從全球視角看通貨緊縮

當中國經濟學界終于明白通貨緊縮可能成為我國經濟今后相當長時期內的主要問題，并進一步發現這一現象可能具有某種全球性質的時候，我們的視野自然要越過國界，力求在更廣的范圍內和更深的層次上來理解這一現象。由美國著名的戰略投資家加利·西林博士撰寫的專著《通貨緊縮》，就是在這樣的背景下被譯介到中國來的。

在這部長達29章的著作中，作者首先用詳盡的事實和數據雄辯地指出：進入90年代以來，物價下跌是全球經濟的主導性趨勢。舉凡農產品、原料產品、工業制成品，甚至像石油、天然氣之類戰略性物資，都已陷入全面過剩之中。

什么原因導致全球普遍過剩并引致物價全面下跌呢？作者極有眼光地從通貨緊縮的對立物──通貨膨脹開始分析的進程。在作者看來，從50年代到80年代的全球經濟歷史，可以看成是通貨膨脹的歷史。在這40年中，是一系列的因素共同導致通貨膨脹在全球蔓延。

然而，進入90年代以后，這些因素或者已經消失，或者正在弱化：全球軍費支出因冷戰結束而大規模削減、主要發達國家的政府支出和財政赤字普遍下降、各國央行持續不斷地進行反通脹斗爭、全球特別是發達國家人口的老齡化、發達國家不斷進行結構性重組、高新技術不斷涌現、全球放松管制、美元持續強勢、亞洲金融危機，以及美國人將從舉債消費轉為儲蓄等等，都是其中的犖犖大者。

透過這些撲朔迷離的現象，作者又進一步探尋了通貨緊縮的經濟基礎。在他看來，上述所有因素中最為關鍵的，是科學技術的發展周期以及以科學技術周期為基礎的經濟運行的長周期。

“通貨緊縮并不像人們想像的那樣新奇和罕見。事實上……在康德拉季耶夫長波的現階段上，通貨緊縮是常見的現象。”西林認為：“新技術投資的崛起推動了經濟上升波段的形成，如19世紀早期的運河與輪船、19世紀末期的鐵路與美國工業革命以及20世紀初期的汽車工業……接下來，這些領域的投資出現過剩并開始衰減，經濟增長也隨之衰減。對新技術的投資已經開始，但還沒有強大到足以支持工商業全面快速增長的程度，其結果是形成周期的下降波段。這一階段，實際上就是舊技術的全面使用與新技術投資大規模興起之間的間距…… 當今的新技術，如通信、計算機、半導體和生物技術等欣欣向榮，但是，它們還沒有強大到自身可以拉動美國經濟的地步。”

正是因為作者帶著這樣厚重的歷史感來分析通貨緊縮，他才沒有像目前的大多數人那樣，不加分析地把通貨緊縮視為洪水猛獸。相反，在細致地比較分析了歷史上曾經出現的幾次重要的通貨緊縮時期之后，作者得出了通貨緊縮有好壞之分的結論。在“好”的通貨緊縮情況下，一方面是新的投資領域的不斷開發和生產率的不斷提高（這都歸因于新技術的普遍采用）造成了供給的大規模增加，從而導致物價普遍下跌；另一方面，就業的迅速增加和收入的增長（可能是緩慢的），使得這種物價下跌成為增加社會物質財富，普遍提高人類生活水平的積極因素。相反，在“壞”的通貨緊縮下，由于舊技術以及舊產品仍然在經濟活動中占據統治地位，一方面投資領域將不斷縮小，生產率也很難提高，舊產品大量過剩；另一方面，這種過剩將導致就業的減少和收入的不斷下降。在這種條件下出現的產品過剩以及物價普遍而持續的下跌，將導致人類生活水平普遍下降。

這些論說對我們判斷當前的經濟形勢和探討積極的對策一定會有新的啟示。筆者相信，一切關心中國經濟和世界經濟形勢發展，力求迅速適應新形勢的投資者、工商界人士、政府官員和理論研究者，都將從本書找到對自己有用的內容。