推行跨部門輪崗制度，財務部門員工輪換至業務部門，了解項目運營全流程；業務骨干輪崗至融資部門，學習資金調配邏輯，促進業務與財務視角融合。在重大項目執行中，應積極組建跨職能團隊，如由融資專員、法務顧問、技術專家共同參與新能源項目融資方案設計，通過實戰協作促進知識共享。同時，建立“導師制”，由資深員工指導新入職或輪崗人員，制定個性化成長路徑，定期反饋能力短板，有針對性地安排培訓或項目參與機會。最后，積極與高校、行業協會、金融機構合作設立聯合研究辦公室，聚焦融資管理熱點問題，如供應鏈金融創新、碳資產融資模式等，組織員工參與課題研究，制訂可落地的解決方案。定期選派骨干員工赴合作機構交流學習，可以參與券商債券承銷項目、銀行信貸審批流程，實地了解市場最新工具及操作規范。同時，建立內部創新激勵機制，鼓勵員工提出融資模式優化建議，如設計應收賬款融資方案、探索數據資產質押路徑，成立評審委員會對可行性方案給予資源支持，優秀成果納入企業知識庫并給予表彰。

5 結束語

綜上所述，加強融資管理不僅是財務層面的改進，更是國有企業管理能力現代化的重要體現。通過培養專業人才、完善制度流程，企業能夠將融資決策與戰略目標深度綁定，避免“為融資而融資”的短視行為。這一轉變將推動國有企業從被動應對挑戰，轉向主動塑造發展機遇，最終實現經濟效益與社會效益雙贏的目標。

參考文獻

[1]陳雯琪.國有企業融資管理面臨的問題與對策[J].投資與合作，2025（01）：130-132.

[2]汪常凱.關于國有企業加強投融資管理的幾點思考[J].鄉鎮企業導報，2024（21）：71-73.

[3]王曉梅.國有企業融資管理問題及對策分析[J].商訊，2024（22）：101-104.

[4]王梓郁.企業投融資管理風險分析與防控策略[J].現代企業，2024（11）：115-117.

[5]張堯.國有企業加強融資管理的必要性與策略探析[J].中國戰略新興產業，2024（27）：173-175.

作者簡介：楊馥沁（1992-），女，漢族，貴州黔東南人，碩士研究生，中級經濟師，研究方向：融資管理。