郵市：暴跌顯現緊縮效應

周鳳遲

財富膨脹效應和財富緊縮效應是投資市場中兩個非常重要的效應。先說財富膨脹效應，投資者A在“世乒賽”小全張剛上市時，以價格12元購買了10封，總價值為1.2萬元。投資者A之所以購買“世乒賽”小全張，主要是基于對后市有個較好的判斷及對該小全張自身定位的分析。果不其然，市場正緩慢步入上升通道，“世乒賽”小全張價格扶搖直上。在1997年的大行情中，其價格輕松達到200元，投資者A擁有的“世乒賽”小全張價值上升為20萬元，相比初始的1.2萬元，凈增值18.8萬元。也就是說事實上通過1.2萬元產生了18.8萬元的財富，投資者A挖到了第一桶金，這就是財富膨脹效應。

我們再看看財富緊縮效應。投資者B在“香港回歸”金箔張上市之初，以價格300元吃進1000個，總價值30萬元。投資者B之所以大舉吃進該金箔張，主要原因在于非常看好該張，價格會屢創新高。但是，由于大市的持續調整，價格不斷跳水；即使這樣，投資者B仍是死捂著不放，直到現在的16元。投資者B擁有的“香港回歸”金箔張價值為1.6萬元，相比初始的30萬元，凈減值為28.4萬元，投資者B被套得死死的，這就是財富緊縮效應。

在仔細分析郵市近幾年的走勢后，就會發現，郵市所產生的緊縮效應遠遠大于財富膨脹的效應。郵市畸形化發展，幾乎都是產生的緊縮效應的政策。例如市場最擔心大規模、高面值發行郵票，容易產生緊縮效應。而我們的管理層卻連續10年超常規濫發郵票，結果造成編年票張垃圾成堆，投資者隊伍銳減。這樣的例子在郵市中簡直是不勝枚舉，它極其嚴重地損害了市場。

我們先看看市場上一些有代表性品種的價格變化：“奧運”雙連張價格最高時接近300元，而今價格只有40元；“神舟飛船”大版張價格最高時達1000元，而眼下僅剩下100元；“昭陵六駿”壓凸小版張價格最高時為152元，現如今35元乏人問津；“步輦圖”小型張期貨價一度達35元，上市后價格下挫至11元；“世界杯”小全張期貨價曾超過30元，可眼下價格在18元附近掙扎，這些品種的緊縮效應使許多財富化為烏有。這么多的社會財富的損失，一定會影響郵政的正常運行。新郵預訂戶的大量流失，以及鬧得沸沸揚揚的退款事件，就是例證。緊縮效應的殺傷力和破壞力是極大的，現在已到了迫切解決財富緊縮效應的最關鍵時刻，否則后果不堪設想。