以工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)打造基金產(chǎn)品

隨著人類(lèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐活動(dòng)的日益復(fù)雜化，金融成為獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的虛擬經(jīng)濟(jì)，而且金融內(nèi)部的衍生產(chǎn)品也在演繹著金融活動(dòng)的日益復(fù)雜化，離實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏僻越來(lái)越遠(yuǎn)。基金就是金融里的后起之秀，按理說(shuō)是非常金融化的東西，但隨著基金的具體品種或產(chǎn)品的出現(xiàn)，就有必要把基金與工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品聯(lián)系起來(lái)。這是因?yàn)椋绻诠┎粦?yīng)求的時(shí)候，寬泛的基金產(chǎn)品還能夠不為市場(chǎng)細(xì)分所細(xì)究，那么，在今天基金已經(jīng)出現(xiàn)“買(mǎi)方市場(chǎng)”的端倪的時(shí)候，推出個(gè)性化的基金產(chǎn)品就成為必要。嚴(yán)格來(lái)講，我們的基金產(chǎn)品還太粗。不同的投資者有不同的需求，同樣的投資者在不同的時(shí)候也有不同的需求，怎么滿足投資者的需求就成為基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)與推出的必須考慮。

工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，應(yīng)該滿足一些基本的要素。

第一是產(chǎn)品制造商是誰(shuí)。不同的制造商制造不同類(lèi)型的產(chǎn)品，即使在同一類(lèi)型的產(chǎn)品里，不同的制造商也占據(jù)的是不同類(lèi)型或級(jí)別的客戶(hù)群體。基金也是這樣，一個(gè)基金管理公司為所有的不同類(lèi)型的客戶(hù)都能提供優(yōu)越的理財(cái)服務(wù)是難以想像的，它一定會(huì)隨著理財(cái)實(shí)踐的先進(jìn)逐步找到自己的客戶(hù)定位，或者說(shuō)先入為主設(shè)計(jì)自己的客戶(hù)對(duì)象，進(jìn)而打造相應(yīng)的基金產(chǎn)品。

第二是產(chǎn)品制造商的責(zé)任。我們知道，在工業(yè)產(chǎn)品里有著名的“三包”：包換、包退、包賠，來(lái)作為對(duì)客戶(hù)的負(fù)責(zé)。其實(shí)，在基金的運(yùn)作機(jī)制里，已經(jīng)蘊(yùn)涵著這些底蘊(yùn)，只是如何化為投資者對(duì)此的認(rèn)同。“包換”，在基金里有“雨傘基金”給投資者在不同需求下提供不同的基金產(chǎn)品；“包退”，封閉式基金給了投資者之間交易的可能，開(kāi)放式基金更是給投資者創(chuàng)造了直接向基金經(jīng)理人贖回的權(quán)利；“包賠”，管理層對(duì)基金的監(jiān)管、基金托管人對(duì)基金的托管責(zé)任，乃至基金法制定過(guò)程當(dāng)中提出的基金經(jīng)理人賠償責(zé)任問(wèn)題，都給了投資者安全的信息。

第三是產(chǎn)品的有形，產(chǎn)品的規(guī)格和等級(jí)。工業(yè)產(chǎn)品不像金融產(chǎn)品那么抽象，而是具體的，基本上是看得見(jiàn)、摸得著。新近推出的國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)基金，在其披露的招募說(shuō)明書(shū)的首要位置刊出了“產(chǎn)品說(shuō)明”(概要)”，把投資目標(biāo)、投資理念、投資類(lèi)型、投資策略、組合投資的基本范圍、造股標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)績(jī)比較其準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)收益特征，以及風(fēng)險(xiǎn)管理工具和主要指標(biāo)簡(jiǎn)捷清晰地展示在投資者面前，應(yīng)該就是這一方面的有益嘗試，給投資者形象清晰的基金。

第四，產(chǎn)品的消費(fèi)群體。每種產(chǎn)品，它具體適應(yīng)什么樣的客戶(hù)，要么以其價(jià)格來(lái)區(qū)分市場(chǎng)，要么以其功能來(lái)適應(yīng)客戶(hù)。所以，筆者認(rèn)為，不同基金類(lèi)型與不同規(guī)模的基金可以差別收取管理費(fèi)，基金的投資標(biāo)的也應(yīng)該盡量個(gè)性化地互相區(qū)分開(kāi)來(lái)。

第五，產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。這是優(yōu)秀的工業(yè)產(chǎn)品的重要條件。基金產(chǎn)品也是這樣，契約的承諾應(yīng)該重于泰山，只有一貫堅(jiān)持與尊重契約承諾的基金才具有質(zhì)量的穩(wěn)定性，否則將使投資者無(wú)所適從。

當(dāng)然，基金畢竟是金融產(chǎn)品，有其必須的金融屬性，安全按照工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行是不現(xiàn)實(shí)的。但適當(dāng)吸收工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品的一些優(yōu)點(diǎn)是可以的。只有具備一些工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的基金，我們的基金管理才會(huì)更有章法或有規(guī)則可依，少一些人為的隨意性，多一些客戶(hù)可以期待的確定性。產(chǎn)品變成商品或者說(shuō)實(shí)現(xiàn)它的價(jià)值需要買(mǎi)賣(mài)這一個(gè)過(guò)程，買(mǎi)賣(mài)過(guò)程不僅是賣(mài)家的增值，還需要買(mǎi)家的增值，這有賴(lài)于基金產(chǎn)品賣(mài)出后基金經(jīng)理人的良好理財(cái)，只有這樣，客戶(hù)才能得到價(jià)值的增值，基金產(chǎn)品才能繼續(xù)賣(mài)出去。