金融風暴四大兇兆

對金融風暴深惡痛絕的香港財政司司長曾蔭權，8月1日接受《澳洲金融評論》采訪時警告說:“金融風暴每隔3年便會出現一次，恐怕下一輪金融風暴將會在明年爆發。”

曾蔭權的一句話，勾起香港人回憶兩年多前，恒指由1.8萬點一直跌至6800點，引發樓市狂瀉50%，數以萬計市民血本無歸的悲涼情景。經過兩年休養生息，亞洲經濟剛有復蘇跡象，曾蔭權卻在此時潑冷水，是否無的放矢?

兇兆1 亞洲貨幣貶值

亞洲多種貨幣近期出現異常走勢，在經濟增長率普遍升至3.21%至12.8%的同時，匯價不升反跌，尤以當年直接拖垮香港的印尼盾，跌勢最為嚴重。

印尼盾自年初以來，兌美元匯率已跌逾20%，“榮登”全球表現最差貨幣。6月初，印尼盾跌勢尤其急促，情況跟3年前的泰銖極其相似，很可能成為第一個被“金融大鱷”狙擊的目標。

與印尼盾比較，泰國銖及菲律賓比索亦好不了多少。兩種貨幣兌美元匯價，與年初比較，下跌幅度達10%左右，拖慢了經濟復蘇步伐，而股市亦下跌接近30%。泰國及菲律賓首季國民生產總值增長率分別只有5.2%及3.4%。

東南亞貨幣貶值猶如多米諾骨牌，其他如臺幣、新加坡元、馬來西亞元及日元，也遭受不少壓力。雖然馬幣匯率被固定在3.8兌1美元水平，但隨著其他亞洲貨幣匯率下跌，馬幣貶值壓力也大增，日本是馬來西亞的主要貿易伙伴之一，且日元近期表現也較弱。

面對東南亞貨幣貶值危機重現，有學者指出，東南亞仍是一個體質虛弱的“病人”，很難說會否再來一場“大病”。東南亞地區政局不明朗，加上美元持續強勁，將會是區內一個隨時可能引爆的定時炸彈。

兇兆2 熱錢未受監控

令形勢更加險峻的是，亞洲國家到目前仍未能堵塞一些導致上次金融風暴的漏洞。雖然在商討如何挽救亞洲金融危機時，許多國家都提出要增大市場透明度、健全金融體系，以及政府和私營機構在危機中共同承擔責任。但是，對于“熱錢”(編者注:又稱游資，指在國際間頻繁流動，以追逐利率差額收益為目的的短期資本。)卻沒有必要的監控機制。

而不少對沖基金，正是這些“熱錢”的源頭。再者，經過老虎基金清盤一役，對沖基金近期又有死灰復燃的跡象。

兇兆3 索羅斯重披戰衣

當年狙擊港元的幕后黑手索羅斯剛完成重組旗下對沖基金的工作。最近他重披戰衣，被美國政府委以重任，負責管理一筆1.5億美元的基金。看來，亞洲各國的財長可能因此“難睡安穩覺”了。

兇兆4 港元拆息異常

回看香港，港元近來拆息(編者注:金融市場上銀行、錢莊、交易所經紀人等相互短期拆借款項的利息)表現異常，息口竟持續低于美息，是歷來罕見。加上近期港股興旺，遠期港元又升值等樂觀氣氛下，銀行在同業市場拆入大量便宜資金，完全忘記了1997年息口如火箭飆升的恐怖現象。

香港自金融風暴后，已實施一連串改革，加強金融體系的穩定。有學者指出，目前香港實施的外匯基金票據，加上聯匯保險票據，對聯系匯率發揮了雙重保護的作用。

目前在香港銀行體系流通的外匯基金票據高達800億美元，如果“金融大鱷”再次狙擊港元，估計需要動用的資金，會是以前的十倍以上。但是，香港仍要居安思危，防范貨幣沖擊。(潘沙朗)

《海外星云》(2000年27期)