金融風(fēng)暴四大兇兆

對(duì)金融風(fēng)暴深?lèi)和唇^的香港財(cái)政司司長(zhǎng)曾蔭權(quán)，8月1日接受《澳洲金融評(píng)論》采訪時(shí)警告說(shuō):“金融風(fēng)暴每隔3年便會(huì)出現(xiàn)一次，恐怕下一輪金融風(fēng)暴將會(huì)在明年爆發(fā)。”

曾蔭權(quán)的一句話，勾起香港人回憶兩年多前，恒指由1.8萬(wàn)點(diǎn)一直跌至6800點(diǎn)，引發(fā)樓市狂瀉50%，數(shù)以萬(wàn)計(jì)市民血本無(wú)歸的悲涼情景。經(jīng)過(guò)兩年休養(yǎng)生息，亞洲經(jīng)濟(jì)剛有復(fù)蘇跡象，曾蔭權(quán)卻在此時(shí)潑冷水，是否無(wú)的放矢?

兇兆1 亞洲貨幣貶值

亞洲多種貨幣近期出現(xiàn)異常走勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率普遍升至3.21%至12.8%的同時(shí)，匯價(jià)不升反跌，尤以當(dāng)年直接拖垮香港的印尼盾，跌勢(shì)最為嚴(yán)重。

印尼盾自年初以來(lái)，兌美元匯率已跌逾20%，“榮登”全球表現(xiàn)最差貨幣。6月初，印尼盾跌勢(shì)尤其急促，情況跟3年前的泰銖極其相似，很可能成為第一個(gè)被“金融大鱷”狙擊的目標(biāo)。

與印尼盾比較，泰國(guó)銖及菲律賓比索亦好不了多少。兩種貨幣兌美元匯價(jià)，與年初比較，下跌幅度達(dá)10%左右，拖慢了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐，而股市亦下跌接近30%。泰國(guó)及菲律賓首季國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率分別只有5.2%及3.4%。

東南亞貨幣貶值猶如多米諾骨牌，其他如臺(tái)幣、新加坡元、馬來(lái)西亞元及日元，也遭受不少壓力。雖然馬幣匯率被固定在3.8兌1美元水平，但隨著其他亞洲貨幣匯率下跌，馬幣貶值壓力也大增，日本是馬來(lái)西亞的主要貿(mào)易伙伴之一，且日元近期表現(xiàn)也較弱。

面對(duì)東南亞貨幣貶值危機(jī)重現(xiàn)，有學(xué)者指出，東南亞仍是一個(gè)體質(zhì)虛弱的“病人”，很難說(shuō)會(huì)否再來(lái)一場(chǎng)“大病”。東南亞地區(qū)政局不明朗，加上美元持續(xù)強(qiáng)勁，將會(huì)是區(qū)內(nèi)一個(gè)隨時(shí)可能引爆的定時(shí)炸彈。

兇兆2 熱錢(qián)未受監(jiān)控

令形勢(shì)更加險(xiǎn)峻的是，亞洲國(guó)家到目前仍未能堵塞一些導(dǎo)致上次金融風(fēng)暴的漏洞。雖然在商討如何挽救亞洲金融危機(jī)時(shí)，許多國(guó)家都提出要增大市場(chǎng)透明度、健全金融體系，以及政府和私營(yíng)機(jī)構(gòu)在危機(jī)中共同承擔(dān)責(zé)任。但是，對(duì)于“熱錢(qián)”(編者注:又稱(chēng)游資，指在國(guó)際間頻繁流動(dòng)，以追逐利率差額收益為目的的短期資本。)卻沒(méi)有必要的監(jiān)控機(jī)制。

而不少對(duì)沖基金，正是這些“熱錢(qián)”的源頭。再者，經(jīng)過(guò)老虎基金清盤(pán)一役，對(duì)沖基金近期又有死灰復(fù)燃的跡象。

兇兆3 索羅斯重披戰(zhàn)衣

當(dāng)年狙擊港元的幕后黑手索羅斯剛完成重組旗下對(duì)沖基金的工作。最近他重披戰(zhàn)衣，被美國(guó)政府委以重任，負(fù)責(zé)管理一筆1.5億美元的基金。看來(lái)，亞洲各國(guó)的財(cái)長(zhǎng)可能因此“難睡安穩(wěn)覺(jué)”了。

兇兆4 港元拆息異常

回看香港，港元近來(lái)拆息(編者注:金融市場(chǎng)上銀行、錢(qián)莊、交易所經(jīng)紀(jì)人等相互短期拆借款項(xiàng)的利息)表現(xiàn)異常，息口竟持續(xù)低于美息，是歷來(lái)罕見(jiàn)。加上近期港股興旺，遠(yuǎn)期港元又升值等樂(lè)觀氣氛下，銀行在同業(yè)市場(chǎng)拆入大量便宜資金，完全忘記了1997年息口如火箭飆升的恐怖現(xiàn)象。

香港自金融風(fēng)暴后，已實(shí)施一連串改革，加強(qiáng)金融體系的穩(wěn)定。有學(xué)者指出，目前香港實(shí)施的外匯基金票據(jù)，加上聯(lián)匯保險(xiǎn)票據(jù)，對(duì)聯(lián)系匯率發(fā)揮了雙重保護(hù)的作用。

目前在香港銀行體系流通的外匯基金票據(jù)高達(dá)800億美元，如果“金融大鱷”再次狙擊港元，估計(jì)需要?jiǎng)佑玫馁Y金，會(huì)是以前的十倍以上。但是，香港仍要居安思危，防范貨幣沖擊。(潘沙朗)

《海外星云》(2000年27期)