財技驚天;"小超人"日賺300億

曉捷

8年前,超人李嘉誠力挽錦興狂瀾,財技驚天;而今"小超人"李澤楷青出于藍,借殼上市令得信佳一飛沖天,再次演繹香港財經界的"世紀末神話"。

近期以來,香港股市極為活躍,股指再創新高,一掃金融風暴后的頹氣。不少評論認為,這一局面與"小超人"李澤楷將"數碼港"概念借殼上市、引發科技股大漲及"買殼風"盛行,息息相關。李澤楷在"數碼港上市"一役中精妙的資本運營技巧,亦成為財經界的熱門話題。

李澤楷是李嘉誠的二公子,亦是香港最富傳奇色彩的青年商人。本刊今年5月號曾詳細披露了李澤楷以特別的包裝和推銷技巧,獲得香港數碼港項目發展權的經過。數碼港位于香港大學旁,建成后將是一個融資訊廣場、辦公大樓、高層住宅及獨立洋房為一體的大型社區。在數碼港項目中,港府以26公頃土地作價60億港幣作為資本投入,李澤楷的盈科集團則投資70億。預計整個項目的獲利為68億,盈科可分得37億。

盡管香港眾多地產商對數碼港項目大表非議,認為港府偏袒李家,但對李澤楷能發掘出這一時髦概念并說服港府參與的技巧仍大為佩服。誰料更令人叫絕的還在后頭。

今年5月,李澤楷不費分文在香港借殼(殼公司名為"得信佳")上市,一日之間,令旗下這間從來沒有產生過利潤的公司,賬面盈利達379億港元,為香港財經界上演了一部財技驚天的"世紀末神話"。

李澤楷的上一次"非常演出"是在1993年,剛剛步入商界的他將處于嚴重虧損狀態的衛星電視轉售于傳媒巨子默多克,一次性獲利32億港元。他用這筆錢創建了盈科拓展集團并分拆至新加坡上市,此次參與收購得信佳的便是這間公司。

空手套白狼,5分鐘創造千億神話

5月4日,香港股市突起巨瀾,原本僅僅屬于三四線的股票得信佳(從事通訊設備銷售,1997年虧損500萬,由黃鴻年旗下的星光電訊控制),因為被李澤楷旗下的盈科公司看中收購,搖身一變成為炙手可熱的科技概念股,并帶動股市掀起一股科技狂飚。

當日一開市,剛剛復牌的得信佳便遭到投資者的全力追捧,開市僅僅5分鐘的時間,股價已上升了22倍,令這只停牌前只有0.136元的股票,價位一度升至3.225元,共升了3.089元。有人算了一筆賬,按得信佳完成交易后已發行股數321億股計,"小超人"在這5分鐘內已創造了近千億港元的財富。

與此同時,香港股市在得信佳的帶動下,不斷攀升,一度創下18個月來的高位,科技股更是一馬當先,四處飄紅。

因為上升過猛,得信佳略見回落,之后起起伏伏,到當日收市時報1.83元,較停牌前上升了12.45倍,創下香港股市單日升幅倍數記錄。僅這一日之間,"小超人"便創下了300多億港元的賬面盈利。

自獲得香港數碼港項目發展權之后,"兵馬"未動,"糧草"未行,"小超人"卻已頻頻獲利。數碼港尚未動工,在新加坡上市的"盈科亞洲拓展"一復牌,股價即升至接近原先的3倍。而在此次收購得信佳一役中,"小超人"的出色財技更是發揮得淋漓盡致,不費一分一毫,片刻間便有了巨額收益。一名香港證券界人士說:"市場反應之轟動是近年難得一見的現象,你根本不需向客戶多做推介,只要說一聲李澤楷及數碼港,客戶就會蜂擁而至。"據股市人士透露,單是一開市的前10分鐘,已出現超額認購過10倍的現象。

當日代碼為"1186"的得信佳一復牌,股市一片搶購風潮,竟有經紀在忙亂中鑄成大錯。本來得信佳一開市后便不斷飚升,但當日最低成交價為0.132元,比停牌前的報價還低,令許多人摸不著頭腦。原來有一經紀忙中出錯,把自己心目中的買入價當成賣出價輸了出去,結果10萬股立即成交,令經紀一下子損失了近20萬元。

得信佳股價狂升,令原來持有得信佳股票的大小股東紛紛受益。小股東如蕭若元的友聯建材,在得信佳復牌后連忙沽售,馬上賺回1億多港元。而大股東星光電訊更是獲利頗豐,星光電訊的老板黃鴻年僅僅將手頭兩成舊股出售,便套回以前購買得信佳全部股票的成本,剩下價值十幾億的股票等于凈賺。

李澤楷不但創造了一夜暴富的神話,同時成功地演繹了"借殼上市"的新模式。

財技可驚天,一個"概念"賣得數百億

細看這宗交易,李澤楷的手法與其父李嘉誠多年前收購瀕臨破產的錦興磁訊的手法有些類似。1991年12月,正當錦興磁訊面臨危難之際,由百富勤穿針引線,李嘉誠的長江實業購入錦興6800萬元可換轉股票。消息傳出,錦興的股價如坐直升飛機般地上升,之后錦興在經歷了幾年波折跌撞的道路后,終于走出生天。

8年后,"小超人"收購得信佳一役,比當年其父打得更加漂亮利落,充分顯示了青出于藍勝于藍的財技智慧。當年李嘉誠的收購,是拿出真金白銀,冒著一定風險的商業運作。而今天的李澤楷,并沒有動用一分一毫,付出的僅僅是一個"概念",便將幾百上千億的財富聚攏旗下。李澤楷的運作方式大致是這樣的:

首先,"小超人"的盈科公司將手頭上一些物業(主要是北京盈科中心)及數碼港的未來收益權,注入選好的"殼公司"得信佳,作為回報,則換取了得信佳大量發行的新股的所有權,盈科因此馬上成為得信佳的控制性股東。由于發售新股數量比舊股多逾10倍,使得原來得信佳的大股東星光電訊及各小股東們,持股量被攤薄至僅剩7.2%。

由于收購交易有待各方批準,新股估計要在8月底才可買賣,所以能在市場流通的得信佳股票便只有那7.2%。在李澤楷及數碼港概念的影響下,看好得信佳的投資者們一路狂炒,得信佳股價巨幅狂升。李澤楷將一個概念換成了數百億的市場價值。

"借殼上市"的手法一直是香港商界的收購手段之一。只不過傳統的方法是以現金收購,收購財團揀一些負債低、市值小的殼股,然后以現金向大股東收購控股權,控制殼股后才注入資產,以收購集團的信譽和威望令殼股升值。而此次李澤楷并沒有用現金收購控股權,而是向殼股公司注入數碼港的概念,注入未來數碼港收益的一種預期,用概念換取控股權,利用投資者看好此概念的想象空間的機會,令股價升值。此種收購方式不但新財團獲利,而舊股東同樣可以趁股價大升的機會大賺其利,造成雙贏局面。

5月4日對香港首富李家父子來說均有紀念意義。這邊廂,兒子在股市翻云覆雨興風作浪,那邊廂,李老先生優哉游哉為香海正覺蓮社的佛教安老院重建落成主持揭幕禮。他靜靜地在佛前上香,并拉著覺光法師的手親切地詢問老人們的情況。

記者們自然不會放過李嘉誠,一直追問他對次子收購風潮的看法。李嘉誠回答說,只要是對香港有利的,他都會支持,他相信兒子李澤楷的數碼港項目是對香港有利的。不過他亦表示,得信佳復牌后狂升22倍的情況是不正常的,這可能與股份在市場流通量少有關。他笑著說,雖然他對李澤楷有利香港的計劃絕對支持,但自己就不會愚蠢地在目前的高價買入得信佳的股票。

"小超人"這一漂亮的商戰讓人們看到,李嘉誠的時代,經歷了人賺錢到錢賺錢的過程,而此刻他的兒子一輩們正在經歷"科技概念+資本運營"從而賺錢的新財經時代,正可謂江山代有英雄出。

前車之鑒,輔政大臣功不可沒

李澤楷成功借殼,為香港借殼上市創立了新的典范,"小超人"作為總策劃和總指揮自然功不可沒。然而不可否認的是,若沒有旁邊輔政大臣的全力輔佐,此次交易必不會如此利索漂亮。

替盈科找殼的副主席袁天凡縱橫股壇多年,此次他同舊伙伴梁伯韜一起為李澤楷保駕護航,上演的自是一場空前好戲。

袁天凡、梁伯韜都曾與李嘉誠合作多年。袁天凡是李嘉誠的舊部愛將,當年李嘉誠收購錦興之后,錦興一度出現危機,李嘉成曾派袁天凡加入錦興董事局主持工作,為后來挽救錦興狂瀾立下汗馬功勞。而今他再次成為"小超人"借殼上市的得力助手,自然輕車熟路得心應手。而梁伯韜之前是百富勤的掌舵人,曾經叱咤投資銀行界,有"香港紅籌之父"之稱。只不過近來梁伯韜的事業進程似乎不太順利,先是香港政府正式委任調查員研究百富勤事件是否有人需要負責,接著他一連辭掉6間紅籌公司的非執行董事職務,大有激流勇退之態。

不過得信佳一役,梁伯韜的實力再次被香港財經界認可,許多人認為,離開紅籌之后的"紅籌之父",還是會有一番作為的。

香港財經界認為,錦興與得信佳,堪稱大小超人財技智慧的最佳體現,亦是香港借殼上市的經典之作。

也許有人會認為,李澤楷的成功與其父在香港商界和政界的影響不無關系。但在7月30日香港大學為李嘉誠與學生們舉行的見面會上,李嘉誠說:"李澤楷搞的那個數碼港,由開始到成功,我從沒有跟香港政府的任何一個人去拉關系,我這個人有我自己的人格,我不是這么容易去求人。"

也許,正是李老先生的這種處事風格,造就了小一輩奮發拼搏歷練商場的機會。而青出于藍的"小超人"也用自己的行動向世人證明,李嘉誠的后輩們已經開始在風云變幻的商場上打出了自己一片新天地,他們不會再躺在老子的財富簿上充當"二世祖",那種"富不過三代"的預言,在20世紀末香港首富的身上沒有被驗證的機會。