本期要刊

電信大崩盤

《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》 2002年7月20～26日

過去幾周，全世界的股市都在下滑，而位于企業(yè)丑聞漩渦中心同時(shí)也飽受其苦的是電信行業(yè)。一旦新的管理模式就位，同時(shí)投資者也能夠確信不會(huì)出現(xiàn)新的財(cái)務(wù)問題(或者至少不會(huì)馬上出現(xiàn))，新一輪的合并浪潮就將拉開帷幕。很明顯，最有可能獲得成功的就是美國(guó)的地方貝爾電話公司及歐洲的一些前壟斷巨頭。短期內(nèi)，這些公司將吸收大量投資、接收破產(chǎn)公司的資產(chǎn)并在電信行業(yè)展開合并，這的確可以為電信市場(chǎng)帶來一定程度的穩(wěn)定，但因此便對(duì)這些前壟斷公司進(jìn)行制度或法規(guī)上的讓步，以賦予其未來的壟斷優(yōu)勢(shì)無異于飲鴆止渴。要想防止壟斷再次滋生，除了繼續(xù)鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，別無他途。

讓改革的風(fēng)暴刮起來

《商業(yè)周刊》 2002年7月22日

相比起歷史上罪行累累的大亨們，前世界通信首席執(zhí)行官埃伯斯只不過是個(gè)“小騙子”。但世通公司的破產(chǎn)和一系列丑聞的發(fā)生，卻可能使他成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)歷史上的關(guān)鍵人物。更重要的是，該事件將迫使首席執(zhí)行官們接受新的道德規(guī)范和國(guó)會(huì)提出的新章程。布什總統(tǒng)的計(jì)劃雖不能滿足民主黨更徹底的行動(dòng)的要求，至少它是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，表明總統(tǒng)和大批共和黨人也調(diào)轉(zhuǎn)車頭，加入到原來主要由民主黨人和主張保護(hù)消費(fèi)者利益者組成的呼吁改革美國(guó)公司制度的隊(duì)伍中。丑聞的蔓延還使得本來毫無懸念的11月國(guó)會(huì)選舉變成一個(gè)關(guān)于公司改革的公民表決，也許還會(huì)將一些曾經(jīng)從商的共和黨人掀翻在地。

保衛(wèi)你的退休夢(mèng)想

《財(cái)富》 2002年8月12日

潛藏在慘淡的股市前景下的一個(gè)更關(guān)鍵的問題是誠(chéng)信危機(jī)。這有點(diǎn)像1975年的情況。雖然那時(shí)人們主要談?wù)摰氖呛笏T時(shí)代的總統(tǒng)制度，《財(cái)富》在1975年8月號(hào)的封面文章卻把焦點(diǎn)對(duì)準(zhǔn)了跨國(guó)公司的道德問題，這也正是今天人們所煩惱的話題。同樣令人驚訝的是，發(fā)生在那時(shí)的投資者身上的故事對(duì)今天的投資者同樣有用。盡管當(dāng)時(shí)面臨物價(jià)上漲、失業(yè)率上升、石油危機(jī)以及伊朗人質(zhì)危機(jī)等等引起恐慌的因素，那時(shí)的投資者依然保留了股票和債券并因此大發(fā)一筆。有句老話說，從長(zhǎng)期來看，無論經(jīng)濟(jì)如何，堅(jiān)持下來的投資者都會(huì)贏得勝利，當(dāng)然這并不總是對(duì)的。

糟糕的聯(lián)系

《福布斯》 2002年8月12日

美國(guó)的地方電話巨頭們似乎在這次電信業(yè)大衰退中逃過了打擊，但他們可能將成為最后倒塌的那一根柱子。當(dāng)長(zhǎng)途和光纖部分面臨小行星撞擊般的巨大打擊時(shí)，地方電話部分卻幸免于難，但投資人應(yīng)該警惕的是：這些電信業(yè)巨無霸們實(shí)際上遠(yuǎn)不如他們看上去的那樣健康。有線電視網(wǎng)、無線通訊和二次供應(yīng)商正在無情地蠶食著貝爾的地方電話市場(chǎng)。曾經(jīng)打擊了長(zhǎng)途電信商和無線電話電信商的降價(jià)壓力，現(xiàn)在正逐漸影響到地方電話服務(wù)。地方電話商是否將重蹈覆轍從而成為最后倒塌的那一根柱子？也許很有可能。