新經(jīng)濟(jì)周期如何運(yùn)轉(zhuǎn)

關(guān)于新經(jīng)濟(jì)的周期有幾種看法：一是IT已熨平了周期的波動(dòng)，因而傳統(tǒng)的周期已不存在；二是新技術(shù)并沒(méi)有消滅導(dǎo)致衰退的傳統(tǒng)因素——生產(chǎn)過(guò)剩；三是新的因素影響周期運(yùn)轉(zhuǎn)。《商業(yè)周刊》專欄經(jīng)濟(jì)學(xué)家曼德?tīng)柗Q，由技術(shù)與金融市場(chǎng)推動(dòng)的“新經(jīng)濟(jì)技術(shù)周期”正取代由住房和汽車主導(dǎo)的“舊經(jīng)濟(jì)商業(yè)周期”，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，但在發(fā)生衰退時(shí)，經(jīng)濟(jì)遭受的打擊更重。這些看法有其片面性。新經(jīng)濟(jì)的周期仍存在，但在ICT的作用下，其周期規(guī)律已發(fā)生變化：生產(chǎn)擴(kuò)張期拉長(zhǎng)，衰退期縮短，波動(dòng)幅度較小。自1991年3月至2001年6月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已持續(xù)123個(gè)月(今年一季度增長(zhǎng)率為1.2％，二季度為0.7％)，為美國(guó)歷史上最長(zhǎng)的擴(kuò)張期。在這一繁榮期，出現(xiàn)“兩高”和“兩低”并存的罕見(jiàn)現(xiàn)象。然而，2000年下半年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已減速，不完全排除出現(xiàn)溫和衰退的可能性。

究竟如何評(píng)估過(guò)去十年繁榮與當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)減速?導(dǎo)致十年持續(xù)繁榮的主要因素，一是科技進(jìn)步，特別是IT等新技術(shù)的出現(xiàn)和廣泛應(yīng)用，對(duì)IT等新技術(shù)設(shè)備的高投資，IT提高生產(chǎn)率和降低物價(jià)；二是宏觀政策調(diào)控，特別是貨幣政策變化得當(dāng)；三是全球化加快發(fā)展；四是股市持續(xù)上揚(yáng)；五是外部沖擊比過(guò)去更小和更少。而近年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭受挫，是由兩類因素造成的，一類是短期和周期性因素：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息；油價(jià)暴漲；股價(jià)尤其是納指暴跌；IT投資過(guò)度造成存貨積壓。另一類是結(jié)構(gòu)性因素，即三大失衡：一是經(jīng)常項(xiàng)目失衡，去年逆差占GDP比例達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的4.3％；二是公司入不敷出，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)狀況惡化，1960年～1997年公司一直有盈余，但2000年企業(yè)赤字占GDP比例竟達(dá)7％；三是個(gè)人開(kāi)支遠(yuǎn)高于收入，導(dǎo)致家庭債務(wù)激增，儲(chǔ)蓄率下降。