尷尬矛盾的一年

鄒劍侖

2003年對資本市場而言不是愉快的一年，但考驗金融管理層智慧和勇氣的時候還遠沒有來到

到了年末都是要做總結(jié)的時候，想想即將過去的2003年，活躍在資本市場的專業(yè)人士又會有什么感悟呢？申銀萬國研究所一位著名的宏觀分析師在接近年末的一份報告中，用詩一樣的語言做了如下描述：

“冬天到了，春天還會遠嗎？詩人的浪漫主義情懷曾經(jīng)激勵多少人直面人生。但對投資者來說，更需要的是理智和清醒。對管理層來說，更需要的是智慧和藝術(shù)。如果用這句話去做問卷調(diào)查，恐怕大部分人都會說：是的，冬天已經(jīng)到了，但春天還很遙遠。”

早在年初，眾多財經(jīng)媒體就紛紛看好金融行業(yè)和資本市場的改革，稱2003年為“金融年”，看好的重大理由是金融監(jiān)管制度出現(xiàn)重大調(diào)整，銀監(jiān)會從央行分離，證監(jiān)會和保監(jiān)會新官上任，新一輪金融改革大戲開幕。與此同時，各方關(guān)注的國有資產(chǎn)管理也由新成立的國有資產(chǎn)管理委員會全權(quán)行使職能。人員到位，掛牌開張，市場人士開始翹首以盼資本市場春天的到來。

讓我們先看看金融體制的框架：銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會“三駕馬車”，加上以貨幣政策制訂和調(diào)控為主的央行，構(gòu)建出中國未來金融監(jiān)管體制的雛形。從過去的“宏觀經(jīng)濟管理部門”轉(zhuǎn)軌為現(xiàn)在的行業(yè)監(jiān)督管理委員會，這是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定程度的必然。改革框架已基本完成，有待考驗的，是監(jiān)管者的能力和水平。

不夸張地講，我們面臨的金融形勢絲毫不容樂觀：今年前三季度金融機構(gòu)貸款余額同比增長22%，這種快速增長立刻引起了中央銀行的高度重視，提出要適度放慢貸款速度，防止經(jīng)濟可能出現(xiàn)的過熱。……