利好之舉，也是無奈之舉

黑　木

日前，國務(wù)院決定除企業(yè)海外發(fā)行上市外，對國內(nèi)上市公司停止執(zhí)行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關(guān)于利用證券市場減持國有股的規(guī)定，并不再出臺具體實施辦法。這消息對深滬股市和廣大投資者來說無疑是重大利好，因為這意味著較長時間內(nèi)國有股減持這一重大利空因素將不會困擾二級市場的發(fā)展。

開盤以后兩市個股立刻瘋狂地上漲，大盤幾乎全線漲停板。當(dāng)日滬深股指分別上漲9.25％和9.34％，近900只股票漲停，無一只股票下跌，兩市共成交898.54億元，直逼2000年2月17日925億元歷史高峰，滬市更以531.98億元的成交量創(chuàng)出天量；開盤跳空缺口為實行漲跌幅限制以來的最大缺口。不管這是用手還是用腳投票而得出的結(jié)果，總之“停止通過國內(nèi)證券市場減持國有股”，實在是個重大利好，此外，還因為這是國務(wù)院做出的重大決定。而且財政部和證監(jiān)會發(fā)言人都指出：“國有股減持是一項探索性工作，是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，在相當(dāng)長的時間內(nèi)，難以制定出系統(tǒng)性的、市場廣泛接受的國有股減持的實施方案。”也就是說相當(dāng)長的時間里不會再考慮國有股在二級市場實施減持的問題。

之所以說這是重大利好，還因為管理層此舉確實體現(xiàn)了近期一系列政策信息中強調(diào)的要“在發(fā)展中規(guī)范”的政策導(dǎo)向，反映出管理層穩(wěn)定和發(fā)展證券市場的決心和誠意。

但是在細(xì)讀這一重大消息以后，我們不能不說“停止通過國內(nèi)證券市場減持國有股”同樣也是遺憾之舉!

首先，正如消息中所說的那樣，“國有股減持是一項重要的改革舉措，方向是正確的，符合國有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的基本原則，有利于進一步完善現(xiàn)代企業(yè)制度。”因此，在經(jīng)歷多年以來的爭論和去年以來兩次國有股減持試點，雖然引起市場較大恐慌，但是在有關(guān)各方思考和探索以后，最好的結(jié)果是找到一個各方都能夠接受的方案，那么對市場的長遠(yuǎn)發(fā)展和社會保障體系的建立都有重大意義。顯然再次宣布無限期停止國有股減持，完全是無奈之舉。固然有各方分歧嚴(yán)重的緣故，但也反映出在解決重大棘手問題上確實缺乏足夠的魄力和智慧。雖然股市可以因此走強一時，但市場結(jié)構(gòu)不規(guī)范的問題也將越積越多，不利于股市的長遠(yuǎn)發(fā)展。此一憾。

其次，實際上大家對于社保基金籌集不足對深化改革、建立社會保障體系的影響都有比較深刻的認(rèn)識，通過減持籌集社保基金應(yīng)該是可以考慮的辦法，分歧只不過集中在價格等問題上。但是在談到停止通過證券市場減持國有股對社保資金籌集的影響時，相關(guān)解釋卻是“全國社會保障基金已達到相當(dāng)規(guī)模，近期社會保障資金基本平衡，每年需補充的現(xiàn)金量不大，沒有必要套現(xiàn)來籌集資金”。一來與去年推出減持辦法時描述的社保基金狀況有較大出入，二來容易讓市場在認(rèn)知上產(chǎn)生混亂，倒顯得當(dāng)初推出減持辦法不夠?qū)徤鳌４擞忠缓丁?/p>

因此，如果這一重大利好能夠配合前期出臺的一系列政策利好，促使調(diào)整長達一年的深滬股市徹底走強，投資者確實應(yīng)感到高興又慶幸，畢竟政策效應(yīng)還是能夠?qū)墒邢蚝闷鸬椒€(wěn)定和推動的巨大作用。但是我們也不能不清醒地看到，中國證券市場的發(fā)展還面臨很多的問題和挑戰(zhàn)，還需要市場有關(guān)各方共同做出不懈的努力。